产权市场上的资本运作

<正> 从产权市场的内涵来看,产权市场既有综合要素市场的内涵,它涉及劳动力、土地、房产、债权债务、有形资产、无形资产等各种要素,又具有资本市场的内涵,与证券市场相互补充,是目前资本市场五个构成部分之一,即股票市场、国债市场、基金市场、期货市场、产权市场共同构成资本市场体系的有机整体。     

论建立产权交易市场监管机构的必要性及途径——兼谈铜陵市产权交易市场监管机构的建设

我国经济发展不平衡的国情需要多层次的资本市场服务,产权交易市场是资本市场不可缺少的基础。产权交易市场的发展为非上市企业的资产提供了流动性平台;为各类产权的价格发现和价格形成提供了场所;为异地并购和外资并购提供舞台;为创业投资提供了进入和退出渠道;同时具有实现国有资产价值最大化的功能;具有抑制腐败的作用。但是,产权交易市场存在诸多问题:性质、功能定位不清;缺乏统一的监管机制;缺乏统一、透明、科学的交易模式等等。因此,本文进一步提出设立产权交易市场监管体制的必要性,进行产权市场交易监管的理念,建立产权交易市场监管体系的途径及有关政策建议。     

新三板支持实体企业融资的方式、效果及发展对策研究

新三板市场是建设完善我国多层次资本市场建设的重要内容,被赋予了以新三板挂牌企业为代表的非上市公众公司股权融资、债权融资等多项融资权利.目前挂牌企业已接近8000家,涵盖信息技术、工业、材料、生物医药、金融等多个行业,成为中小企业做大做强的重要资本运作平台.研究新三板对中小企业融资的支持效果,对于未来更好服务中小企业发展具有重要意义.     

新纪元尚需祛病健体

<正> 国务院体改办副主任李剑阁前不久在中国证券市场10年论坛发表演讲,李剑阁指出,中国资本市场在发展过程中仍存弊端,他并提出证券市场在新世纪健康发展的建议。回顾中国证券市场刚刚走过的“儿童期”,李认为,股票市场的功能被过分夸大。他说,如果不切实际地要求资本市场做它不能做的事情,市场效率就会受损。因此,当务之急是把资本市场的功能定位在以市场化方式实现资源有效配置上来,即产权明晰的经济主体通过充分竞争决定价格,在价格引     

基于资本配置效率的中国股票市场制度有效性分析

用资本配置效率表征股票市场制度有效性。使用面板数据分析方法,从行业和地区视角,对中国实行发行核准制度期间股票市场的资本配置效率进行了实证分析。结果表明:中国股票市场的资本配置效率较低,资本配置功能的实现程度较低,股票市场制度低效。指出:中国股票市场的制度变迁应由"政府主导"转变为"市场主导"、加大违规处罚力度、培育理性而成熟的投资者,从而更好地实现股票市场制度功能、提升制度有效性。     

从中小企业板看资本市场发展

<正>设立中小企业板块对于改善中国股票市场的组织结构具有积极作用中国证券交易所设立十多年来,长期负有为国有企业解困的使命。而在国有企业的行列中,大中型国有企业则是证交所支持的主要对象。在这种情况下,中小企业特别是民营中小企业很难从股票市场获得资金。亚洲金融危机爆发之后,为了防范金融风险,监管部门于1998年关闭了证券交易中心并严格禁止场外交易,由此导致中国证券市场的组织架构进一步单一化,形成了资本市场只有交易所一个层次的奇特景观。但是,资本市场是需要层次的。这不仪是经济发展对资本市场的要求,也是资本市场自身发展的客观需要。与经济的多层次性和多样性相对应,一个健全的资本     

西方经济金融形势回顾与展望

1988年西方经济金融形势的特点是:经济持续在温和的通货膨胀下低速增长;外汇市场波动幅度有所收敛;资本市场融资畅旺;股票市场反弹乏力;西方经济金融集团化一体化的趋势在加速。     

产权对资本市场功能深化的系统性约束

产权对资本市场功能深化的系统性约束反映在:1.直接障碍:不完全的基础产权制度。(1)基础产权的歧视性。在借贷市场中,长期以来国家严禁私人资本进入金融业,以保持国家对金融业的垄断和控制,这样国家就可以利用对国有金融机构的控制将资金导向国有企业。在股票市场中,我国股票市场设立的初衷是为了促进国有企业的股份制改革,完善公司治理结构,并募集企业发展资金。从一定意义上讲股票市场是为拯救国有企业而设立的。(2)基础产权的封闭性。包括国有产权的对外排斥和内资企业产权间的相互封闭。2.深层障碍:产权的缺失。企业产权结构不合理对资…     

我国企业实业和资本关系及螺旋式发展策略分析研究

在实业资本与金融资本高度融合的时代，企业的发展和强大离不开资本市场，但企业家应学会与资本市场打交道。利用资本而不是玩弄资本，成为资本市场的积极参与者，而不是成为资本游戏的玩家，理应成为企业家的资本市场理念。中国企业家们需要学会如何成为资本市场的猎手，而不是投机者。要考虑的不仅仅是资本和资本运作本身，而是资本如何为“我”所用，资本运作如何帮助企业快速发展。     

利用资本市场，发展地方经济

一.充分认识资本市场的功能利用资本市场,首先要对资本市场进行深入分析、了解。所谓资本市场就是市场主体以融通资本为目的,以有价证券发行和交易关系为纽带的总和,是实现资本形态转换与价值增值的场所,是由一组规则、一批组织和一系列产权所有者的交易活动所构成的一套机制。资本市场上流通的商品是代表相当物质流、资金流的资产和资金的整体利益及相关的“股权”、“债权”,它包括股票市场、股权转让市场及债券市     

股市、股价与公司会计管理

建立现代企业制度的核心是对国有企业进行公司制改造,亦即组建股份制企业。这不仅要求企业有清晰的产权结构,还要求我国有健全的资本市场。从目前来看,我国资本市场的运行并不理想,股票市场低迷,股价涨落无序,这种状况不利于我国企业公司制改造的深入进行。本文以公司会计管理为侧重点,对我国股票市场的有关问题进行探讨。     

我国虚拟经济发展对策探讨

<正> 虚拟经济是指以虚拟资本的运作为中心所形成的经济领域,虚拟资本则包括银行的借贷信用(期票、汇票)、有价证券(股票、债券)、不动产抵押单及各种金融衍生品种等。从现实的实践来看,虚拟经济已经形成了两个重要的领域:网络市场和股票市场。随着全球网络业的发展,中国的电脑及网络市场具有巨大的潜在市场;而股票市场的发展和金融衍生工具的推出,正逐步对我国经济领域产生深刻的影响。发展虚拟经济的目的是要促进实体经济的发展,提高实体经济的运作效率。     

浅谈产权市场的创新

中国正在大力进行创新型国家建设,建设创新型国家,需要产品创新、技术创新、更需要制度组织创新.产权市场作为中国多层次资本市场的一个重要组成部分,是对国际资本市场的创造性贡献,是在制度创新方面的一项中国创造.当前,中国产权市场面对全球经济复苏反复和国内增长趋缓的挑战,在稳定主导交易业务的同时,多方面创新发展,大区性质交易市场发展迅速,监管和交易规则有序推进,地方性产权发展出现异化趋势,呈现产品市场发展指标趋缓、要素资本品交易指标活跃替代的局面.本文从下述四个方面论述:一是产权市场创新的必要性;二是产权交易市场创新的主要思路;三是产权交易市场创新内容;四是产权市场创新要注意的问题.     

解读《资本的秘密》——读书札记

一、引言:社会产权管理体系与资本市场所谓产权管理体系是指社会对社会中的各类产权性质的界定,产权归属的确认,产权信息的登记、保存和使用,以及各类经济主体信用等级评价、诚信记录等一系列内容的管理系统及其管理机制的总称。这个体系有两个基本的功能。其一是保护经济主体的财产权利,其二是促进产权有序流动,积极为市场创造资本。西方的历史经验表明,若使资本市场有效运行,还必须辅之于第二个功能的作用。因为资本市场中的交易不同于有形的、当下的、现货的交易,而是现在与未来的交易具有流动性、预期性、不确定性和投机性等特征。第二…     

中国股票市场资源配置效率与经济增长

资本形成和资本配置是股票市场促进经济增长的重要动力之一。文章通过Jeffrey Wurgler(2000)分别计算出中国股票发行市场和交易市场的资源配置效率值,并在此基础上对中国股票市场资源配置效率与经济增长的关系进行实证分析。结果表明,我国股票市场资源配置效率,无论是股票发行市场还是股票交易市场的资源配置效率与经济增长均不显著相关;无论股票发行市场还是股票交易市场效率与经济增长之间均不存在因果关系;在一阶条件下,无论是股票发行市场还是股票交易市场效率与经济增长之间均不存在因果关系;但在二阶条件下,经济增长对股票发行市场和股票交易市场的效率影响作用在统计的显著性上大大增加等重要结论。     

创造非上市公司股权流动平台——专访北京产权交易所总裁熊焰

国企MBO的曲折;高校产权纠纷;煤矿红顶商人的进退等等问题,构成了中国产权交易市场的热点.也正因为此,一旦产权市场不断的规范化、市场化,产权市场在资本市场的巨大潜能才能统统发挥出来,因此有人说,产权市场是资本市场的最后一块处女地,是或不是?还是别有他论?带着这些问题,我们采访了北京产权交易所总裁熊焰.     

熊焰:新公司法改写产权市场

新《公司法》对产权交易市场将产生三个方面的影响:第一、权益性投资将爆炸式增长;第二、非上市股份公司的股份可能成为产权市场的主力品种;第三、依照新《公司法》,产权市场的操作将更加复杂,风险将增大。     

发展实验金融学推动资本市场的规范化

<正>中国资本市场,尤其是股票市场最近几年来的飞速发展,取得了举世瞩目的成就,已经成为全球资本市场举足轻重的组成部分。而中国市场作为典型的新兴市场,在飞速发展的进程中也明显地暴露出在制度,监管和市场本身结构等方面的缺陷与不足。由于资本市场的金融服务与资源配置作用在经济发展中越来越重要,推进市场规范化的制度建设和促使监管体系完备化也就成     

非上市公司治理亟待规范

<正>近期,相比中关村非上市公司股份转让平台,天津股权交易所和上海股权托管交易中心是两个新生并且发展迅速的场外交易平台,引起了资本市场的许多关注。天津股权交易所采用公司制运营方式主要为"两高两非"(高新区内高新技术企业、非上市非公众公司)企业股权和私募股权基金的份额流动提供规范有效的场所,其服务对象主要是高成长、高科技类企业和股权投资机构。而相比天津股权交易所,上海股权托     

资本市场依然稚嫩

<正>中国资本市场是改革开放的产物。目前,股票市场总市值,债券余额,商品期货成交量都位居世界前列。据此而言,可以说我们用20年时间走过了欧洲和北美200年走过的路程。但是和所有的比喻一样,这个说法其实是很不确切的。市场依然很稚嫩我们的市场发展前景十分广阔。中国差不多是世界上储蓄率最高的国