新常态下的国际石油市场

宏观经济转向导致大宗商品市场进入熊市、全球石油供需基本面由偏紧转为宽松、金融市场监管加强、美元进入升值周期、产油国动荡对油价的影响变弱、政治因素对油价的影响增强,这六大因素引发国际油价2014年下半年以来大幅下跌,并将对国际油价走势形成长期利空;同时,欧佩克财政预算价格和非常规石油的边际生产成本又将对未来油价形成支撑,决定了国际油价的下行空间有限.国际石油市场或已进入新常态.综合考虑因素分析和模型测算的结果,预计未来几年油价将维持相对低位.     

从美国对油价的承受力看"高油价"之持续

虽然影响国际油价走势的因素众多,但是从根本上看,供需仍是决定性的因素,需求在供需平衡中又处于主导地位.美国作为世界头号石油消费大国,其年消费量占全球总消费量的四分之一,因此,美国在全球石油供需平衡中起着关键性作用.从美国国民经济对进口石油的承受能力,以及美国消费者个人石油消费支出的承受能力来看,当前的油价水平仍在其可承受的范围之内,还不能对美国的需求增长产生根本性的抑制作用,美国石油需求仍将适度增长.从名义价格来看,国际石油市场已进入高油价时期,虽然油价继续上扬的阻力已经较大,但油价仍有一定的上涨空间.依据历史经验,80美元/桶的油价水平将会对世界经济造成严重的负面影响,石油需求将会迅速下降,国际油价也可能随之大幅跌落.但从目前的国际石油市场的运作机制来看,油价进一步冲高至80美元/桶的可能性不大,大幅度回落到30美元/桶或以下水平的可能性则几乎不存在.     

影响国际石油价格因素的定量分析

在时影响国际油价的诸多因素进行分析的基础上,采用协整理论和误差修正模型给予定量研究．结果表明．美国原油库存、美元汇率,美国石油需求和中国石油需求四个因素不论在长期还是短期内都对国际油价有影响：而欧佩克原油产量只在长期对油价产生影响、在短期内则影响不明显从长期来看．欧佩克产量与美国原油库存每增加1%、美元汇率每提高1％,油价将分别降低1．25‰、3.74％和3.06％;美中两国石油需求每增加1％．油价将分别上涨4.02％和1.74％,从短期来看,油价对由美元汇率、美国原油库存与中美石油需求共同决定的均暂水平的偏离的调整、大约需要三个季度才能完成。在短期内,美国原油库存和美元汇率每提高1％,油价将分别下跌1.92％和1.82％：美中两国石油需求在短期内也可以影响油价．但这两个因素在短期内的影响没有长期那么大,石油期货市场上的投机因素、突发事件以及政治事件等因素在短期内起着比较重要的作用。     

国际原油价格走势：（1997年8—9月）

8～9月份国际市场原油价格以窄幅波动为主,9月末在一系列政治因素的影响下,油价大幅攀升。 8月份,国际市场原油价格呈略降走势,但总体油价水平仍略高于7月份。8月份美国西得克萨斯中质原油(WTI)、欧洲布伦特原油和亚洲迪拜原油现货平均价分别为19.95、18.80和17.73美元/桶,比7月份的平均水平高37、41和47美分/桶。 8月初,美国汽油价格在7月份持续上涨之后出现调整。8月4日联合国秘书长安南宣布批准伊拉克新的人道主义物资分配计划,至此已拖延了两个多月的第二轮“石油换食品”协议终于可以付诸实施了。由于市场对原油供应将大幅增加的预期,原油价格有所下滑。进入月中,美国汽油价格又恢复了上涨势头,在它的带动下原油价格止跌回稳。月末,美国汽油进口大幅增加,价格回落,原油价格也随之下滑。     

政治因素成国际油价波动最大变量

2011年,政治因素主导了国际油价走势。前期是中东局势持续动荡,后期是美国刻意打压。2012年政治因素仍将是国际油价波动的最大变量。2011年,政治因素主导了国际油价走势。前期是中东局势持续动荡,后期是美国刻意打压。2012年政治因素仍将是国际油价波动的最大变量。伊朗核问题是原油价格最大的不确定因素,若伊朗爆发战争,国际油价将出现大幅上     

国际油价：当前特点未来走势应对策略

近几年来,国际油价大幅波动,进而在高位振荡,已对世界经济带来一定的影响,并为世人所关注。分析当前国际油价的特点、波动原因及今后走势,对我们制定必要的对策,做好工作是十分有益的。对近几年影响国际油价的诸多因素分析可见:●供求关系仍是决定市场油价走势的主导和基本的因素。●国际政治、经济、军事形势变化已成为影响油价波动的重要诱因。●欧佩克的油价政策走向和非欧佩克主要产油国的出口变化情况已成为直接影响油价的调控因素。●市场心理的变化、石油期货市场的投机活动对油价起到了推波助澜的作用。●美国作为世界最大的经济强国和最大的石油消费国,作为拥有世界半数以上超大型跨国石油石化公司的国家,对世界能源市场及油价的影响显著。     

美国石油协会:美国巨大原油产能削弱中东对油价影响

正美国石油协会1月5日表示,近年来美国原油产量大幅增长已显著改变全球能源供应的地缘政治格局,中东局势对国际油价的影响正在减弱。美国石油协会主席兼首席执行官杰克·杰勒德说,美国近年来的"能源复兴"是过去几天国际油价未受沙特阿拉伯、伊朗断交以及中东紧张局势升级影     

预期与国际油价

随着美国次贷危机演化为金融危机进而波及实体经济,石油价格大幅波动.预期的变化在投机因素的推动下加剧了油价的波动.对美元汇率波动、次贷危机恶化、美国政治转向以及中国题材淡化的预期,都影响着国际油价.在当前国际油价较低的情况下,中国应抓住机遇,建立完善的石油储备体系,利用充足的外汇储备,通过参股、合作、收购等方式,扩大对世界石油市场的影响力,与此同时,降低国内石油市场的准入门槛,加快国内国际油价的接轨,以税制改革推动节能减排.     

全球原油供应过剩格局无解 国际油价难有上行空间

正近日,国际能源署(IEA)在其石油月报中称,以美国为首的非OPEC(欧佩克)产量增幅将超过全球原油需求增量,限制了国际油价的上行空间。由于来自美国等国家石油产量的大幅增长,今年下半年和2020年的前景都将面临"相当可观的原油超供局面"。OPEC+近期将现有减产120万桶/日的协议延长至2020年3月,并没有改变超供的基本面。鉴于全球油市再平衡的过程正在放缓,IEA预计油市超供格局将持续到2020年。《美国新闻与世界报道》认为,美国产量和出口旺盛、全球需求不佳,将令油价到2020年都保持疲软。2014年国际油价暴跌至今已经5年,虽然油价自     

国际油价将平稳运行

<正>季节性需求旺季的来临将是下半年国际石油市场基本面改善的主要力量。2017年以来,国际油价震荡运行,欧佩克减产和美国页岩油增产是国际石油市场和国际油价的主导因素。国际油价总体区间震荡运行2017年以来,国际油价总体区间震荡运行。一季度,欧佩克减产执行率远超预期,为油价提供较强支撑,国际油价在相对高位平稳运行。二季度,美国原油产量不断增加、全球石油库存居高不下、利比亚和尼日     

近期国际石油价格回顾与预测

回顾1.原油7月份国际原油价格明显上升。全球制造业数据利好,埃及国内政治局势动荡,加之石油需求进入高峰期等,国际油价连续上涨。下旬,中国制造业数据疲弱,经济增长放缓压力凸显,国际油价高位回落。月底,美国公布的第二季度经济GDP增速好于预期,加上美联储表示短期内将继续执行QE政策,油价受到一定支撑。7月份,美国WTI原油、英国布伦特原油以及亚洲迪拜原油的现货均价为104.51美元/桶、107.95     

90年代美国石油消费发展趋势

美国是世界头号的石油消费国。经过两次世界石油危机的冲击,80年代美国的石油消费发生了显著的变化。这些变化连同90年代的美国经济与国际油价,将成为影响这个国家今后十年石油消费的主要因素。研究90年代美国石油消费发展趋势,有助于洞察国际石油供需形势与国际油价走向,并有助于建立我国90年代的石油贸易战略。     

近期国际石油价格回顾与预测

回顾 1.原油 7月份,预期利比亚石油出口将有所恢复,伊拉克战局趋向缓和,使地缘政治局势引发的原油供应风险溢价逐步消退,加之美国汽油需求旺季不够强劲也对油价形成一定压力,油价一度呈震荡下跌态势.中旬,乌克兰、加沙等地区的风险因素持续,美国和欧盟宣布将扩大对俄罗斯的经济制裁,加之美国原油库存下降对油价形成支撑,国际油价高位震荡.7月份,美国WTI原油、英国布伦特原油以及亚洲迪拜原油的现货价格平均分别为103.05美元/桶、106.74美元/桶和106.23美元/桶,较6月份分别下降2.19美元/桶、4.91美元/桶和1.80美元/桶.     

油价下行与中东地缘政治走向

<正>国际油价下行时期,中东地缘政治关系变得更加错综复杂。2014年7月以来,国际油价一路下行,引起全球各界的高度关注。高盛对此轮油价下行走势的估计是,2015年油价将继续下跌,直到75美元,这是美国页岩油产量停止增长的临界点,欧佩克将在有证据表明美国页岩油产量增长放缓之后,才会进行有意义的减产。届时,全球石油市场达到新的平衡,油价稳住阵脚,并开始回升。石油是一种战略资源,油价波     

美国页岩油行业有望触底复苏

正今年上半年,原油供需基本面恶化导致的国际油价大跌对美国页岩油行业产生巨大冲击,页岩油企业大幅削减上游投资,随之带来的是石油钻机数的骤降,美国原油产量也自历史高位持续回落。然而随着国际油价在二季度后期企稳回升,美国石油钻机数及原油产量的下降步伐均出现明显减缓,同时页岩油企     

近期国际石油价格回顾与预测

<正>1回顾1.1原油：3月国际油价大幅上涨,4月环比下降3月初,因地缘紧张局势加剧、欧美对俄制裁继续升级,国际油价大幅上涨,8日WTI和布伦特原油期货价格分别涨至123.7美元/桶及127.98美元/桶,布伦特原油期货价格创2008年7月23日以来最高。随后,因伊核谈判达成预期升温、俄乌谈判开启缓和了地缘局势、阿联酋表示支持“欧佩克+”增加供应,市场对石油供应的担忧大幅缓解,国际油价显著回调,16日WTI和布伦特原油期货价格分别降至95.04美元/桶及98.02美元/桶。此后,     

页岩油增产限制国际油价升幅

正美国页岩油产量的大幅提升,逐渐削弱了欧佩克的垄断地位,页岩油规模开发已深刻影响国际油价。由于世界经济明显回暖,石油需求呈强劲增长态势,在石油输出国组织(欧佩克)与非欧佩克联手减产的作用下,国际油价继2017年以大幅上涨收官之后,进入2018年后涨势不减。然而,自2月以来,国际地缘政治事件频发和国际石油市场供需平衡的不确定性因素,导致国际油价维持宽幅震荡。WTI原油价格自2月以来一直在60~65美元/桶的宽幅区间震荡。     

以前瞻性研究应对未来国际油价的触底回升

低油价下,美国页岩油和欧佩克国家等产油大国的常规原油供给分别受到生产成本和财政压力日益突出的影响,中长期供应量将有所下降;原油需求缺乏替代,且全球经济未来进一步大幅下滑的空间较小,全球原油需求将保持稳定甚至小幅回升.因此,当前的国际原油价格难以持续,或将出现趋势性的触底回升.建议中国开展相关的前瞻性战略研究,支撑国家和企业应对国际油价触底回升的合理布局;石油企业通过落实选区评价、建立勘探风险基金、以混合所有制方式实施海外并购、加强技术创新和利用金融工具避险等措施,积极应对未来国际油价的触底回升.     

2011年下半年国际石油市场和价格展望

进入2011年以来,国际油价高开高走,5月初恢复至2008年4-5月份的水平,WTI和布伦特原油价格分别达到113美元/桶和126美元/桶。当前全球石油市场供应充足,基本面并不支撑国际油价走高,油价走高主要归因于中东北非局势、心理预期、市场投机、美元贬值等因素的影响。估计目前国际油价中的＂泡沫＂为2530美元/桶。高油价增加了脆弱复苏中世界经济的不确定性,但短期内不会改变整体复苏的态势;高油价对石油需求的抑制作用已经显现,经合组织（OECD）部分国家石油需求出现下降,主要机构调低了2011年石油需求增长预估值。展望2011年下半年,虽然世界石油供应比需求富余30万120万桶/日,但引发油价上涨的因素在短期内难以消除,加之高油价对美国的影响明显小于其他国家,美国政府压低油价的意愿不强,因此预计国际油价仍将高位运行。     

2011年国际油价走势回顾及2012年研判

2011年,世界石油供需增速双降,但基本面总体偏紧;国际市场主要基准油价同比大幅攀升,高位徘徊,布伦特年均油价超过110美元/桶,创有史以来最高水平,WTI与其他基准油价格走势分化。展望2012年,世界石油供需趋于宽松;国际油价总体低于2011年水平,预计WTI油价为90～100美元/桶,布伦特油价为95～105美元/桶,WTI与布伦特油价的价差将有所缩小。