债券基金——百姓理财的“护身符”

随着国内第一只债券型基金——南方宝元债券型基金的正式推出，股票作为基金主要投资对象的一页也将随之翻过。这时，老百姓不禁要问：债券基金为何物?它能给我们带来什么好处?如何从中获得收益?针对这些问题记采访了南方基金公司的吕博士。     

上市公司股权激励制度与管理层利益输送探析

上市公司的股权激励制度是由公司管理层制定的针对自身业务绩效成果的一项激励机制。但有些上市公司利用这一机会向管理层进行不合理的利益输送,严重地危害了其他股东利益,影响了证券市场的健康发展。所以,必须从四个方面加以规范和治理:一是加强股权激励制度监管;二是进一步规范行权价格;三是加强上市公司股票期权信息披露;四是进一步完善公司治理结构。     

新形势下财政专户纳入国库管理的必要性研究

财政专户是财政部门开设在商业银行的具有特定用途的账户,区别于其在人民银行国库的财政库款户.调查显示财政专户普遍存在数量多、资金规模大、资金管理透明度不高等问题,长此以往,对中央银行货币政策执行、国库预算管理和地方财经秩序都会形成不良影响,易引发挤占挪用资金、小金库及权力寻租等腐败问题,本文对此进行分析并提出相关建议.     

大股东利益输送与投资者保护研究述评

在存在着控股股东的情况下,利益输送这种行为通常是对中小股东利益的侵犯,会对资本市场产生很大的影响,所以投资者保护显得很重要。本文综述了国内外大股东对上市公司的利益输送行为和投资者保护方面的研究,并结合我国资本市场的实际进行了分析。     

关联并购与大股东利益输送

近年来,公司治理方面的研究从股权高度分散条件下管理者与外部股东之间的委托代理关系,转向大股东掌握集中股权而引发的掏空与利益输送行为。本文立足于我国现状,从大股东自利动机切入,研究存在大股东利益输送的关联并购事件,探究大股东利益输送行为是否存在。实证分析表明,对绩效较差的公司实施的关联并购确是大股东的一种利益输送行为,且使用财务绩效与市场绩效衡量作用时间长短存在差异。     

治理环境、政府干预与大股东利益输送

利用樊纲和王小鲁（2003）编制的中国各地区市场化进程数据及其子数据，考察了治理环境对大股东利益输送行为的影响。实证研究发现：上市公司所处地区的治理环境与大股东的资金侵占行为显著相关，上市公司所处地区的市场化进程越快、政府对企业的干预程度越低，则大股东资金侵占程度越低；治理环境对大股东的影响程度还受到控股股东产权性质和组织形式的影响，国有控股上市公司和集团控股上市公司的大股东资金侵占行为更容易受到上市公司所处地区市场化进程、政府对企业干预程度的影响；上市公司所处地区的法治化水平对大股东资金侵占行为没有显著影响。     

公司治理结构与公司理财目标定位分析

公司治理结构是处理公司各种契约关系的一种制度。在现代市场经济条件下,公司这种多边契约关系要求公司治理主体之间应该是一种平等互利而又相对独立的关系。所以,公司应从多方利益关系的角度去定位公司的理财目标。通过分析,相对于其他的理财目标而言,以“经济利润最大化”作为我国公司理财目标比较适宜,它具有一定的理论性和现实意义。     

一万元的理财高招

如果手头只有1万元钱,用不用理财?回答当然是肯定的,那么,该如何理财呢?瞄准基金与股票相比,基金价位低,1万元钱就能吃进1万股。炒基金成本低,如果在0.90元的价位吃进,那么,在0.92元的价位就可以抛出。以1万股计,就有一百多元的收入,一个月进出二三次,也就有三四百元的收入。     

加强基层财政专户管理工作的建议

一、加强财政专用账户的审批和监管。一是加强新开财政资金账户的审批关。新设立的财政资金专户,经财政部门、人民银行国库部门审核同意后,由人民银行账户管理部门审批备案。二是对财政资金专户进行清理,实行一级政府的财政专项资金在一家金融机构开设一个专户,在专户下区分资金性质和用途的不同,开设多个分户。     

论我国公司理财的风险管理

在公司的发展过程中,管理工作是不替代的一部分。而公司的生产经营目标就是获取更多的经济效益,所以,公司的发展就需要金融理财管理工作的保障。而实际公司的理财管理中,存在着各种风险因素,以至于影响到理财管理工作水平,并且阻碍着公司经营效益的有效提高。公司企业要想实现可持续发展,就需要树立正确的理财意识,全面加强公司理财风险管理,从而促进公司市场竞争力的提升,促进公司的可持续发展。     

京郊农民资金互助组织规范运行的研究

由于农业生产的特点,农民借贷多表现为周期短、额度小和借贷频率高的特征,这与农村正规金融的借贷规定相互矛盾,同时农民的生活性借贷也无法从正规金融渠道获得满足。北京京郊产生了农民资金互助组织,为组织成员提供借贷,解决了一些资金问题,但其日常经营管理尚处于摸索、尝试阶段。本文作者对其运行状态进行了研究,并为其未来的发展提供了几点的意见。     

证券投资基金内部治理问题研究

相对于一般信托产品.证券投资基金价格的易波动性及其投资的一致性,为其内部安排统一的契约监护人制度提供了必要性与可能性,而公司型基金的独立董事比契约型基金的独立受托人在实现这一制度功能上具有比较优势.优化我国基金治理结构的方向应是安排一种能够独立于基金管理公司的机构,代表基金持有人行使监督权,因此面临两种制度选择,一是改变现有的基金托管人制度,二是实行公司型基金治理模式.     

论随机占优理论在基金绩效评价中的应用

现行的建立在均值方差分析基础上的基金绩效评价方法依赖于两个重要假定:风险厌恶的投资者和正态分布的投资风险。然而,一方面越来越多的研究表明这两项假定是难以验证的,另一方面Roll也对建立在均值方差分析基础上的基金绩效评价方法的逻辑基础进行了批判。那么,是否可以避开这两个假定建立一套基金绩效评价方法?本文提出运用随机占优理论可以达到这个目的。     

我国环境保护基金绩效分析——对比其他社会责任投资基金和传统共同基金

近年来,由于政府和公众对环境问题的日益关注,以环境保护为目的的投资机会增多,我国基金市场上的环保主题基金(即绿色共同基金)也得到投资者越来越多的关注。文章主要通过对比我国环境保护基金和其他社会责任投资基金、传统共同基金,研究绿色共同基金的投资绩效。基于CAPM理论和Fama-French三因素模型,发现在2015年至2016年期间,我国绿色共同基金的投资绩效与其他社会责任投资基金、传统共同基金的表现对比并无显著差异。     

融资租赁:民营中小企业融资的重要渠道

融资租赁已成为当今世界仅次于银行信贷的第二大融资方式。融资租赁不失为我国民营中小企业筹措长期资金的重要融资渠道。有关金融部门应做好相应的工作,以充分发挥融资租赁所特有的融资作用。     

产权视角下我国新型农民资金互助合作组织的发展对策研究

基于制度经济学的产权视角,分析了内生型和外生型农民资金互助合作组织的合作基金产权特征,并针对新型农民资金互助合作组织发展过程中面临的管理体制行政化、产权关系不清晰、目标定位不明确等产权问题,提出要通过发挥政府的能动作用,明晰各方主体的产权,赋予社员应有的权利以完善新型农民资金互助合作组织的基金产权关系。     

我国农村资金互助社发展中的问题与对策分析

农村资金互助社法律地位缺失、资金来源受限、组建门槛过高以及农民的不信任制约了农村资金互助社的发展,需要加强法规和制度建设、加大政策支持和宣传力度以促进农村资金互助社的健康发展。     

中国基金的股票投资偏好演变及其市场影响

利用我国证券投资基金1998～2008年41个季度的股票持仓数据,实证分析了我国基金持股偏好的演变路径及偏好变化对股票市场的结构影响。研究发现:我国基金的持股偏好在样本期内存在清晰的演变路径,且在2003年中期前后发生了显著变化,基金由前期偏好流通比率低、beta值高的个股转向后期偏好流通比率高、beta值低的个股,同时基金对高价格、大市值、低换手率个股的偏好在样本后期得到了显著加强;基金在样本期内持股偏好的转变对市场中大、小公司组合在估值和交易等方面的差异造成了一定影响。结论认为,我国股票基金持股偏好的演进趋势符合基金投资的审慎原则,对我国股市的平稳运行逐渐发挥出积极作用。     

美国开放式基金产业发展现状及其对我国的启示

通过分析美国基金产业现状发现,美国开放式基金产业是美国普通居民首要的投资渠道.作为金融市场最重要的投资者,开放式基金对塑造现代美国金融结构和竞争环境发挥了重要作用.美国的基金产业发展得益于良好的法律法规和监管机制等基础制度建设,以及较低的准入门槛和金融市场的有序竞争.