透视“热钱”

在狙击热钱的过程中,重要的是准确区分市场主体正常的风险管理与投机套利行为。逐利是所有跨境资本的共性,对其套利性不能不加区分一概否定,更不能对企业和个人基于汇差、利差及预期所做出的正常财务资产管理活动进行打压。     

透视“热钱”

在狙击“热钱”的过程中,重要的是准确区分市场主体正常的风险管理与投机套利行为。逐利是所有跨境资本的共性,对其套利性不能不加区分一概否定,更不能对企业和个人基于汇差、利差及预期所做出的正常财务资产管理活动进行打压。     

热钱流入的管理:新兴国家的启示

近年来,持续的人民币升值预期和中美利率差的不断缩小直至倒挂,吸引热钱大量流入境内,不仅进一步加剧了我国国际收支的不平衡和银行体系的流动性过剩,而且使我国经济面临着热钱的冲击。从国际上看,一些新兴市场国家曾在上个世纪90年代先后遭遇热钱的持续流入,比较典型的     

从套利交易看外汇衍生品大家族

在全球流动性背景下,近几年国际资本市场出现了一种新的投资模式——套利交易,作为外汇衍生品大家族的新成员,这种交易模式规模庞大,对国际外汇市场影响深远。 透过套利交易,让我们以俯视的视角来看外汇衍生品家族,我们可以看到这个家族是非常庞大的,具体包括：直接远期外汇交易、外汇掉期、货币互换和货币期权、外汇期贷和外汇期贷期权以及由这些工具组合的交易或其他衍生品种。近年来,国际经济环境的变化和不断增长的投资需求使外汇衍生品大家族也发生了一些新的变化。     

房地产企业融资发展研究——基于政策调控、境外融资与热钱波动的视角

涉房跨境投融资管理一直是跨境资金管理的重难点。近年来,受限于资金缺口需求、“三道红线”等境内融资约束和不能直接办理跨境融资等因素,部分房企开始通过构建复杂隐蔽的跨境融资方式融入境外资金,随之出现的“外债暴雷”现象愈发受到监管部门和民众关注。此类行为不仅会削弱国内监管政策效果,导致热钱异常波动,还会加大国际金融风险的顺周期溢出效应。因此,厘清房价、房企境外融资能力、热钱波动三者作用机理,将有助于从房价调控的角度为维护我国跨境资金平稳流动提供新思路,从房企境外融资的角度提高宏观审慎管理效果。文章通过深入探究三者作用关系,为实现优化跨境资金管理、防范热钱异常波动、完善宏观审慎政策提供微观证据。     

关于防范虚假直接投资和热钱流入的思考

近年来,国家外汇管理局通过不断加大对热钱流入的打击力度和频度,先后组织开展了多轮针对资本项目下外汇资金流入与结汇的专项检查。从总体上看,大多数外汇资金结汇后能够按照国家支付结汇管理制度要求用于企业正常的生产经营活动。但是,仍有个别不法分子利用直接投资的合法渠道来完成其非法使用外汇或结汇的目的,使热钱的流入披上了合法的外衣。     

支招外汇均衡管理

新修订的《外汇管理条例》确定了对外汇资金流入流出实施均衡管理的原则。按照这一思路,国家出台了一系列配套政策和改革措施来促进外汇资金双向均衡流动。但目前在经常和资本项目管理、跨境资金流动监管以及政策宣传等方面仍存在一些制约外汇均衡管理的因素,需引起重视并积极加以解决。     

简化直接投资外汇管理

为进一步深化直接投资外汇管理改革,简化行政审批程序,外汇局在全面梳理直接投资项下外汇管理法规的基础上,发布了《关于进一步改进和调整直接投资外汇管理政策的通知》,     

外汇占款新趋势

我国新增外汇占款已经进入低位增长时期,且波动幅度明显增加。须加强宏观流动性管理及提高"热钱"监测水平加以应对2012年,我国金融机构新增外汇占款4946亿元,不足2011年的1/5,创出10年来的新低。而且,月度新增外汇占款波动幅度明显增加,4个月出现负增长。外汇占款出现新变化的直接原因在于跨境资本双向流     

从“动态不一致性”理论看房地产调控

正2010年以来,我国的房地产调控进入了一个怪圈:政策密集出台,政策力度也越来越大,甚至动用了"限购"、"约谈"、"监察"等非常规手段让"地方政府对房价上涨负责",但市场的表现却让人大跌眼镜,从全国总体看,房价仅仅在2010年4月份"国十条"房地产调控政策后出现连续三个月的下跌,而后房价一直是上涨的,即使是严格实行限购的北京、     

资本金外汇管理：结汇快速增长带来新挑战

2002年以来,新兴市场国家和地区出现了20年来的第二次大规模资本流入浪潮,并于近期呈现出显著加快的趋势。根据IMF统计,2007年上半年流入新兴市场国家和地区的私人资本总量就超过了2006年全年的水平。中国作为全球重要的新兴市场国家之一,也面临着外资大量流入的压力。外商直接投资（Foreign Direct Investment,简称FDI）一直是我国利用外资的最主要方式,在FDI规模持续增长的同时,与之相关联的资本金结汇也出现了较快增长。     

中国外汇管理动态:回顾与展望

外汇管理一年回顾我国外汇管理在2012年面临的主要挑战来自以下两个方面:一是由于欧洲债务危机的演化、国际流动性泛滥以及人民币汇率单边升值预期的改变,对国外和本国资本流动产生影响,跨境资本呈现双向流动的特点。二是出于应对国内外经济形势的变化以及调整经济失衡的需要,我国外汇管理部门面临改善国际收支状况以及稳定出口和保增长的双重任务。对此,从外汇管理部门整年的管理活     

转变外汇管理观念慎对国际资本流入

上世纪80年代以来，中国采取了积极引进外资的政策，2002年实际利用外资达550．11亿美元。其中外商直接投资为527．43亿美元，中国已经取代美国成为世界上最大的资本流入国。资本的大量流入。弥补了我国经济发展中的资金不足，改善了经济结构，加速了技术进步，2002年外商投资企业出口已经占到了全国出口总额的52．2％，从资本项目和经常项目两方面改善了国际收支。     

从“扩大”到“稳定”—对投资总量调控政策转变的评述

总结这次全球金融危机的经验教训，我国应把“管住货币，放开投资”进一步调整为“管住货币，鼓励投资”。     

从民间借贷看我国房地产调控政策效应

2011年以来,民间资本和民间借贷成为人们热议的话题。民间借贷高利率让许多人梦想破灭,经济主体高利率融资炒房以期获得暴利,民营企业依靠民间借贷希望渡过政策调控“寒冬期”,房地产业一直被认为是我国国民经济的支柱产业,近年来国内房价飞速上涨,住房空置率上升,泡沫显现。2010年以来．国家为遏制房价过快上涨,对房地产市场实施有史以来最严厉的调控政策,民间资本大量涌入房地产和中小企业,     

从一起异常资金流动案例看当前外汇监管的不足——基于短期“总量平衡下”跨境异常资金快速流动的思考

近年来,为适应市场经济建设不断加快的步伐,外汇管理的理念和方式实行了五个转变,简政放权,大幅改革,赋予了银行更多代为监管职能的同时也给了涉外主体更多的便利。但实践中发现,由于外汇管理事后监管的方式方法尚不健全,给一些异常资金流动带来了可乘之机。本文从一起总量平衡下跨境异常资金短期快速出入的流动着手分析,以期完善现行外汇管理事后监测体系,实现当前简政放权背景下外汇管理下有效性和可控性的双重目标。     

黑龙江省资本项目外汇收支形势分析

2008年上半年黑龙江省资本项目外汇流动保持了良好的发展态势。资本项目外汇收支和资本项目银行结售汇继续保持“双顺差”,外商直接投资速度放缓,外债流人增长较快;2008年下半年资本项目外汇收支和结售汇顺差压力依然较大;境内外投资外汇管理政策将进一步便利化。     

人民币资本项目跨境交易管理探讨

随着跨境贸易人民币结算试点范围和规模的不断扩大,人民币的国际信用不断提高,而对跨境人民币资本项目交易的需求也不断增加。     

个人外汇管理的现状、难点及对策研究

一、我国个人外汇收支的总体情况受人民币升值预期的影响,个人外汇净流入规模迅速膨胀。2007年我国个人外汇收支占整个国际收支交易量的2.3%左右,占国际收支顺差比重已达     

资本项下人民币业务开展中存在的问题及政策建议

2011年以来,人民银行和外汇局陆续出台了一系列法规,对人民币资本项目业务具体操作进行了明确和规范,受此推动下,吉林省跨境人民币业务发展迅速。为全面掌握我省资本项下人民币跨境业务基本情况,切实加强外汇监管,吉林省分局对全省资本项下人民币跨境业务进行了逐笔非现场核查,并选取6家企业进行了现场核查。核查中发现,资本项下人民币业务虽然发展