美联储非常规货币政策框架北大核心CSSCISSCI

金融危机后,主要依靠美联储非常规货币政策,美国经济避免滑向通缩,实现了缓慢复苏。尽管非常规货币政策框架基本具有危机前传统货币政策框架的主要特点,但非常规货币政策的理念、目标、工具、传导渠道等仍有诸多不同之处:(1)在长期通胀预期稳定的情况下强调最大就业;(2)过度宽松、稳定通胀预期及以平衡方式实现美联储双重目标的政策策略;(3)最优控制和成本收益比较的政策规则;(4)资产负债表工具和利率前瞻性指引的政策工具;(5)以资产组合平衡渠道和未来短期利率预期渠道为主的政策传导渠道;(6)"先量后价"、多工具组合和缓慢渐进的非常规货币政策退出,等等。危机后的这种非常规货币政策框架是传统政策框架的扩展和延伸,丰富了传统货币政策框架的内涵。     

美国财政货币政策与经济持续增长

美国经济近些年来的持续稳定增长是由多种因素共同促成的，其中，美国政府所采取的灵有效的财政货币政策则居功至伟，尤其是在大幅削减财政赤字、创造低通胀低失业下的高速增长局面等方面，联邦政府的财政货币政策更是发挥了巨大的作用。     

货币政策趋于分化是否暗示增长已分化

次贷危机之后,全球主要经济体在美联储的带动下,都不约而同地采取了超宽松的货币政策。随着金融危机的消退和经济增长的温和复苏,各主要经济体也陆续到了如何既维持复苏态势,又能择机退出宽松货币政策的时刻。全球货币政策和经济增长曾一度趋同。但随着美国经济的脱颖而出和特朗普的当选。     

美国:金融支持经济复苏的效应及风险挑战

2010年底以来美国经济的加快复苏,与美国金融业的支持作用密不可分。但是,美国金融稳定仍面临诸多风险挑战,不应对美国经济的高速增长抱有过于乐观的预期。     

美联储宽松货币政策的调控逻辑与实践

2007年次贷危机发生后,美联储采取了以利率调控、量化宽松(QE)和扭转操作(OT)为内容的宽松货币政策。实施宽松政策的目的在于通过调低短期名义利率、增加货币供应降低长期利率和金融产品风险溢价,以增加经济金融体系流动性和信贷可获得性,进而推动美国经济走出危机。本文分析了美联储宽松货币政策的理论基础、调控逻辑与操作实践,反思了货币政策在应对危机中的效应、调控框架构建、超额流动性传导等问题,以期为我国央行政策操作提供一些参照与借鉴。     

我国货币政策与经济增长关系探讨

人民银行货币政策目标是：保持人民币币值稳定并以此促进经济增长,所以搞清楚货币政策与通货膨胀、经济增长的关系就十分必要。通过计量分析可以得出：货币供应量M1增长是推动GDP增长的主要因素,财政支出增长不是推动GDP增长的因素,但是不能否定其在反经济危机中的巨大作用：货币供应量M1的增长是推动CPI增长的主要因素;在制定货币供应量政策时．既要考虑到推动GDP增长的目的,也要受到CPI上涨的制约,需要在二者之间权衡;在制定利率政策时要研究均衡的利率,实际利率要向均衡利率靠近,并且要随着经济情况的变化及时调整,以达到最大的资本积累量,保证我国的长期经济增长。     

美联储应对次贷危机的货币政策工具

在次贷危机的应对中,美联储的货币政策激进、灵活,与正常时期的渐进主义策略大相径庭。文章在对次贷危机以来美联储的货币政策操作进行梳理的基础上,研究美联储应对危机的货币政策机理,发现在危机时期,美联储始终坚持其担负的目标,货币政策体现为及时的、决定性的和灵活的。最后,文章探讨了美联储的危机时期政策对我国央行货币政策操作的启示。     

美国:经济温和复苏令美联储维持宽松货币政策

一、美国2011年四季度经济复苏好于预期2012年1月,美国经济分析局(BEA)公布的最新数据显示,2011年四季度美国经济实现2.8%的增长率(环比折年率),创下近一年半以来的最大增幅。居民部门消费复苏和库存回补是推动四季度GDP增速加快的最重要因素。其强劲表现抵消了企业投资和政府支出的疲弱。具体来看,居民收     

美联储维持宽松货币政策不变

由于美国经济的复苏进程低于预期,美联储原先实行的量化宽松的货币政策将维持不变。在此前提下,弱势美元仍将维持很长一段时间。     

四大风险威胁全球经济实质性复苏——中国银行全球经济金融展望季报(2011年第二季度)

发达国家失业率开始下降,全球制造业快速增长,暗示发达国家踏上实质性复苏之路,全球经济进入扩张周期。但是,2011年以来,一系列风险出现,为全球复苏蒙上了一层阴影:日本突发大地震,对全球供应特别是亚太产业链带来短期负面冲击;中东和北非政局紧张,导致国际油价飙升;欧元区外围国家主权债务问题悬而未决,特别是葡萄牙和西班牙面临再融资考验;美国货币政策一旦转向,可能引发新的金融动荡。一、季度回顾与展望:全球经济实质性复苏,金融压力再度上升一季度,发达国家失业率下降,尤以美国的降     

金融危机前后的美联储货币政策调控方式演变

2008年国际金融危机前后,美联储的货币政策调控方式发生了明显变化.从金融危机之前准备金短缺下的公开市场操作调控转变为金融危机之后准备金充裕下的利率走廊与公开市场操作相结合的调控方式.本文详细分析了危机前后美联储货币政策调控方式的变化情况,这对于理解和预测未来美联储货币政策调控具有重要意义.     

货币政策与经济增长

我国现阶段货币政策的目标是“稳定币值,并以此促进经济增长”。探讨如何合理调节货币政策以适应经济增长的需要;如何与其他政策措施相配合;在实施货币政策过程中政府腐角色如何定位等问题。     

美联储应对金融危机的货币政策:效果、特点与问题

2007年以来,美联储为了应对金融危机,实施了扩张性货币政策,并根据市场需要,创设了一系列非常规货币政策工具.在货币政策的调控下,市场信心得以恢复,金融机构倒闭现象得到遏制,并阻止了经济深度衰退.但极度扩张的货币政策也带来了后续的通货膨胀、债务风险等问题,需要采取有效措施加以解决.     

美国QE3对我国经济的影响

QE3的推出短期内有助于促进美国经济复苏和改善我国的外需环境,但中长期有可能加剧全球流动性泛滥,推动大宗商品价格持续走高今年9月14日,美联储推出了第三轮量化宽松货币政策(QE3),主要措施是每月购买上限额     

货币政策与金融稳定

正金融危机及其余波要求立即对金融监管进行改革。除了强化审慎监管和减少套利这些基本措施外,监管也需要从宏观审慎的角度直接明确地面对金融系统的整体稳定,而不只是监管单个金融机构,这种观点在此之前和者寥寥,现在却认同者甚众。此次危机还强化了人们对货币政策和金融稳定之间关系的关注。危机之前,中央银行家普遍认为,金融稳定不应该是货币政策明确关注的问题。虽然现在很少有人会持这种观点,但与物价稳定和就业充分等传统货币政策目标相比,对金融稳定     

经济复苏期货币政策应着眼于结构调整

目前我国通货紧缩的局势已有好转，经济步入复苏期，但经济回升的基础不稳固，许多深层次的矛盾亟等解决，根本原因在于经济结构上存在的弊端，我国实行扩张性货币政策，其效果至今已逐步显现，但一味扩张不能解决根本的结构问题，还可能引发潜在的通货膨胀。     

金融市场、经济前景和货币政策

为了缓解次贷危机造成的金融市场紧张局面,恢复投资者信心,美联储采取了降低利率、提供流动性等宽松的货币政策,努力减少次贷危机对经济的进一步危害     

经济复苏堪忧 宽松政策重启

鉴于近期的经济形势,即最近产出复苏及就业改善的速度均在减缓,美联储下调了其对经济增长的预期,并重启宽松的政策,力图三管齐下来促进经济的复苏和物价稳定。     

美国新货币政策框架的含义及影响

美联储在最近的议息会议之后宣布了一项重要措施:把较长期通胀目标设定在2％,并将于每年1月调整其认为适当的通胀目标;同时宣布维持0～0.25厘的基准利率水平到2014年底,倘若经济复苏势头恶化还可能推出新的宽松措施.这里主要分析美联储设定通胀目标的政策含义及其可能产生的影响.