外资并购中国上市公司绩效及其持续性研究--来自汽车行业的经验证据

本文以2000～2002年发生并购的29家中国A股汽车行业上市公司为样本,运用多指标的财务评价法和主成分分析法衡量和检验汽车行业上市公司并购后的绩效。本研究显示,汽车行业的外资并购绩效不仅整体明显优于内资并购,而且这种业绩改善具备明显的持续性。并在此基础上有针对性地提出了促进中国汽车产业外资并购可持续发展的政策建议。     

上市公司绩效多角度评价体系研究

传统的对上市公司绩效的评价体系都是立足于股东角度,集中于对股东利益最大化这一目标,且评价体系中各指标的权重多为主观赋值。现实中对于同一上市公司,不同利益相关者关注的角度不同,其评价体系不同,最终的评价结果自然也不相同。本文将利益相关者理论引入上市公司绩效评价之中,结合我国证券市场的实际情况,从控股股东、流通股股东、债权人这三类与上市公司联系最为紧密的利益相关者的角度出发,构建了具有中国特色的上市公司绩效评价体系,并以水泥行业上市公司为例,运用非线性主成分分析方法对指标予以综合评价,进行了实证分析。     

我国上市公司经营绩效综合评价实证分析及行业发展趋势研究

本文按照主营业务范围把我国上市公司分为17个行业，以其经营绩效来代表行业的经营状况，通过设计经营绩效指标体系，采用主成分分析法并以全国上市公司1996年～2002年财务数据为样本数据进行综合评价，分析每一个行业经营绩效的发展趋势。得出我国家电行业、汽车行业、冶金行业的经营绩效变化具有明显的趋势，这些行业发展的趋势与国家宏观经济政策和市场的导向有着密不可分的联系。     

我国上市公司可持续发展的计量模型与实证分析

随着我国对稳定发展资本市场的日益重视 ,如何客观评价上市公司自身的竞争优势、长期绩效和成长能力 ,从而科学认识其持续发展的内在规律已成为一个亟待研究和解决的重要问题。为此 ,本文构建出一个新颖的上市公司可持续发展计量模型 ,并首次运用屏面数据计量方法进行实证研究 ,通过使用数理统计工具 ,如Mahalanobis广义距离、计算机集约法和刀切法 ,深入剖析我国上市公司长期绩效的形成机制 ,发现动态累积效益模型能深刻揭示出各类可持续发展指标之间错综复杂的内在关系、真实体现上市公司可持续发展的本质特征并客观评价上市公司的综合素质。     

汽车行业上市公司经营绩效评价

首先分析了常用的企业经营绩效综合评价方法——功效系数法、层次分析法、模糊综合评价法存在的局限性；其次，阐述了主成分分析法的优点，构造了企业经营绩效评价的主成分分析模型；最后应用汽车行业上市公司的样本数据进行了检验。     

可持续发展投资的启示

研究表明,推动可持续发展投资,能够有效提高资本市场利益相关方对上市公司环保问题的重视,形成基于市场作用下的绿色环保长效机制,从而降低环境风险。在我国,可以通过完善上市公司环境绩效评估和信息披露制度、编制可持续发展指数、开发社会责任基金及相关金融产品等多种途径,在保证投融资长期收益的同时实现资本市场的可持续发展。     

论我国上市公司治理对股权再融资绩效的影响

上市公司股权再融资绩效不仅关系到证券市场的资源配置作用、投资者投资报酬和上市公司的可持续发展,也是影响证券市场健康发展的重要因素。影响上市公司股权再融资绩效的因素有许多,本文认为导致我国上市公司股权再融资低绩效的根本原因在于我国上市公司的公司治理结构不完善。因此,要提高我国上市公司股权再融资的绩效,必须完善我国上市公司的公司治理结构。     

社会责任报告与环境绩效信息披露的实证研究——来自中国证券市场化工行业的经验数据

本文以我国176家化工行业上市公司2008—2010年社会责任报告为样本,采用指数法依据2006年全球报告倡议组织(GRI)发布的《可持续发展报告指南》(第三版),对其环境绩效信息披露进行量化评价,用多元回归模型对其影响因素进行实证研究。结果显示,我国化工行业环境绩效信息披露水平总体不高,披露比例较低,上市公司规模与环境绩效信息披露指数显著正相关;上市公司上市地点、上市公司注册地与环境绩效信息披露指数正相关,但不显著;公司发展能力、盈利能力、资产负债率与环境绩效信息披露指数负相关,但不显著。最后,对规范上市公司环境绩效信息披露提出了相关的政策建议。     

利益相关者满足与企业财务绩效的相关性研究——基于我国家电上市公司面板数据的实证研究

本文分析了影响利益相关者对企业进行专用性投入进而影响企业财务绩效的因素,指出企业对利益相关者的合理满足是实现企业财务绩效最优化的关键所在;选取代表各利益相关者满足程度和企业财务绩效的指标,采用面板数据模型对我国家电上市公司数据进行实证分析。结果表明:利益相关者满足与企业财务绩效之间存在着显著的相关性。     

我国汽车行业上市公司竞争力实证分析

基于因子分析法，对现阶段我国汽车行业上市公司的竞争力进行详细的实证分析。结果表明：规模因子、赢利和发展园子、经营因子可以较好地解释汽车行业上市公司的竞争力，做出综合评价。     

基于灰色系统的上市公司财务绩效主因子综合评价方法

我们借助企业绩效评价标准值统一不同行业上市公司财务比率指标的比较基准,构建上市公司财务绩效综合评价的＂相对比较＂指标体系,提出基于灰色系统的上市公司财务绩效主因子综合评价方法,通过因子分析法对上市公司财务绩效灰色关联分析的误差进行适当修正。     

基于主成分分析的汽车行业上市公司财务绩效评价问题研究

文章采用多元统计法和主成分分析法,从上市公司的盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力四方面全面选取财务绩效评价指标,并建立绩效评价模型;在此基础上,运用实证分析法,验证了汽车行业上市公司财务绩效水平,结果与事实基本相符。     

基于股权分置视角的中国上市公司MBO股东财富效应研究

通过分析中国上市公司MBO对公司影响的价值传导机制,认为中国上市公司实施MBO后,公司治理的有效性提高,进而导致代理成本下降,公司价值和绩效得到提升。同时,还基于股权分置的视角,在理论上分析了上市公司MBO的利益侵占问题及其形成原因,认为导致上市公司MBO利益侵占形成的制度根源在于股权分置。因此,股权分置改革可以通过消除一部分由于上市公司MBO利益侵占而产生的代理成本,进而提升公司绩效。本文的实证研究也证实股权分置改革对上市公司MBO具有积极效应。     

中国中小上市公司治理与绩效关系研究

本文构建了针对中小上市公司的治理评价体系,对深交所中小板和创业板公司治理水平进行评估,并在此基础上考察公司治理对绩效的影响。评价结果显示：深交所中小板和创业板公司的治理水平普遍较低,两极分化现象明显;“信息披露与合规”方面表现最好,“激励机制”的得分最低;创业板公司的治理水平高于中小板公司。实证结果显示,公司治理与绩效的正向影响关系在中小上市公司中同样存在,激励机制对公司绩效的提升作用最为明显,其次为股权结构与股东权利,再次为董事会和监事会运作。在激励机制方面,高管与核心技术人员的股权激励是影响公司绩效的关键因素。本文为公司治理与绩效关系的研究提供了一项新的证据,回应了“中小公司不用重视公司治理”的常见谬误,并为完善中小上市公司治理、促进中小企业可持续发展提供了改进方向。     

中国汽车产业技术效率分析——基于中国汽车行业上市公司2006—2008年的经验证据

本文利用中国汽车行业上市公司2006—2008年的年报数据资料,运用数据包络分析法对中国汽车产业2006—2008年的技术效率进行测算和分析。研究结果表明:①虽然部分汽车行业上市公司的规模收益处于递增阶段,但是汽车行业部分上市公司纯技术效率的下降致使我国汽车行业上市公司的总体技术效率呈下降趋势;②在技术效率前沿面运行的汽车行业上市公司只占全部汽车行业上市公司的一半左右,中国汽车行业上市公司技术效率水平的差异化加剧;③在全球金融危机背景下,大多数的汽车行业上市公司利润大幅下降,达到技术效率前沿面(即纯技术效率和规模效率均有效)的上市公司的抵抗风险能力要大于技术效率较低的上市公司。鉴于此,有必要同时提高我国汽车行业上市公司的技术和规模对技术效率的贡献度。     

我国房地产上市公司的社会责任与财务绩效关系研究

市场经济条件下,企业损害利益相关者利益、不履行社会责任的例子数不胜数。房地产行业作为我国国民经济的支柱性行业,越来越多的声音呼吁其承担更多的社会责任。本文首先站在利益相关者的角度,界定房地产上市公司社会责任的指向对象和内容。其次,以经验证据研究了房地产上市公司的社会责任与财务绩效之间的关系。最后,对于房地产上市公司如何处理社会责任和财务绩效的关系提出建议。     

浅析上市公司治理结构与企业绩效

以公司治理结构与企业绩效的现行理论为研究基础,从理论上分析我国上市公司治理结构与企业绩效的关系,从而分析上市公司治理的不足,最后提出完善上市公司治理的措施。建立并不断完善一个合理的公司治理结构体系,以此提升上市公司的绩效,并协调好相关权益者利益,实现企业自身价值最大化与社会化。     

我国房地产上市公司的社会责任与财务绩效关系研究

市场经济条件下,企业损害利益相关者利益、不履行社会责任的例子数不胜数。房地产行业作为我国国民经济的支柱性行业,越来越多的声音呼吁其承担更多的社会责任。本文首先站在利益相关者的角度,界定房地产上市公司社会责任的指向对象和内容。其次,以经验证据研究了房地产上市公司的社会责任与财务绩效之间的关系。最后,对于房地产上市公司如何处理社会责任和财务绩效的关系提出建议。     

战略性新兴产业的市场绩效评价——以上市公司为例

战略性新兴产业是近几年国家发展的重点方向,它的发展状况直接关系到我国经济未来发展和产业结构的调整,对我国经济可持续发展有着较为重要的作用.因此,对战略性新兴产业的市场绩效进行评价有非常重要的意义.本文建立了战略性新兴产业市场绩效评价指标体系,运用上市公司数据对战略性新兴产业市场绩效状况进行评价和排序,得出各个产业的发展现状.     

股权结构与公司绩效、公司成长性之间的关系——基于新能源汽车行业

为了研究股权结构与公司绩效、成长性的关系,本文以2013-2019年新能源汽车上市公司为样本,通过Hausmman检验,最终采用固定效应模型分析股权结构与公司绩效、公司成长性之间的关系.研究发现,新能源汽车行业中股权结构的变动会影响公司绩效和公司成长性,且股权制衡度与股权集中度对公司绩效和成长性均产生正向影响.