产业投资基金的退出机制研究

<正>产业投资基金的退出有两个层面 的含义，一是产业投资基金的投资者 从基金中退出，二是产业投资基金从 投资项目中退出。第一个层面的退出 涉及到投资者的本金收回和资本收益 实现，也是基金投资者投资资金流动 性的体现。而第二个层面的退出则是 基金收益实现的保障，是基金所投资 产流动性的体现。第二个层面的退出， 是本文研究的主体。 产业投资基金的收益主要有两个 来源。一是所投资企业或项目的经常 性现金收入，如股利、分红、房租收入 等；另一个就是退出项目时获取的资     

投资决策时不能忽略的问题—税盾

在进行固定资产投资决策时，最常用并且最科学的方法是净现值法和内含报酬率法，这两种方法的基本特点是计算投资项目的现金流量，并对现金流量进行贴现，在采用上述方法进行投资决策时，人们往往会忽略一个重要的问题-税盾，所谓税盾，是指在固定资产投资整个投资过程 ，由于现金流量与费用的发生的时间不同步或金额不相同等原因而形成的企业所得税纳税收益，所得税纳税收益可分为两个部分：其一，现金流量与费用发生的时间不同步而产生的贴现收益；其二，现金流量与费用或收入不相等而形成的绝对收益，税盾具体主要表现在三个方面：其一，折旧费没有产生现金流出，但计入了每期的费用，减少了企业所得税的现金流出：其二，固定资产残值及提前更新固定资产的变价收入低于固定资产账面价值（即净值）时，其差额可计入纳税所得而少交所得税，减少企业的现金流出；其三，为了鼓励企业进行生产经营性资产的投资活动，一些国农或地区对使用留存收益投资的企业给予所得税退税优惠，在进行投资项目预算时，所得税税盾所产生的现金流量必须要计算，否则会做出错误的决策，下面具体介绍3个方面形成的税盾。     

改建扩建和技改项目经济评价的几个问题

<正> 一、总量效果与增量效果为了区别于新建基本建设项目的经济效果评价,我们将改扩建和技改项目的经济效果分为总量经济效果(简称总量效果)和增量经济效果(简称增量效果)。总量效果是企业改扩建或技改后的总效果(总净收益),它是项目与原企业的共同效果;增量效果是企业改扩建或技改后较之不上项目所增加的经济效果(增量净收益),它是项目本身的经济效果。     

企业长期投资决策中现金流量的识别

在企业的长期投资(固定资产投资)决策中，准确识别投资项目未来现金流入和流出(本文中现金流入和流出、现金流量、费用和效益含义相同)是十分重要的工作，因为现金流量预测的准确度，直接影响到决策的质量。但是，与单独实施的新建项目不同的是，企业搞的投资项日，总是与本企业现有的经营业务活动有千丝万缕的联系，费用和效益往往不易直接确定，这使得项目现金流量的识别工作变得非常困难。本文将说明企业投资决策中识别费用和效益的原则，根据现行的财税体制，分析在这一过程中需考虑的若干问题。     

知识窗

竞争性项目竞争性项目是指投资收益比较高、市场调节比较灵敏、具有竞争能力的建设项目。竞争性项目以企业为基本投资主体,投融资活动在市场上进行,由企业通过市场筹资、建设和经营。基础性项目基础性项目是指具有自然垄断性、建设周期长、投资量大而收益较低的基础设施和部分基础工业项目。基础性项目主要由中央及各级地方政府集中必要的财力、物力进行投资,并吸收企业和外商参与投资。     

创业投资项目组合的优化分析

选择高科技项目进行投资是创业投资的关键环节，组织创业投资专家对项目实行评估论证，把有限的资源投入到那些技术附加值较高、经济效益较大、成功率高的项目中去，是创业投资管理的一个重要问题。在现实的创业投资过程中，为了达到风险分散和收益最大化目的，一般不是对单一项目进行投资经营，而是对不同层次、不同领域的若干高新技术的组合体进行投资，因此，选择那些综合效益较大而相对投资较小的项目组合就成了我们应深入研究的问题。一、创业投资项目组合优化模型虽然创业投资项目所涉及的技术领域非常广阔、技术类型也很复杂，但是按…     

项目投资中利息资本化核算的探讨

项目投资中利息资本化核算方法,在新会计准则下更趋合理:与原企业会计准则相比有很大改变:扩大了可予资本化的借款范围,规定一般借款也可资本化处理,将专门借款和一般借款的借款费用分别纳入会计准则;对专门借款的借款费用资本化问题扩大到"相关资产".本文结合项目投资例题进行分析探讨.     

浅谈合资企业中机械设备的资产评估

浅谈合资企业中机械设备的资产评估●原文利贾国强在中外合资企业中,一般是外商以资金、技术等作为投资,中方则以厂房、设备作为投资,这就涉及到现有资产的评估问题,现就设备资产评估工作谈以下几点看法。一、合资前期的基础工作作为合资项目,必须编制项目建议书和设...     

项目评估 第三讲 投资项目的财务分析(上)

赢利或非赢利工程项目的财务问题中最主要的、也是普遍关注的问题,就是必须保证有足够的资金把工程进行到底.其次就是,从价格和收取各种费用等方面使项目的受益者和使用人承担项目成本中的一个适当部分.赢利性项目的财务状况可以从三方面来考察:相应于企业的投资是否有足够的收益,企业内部能否在经营中自筹资金以满足企业再投资的需要;企业资本结构能否满足资本义务,包括按时偿还债务;企业是否有足够     

我国出口补贴转变为技改补贴的有效性分析

文章探讨了本国企业与外国企业在以产量竞争的方式争夺出口市场的情况下,本国政府对本国企业技改投资进行补贴的理论依据。通过两次运用两阶段博弈,文章对由补贴政策、企业技改投资、产量和利润水平决定构成的三阶段博弈进行了因果关系的比较静态分析,认为在一般情况下,对本国企业技改投资补贴有利于本国企业在国际市场中产量、市场份额和利润的增加,也有利于本国社会总福利水平的增加,对外国企业产量、利润和社会福利则形成负面影响。这一政策可接替在未来实施中具有不确定性的出口补贴政策。     

企业发展中资金紧张的原因与对策

<正> 当前在我国经济运行中存在一个突出问题,即资金紧缺问题。其形成的原因何在呢?笔者认为主要是: 第一,投资缺乏约束机制,各地争项目,争投资,造成生产规模的扩大与企业流动资金的配置不成比例,增大了流动资金的缺口。在现行的体制中,由于投资的资产所有权与使用权的界限模糊,无论是投资企业,还是审批投资的主管部门,对投资项目的经济责任都是有名无实。因而造成投资责任感的随意性,对建成后的生产资金不做相应安排,从而使一些新建项目和一些通过技改后增加的生产设备难以形     

风险投资与风险管理

市场的波动导致企业的投资无法达到预计的收益甚至造成本金的损失构成企业的财务风险,因此在一般情况下,投资项目是给企业带来利润和财务风险的主要因素之一,投资项目的成败对于企业的经营有着巨大的影响。不同的投资项目往往潜在不同的风险,其对公司和公司的风险价值的影响也不同。文章以巨人公司为例,主要分析企业在筹资与投资中遇到的风险以及相应的应对措施。     

技术改造及其经济评价

随着科学技术的发展 ,企业投资总额中对原有技术更新改造的投资比重越来越大。由于技术改造是在原有技术基础上进行的 ,其改造项目及效果的评价就较新建项目复杂 ,本文重点讨论技术改造及其项目经济效果的评价方法。     

企业不规范资金使用行为及对银行信贷管理影响的调查分析

一、企业不规范资金使用行为的表现形式通过对某市 10家企业的调查发现 ,导致银行信贷资金沉淀的首要原因就是承贷主体不规范的资金使用行为。诱发企业不规范资金使用行为的原因不一 ,从宏观上来看 :有体制与法制漏洞形成的因素 ,也有政策负担所形成的因素 ;但从微观主体的企业来看 :主要可归结为二类 :一类是企业内部趋利行为的作用而引起的 ;另一类是来自企业外部趋利力量的影响。(一 )企业内部趋利行为所造成的企业不规范资金使用行为的表现形式1、技改投资带有随意性 ,致使企业效益在技改过程中消失 ,银行贷款被捆死。2、项目投资评估盲…     

全生命周期视角下建筑成本——收益分析

对建筑企业或者行业的实际运作而言,成本-收益分析是其中最为重要的企业职能活动之一,它关系着企业或者行业投资的有效性、运营管理的高效性以及战略的科学性和可操作性。在全生命周期的视角下,建筑成本-收益分析涉及到企业进行生产经营活动中的成本分析与核算、成本决策与控制、投资效益与经济效益等多个不同的方面。因此,对全生命周期视角下的建筑进行成本-收益分析,具有广泛的现实意义。本文首先对建筑项目进行了全生命周期分析,然后基于成本-收益的视角,给出了提升建筑经济效率的可行的路径。     

控制权收益与上市公司过度投资——来自上市公司股权再融资的经验证据

本文没有采用一般意义上所有权与经营权相分离的委托代理模型,而是假设控股股东与经理人利益相一致的分析框架。只要股权融资下的控制权收益超过负债融资下的财务杠杆收益,控股股东就会选择权益融资方式实施投资项目。即使在投资项目的净现值和项目的投资收益率小于零的情况下,控股股东仍因能通过发行新股所取得的控制权收益达到其投资目标而实施该投资项目,从而发生过度投资行为。实证结果显示,上市公司股权再融资后的5年中,净资产收益率和总资产净利润率呈显著的下降趋势,且在第5年平均为负。经粗略估算,上市公司每次股权再融资所取得的平均控制权收益约为2.26亿元,其中国有股东约为1.5亿元,上市公司可接受投资项目的最低收益率平均为-1.48451。     

PPP模式投资项目财务风险分析及应对策略研究

PPP模式投资项目在我国最近几年得到了迅速的发展,目前我国在特许权经营方面的法律体系也在不断完善中,对渴望加入投资项目的社会资本来说是一次长期获利的机会,但收益和风险总是在矛盾中存在的,如何有效降低财务风险是选择投资项目的核心.分析PPP投资项目所涉及的风险,研究投资项目财务风险,并提出财务风险控制的应对策略.     

房地产开发企业土地增值税与所得税税前扣除比较分析

房地产开发企业经营增值收益部分涉及的税种主要有土地增值税和企业所得税,本文对房地产企业所涉及的哪以收益增值为课税目的的土地增值税和所得税税前扣除项目的异同进行了比较分析,一方面可以在实务操作时注意避免进入税种误区,另一方面探讨两种税法税前扣除趋同的可能性.     

有效解决合同能源管理的融资问题

合同能源管理(EMC)的实质是一种以项目节约的能源费用来支付节能项目全部成本的节能投资方式,能源用户不需要事先支付改造和服务费用,而是通过与节能服务公司(EMCO)在合同期内分享节能收益的方式,支付费用和分享收益。而EMCO凭借自己的     

产品平台开发项目的选择和规划方法

企业的竞争优势是产品快速响应市场,可以采用产品平台策略来快速满足顾客的差异化需求。产品平台的开发方式包括变型指标设计、关联指标设计、标准化设计、模块化设计和配置设计,因此会产生大量的针对产品平台开发的项目。有的项目涉及到开发方式的一种,而有的项目涉及到开发方式的几种。传统的基于企业能力平衡以及收益分析的项目选择、排序、资源分配模式,已经无法适应快速变化的企业内外部环境。在产品平台开发项目中,企业需要一种新的项目选择和规划方法：既能满足各个项目的资源需求,又能体现公司的战略目标,并且在5年规划期内围绕每年平均预算费用上下波动。