为什么那么多投资都失败了

如果沃伦·巴菲特在他1989年给股东的信里加上“头25年犯的错误”一条（1989年是巴菲特接手伯克希尔·哈撒韦的第25个年头——译者），那么，我绝对可以贡献很多案例——我在从事投资的25年里犯下了无数的错误。     

社会保障基金投资的外部规定及投资组合

本文研究了各国社会保障基金投资的外部规定和投资组合,并总结出我国可以借鉴的经验;接着本文对我国的相关情况进行分析,结合国外经验,指出我国社会保障基金投资组合的缺陷,提出改进建议。     

吸收外资与投资环境因素的相关分析

吸引外商直接投资,进行现代化建设是中国十年改革开放的一大成就。从1979年开始,外商在中国投资迅猛发展,到1989年底,外商直接投资累计额达186.6亿美元。从1982年至1989年,中国吸引外商直接投资年平均增长率达30％。本文拟探讨吸引外商直接投资与经济实力、经济增长率、国家开放政策诸因素的关系,并就我国十年改革开放的实践作出实证分析。 一、AFDI与经济实力的关系     

日本对亚洲的直接投资

1985年的《纽约协议》之后,日本的对外直接投资急剧增加,1986年增长率高达82.6%,直至1989年其增长率一直保持在40%以上。1986～1989四年间其累计投资总额竟达日本战后对外投资总额(1951～1985)一倍以上。连续四年的对外投资高潮使日本成了世界上最大的资本输出国。与这种趋势相吻合,1985年之后日本对亚洲的投资已开始急剧增加。     

生命周期与家庭投资组合有效性——投资经验累积还是认知能力衰退

生命周期影响家庭投资组合有效性的方式,直接关系到金融市场效率和总消费水平。文章采用2013年中国家庭金融调查数据（CHFS）,从生命周期视角出发,通过投资经验机制和认知能力机制,分析年龄对家庭投资组合有效性的影响效应,并基于城乡差异和区域差异分析年龄影响的异质性,同时从普惠金融和教育两方面提出增加投资组合有效性的方式。研究结论表明：（1）户主年龄对家庭投资组合有效性产生倒U型的影响;（2）随着年龄的上升,投资经验累积和认知能力衰退对投资组合有效性产生反向影响,使其形成倒U型的生命周期模式;（3）年龄对投资组合有效性的影响,仅存在于城镇和东部区域等金融发展水平较高的地区;（4）普惠金融和教育可以缓解认知能力的衰退,进而提高家庭投资组合有效性。     

日本的对华直接投资态势

一、日本对华直接投资现状分析日本对我国直接投资始于1979年,当年直接投资合同金额仅1400万美元。1984年以来,日本对华直接投资有了一定的进展。据我国对外经贸部的统计,到1989年底,日本对华直接投资项目累计为948个,吸收日资合同金额26.33亿美元。另据日本大藏省统计,到1989年9月,日本对华直接投资累计为643个,投资金额22.9亿美元。从中日双方统计看,尽管统计数字有所不同,但日本对华直接投资项目的数量和金额在80年代均取得了一定的进展。 1990年由于受“六四”事件影响,日本对华直接投资出现了暂时的下降。据我方统计,全年吸收日资合同金额不到3亿美元。另据     

对马科维兹投资组合理论的反思

马科维兹(M arkowitz)的投资组合理论(Portfolio theory)主要体现在其于1952年发表的《证券组合选择》及其1959年出版的同名著作中。在投资组合理论中,马科维兹首次将数学中刻画随机变量数字特征的期望和方差引入投资管理的分析框架,对衡量投资风险的基本概念进行了重新定义,为     

日本的亚太投资战略分析

一、国际直接投资发展的特点据国际货币基金组织(IMF)和经济合作与发展组织(OECD)最新统计资料,自80年代后半期以来,全球范围的国际直接投资急剧增长,从1985年的470亿美元增至1989年的1320亿美元。1985～1989年间,尽管发展中国家的国际直接投资绝对量有所增加,但,其增长幅度却远远落后于发达国家;国际资本流动的有利格局是在发达国家特别是在美国、日本和西欧之间对向流动,流向发展中国家的投资十分有限,许多发展中国家仍面临资金匮乏的严峻局面。进入90年代,国际直接投资更加扩大。此外,对发展中国家的直接投资出现了地区高度集中的特点,     

中国与东盟五国股市投资组合的风险和收益——基于MV和M-LPM模型的实证研究

选取2003年1月至2011年12月间中国和东盟五国股市的市场指数数据样本,分别基于MV和M-LPM模型构造等权重组合、最小方差组合和最大夏普比率组合,比较不同模型和不同投资组合的风险和收益率,实证结果表明构造中国与东盟五国股市投资组合与仅投资国内A股相比可以显著提高风险收益率。     

基于价值投资理论的最优证券投资组合探讨

文章分析了现代证券投资组合理论与价值投资理论的对立以及各自优缺点,并根据价值投资理论对风险的度量进行重新定义,借用现代证券投资组合的思想构建基于价值投资理论的最优证券投资组合。     

浅析指数化投资策略

以现代投资组合理论为基础的指数化投资,在我国还是新鲜事物。指数化投资是一种消极投资策略资方式,通过分散投资化减少非系统风险,具有成本和税收效率获得指数收益。我国引入指数化投资可以实现金融产品创新,丰富资本市场的金融工具,扩大资本市场的资金渠道。     

中国与东盟五国股市投资组合的风险和收益——基于MV和M-LPM模型的实证研究北大核心CSSCISSCI

选取2003年1月至2011年12月间中国和东盟五国股市的市场指数数据样本,分别基于MV和M-LPM模型构造等权重组合、最小方差组合和最大夏普比率组合,比较不同模型和不同投资组合的风险和收益率,实证结果表明构造中国与东盟五国股市投资组合与仅投资国内A股相比可以显著提高风险收益率。     

基于会计信息质量的投资策略研究

资本市场中投资者的投资策略是投资活动中为避免风险、获取最大收益的一种投资行为。上市公司的财务信息质量能够传递出投资价值信息,会计信息质量将在一定程度上影响投资者的投资决策。文章选取2012—2017年家电行业进行实证研究,依据会计盈利和会计信息质量指标,确定投资组合,分别计算高会计信息质量组合和低会计信息质量组合的超额收益,并进行均值差异检验。经研究发现会计盈利水平高的公司具有投资价值;在控制会计盈利水平后,高会计信息质量公司更具有投资价值。     

不动产项目与证券的混合投资组合模型

分散投资可以降低投资整体的风险并在长期投资中获得更多收益,本文提出了一个不动产项目与证券的混合投资组合模型,用半绝对偏差风险函数来计算资产组合在各个离散时间点的风险,并将双目标模型转化为单目标模型然后加以解决。同时,我们在最后将举一个例子来说明本模型。     

日资在香港制造业投资的结构特点及其影响

香港是一个自由港,虽然外资较早就参与制造业的投资,但只是至70年代才占较显著地位。至1992年,外资制造业所雇的工人占全部制造业人数的13％,产品出口销售额占港产品出口总额的23％。在海外投资中,1989年以前美资一直是最大的投资者,但日资后来居上,1990年取代美国占首位并保持至今。 一 日资的投资概况 日本在香港制造业的投资大约始于1960年,至1970年共有14个投资项目。从1985年起每年平均增加约5个项目。1986—1989三年增加较快,1990年以后趋下降。至1992年止,日资在港     

日本对美国直接投资浅析

80年代,特别是在1985年日元升值以后,日本经济迅猛发展,成为美国最大的债权国。同时,对美直接投资进展异常迅速。1980年日本对美直接投资累计余额是47亿美元,1986年达234亿美元,到了1990年更达1305亿美元,增长了近27倍。1989年日本三菱集团竟买下了洛克菲勒集团设在纽约的中心大厦,对美国形成严峻的挑战。本文拟就日本对美国直接投资的状况、特点、动因等问题做一分析和评价。一、日本对美国直接投资的状况关于日本对美国直接投资的状况,可以     

投资组合业绩评价理论综述

在过去30年里,投资组合业绩评价理论经历了长足的发展。在这一过程中,投资组合理论的发展起关键的推动作用。Markowitz(1952)首次提出投资组合理论,他的“期望值-标准差”(mean-variance)分析框架奠定了此后证券理论发展的基础,特别构成了资产定价模型(CAPM)发展的核心。后者又进一步推动投资组合评价理论从简单的对收益的计算发展为同时对风险和收益的计量,并且产生对风险来源和收益来源的各种解释。     

资本市场定价对企业劳动投资效率的影响研究

理论分析发现，资本市场定价偏离其内在价值会影响企业劳动投资效率，但在影响方向上存在促进还是抑制的不确定性。基此，利用2007—2019年中国A股非金融上市公司数据研究发现：实证结果支持了效率促进假说，资本市场错误估值每增加一个标准差，企业劳动投资效率将提高4.51%；机制检验表明，股价信息性和股权融资成本是两条促进作用渠道，前者表明管理者可以从股价中学习新的信息进而提高劳动投资决策效率，后者表明股价通过影响企业融资成本而提高劳动投资效率；资本市场错误估值既会抑制劳动过度投资，又会抑制劳动投资不足，对企业劳动投资效率的异质性影响表现为在股价高估、融资约束高和低壳溢价促进效应更显著。     

银行投资组合管理模型初探

<正> 银行投资组合管理的一般分析 对于银行来说,在运营资本规模既定的条件下,要取得最优的经营效益,就是确定最优投资组合问题。在选择投资组合时,银行必须考虑的因素包括:投资项目的风险及其衡量;项目的收益及其衡量;风险与收益如何进行结合、比较,进而构建出投资群,再根据银行自身的投资偏好确定最优投资组合。     

宝鸡市教育投资直接经济效益分析

本文运用劳动简化法对陕西省宝鸡市教育投资直接经济效益进行测定,结果表明,1980年——1990年教育投资对经济增长贡献率为22.52%,1990年——2000年教育投资对经济增长贡献率为25.01%,1980年——2000年教育投资对经济增长贡献率为24.56%。