期权激励模型及其应用探讨

一、期权激励的一般模型 狭义的期权激励主要指当前在西方国家盛行的经理股票期权(ExecutiveStockOption,ESO),它是上市公司授予以CEO为首的经理班子的股票选择权.在该项权利下,经理可以在未来某个时候以锁定价格购买一定数量的公司股票(当然也可以放弃).如果期权到期时,由于经理的努力使公司股票增值,那么他将获得相对于锁定价的溢价收益作为对其努力的补偿.正是由于ESO使经理的报酬取决于公司的长期价值增长,所以更能鞭策经理与股东结成命运共同体.从西方国家实行ESO模式的实践来看,它也确实发挥了激励经理人和缓解代理问题的功效,有学者认为美国经济自20世纪90年代以来出现连续增长奇迹,ESO作为一项微观制度因素功不可没.     

美国股票期权激励计划及其启示

美国的股票期权激励计划 美国股票期权激励机制的思想源于上个世纪60年代，并于70年代开始实践。股票期权甚至被认为是公司治理结构发展的里程碑，这一方式80年代逐渐发展起来，到90年代达到高峰，其发展现状呈现如下特点：第一，涉及范围广。美国几乎所有大公司都有股票期权激励计划。第二，尽管一般职员与经营者的股票期权数量增长都很快，但上层经理人员与一般职员的差距在显著扩大。第三，股票及股票期权激励计划飞速发展的时期，也是美国经济复苏、股市蒸蒸日上的时期。第四，股票期权激励计划促进了金融衍生市场的繁荣，经理人员往往在金融衍生市场对其股票期权寻求保值增值。[第一段]     

人力资本计量在股票期权激励计划中的应用

股票期权激励计划是指经营者在与企业所有者约定的期限内享有以某一预先确定的价格购买一定数量本企业股票的权利.这是一种面向高级管理人员等特定人的不可转让的期权,其目的是为了对企业经营者进行有效激励,使经营者与投资者的目标函数相一致.     

期权激励为何失效

根据对上证30指数样本股公司自上市以来至1999年中重要高层管理人员的历年变动情况的调查统计数据表明,截至1999年的连续六年内,公司高层管理人员（本文指董事长或总经理或董事会半数以上发生更换）变动三次的有10家,平均两年更换一次;在连续六年内变动两次的有19家,平均三年更换一次;在连续六年内发生过变动的有20家,占样本总数的66．67％,该统计数据表明上市公司高层管理人员变动的频率很高,高层管理人员的不稳定现象十分突出。     

奖金在企业中的激励作用

本文以奖金在企业中的激励作用为主题,探讨了奖金的内涵,必要性及其应起的激励作用,并认为只有搞好了奖金分配才能达到激励效果：而搞好奖金分配既要制订合理可行的分配方案,又要实施认真的考核。     

奖金在企业中的激励作用

本文以奖金在企业中的激励作用为主题,探讨了奖金的内涵,必要性及其应起的激励作用,并认为只有搞好了奖金分配才能达到激励效果：而搞好奖金分配既要制订合理可行的分配方案,又要实施认真的考核。     

基于EVA红利的经营者奖金激励模型及其应用研究

在构建基于EVA（经济增加值）红利的奖金激励基本模型基础上,论述企业在不同生命周期阶段所适用的经营者激励模型,并以西北院某控股公司为例,以使EVA业绩考核和激励机制更加深入的融入到企业战略和管理中去.     

股票期权激励及其评价体系

股票期权评价体系的建立是股票期权计划的关键部分，本文给出了评价指标，并采用模糊综合评价模型对被考核人进行综合考评，董事会可根据模糊综合评价的结果，确定股票期权获授人及股票期权数量。     

股票期权激励与传统激励方式的比较分析

本文在简单介绍股票期权激励的相关概念后，应用信息经济学的委托一代理理论模型，分析了在股票期权激励和传统激励方式中公司经营者的努力程度，并对激励效果进行了比较静态分析，最后得出的结论是：由于公司经营者的努力程度对公司盈利的影响比对股票价格的影响更直接，在其他条件相同时，股票期权的激励效果不如传统激励方式。     

论国有企业进行股权激励的必要性

股权激励是一种较为先进的激励机制,它通过对管理人员的激励,达到提升企业业绩的目的.一直以来,国有企业全民所有的特殊性是否也需要对其经营层进行股权激励成为学术界和理论界广为争议的话题之一.     

上市公司管理层股权激励的决定因素研究

管理层股权激励决定因素的研究是我国上市公司股权激励研究的一个热点。本文以管理层股权激励水平为被解释变量,成长能力、公司规模、企业风险、自由现金流、股权制衡度、股权集中度及管理层任期为解释变量来研究上市公司管理层股权激励的决定因素。通过本文的研究发现企业风险和管理层股权激励正相关且显著,公司规模、自由现金流及股权制衡度对股权激励水平都是负相关的,而且负相关性显著。     

指数化股票期权激励及其在我国应用性分析

文章在阐述指数化股票期权的产生、特性的基础上,分析了指数化股票期权在我国应用的必要性、可行性和有效性,并指出在指数化股票期权激励设计中要注意的事项及相关政策.     

动态股权分配方案设计

现代公司发展的驱动力,不仅仅是出资者资本,还应包括公司中一些"关键人"控制的"知本".如乙何稳定企业"关键人"队伍,发挥他们的主观积极性,这是当前企业在激励与分配中急需解决的问题,为此设计了一套较为简单切实可行的"动态股权分配方案".其运作机理是量化"关键人"的岗位津贴(额度),用以购买风险收益分配股("虚拟股权"),激励关键人对自身分配收益保值增值的不懈追求,也就是对企业资本保值增值的永无止境的追求.具体实施基本思路是根据公司的总目标,用层次分析法确定关键岗位,然后选聘关键人,在预测今年公司经济效益的基础上,额定各关键岗位津贴额度,测算各"关键人"分配收益.     

基于博弈判断的股票期权行为激励控制策略

现代公司治理机制中,如何激励企业经理人是一个非常重要的问题,而股权激励作为一种长期激励方式,经过实践证明是非常有效的。本文以博弈论中的委托-代理理论为基础,分析了股票期权的激励机制,并找出了股票期权实施过程中存在的问题,提出了相关的控制策略,以期对国有企业改革中的激励监督机制的完善提出一定的积极性的建议。     

股权激励下经营者综合业绩评价指标研究

介绍了股权激励下企业经营者业绩考核指标的现状和问题,在此基础上从绩效产出、胜任素质和行为表现三方面出发,构建了基于股权激励的经营者综合业绩考核指标体系以及评价标准,运用模糊综合评价方法量化了定性指标。     

我国股份制商业银行实行股票期权激励机制探讨

商业银行竞争实力的强弱，取决于人才实力。实行股票期权激励机制可以有效地促进股份制商业银行的发展，提高其竞争能力；改善股份制商业银行公司治理结构；防止商业银行人才流失；克服商业银行经营过程中的短期行为。当然，股票期权激励机制在实施过程中，也面临着股票市场非充分有效；法律、法规方面的诸多障碍；业绩考核指标不健全等一系列问题。但是，我们可以通过相应的制度设计，来解决上述问题，推进我国股份制商业银行股票期权激励机制的实行。