我国上市公司资本结构分析

资本结构是指债务资本与权益资本的比例关系，是企业的一个重要的筹资决策问题。通过对我国上市公司资本结构现状和形成原因的分析，指出我国上市公司负债比率偏低，并提出了应加大上市公司债务比例和完善资本市场的建议。     

我国上市公司股权融资偏好成因分析

我国上市公司的资本结构严重违背了西方融资优序理论,表现出不同的特点,即资产负债比率严重偏低,上市公司偏好股权融资。文章从股权融资成本较低,证券市场发展不平衡,高溢价资本收益分析了我国上市公司股权融资偏好的原因,并根据分析提出了相关的想法。     

中国上市公司资本结构变化趋势研究

本文主要研究了中国企业的融资模式变化和中国上市公司资本结构总体变化趋势。中国企业融资模式大致经历了计划经济体制下财政主导型的融资模式、转轨经济体制下银行主导型的融资模式和市场经济体制下融资方式多元化模式三个阶段。而中国上市公司资本结构的变化趋势则具有以下几个特点：第一、上市公司的资产负债率要比同期的国有企业低的多；第二、上市公司的资产负债率和流动负债比率之间有着非常强烈的相关性，它们的走势基本相同；而长期负债比率的走势则异于两者，处于稳定小幅波动状态；第三、中国上市公司资本结构经历了先快速下降后缓慢回升的变化趋势，这清晰的反映了证券市场的筹资额和相应的政策法规对公司资本结构的影响。     

资本结构与企业盈利能力的实证研究——来自房地产行业上市公司的经验证据

利用房地产行业上市公司1998~2003年度数据,研究在其他因素限定的条件下,资本结构对盈利能力的影响,得出如下结论:(1)资产负债率对营业利润/总资产有显著负的影响;(2)流动负债/总资产比率对营业利润/总资产和总资产收益率有显著负的影响;(3)资本结构与净资产收益率无相关性;(4)长期负债/总资产比率与盈利能力无相关性。在此基础上,提出以下建议:要改善资本结构,发展企业债券,加强资本结构治理,从控制销货成本角度提高存货周转率,做强主营业务。     

资本结构与股权结构、股权性质的关系

上市公司股权融资偏好会降低资产负债率,控股大股东的＂掏空＂行为会提高资产负债率,大股东控制的上市公司同时存在着股权融资偏好和控股股东的＂掏空＂行为。通过对2007年和2008年上市公司数据的分析发现：大股东持股比例对资产负债率没有显著影响;股权性质对资产负债率、留存比率、负债结构有影响,其中国有控股企业资产负债率、长期负债比率最高,自然人控股企业留存比率最高、资产负债率最低。     

我国制造业上市公司债务融资治理效应的实证分析

以2004-2009年的723家中国制造业上市公司为样本,按平均资产负债率、年平均长期负债比率、年平均短期负债比率高低分别将总样本划分区间,在各分区间内构建panel data模型分别研究债务融资水平、债务期限结构对经营绩效的影响,并基于总样本分析债务融资来源对经营绩效的影响。资产负债比率、长期负债比率、短期负债比率与公司经营绩效之间均存在倒"U"形关系,最优资产负债率为40%;公司债券、银行借款、商业信用对公司经营绩效的影响效应依次下降。     

中国上市公司的负债结构与行业特征:实证证据

文章对我国上市公司1991～2003年的负债结构进行了全面分析。1997年以后上市公司的平均流动负债率和总负债率都呈上升趋势。与世界上其他发达国家和发展中国家相比，我国上市公司的总负债率偏低，但是短期负债率高，而长期负债率低。上市公司的低长期负债与我国公司债券市场不发达、缺少中长期债务市场有关。非参数方差分析和简单回归分析都发现不同行业的上市公司的负债水平存在显著差异。     

企业资本结构比较与优化分析

通过对西方资本结构理论进行研究,结合我国企业实际情况,提出寻求最佳资本结构的标准.在对我国上市公司的资本结构进行实证分析后指出,上市公司资产负债率普遍偏低,没有充分利用财务杠杆效应,进而从优化资本结构的角度,对大力发展企业债券市场提出建议与措施.     

企业资本结构比较与优化分析

通过对西方资本结构理论进行研究，结合我国企业实际情况，提出寻求最佳资本结构的标准。在对我国上市公司的资本结构进行实证分析后指出，上市公司资产负债率普遍偏低，没有充分利用财务杠杆效应，进而从优化资本结构的角度，对大力发展企业债券市场提出建议与措施。     

资本市场与农业产业化调整

我国会推进农业产业化进程，必须借助资本市场。通过对农业类上市公司的产业化经营优势的分析，以及资本市场对农业龙头企业的培育作用的研究，提出了上市数量有限、主业过于分散等农业类上市公司在发展中需要正视的五个现实问题。     

河北省上市公司负债经营与公司绩效的联动关系探析

负债经营问题是具有重大理论价值和实践意义的研究课题。文章采用资产负债率作为负债经营指标来反映公司的资本结构,以净资产收益率（ROE）来反映上市公司绩效,结合河北省上市公司年报数据,通过实证分析来说明河北省上市公司负债经营与企业绩效的联动关系。     

我国上市公司资本结构的产权制度分析

国家主导下的基本产权制度变迁过程中,各产权主体争夺共同财产的博弈决定着我国上市公司资本结构的演进和现状,而这种资本结构造成了：宏观上整个社会产权配置错位,国家控制了过多的社会经济资源,社会经济效益下降;微观上企业内外产权配置错位,企业价值下降。随着经济转轨的深入,国家由优化资本结构的发动者变成了优化资本结构的阻碍。因此,国家控制权是优化上市公司资本结构的关键之一,不放弃控制权的国有股减持是没有意义的。     

我国家电行业上市公司资本结构与经营绩效的实证研究

以中国28家A股家电上市公司为样本,2003~2006年为考察期,研究了资本结构与经营绩效之间的关系。结果发现,中国家电行业上市公司的资本结构保持着较低的有息负债水平,资本结构与经营绩效之间不存在显著相关关系,这说明资金短缺的"硬约束"已经成为中国家电行业上市公司进一步发展的瓶颈,现行的股权再融资规定存在不合理方面,有必要进行修订。     

融资时机选择与资本结构变动——基于中国上市公司的研究

利用市场时机选择理论,以中国A股市场进行配股和增发的上市公司作为研究样本,对上市公司在配股和增发过程中是否存在着融资时机选择行为以及这种行为对公司的资本结构是否造成持续的影响进行检验,结果表明上市公司存在着股权融资时机选择的行为,这种行为在短期内影响了公司的资本结构,但对公司长期的资本结构没有显著的持续影响。     

政府层级、终极股权结构长度和宽度与股权资本成本——基于我国政府终极控股上市公司经验数据的分析

以我国A股2004--2011年政府终极控股的上市公司作为研究样本,采用CAPM、Gordon、OJ和ES模型估算其平均股权资本成本,检验国有企业集团控股政府层级、终极股权结构长度和宽度对股权资本成本的影响,分析表明中央政府终极控股的上市公司的股权资本成本低于地方政府终极控股的上市公司,终极股权结构长度与股权资本成本显著负相关,而终极股权结构宽度与股权资本成本不存在显著相关性。因此,相对于延长控制链条长度（控制层级）,政府通过增加链条数（控制渠道）控制上市公司更加有利;政府应减少对上市公司的干预,同时也不能让终极股权结构长度无限延长。     

医药企业资产专用性与资本结构选择——来自沪深两市医药上市公司的经验证据

本文依据交易成本经济学理论,以沪深两市医药上市公司2006～2010年财务数据为研究样本,建立面板数据模型,分别运用了最小二乘法、固定效应模型和随机效应模型等方法探讨医药企业资产专用性与资本结构选择关系。实证结果表明医药上市公司资产专用性程度与资本结构呈负相关。     

民营上市公司治理结构与经济绩效关系研究

近几年我国民营上市公司治理结构有所改善,但企业绩效并没有相应提高。进一步研究表明：民营上市公司董事会人数与企业绩效呈正相关关系,而公司股权结构、董事会勤勉程度、监事会规模和勤勉程度、两职是否分离等因素与企业绩效不存在显著的相关性。因此,还应完善民营上市公司的监管机制,营造良好的民营上市公司发展环境,适度扩大董事会规模,并引入机构投资者。     

影响上市公司高管薪酬相关因素分析

以净资产收益率、高管持股比例、公司规模、国有股比例和赫德芬指数等为解释变量,利用描述性统计、回归分析和相关性分析等方法,对广州市深、沪上市公司高管薪酬影响因素进行分析,结果表明上市公司高管薪酬与平均净资产收益率、高管持股比例、公司规模、国有股比例和赫德芬指数等因素之间存在相关关系。应以股权分置改革为契机,加快推进以高管期权等为激励手段的长期激励机制建设,并加强公司治理结构建设。     

西部地区农业信贷投入的经济效应研究

利用面板模型对西部地区1978—2009年农业信贷投入的经济效应进行实证分析,结果表明：农业信贷投入促进农业产出增长的作用比较明显,而在提高农村居民收入增长方面则显得比较乏力;农业信贷资金的产出弹性逐渐得到改善,农业产出对信贷投入的响应更趋积极;农业产出和农村居民收入对农业信贷利率的变化不敏感,农村金融市场上信贷配给的现象依然普遍;农业信贷投入的经济效应存在省际差异。因此,应完善农业信贷的征信机制,增加农业信贷资金的有效供给并调整投入结构,调整西部地区农业生产结构,改善农民收入结构,以增强农业信贷投入的经济效应。     

资本结构、股权结构与企业价值之实证分析

根据资本结构理论,行业因素是影响资本结构的一个重要因素,不同的行业具有不同的资本结构。文章主要是以中国IT行业上市公司为研究对象,通过实证检验分析发现IT企业价值与流通股比例之间存在一定的负相关性,与资本结构也是负相关的关系,同时与长期借款率等指标有一定的相关性。