证交所合并潮:金融资本全球化下的个体生存

合并后形成的跨国跨境大型证券交易所将促进资本更快地在全球范围内流动,对上市公司和投资者来说都无疑更具吸引力针对当前国际资本市场如火如荼的证券交易所并购潮,《经济》记者专访了中国国际经济技术合作促进会金融投资委员会主席、美国成功证券副董事     

全球证券交易所并购浪潮对我国的启示

背景:全球证券交易所并购浪潮2011年初发生的证券交易所并购案再次掀起国际市场波澜,上演着2006年纽约证券交易所与泛欧证券交易所合并案的续集。2011年2月9日,伦敦证券交易所与多伦多证交所宣布合并,几个小时后,纽约-泛欧证券交易所集团与德意志证券交易所发表     

浅谈我国证券市场的整合

在经济全球化,市场一体化的大趋下,世界各地的证券市场都处于前所未有的变革之中,全球最大的电子化交易市场-Nasdaq证券市场,与美国第三大证券交易所-美国证券交易所,合并为Nasdaq-Amex集团公司;布鲁塞尔,阿姆斯特丹和巴黎证券市场合并为“欧洲第二”证券交易所;欧洲最大的两个证券市场-伦敦和法兰克福证券交易所在伦敦合并为“国际证券交易所”。全球证券市场的整合,既是高新技术在金融领域的广泛应用,证券交易手段日趋先进以及金融业间竞争日益加剧等外在因素变化的结果,同时也是证券市场自身发展的本质的,内在的要求。     

证券交易所的全球整合与中国的对策

各国证券交易所经过互相竞争与自身改制,逐渐整合成几家主要的垄断的交易所体系,这些证券交易所之间还通过建立战略联盟的方式进行合作与整合,并采取各种举措提升市场占有率和竞争优势。中国资本市场要实现跨越式发展,必须对现有证券交易所进行制度变革。在此基础上,实现上海、深圳和香港三大证券交易所的战略分工与合作,进而与国外证券交易所实行战略合作,奠定中国成为资本大国的根基。     

从并购潮看我国交易所发展方向

<正>并购浪潮2011年,全球交易所并购可以说是风起云涌、高潮迭起。2月9日,德意志交易所集团(Deutsche Boerse AG)宣布与纽约泛欧交易所集团(NYSEEuronext)合并,7月7日,纽约泛欧证券交易所股东大会投票通过,7月13日,德意志证券交易所股东正式批准了该项交易。如果该项交易最     

正视证券交易所的公司化改造

２０世纪９０年代以来，随着电子技术的迅速发展，机构投资者的日益壮大，证券市场的自由化和全球化，使得全球金融市场的竞争焦点从商业银行竞争转变为证券交易所竞争，然而对于证券交易所的研究尤其是法学方面的研究没有给予足够重视，这与证券交易所迈入的全球竞争时代是不相适应的。目前，由于金融电子化、证券市场自由化和全球化以及另类交易系统的崛起，传统证券交易所的会员制互助性组织形式及治理结构已经不适应迅速变化的市场环境，在这一背景下，证券交易所的公司化改革浪潮席卷了全球证券市场。本文拟对此问题进行一些探讨。一、…     

我国证券交易所公司制改革的建议

从世界范围来看,证券交易所的组织形式主要有会员制和公司制两种.会员制的治理模式契合了证券交易所发展初期交易技术落后的客观环境,因而成为全球证券交易所在上世纪末之前的主要组织形式.20世纪90年代以来,通讯技术的革命和竞争的日益加剧大大改变了证交所的市场环境,越来越多的证券交易所为了自身的发展引进更加开放的公司制模式,并且取得了不错的经营绩效.公司制改革成为全球证券交易所的一大发展趋势.     

论我国证券交易所的公司化战略

公司化是席卷全球证券交易所的一场变革浪潮，其根本原因是信息技术运用的推动。本文从“会员制”与“公司制”的比较入手，介绍了交易所公司化的现状，并对全球交易所公司化的内外动因进行了分析。在此基础上，通过对我国证券交易所治理结构现状的分析，提出我国证券交易所公司化的必然性，并设计了一套公司化改制的具体方案。     

环球速览

澳大利亚正式否决新交所与澳交所合并据中新社报道,澳大利亚国库部长斯旺于4月8日在首都堪培拉举行新闻发布会,正式否决了新加坡证券交易所与澳大利亚证券交易所合并的提案。     

中国企业海外上市的宏观贡献

随着全球经济一体化的发展和各国金融管制逐渐放松,国际资本流动日趋自由化,同时世界各主要金融市场,特别是证券交易所在竞争与合作的过程中不断加强联盟,企业跨境上市日趋频繁。在这种大的国际经济背景下,伴随着中国经济改革开放的不断推进,中国企业越来越多的走向海外资本市场。从八十年代中期中资企业在香港的窗口公司在香港卖壳上市掀起的红筹热潮,到九十年代开始的国有企业海外上市,中国企业在香港股市已形成一定的影响,特别是随着中国加入WTO,国企海外上市进入一个新的时期。     

跨国公司的战略性购并

跨国公司的战略性购并樊会文︵中国人民大学国际经济系︶世纪之交，跨国公司在全球范围内掀起了一场规模宏大、影响深远的收购与兼并浪潮。１９９６年全球企业兼并案多达２．２７万件，交易额创１．１４万亿美元的空前规模。而世界大企业在１９９７年展开的合并收购活动再...     

股票市场理论与实务(三)——证券二级市场与股票上市

证券二级市场是以证券交易所为核心形成的证券交易场所及其交易活动的总和.在二级市场上股票交易活动有其特有的方式和特点,且股票成交量、成交价格以及市场效率是衡量一个国家或地区证券市场发达与否的重要标志.为了对二级市场股票交易活动有系统的认识,这一讲,我们先介绍证券交易所及股票上市. 一、证券交易所证券交易所是集中进行证券交易的有组织的市场,在整个证券市场的构成中,占有核心地位.证券交易所不仅为证券交易提供了     

新经济条件下的证交所:是资讯而不是中介

<正> 我们今后的发展方向已不再有什么疑问了。如今,欧洲证券交易所的合并已是大势所趋。关键的问题是,当我们走到那一步的时候又会出现什么情况?更确切地说,证券交易所今后将做些什么,该如何对证券交易所进行监管? 欧洲市场上霸主地位的竞争将会是错综复杂的,也是非常激烈的,最终结果目前还不明朗。伦敦证券交易所     

竞合时代的企业战略联盟

今年 2月,美国企业界两大巨子可口可乐与宝洁公司宣布,双方将合资组建一个新公司,将各自的果汁饮料和休闲食品业务合并后交由新公司经营,这一重大举措表明这两大跨国公司开始了战略上的联盟。在此之前,还相继出现了 AOL与 Target百货公司、《今日美国》和 AT＆ T、美国电报电话公司和时代华纳等众多企业的联盟,这一系列的企业联盟事件标志着一个新的时代──竞合时代已经来临。 一、竞合时代的来临 市场经济是竞争经济,也是协作经济,在瞬息万变的市场之中,脱离协作的、完全的自给自足,不仅不可能,也不可取。随着全球市场的…     

证券交易所整合

<正> 在全球证券市场快速发展变革中,证券交易所自身制度形式的变迁和资源整合却始终保持着一种缓慢的步伐。不过,在新经济的浪潮中这种暂时平静的态势也已发生变化。在经济全球化、市场一体化的大趋势下,世界各地的证券交易所正处在前所未有的变革之中。交易技术的网络化、电子化趋势日益明显,对原有的市场资源、交     

浅议权益结合法在我国现阶段的应用价值

企业合并的会计方法选择一直是会计界争论的焦点问题之一，最近发布的《企业会计准则20号——企业合并》规定对同一控制下的企业合并采用权益结合法。这是在权益结合法要渐渐退出历史舞台的大背景下，我国作出的慎重的决定。这一规定不仅会对我国企业合并会计实务发生重大影响，而且还将在全球范围内备受瞩目。笔者通过理论分析，认为在我国现阶段，对同一控制下企业合并采用权益结合法是在考虑了我国的实际情况下的一种客观必然。     

让未上市公司股份自由转让

2010年一开年，我省就正式启动了未上市公司股份转让试点。通俗地讲，全省范围内凡是股票不在沪深证券交易所上市交易的股份有限公司，均可通过试点平台进行股份自由转让。     

我国证券交易所获取外国上市资源的竞争能力分析

境外公司境内上市是我国股票市场国际化发展和建立国际金融中心的必然要求。为了分析我国证券交易所获取外国上市资源的竞争能力,文章运用证券交易所竞争能力的影响因素建立实证模型,并以此预测我国证券交易所争夺境外上市资源的竞争能力。根据我国当前宏观环境和证券交易所条件等预测发现,平均可容纳49家外国公司到我国证券交易所上市,最多可容纳322家境外公司,接近在纳斯达克上市的外国公司数量。     

财经速递

纽约证交所正式挂牌上市；纳斯达克欲收购英国伦敦证券交易所；俄罗斯石油拟全球上市，IPO总规模达200亿美元；2005全球网络游戏收入达20亿美元；花旗集团、法国兴业银行争购广东发展银行     

建立双赢的营销联盟

营销联盟并不是在近年才出现的新鲜事物,许多跨国公司早就建立了广泛的营销联盟,如荷兰的飞利浦公司从80年代开始同美国的电话电报公司合作,开发先进的光电技术,但企业间在营销领域的合作近年才显得格外突出。推动营销联盟兴起的外部力量主要有以下几方面：经济全球化是营销联盟出现的根本原因。如今每个企业面对的是一个没有国界的全球大市场,在一个更加开放的国际市场环境里,企业与外界的联系越来越广泛,一个企业的决策会立即影响世界各地其他企业的决策,甚至连策划得十分周密的战略也可能因微不足道的影响而不能实施,所以,许多…