通胀预期对股市影响几何

金融海啸后，各国纷纷采取了宽松货币政策。随着经济逐渐复苏，CPI指标逐渐上涨，市场对于加息预期越来越明确。资本市场参与者开始担忧加息后会对股市造成怎样的影响。文章从近年我国历次加息后资本市场作何反映入手，分析了历次加息后股市的变动。     

通胀预期对股市影响几何

金融海啸后，各国纷纷采取了宽松货币政策。随着经济逐渐复苏，CPI指标逐渐上涨，市场对于加息预期越来越明确。资本市场参与者开始担忧加息后会对股市造成怎样的影响。文章从近年我国历次加息后资本市场作何反映入手，分析了历次加息后股市的变动。     

宏观调控:供求之间寻找平衡

去年年底,央行突如其来的加息措施,给原本就热闹的房地产市场又添了不少热闹。刚刚公布的2月份CPI(居民消费价格指数)达到了3.9%,水平是央行调整利率水平的首要考虑,央行有关领导曾一再强调,如果CPI高于贷款利率,央行将考虑加CPI息。2005年,央行会否再度加息、宏观调控的走势,更是成为近期业界最热门的话题。本期《楼市》对话栏目请来两位嘉宾,对新年的宏观调控进行讨论,以期对引导市场预期起到一定作用。     

西门子“下乡”，波导“进城”

对一个数字,从不同的角度观察,往往会得出不同的答案。在中央宏观调控的严厉措施集中出台后,“加息”作为几乎是惟一保留的调控手段开始越来越被关注。 6月11日,国家统计局公布5月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨4. 4％的数字,该数字创造了1997年2月以来CPI单月的最大涨幅。一时间,市场对于“加息”的预期陡然上升。某著名财经媒体甚至爆出了“央行具体加息方案”已经上报的猛料(这篇报道后来被央行指斥为“纯属捏造”)。市场的预期当然并非“空穴来风”——5月份以来,几位央行高官就加息问题频频吹风,央行副行长吴晓灵曾表示,“如果CPI上涨超过5.3％的一年期贷款利率,则央行可能加息。”当     

结构型通胀正在加重

有许多人把去年以来由粮价上涨引发的通胀看成是短期的事，如果宏观调控当局也是这种看法，并准备用加息的办法来抑制，就会在经济已经快转入下行通道的时候，加快经济的衰退。到今年5月，CPI已经上升到3．4％，实际上这还只是一个较长通胀的前奏。根据有关部门预计，今年夏粮产量主要是小麦，因种植面积减少和入春以来灾害较多，[第一段]     

CPI上涨预示通胀风险

11月11日国家统计局公布了今年10月份的消费物价指数（CPI）数据，CPI上涨到了4．4％，超过市场的预期。而通过早些时候的报道也可看出．市场对今年10月份的CPI预测仿佛已达成共识。多家机构发布的预测报告显示，10月份CPI的预测均值为4％．甚至有的还超过4％。     

财经速览

8月 CPI 再创新高年内或再次加息"我对中国的通货膨胀感到担忧。"9月10日,央行行长周小川如是说到。国家统计局公布的数据显示,受食品价格大幅上涨影响,8月份 CPI(居民消费价格指数)同比上涨6.5%,为今年月度最高涨幅,远超过此前5.9%的市场平均预期。9月7日,周小川表示央行正密切关注实际贷款利率为负的问题,并希望看到实际利率转为正值。不过他亦补充道,     

加息,“靴子落地”还是“袜子落地”？

“五一”期间,中国人民银行突然宣布上调存款准备金率0.5个百分点至17%,这是今年央行第三次上调存款准备金率。这出乎市场预料,之前市场更多是讨论在一季度经济强劲增长（GDP增幅11.9%）和通胀预期抬头（3月CPI同比增长2.4%）的情况下央行是否会在近期加息。一方面有观点认为,上调存准率体现了央行收紧流动性的强硬态度,预示加息在即;但更多人则认为,上调存准率已经可以满足目前回收流动性的需求,因此短期内不会加息。作为2010年经济中一个重要的不确定因素,等待加息确定消息的市场,依然无法听到靴子落地的声音。     

易纲：CPI下半年会有所下降

中国央行副行长易纲日前表示，居民消费价格指数（CPI）涨幅在5、6月份可能高达5％，不过，到下半年会有所下降，因为基数较低及信贷下降等原因。他对于全年通胀率控制在4％有信心。市场认为，如果谴胀形势得以控制，下半年加息预期也将随之减退。易纲称，为了对付通胀，“各种货币政策都可能考虑”，     

应对下行压力 把握转型升级机遇

正近期,国家统计局公布我国今年8月份的经济数据,消费物价指数(CPI)同比上涨2.0%,结束了今年3月以来的回落态势,处于市场预期范围内;反映实体经济的数据却没有企稳。在国际大宗商品价格7～8月连续上涨、国内各种稳增长措施连续发力的情况     

响了，加息的鞭炮

加息！加息！加息!自今年6月份以来．关于央行加息的声音就一直没有断过。每个月市场都焦急等待上个月的CPI（全国居民消费价格总水平指数)数据的出台．国家宏观调控部门每一位官员的讲话。都会引起铺天盖地关于加息的猜测．如此等等。各行各业、证券市场、普通老百姓也在加息时间老是不能明朗化的煎熬中．痉挛着．躁动着．就像点燃的鞭炮．老是不能炸响，让孩子们处于不安和惊惶中。现在．鞭炮终于响了．中国人民银行决定从10月29日起上调金融机构存贷款基准利率0.27%个百分点，并放宽人民币贷款利率浮动区间和允许人民币存款利润下浮。此次加息是从1996年5月开始降息之后的第一次加息，意义可谓重大。     

通胀来袭

国家统计局12月11日公布,11月CPI同比上涨5.1%,创出28个月以来新高,远超市场预期,抑制通胀已成当前首要任务。【CPI/PPI】11月CPI同比上涨5.1%,PPI同比增长5.0%评中信证券首席经济学家诸建芳表示,未来1-2个月通胀压力很大。从工业数据看,我国经济正改变下滑趋势,呈企稳回升状态。     

中海油斥资31亿美元与阿根廷公司在南美勘探油气

国家统计局5月中旬发布的宏观经济数据显示，4月份居民消费价格（CPI）同比上涨2．8％，创下自2008年11月以来的新高，从而引发了加息预期的再度走强。     

通胀严峻加息周期未止

从目前来看,通胀仍在上行,但还不至于＂失控＂,而货币政策收紧仍然十分必要。 今年以来,通胀压力持续上升。而随着4月5.3%的CPI等经济数据出炉,市场又开始担心经济增长是不是会往下调？而且央行已5次上调准备金率、两次加息,货币政策未来到底怎么走？让我们来听听几位国内外知名金融专家的观点。     

加息延续调控政策

高房价在政策"组合拳"下依旧纹丝未动,但政府的调控态度也更为坚决央行10月19日终于宣布上调金融机构人民币存贷款基准利率。这是央行时隔34个月后,也是2008年金融危机之后首度加息。加息体现多重意图国家统计局近日公布的前三季度经济数据显示,第三季度连续3个月CPI(消费者物价指数)超过3%,负利率进一步扩大。这与年初主流预测认为的CPI将在七八月份见顶大相径庭。央     

财审博览

时事聚焦央行承认进入加息观察期,物价指数上扬难持续。对于市场近期热议的加息,中国人民银行行长助理易纲在出席北京大学中国经济观察论坛时对加息作出回应。对于近期CPI的持续上涨,易纲解释到,由于国际粮食产量去年减产,造成去年国际粮价提高,继而影响到中国的粮食价格在去年后两个月出现上涨,“我认为由于粮价上涨造成目前的CPI上扬是暂时的。央行坚定不移地实行稳健货币政策,是否加息还需要进一步观察。”     

国务院：引导民间资本进入交通电信能源等领域

近日．世界银行发布最新报告将其对中国今年经济增长率的预期由去年11月份给出的8.7％上调至9．5％．同时建议中国政府通过加息或让人民币升值抑制通货膨胀及防止房地产市场泡沫生成。我国此前公布的今年经济增长目标为8％左右，低于2009年的8．7％。     

通胀时期的管理对策

据国家统计局日前公布的数据显示,中国第一季度的CPI同比增长5.0%,3月CPI同比上升5.4%,超过市场预期。有经济学家表示:通胀已经十分严重。近年来,房价不断高企、物价节节攀升似乎也在证明经济学家们的判断,     

以审慎的眼光看待希望

刚刚公布的各项国家宏观经济数据让市场再次看到，并似乎应该怀有更为充足自理由相信中国经济已经开始复苏； 国家统计局公布的数据显示，1月份，CPI同比上涨1．0％，涨幅比2008年12月下降0．2个百分点：反映国内制造业状况的采购经理指数（PMI）也显示，比去年12月上升4．1个百分点。     

加息,何日君再来?

在经历了连续九年的降息之后,中国人民银行10月29日宣布自即日起,调升金融机构存放款基准利率零点二七个百分点,此举是为了巩固前一阶段宏观调控成果,缓解物价上涨、存款减幅给银行的巨大压力。之后,舆论对此纷纷展开评论,认为此次加息由于幅度小,对诸多行业特别是房地产业并不会造成太大影响,反而是一种预警信号:中国有可能就此进入加息周期。在很多经济学家看来,今年的第二次加息也为期不远了。但上月中旬,国家统计局的一组数据则将人们对加息的种种猜测由“什么时候加”转为“到底还会不会再加”。数据显示,2004年11月份中国居民消费价格(CPI)涨幅继续回落,较10月下降0.3%。这是继10月份CPI从9月份的同比上涨5.2%回落到4.3%之后,CPI涨幅的又一次较大回落。连续四个月物价涨幅跨过5%的警戒线,直到10月份才“拐点”初现,物价涨幅终有所回落。事实上,早在10月29日加息的半个月后,中国人民银行行长周小川就指出,我国是否进入持续小幅加息的政策通道,还要看今后的物价走势。