论完善我国国债市场与公开市场操作

具有筹资功能和调节功能,其功能的发挥依赖于国债市场的基本格局,无论是从期限结构还是从持有者结构看都偏重于筹资功能,而调节功能不足,影响了货币政策操作的效果。本文主要从期限结构的角度来讨论我国的国债市场及其对公开市场操作的影响,并提出一些完善我国国债市场及公开市场操作的建议。     

国债流动性创新新视野：增强商业银行资产流动性管理

世界各国国债市场的演进表明，国债市场前期的功能，是作为实现财政政策筹资需要而采用的工具，用经弥补财政赤字，扩大公共投资刺激经济增长；后来，随着国债流动性的不断，国债成为商业银行调节资产结构，加强流动性管理以及中央中央银行通过公开市场业务货币流动的重要工具。本文从这一立论出发，提出了国债流动性创新，增强商业银行资产流动性管理的政策建议。     

我国公开市场业务操作对象选择

现阶段中国公开市场业务操作对象主要是央行票据，未来中国公开市场业务的操作对象应该以国债为主。为此，从中央银行调整资产结构、国债发行、国债二级市场发育等方面提出了对策建议。     

短期国债的发行管理工作

国债是促进财政政策与货币政策协调配合的重要手段，具有财政筹资和货币调控的双重功能。其中，短期国债是由政府发行并提供信用担保的期限在1年以下的融资工具，其发行既可以满足政府部门短期资金周转的需要，又可以为中央银行的公开市场业务提供可操作性的工具。     

金融新思维:支持国债市场的健康发展

自1981年我国重新走上负债经济道路以来，国债市场每前进一步都离不开银行的支持，中央银行是国债市场的组织者管理者，专业银行是国债市场不可缺少的中介机构和投资者。因此，银行是保证国债市场健康发展的坚强后盾。一、加快中央银行改革步伐，开展公开市场业务，强化金融宏观调控开展公开市场业务一直是我国中央银行体制改革的重要目标之一，而且目前我国中央银行在公开市场业务操作方面作了一些探索，尽管由于投资于国债的均为非银行金融机构和个人投资者，各专业银行和综合性银行持有国债的数量有限，公开市场业务还在起步和试验阶段。…     

公开市场业务与货币政策有效性——1997后中国货币政策传导梗阻的症结探析

1997年后我国一直实施“积极的”货币政策 ,但货币政策在传导过程中出现了梗阻 ,所起的作用远不尽如人意。公开市场业务是中央银行最重要的一个间接货币政策工具 ,作为公开市场业务主体的国债市场是央行公开市场操作的基本依托。我国国债市场在规模、流动性等方面发展滞后 ,仍是一个不成熟、不发达的市场 ,这使我国货币政策传导产生梗阻 ,严重抑制了货币政策效应的发挥     

1997年后中国货币政策传导梗阻的成因分析--兼论我国国债的公开市场业务发展

1997年后我国一直实施“积极的”货币政策，但货币政策在传导过程中出现了梗阻，所起的作用远不尽如人意。公开市场业务是中央银行最重要的一个间接货币政策工具，作为公开市场业务主体的国债市场是央行公开市场操作的基本依托。我国国债市场在规模、流动性等方面发展滞后，仍是一个不成熟、不发达的市场，这使我国货币政策传导产生梗阻，严重抑制了货币政策效应的发挥。     

公开市场业务有效性的实证检验

本文选取了2004年～2006年我国公开市场操作中的央行7天正回购利率、三个月期央行票据发行利率和1年期央行票据发行利率,以及相对应时期的货币市场利率和中期国债利率,对其进行了统计分析、协整检验和因果关系检验,以此研究公开市场业务对我国市场利率的影响,研究我国公开市场业务的有效性和局限性.     

公开市场业务与货币政策有效性--1997后中国货币政策传导梗阻的症结探析

1997年后我国一直实施“积极的”货币政策,但货币政策在传导过程中出现了梗阻,所起的作用远不尽如人意。公开市场业务是中央银行最重要的一个间接货币政策工具。作为公开市场业务主体的国债市场是央行公开市场操作的基本依托,也是货币政策效应发挥的基本通道。我国国债市场在规模、流动性等方面发展滞后,仍是一个不成熟、不发达的市场,这使得1997年后我国“积极的”货币政策传导产生梗阻,严重抑制了货币政策效应的发挥。     

国债期限结构问题初探

国债功能的发挥要以完善的国债期限结构为前提。我国在完善国债期限结构方面已取得了一定进展 ,但仍有一些配套性制度改革工作要做。     

我国国债市场利率期限结构存在的问题及其完善

本文通过对国债市场现状的分析，针对我国国债市场存在的问题，提出了健全与完善国债利率期限结构的措施与手段。     

我国国债市场当前存在的问题及其对策分析

近几年我国国债市场取得了长足发展，但是也存在诸如市场分割、品种结构不均衡、市场效率不高等问题。解决这些问题的根本出路在于制度的创新，即尽快实现国债市场筹资功能向金融功能的转变。在此基础上，应通过解决相关的政策障碍，推进市场的统一；建立固定的国债发行表制度，提高发行市场的效率；采取大力发展机构投资、完善双边报价制度、引入国债衍生品种以及加快市场信息建设等措施来提高国债二级市场的流动性。     

基于基准利率选择的利率期限结构形成研究

基准利率和利率期限结构是经济运行和金融投融资活动中的重要指标变量。基准利率是短期低风险的市场化利率,是中央银行货币政策的中介目标。利率期限结构是基准利率、基准利率预期和期限溢价的综合,它反映了不同期限最低风险资金交易的资金价格。根据基准利率选择的原则和我国的实际情况,银行同业拆借利率、国债回购利率和短期国债利率适合成为我国基准利率的载体。同时,这些基准利率与中长期国债市场利率共同形成我国的利率期限结构。     

我国国债利率期限结构实证分析

基于上海证券交易市场国债交易数据,运用改进的息票剥离法和多项式样条函数法来分析国内国债利率期限结构,可知,两种方法相互间的拟合效果比较好,收益率曲线向上倾斜,符合流动性偏好理论;利用三次多项式构造我国的国债利率期限结构是有效的。     

我国公开市场业务操作工具的多元化选择

分析了我国央行公开市场业务操作工具的变化过程,结合近三年我国央行在银行间债券市场直接发行票据的实践,提出以多元化工具作为短期选择,而从长期来看,国债依然是最优操作工具。     

储蓄国债投资者结构分析及其完善对策

结合我国储蓄国债发行制度顶层设计变化,分析当前投资者结构特点、主要影响因素,提出应改善储蓄国债期限结构、适当增加短期和长期国债的比重,实行浮动利率制度、采用多种利息支付方式、准确定位储蓄国债的受众群体、扩大承销机构,实现储蓄国债市场交易、调整储蓄国债持有者结构,加大宣传服务力度、确保发行信息畅通无阻。     

国债规模与期限设计合理化研究

本首先简单论述了国债政策的重要性，随及从国债规模入手，探讨了影响一国国债规模的限制因素，并对我国国债规模的合理性及期限结构进行了分析。     

我国利率期限结构的静态分析和动态特征

利率期限结构反映的是利率和到期期限之间的关系。文章利用指数样条法估计出我国上交所国债的利率期限结构，对其进行静态的分析，得到上交所国债利率期限结构统计特征。同时，应用主成分分析方法研究国债利率期限结构的动态特征，发现水平因素、斜度因素和凸度因素对我国国债即期利率曲线变动的解释能力分别达到51．28％、26．63％和10．86％，累计贡献率达到88．77％，不同因素对各个到期期限即期利率的影响程度也有所不同。     

浅论国债是公开市场操作的主导工具

本文对目前公开市场操作工具的选择作出了比较与探讨,提出国债是公开市场操作的主导工具这一观点。     

浅论国债是公开市场操作的主导工具

本文对目前公开市场操作工具的选择作出了比较与探讨,提出国债是公开市场操作的主导工具这一观点.