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李燕 《中央财经大学学报》2003,(5):26-29
随着我国加入WTO,金融市场的发展和利率市场化改革问题日益引起大家的关注。从国外经验来看,国债价格机制市场化改革往往走在整个金融市场改革的前沿。笔从利用有关国债价格决定和变动理论对我国国债价格及收益率之间的关系进行了验证。并针对国债发行和流通市场上存在的有关问题,提出了促进国债价格机制市场化和促进国债市场发展的政策建议。 相似文献
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随着积极财政政策的实施,国债规模日益庞大,国债管理政策也成为人们关注的热点。在我国市场化进程中,由于新旧体制和制度的转换与冲突,国债发行政策存在着一些有悖市场化原则的问题。本文对这些问题作一点探讨,旨在为国债发行政策的调整提供一些参考意见。 相似文献
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在我国,衍生金融工具仍属于新事物,缺乏管理经验,管理措施大多是模仿国外,未能很好消化,因而存在很多漏洞,在各类衍生金融工具中,国债期货曾经发展得最快。由于其高风险的特点,国债期货交易中出现的问题也最多。尽管目前国债期货交易市场已经停办,但是,分析当时的国债期货市场以及衍生金融市场中出现的种种问题,对于今天乃至今后我们发展衍生金融市场,加强完善对衍生金融工具的风险管理,具有重要的借鉴意义。 相似文献
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我国国债管理现状国债市场规模不断扩大,但在金融市场所占份额较低我国自1981年开始恢复国债发行以来,国债市场规模不断扩大,由20世纪80年代初每年发行几十亿元,到2011年年度发行量超过1.39万亿元,国债余额也从最初的几十亿元增长到2011年末的7万余亿元。国债市场规模的不断扩大,一方面 相似文献
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面向国债承销团招标发行国债是国际主流实践,国债承销团的主要职责是参与国债一级市场发行,将其中标国债分销给最终投资者,对于促进国债发行,保障市场秩序至关重要。因此,国债承销团管理制度在国债管理中发挥着承上启下的关键作用。国债管理需要平衡好“保障国债发行”与“支持货币政策实施”目标,权衡的结果使得国债承销团管理体制演变出两类典型模式,即以英国、德国等为代表的财政部主导的债务管理办公室模式和以美国、日本为代表的中央银行主导的管理模式。本文从国债管理目标、国债承销团管理体制及其框架等维度,对英国、德国、美国、日本等国家的国债管理体制演进历程进行研究。在此基础上,对国内外国债相关管理制度进行比较,以期为完善我国国债管理制度提供借鉴。 相似文献
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面向国债承销团招标发行国债是国际主流实践,国债承销团的主要职责是参与国债一级市场发行,将其中标国债分销给最终投资者,对于促进国债发行,保障市场秩序至关重要。因此,国债承销团管理制度在国债管理中发挥着承上启下的关键作用。国债管理需要平衡好“保障国债发行”与“支持货币政策实施”目标,权衡的结果使得国债承销团管理体制演变出两类典型模式,即以英国、德国等为代表的财政部主导的债务管理办公室模式和以美国、日本为代表的中央银行主导的管理模式。本文从国债管理目标、国债承销团管理体制及其框架等维度,对英国、德国、美国、日本等国家的国债管理体制演进历程进行研究。在此基础上,对国内外国债相关管理制度进行比较,以期为完善我国国债管理制度提供借鉴。 相似文献
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<正>储蓄国债是政府筹集建设资金的重要方式,也是投资者资产配置组合中难以替代的无风险产品,在金融市场具有重要地位。2012年以来,我国储蓄国债发行管理政策发生明显调整,由原来同时向个人和单位发行改为仅面向个人投资者发行,由承销机构包销改为承销机构代销。同时,我国金融改革深入推进、市场有效性不断增强、居民财富积累日趋厚实、投资渠道日趋丰富、信息技术广泛应用、民众投资习惯深入改变,储蓄国债面临的市场环境、功能定位和投资需求等均发生了重大变化,给新时代储蓄国债发行管理带来了新的挑战。 相似文献
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<正>2022年9月,英国政府发布一系列扩张性财政刺激政策,与英国中央银行试图遏制通胀的紧缩货币政策背道而驰,导致长期国债收益率飙升、负债驱动型投资策略(LDI)基金遭受重创,逾1万亿英镑养老金濒临崩盘,引发金融市场巨震。英国中央银行采取紧急干预措施,推迟量化宽松(QE)退出计划,利用资产负债表设计政策工具,自9月28日至10月14日实施临时性国债购买,以消除国债抛售导致的金融稳定威胁,并在市场风险消退后重启QE退出。 相似文献
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早期的国债理论研究主要侧重于其宏观功能,自新世纪初以来,国债对金融市场的作用开始受到关注。本文主要就国债流动性的价值进行分析。由于国债流动性具有较强的“自我强化”特性,因而国债是最具流动性的资产,并且国债的流动性具有外生性。本文进而分析了国债流动性对提升相关金融市场效率及金融体系稳定性的作用,以此论证国债流动性具有“公共品”效应,国债市场是核心金融市场。 相似文献
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在人民币可自由兑换,国债市场全面开放之前,考虑开办美元国债市场、发行美元国债,将成为我国金融市场重大而有现实意义的改革措施之一。…… 相似文献
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由于我国金融市场不断发展,金融产品不断丰富,储蓄国债面临极大的竞争。长期以来我国储蓄国债创新不足,发展停滞。本文分析了我国储蓄国债存在的主要问题,结合国外相对成熟的管理经验,提出相应合理化的建议。 相似文献
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本文系中国国债协会委托的研究课题之一。国债市场作为整个金融市场的组成部分,其对外开放的程度与中国加入WTO后整个金融体系对外开放的总体进程密切相关,本文探讨了外资进入中国国债市场的具体途径,分析了外资进入将对国债市场产生的深远影响。 相似文献
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近期日本国债市场的波动反映了投资者对于"安倍经济学"的政策效果存在着担忧。未来,日本国债市场仍面临着极大的风险和考验。2013年4月以来,日本长期国债利率出现了剧烈变动。3月底前后,日本10年期长期国债利率还在5%上下徘徊,但从4月初到5月下旬不足二个月的时间内,该利率就迅速上升近9%。其升势 相似文献
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本文系中国国债协会委托的研究课题之一。国债市场作为整个金融市场的组成部分,其对外开放的程度与我国加入WTO后整个金融体系对外开放的总体进程密切相关。本文探讨了外资进入中国国债市场的具体途径,分析了外资进入将对国债市场产生的深远影响。 相似文献