债务契约的财务治理机制分析

近年来,关于财务治理理论的研究仍然较多,但是债务契约在财务治理领域中的研究却相对缺乏。本文从债务契约的风险分担和产权特征出发,探讨债务契约设计和履行过程中的财务治理机制。     

财务治理:一种契约治理

从契约角度来看,财务治理主要是通过一系列财务契约工具来解决公司治理中的代理问题。本文的研究表明:财务治理本质上是一种契约治理,无论是债务契约还是股权契约都具有一定的财务治理效应;在债务和股权两种契约工具并存时,财务治理模式具有相机治理特征。     

基于融资契约的财务治理效应分析

公司治理的核心在于财务治理。从契约角度来看，财务治理主要是通过一系列财务契约工具来解决公司治理中的代理问题。本文认为，财务治理本质上是一种契约治理，无论是债务融资契约还是股权融资契约都具有一定的财务治理效应。     

基于融资契约的财务治理效应分析

公司治理的核心在于财务治理。从契约角度来看,财务治理主要是通过一系列财务契约工具来解决公司治理中的代理问题。本文认为,财务治理本质上是一种契约治理,无论是债务融资契约还是股权融资契约都具有一定的财务治理效应。     

财务契约与公司治理

公司治理问题是国内外普遍存在的问题,本文在吸收前人研究成果的基础上,援引利益相关者“共同治理“的思想,并结合契约理论,从参与企业各个主体的契约出发,分析了公司治理中存在的问题,利用博弈论方法结合实际情况,试图设计较为合理的公司治理机制,以解决我国资本市场、信贷市场等存在的问题。     

企业契约与财务治理

现代企业理论是研究财务理论的基础。本文首先从契约理论的角度分析了企业财务治理的本质,指出财务治理实质上是关于企业财权配置的特别契约;其次,从企业财权配置入手,分析了企业财务治理逻辑的演变过程;并在此基础上,提出建立“利益相关者共同治理逻辑”下的共同治理和相机治理相结合的财务治理机制。     

财务契约视角下上市公司财务治理研究

我上市公司出现一系列问题,有其自身的原因,也与当前我国特定的市场环境、法律环境密切相关。设计、形成有效的财务治理机制,对企业财务行为进行适度的调节和控制,是当前上市公司财务治理追求的目标和主要内容。本文认为可以从财务决策机制、财务激励机制、财务约束机制三个方面出发,通过财权的合理配置,逐步确立出资人、董事会和经理人在财务决策中所处的地位和作用,形成科学有效的财务激励机制和约束机制,最终实现相关者利益的最大化和企业决策科学化。     

财务契约、财务危机预警与公司财务治理

本文将财务预警系统纳入公司财务治理结构中，根据财务契约与财务预警的关系，采用制度形式对财务预警系统的信息传输渠道和反馈方法规范化，以提高有效性的发挥。文章从财务契约的股权契约，报酬契约，信贷契约和其他利益相关者契约与财务危机预警的关系入手，分别讨论在股东之间，股东与经营者之间，债权人与股东和经营者之间如何用契约的形式，保证财务预警系统在公司治理中有效运作。     

债务契约理论综述

债务契约作为债权人的一种权益保护机制正在越来越多的受到理论界的关注。由于债权人不能通过投票权来维护自己的利益,债务契约的设计、签订、执行以及违约事件的处理就变的十分的重要。国外对债务契约的研究较多,而国内的相关研究还是很少,本文对国内外债务契约的相关理论进行了梳理,以期为对债务契约的相关研究提供参考。     

我国交通运输上市公司债务融资的财务治理效应研究

本文选取了沪深两市交通运输上市公司的339个样本数据,对我国交通运输上市公司债务融资的财务治理效应进行实证研究。结果发现：我国交通运输上市公司的债务融资未能有效约束管理层的在职消费和过度投资行为,无论从存量上和期限结构上都与企业绩效显著负相关。同时从债务主要来源上看,银行借款和融资租赁的财务治理效应严重弱化,债券却表现出积极的治理效应。     

债务契约与债权人治理效率研究

本文简要介绍了企业融资结构理论,分析企业债务融资行为,通过对三类债务契约的比较,分析各类债权人对企业约束和监督存在的差异,阐明了有利于提高我国债权人的监控效率的四项制度安排,并提出在注重债权人治理效率的同时还要考虑降低债务代理成本,寻找最佳融资结构。     

企业契约形式、财权安排与财务治理演进

本文认为,企业契约形式与财权安排及财务治理具有非常密切的内在联系。对我国不同时期企业契约形式的考察,发现财权安排具有内在逻辑,企业财务治理在不同历史时期具有不同的演进特征。     

不完备契约理论下集团母子公司财务冲突与治理

本文运用不完备契约理论分析了企业集团财务冲突与财务治理的逻辑起点、财务治理的主体和目标．通过构造母子代理契约的博弈模型来揭示企业集团财务冲突的治理机理。     

不完备契约理论下集团母子公司财务冲突与治理

本文运用不完备契约理论分析了企业集团财务冲突与财务治理的逻辑起点、财务治理的主体和目标,通过构造母子代理契约的博弈模型来揭示企业集团财务冲突的治理机理。     

构建人力资本参与财务治理的现实思考——基于不完全契约视角

从不完全契约理论出发,认为契约的不完全性会导致事前的完全契约失效,当事人在面临被“敲竹杠”的风险时会做出无效率的专用性投资,而解决这一无效率的专用性投资的根本途径就是人力资本参与公司的财务治理。     

地方政府债务治理的对策研究

地方政府债务是我国金融体系的重要组成部分,地方政府适度举债有利于地方经济的发展和基础设施建设,但是如果债务膨胀、赤字飙升就会加剧地方债风险。当前我国大力控制系统性金融风险,去杠杆取得了一定成效,但是地方政府隐性债务风险仍然不容忽视。在此背景下,就要重视地方政府债务治理的问题。因此本文结合我国当前地方政府债务风险的现象,把握2020年最新政策,提出了地方政府债务治理的相应对策。     

地方债务融资平台财务风险分析

当前,地方债务融资平台在推动当地经济社会发展等方面发挥了重要作用。但是,也应当注意到融资平台自身潜在的财务风险。本文围绕地方债务融资平台的财务风险提出了建议措施。     

HRO风险的动态契约治理

本文在阐述人力资源外包(HRO)涵义基础上,通过对HRO不同阶段风险的分析,提出动态契约治理策略,从而提高HRO运行效率。     

债务契约与盈余稳健性——基于A股上市公司的实证研究

文章以我国A股上市公司2011—2014年数据为样本,采用K-W模型计算出年度盈余稳健性C-Score指数,研究了债务契约中债务期限结构、债务成本、偿债能力三个方面的要求对盈余稳健性的影响。结果表明,短期借款率高、长期借款率低、债务成本高、偿债能力强的企业将采取更为稳健的会计政策,加强了盈余稳健性。具体来看,债务成本对盈余稳健性的治理效应在国有企业中更为明显,而长期借款对盈余稳健性的影响在非国有企业中更为明显,其他因素则两种产权性质无太大差异。     

我国国有企业财务契约存在的问题及完善策略分析

财务管理制度改革是建立产权清晰、权责明确的现代国有企业的重要组成部分.目前,利益相关者参与的国有企业财务契约关系并不健全,在一定程度阻碍了企业的市场竞争力及长期健康发展.基于此,本文通过深入分析了我国国有企业的财务契约症结,提出了健全国有资产管理机制、完善经济立法、构筑利益相关者参与的企业财务治理等完善策略,这对于...