兼并收购企业的财务统合

一、财务统合的原则 两个或多个经济实体合并成一个经济实体，其财务系统也必须合并为一。只有财务上的真正统一，才是实质上的合并，所以各方财务统合是企业兼并收购过程中最重要的工作。一个企业兼并收购另一个企业的目的是通过核心能力的提升与竞争优势的增强获得更大的经济效益。因此，在兼并收购后的财务统合工作，也必须紧紧围绕这一目标，以成本的统一管理、统一的风险控制和财务管理流程的优化为主要目的，力求使兼并后的企业在经营活动上统一管理，在投资、融资决策上统一规划，最大限度地实现兼并的预期效益。财务统合工作应遵循以下原则；     

企业资本运营中的收购问题

企业资本运营中的收购是指收购企业通过证券市场对目标企业的股份进行收购或购买目标企业的产权以达到控制目的的交易行为。产权证券化是进入收购市场的前提。收购的结果是目标企业经营控制权的丧失，企业收购是通过取得控制权进行资本运作的一种投资行为。收购的形式有三种：首先是购买式。收购公司购买目标公司全部股份，使之成为自己附属的全资子公司，收购后收购公司对目标公司享有支配权；其次是控股式。收购公司购买目标公司一定的股份。成为目标公司最大的股东，以掌握控制权；第三是吸收式。收购公司的所有者将目标公司的净资产或股份作为股本投入收购公司，使之成为收购公司的股东。     

国有企业改制的“泛MBO”分析

一、MBO概述 MBO（Management Buy—out）即管理层收购，是指本企业的经营者或者经营者所组成的团队．通过各种方式融资收购企业的部分或全部股权．从而达到从所有权上控制企业。实现对企业的完整拥有或者实际上的绝对拥有的一种收购行为。     

在公司控制权争夺中套利者的作用

在公司控制权的争夺中,一个现象是公司在被收购之后,其股价和交易量的上涨与收购者的预告水平非常相关,统计发现股价上涨和交易量放大是由于有套利者参与。但股价为何有这样的涨幅(平均涨幅为24％)?收购在多大程度与套利者相关?套利者参与对收购结果有何影响?存在套利者时袭击者如何选择最佳收购战略?缺少大股东下套利者参与对袭击者战胜搭便车有利吗?大股东作用能否由套利者替代?套利者对公司控制权有何直接影响?这些都是本文研究的内容。     

我国企业实施MBO急需解决的几个问题

MBO即管理层收购，是指公司的管理层通过高负债融资购买本公司的股权，获得本公司控制权，以达到重组本公司并从中获得预期收益的一种财务收购行为。近年来，粤美的、佛塑股份、宇通客车、深方大等上市公司的管理层收购行为，激起了企业产权改革的新浪潮，给国内资本市场注入了新鲜血液。实践证明，MBO通过明晰产权，重建公司委托代理关系和激励约束机制。在改善公司治理结构，提高经营业绩等方面起到了积极地推动作用。但同时也遇到了几个急需解决的问题。     

我国企业管理层收购对企业投资行为的影响——基于我国资本市场的经验数据

自1999年起,管理层收购作为一种新兴的产权改革方式在我国掀起了"MBO热"。本文结合已有的研究成果和我国上市公司管理层收购前后的财务数据,通过对投资行为相关指标来分析管理层收购对企业投资行为的影响。经实证研究,管理层收购会促使企业投资规模显著扩大,但在现金流量层面并不显著,并且管理层持股比例与实施了MBO的上市公司的投资行为并不存在显著的相关关系。     

谈谈待购企业财务报表的审核

收购企业是一项机会和风险都很大的市场活动。要想尽量降低收购企业的风险，必须在作出购买企业的决定前，仔细分析和审核财务报表，尽可能全面了解待购企业的财务状况。企业财务报表，俗称账簿，主要包括资产负债表、收入报表和财务状况变动表。分析财务报表，不仅可以深入了解企业的真实情况，而且可以及时识破产权转让中可能出现的欺诈行为。有人说，研究财务报表，可以发现企业的经营核心和灵魂。本文拟就整体角度对财务报表作些分析．暂不涉及具体财务项目的审核。     

公司并购中几种会计处理方法

并购也即兼并与收购。兼并通常是指一家企业通过现金、债券、股票或其他形式购买以取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人实体，并且获得对这些企业决策控制权的经济行为。收购通常是指企业通过现金、债券或股票换得另一家企业的部分或全部资产或股权，以获得该企业的控制权的经济行为。     

收购与反收购:矛与盾的较量

<正> 企业反兼并与反收购行为主要出现在敌意兼并与收购中。敌意兼并、收购,指兼并、收购行为遭到目标公司经营者的抗拒仍强行并购,或者没事先与目标公司经营者商议而大量购人目标公司股份。在敌意并购行为中,并购双方展开激烈的商战,并购方挑起进攻,目标公司被迫奋起防御,产生许多进攻战略——兼并、收购对策和防范、抵抗战略——反兼并、收购对策。并购公司的进攻策略当并购公司在股票市场上吸纳一定比例的目标公司股份时,并不知道目标公司管理层对此采取什么态度。如目标公司管理层拒绝收购,这种收购称     

试论杠杆收购的特征和方式

杠杆（Leveraged）在财务上是指企业资本结构中负债与股本的比率。所谓杠杆收购（LBO），是在发达资本市场上，由一批投资者通过大量发行债券进行融资，从而购得目标企业大部份股权或资产的行为。所以，杠杆收购实质上是借债买下企业的行为，通常收购者是有一成本钱，其余九成由投资银行代收购者发行垃圾债券和向商业银行贷款筹集（称“自备一成，贷款九成”）。如果杠杆收购是由目标企业管理层发动的则称之为“管理层收购”（MBO），如果由管理层、职工共同发动，则称之为“经理职工收购”（MEBO），如果管理人员只从整个企业买下某个…     

浅议企业并购中财务风险控制与防范

一、企业并购及财务风险内涵 （一）企业并购企业并购是兼并和收购的合称,从产权经济学角度来看,兼并是企业产权的一次彻底转让,买方企业无论从实质上还是形式上都完全拥有了卖方企业的终极所有权和法人财产权;而在收购行为中,卖方企业仍保留着形式上的法人财产权,     

收购兼并——中国石油发展的近、中期策略

产生收购兼并行为最基本的动机之一是寻求企业的发展。寻求扩张的企业面临着内部扩张和收购兼并两种选择。内部扩张可能是一个缓慢和不确定的过程，通过收购兼并发展则要迅速得多，尽管它会带来某些风险和不确定性。     

杠杆收购的经济效应分析

一、杠杆收购的涵义杠杆收购（Leverage Buy Out，简称LBO），是公司收购中的一种特殊形式，它的实质在于举债收购，即通过信贷融通资本，运用财务杠杆加大负债比例，以较少的股本投入（约占10％）融得数倍的资金，对企业进行收购、重组，并以所收购、重组的企业未来的利润和现金流偿还负债。     

LBO

杠杆收购（Leverage Buy-Out,简称LBO）是企业资本运作的一种特殊形式,它的实质在于举债收购,即通过信货融通资本,运用财务杠杆加大负债比例,以较少的股本投入融得数倍的资金,对企业进行收购、重组,并以所收购、重组企业未来的利润和现金流偿还负债。     

论财务人员参与企业收购注意事项

随着社会主义市场经济的发展，企业收购已经成为一种潮流。文章指出了财务人员在参与企业收购过程及后续的财务整合中，应该注意的事项。     

管理层收购的审计重点

管理层收购即MBO(management buy-out)是指企业管理层利用借贷所融资金或通过股权交易收购公司的一种产权交易行为。是杠杆收购的一个变种,由英国经济学家麦克·莱特(Mike wright)于1980年提出。通过MBO,企业的经营者同时成为了企业的所有者,实现了所有权与经营权的统一,从根本上实现了对管理层的激励。     

合并套利

合并套利是一种事件驱动型策略，起源于20世纪40年代高盛的合伙人Gustave Levy,并在20世纪80年代由Michacl Milken掀起的杠杆收购狂潮中风靡一时，该策略主要关注那些涉及公开收购、恶意收购、杠杆收购、合并、换股、清算、代理要争夺或者重组等事件的证券，     

基于财务效应视角下的企业并购研究

<正>并购,即企业之间的兼并与收购行为,是企业为实现价值最大化目标的一种高风险投资活动,是企业实现快速扩张的重要战略举措。从财务管理角度来看,企业通过并购可产生财务协同效应,但整个并购活动过程中的每一个环节始终存在着财务风险。因此,只有采取审     

浅谈企业并购中财务风险的识别与防范

企业并购（M＆A）是兼并与收购的简称，是指在现代企业制度下，一家企业通过获取其它企业的部分或全部产权，从而取得对该企业控制的一种投资行为，主要包括公司合并、资产收购和股权收购三种形式。企业作为盈利组织，其目标是资本的保值增值，企业并购作为企业进行资本运作和经营的一种主要形式，     

论杠杆收购——以艾派克收购Lexmark为例

随着我国对外开放深化和世界经济全球化加速,我国企业掀起了海外跨国并购的浪潮,其中不乏优秀的并购案例。无论是数量还是金额,民营企业都是我国跨国并购的重要组成部分和主要推动力量。然而,民营企业规模小、融资渠道少,这使得它们在进行跨国并购时不得不进行更多的杠杆收购,以大量举债的方式收购大型海外公司。文章以艾派克收购Lexmark案例作为研究对象,分析民营企业海外并购中的杠杆收购行为,并进行融资结构研究、财务风险及防范研究。经过一系列研究可知,在符合一定情况下,民营企业能够将杠杆收购用于海外并购。成功的融资结构要在民营企业自身规模限制下,紧紧围绕收购目的展开,不仅要筹够足够的交易对价,还要为后期的整合和风险控制提供资金,为后期出现的财务风险做出保障。