公司财务预警文献综述

国外从事企业财务危机预警相关的研究可以追溯到20世纪30年代初,菲茨．帕特里克（FitZPatriCk,1932）以19家公司作为样本,运用单个财务比率将样本划分为破产和非破产两组,他发现判别能力最高的是净利润／股东权益和股东权益／负债两个比率。1968年Ed—wardI．Altman提出了著名的多变量财务预警Z计分模型,他首先将多元线性判别法引人财务危机预警研究领域,利用制造业的破产企业与非破产企业的会计数据,以误判率最小的原则确定了5个变量作为判别变量。     

制造业上市公司财务危机预警模型

本文以我国制造业上市公司为研究对象,选取了181家发生财务危机的公司和181家财务正常的公司为样本,以财务危机发生前三年财务指标为基础,首先运用正态性检验、T检验以及非参数检验筛选出预警能力较强的财务指标,然后运用主成分分析方法构建了财务危机预警模型,最后进行了回代检验和测试样本检验.研究结果显示,预警模型对检验样本的预测正确率为76.60％,能够给投资者、债权人和监管机构等相关各方提供预测财务危机的有用信息.     

上市公司财务保守政策及其影响因素实证研究

保守财务政策是指长期债务占资产总额的比例持续地低于20%。首先对采用保守财务政策的上市公司进行统计分析,然后对保守财务政策的影响因素进行实证研究,结果发现,从2008年到2012年,上海证券交易所财务保守公司比率分别为92.20%、86.50%、86.20%、88.10%、86.30%,深圳证券交易财务保守公司比率分别为94.50%、92.80%、94.40%、94.80%、92.50%,都处于较高的水平;分行业来看,垄断竞争性行业财务保守公司比率最高,其次是竞争性行业,垄断性行业财务保守公司比率最低。进一步的实证研究发现,从总体上看,盈利能力、获取现金能力、长期偿债能力、负债结构等因素对财务保守政策有显著影响。但与理论假设相反,这些因素对财务保守政策的影响都是正面的。     

企业财务困境预警及对策研究

为了有效地预警企业财务困境,论文以156家上市公司为研究样本,运用逐步判别分析方法从33个财务比率指标中筛选出6个变量,构建了一个六变量财务困境判别模型。经检验,新建模型对企业财务困境的预测正确率达到93.59%,且具有一定的超前预测能力。企业可以应用该模型及早预警财务困境,及时采取措施防范和应对财务困境。     

上市公司治理结构对货币资金留存比率的影响研究——以北京市上市公司为例

本文以北京市上市公司为样本,收集了2005-2011年样本公司的有关治理结构和财务数据,采用描述统计方法、独立样本t检验和回归方法,分析研究了控制和不控制财务变量情况下主要治理结构因素对上市公司货币资金留存比率的影响.分析结果印证了本文的主要假设,即具有较好治理结构的上市公司能够有效地降低货币资金留存比率.在此基础上,本文对如何通过进一步完善北京市上市公司治理结构来降低货币资金留存比率、提高货币资金使用效率的相关问题进行了探讨.     

我国上市公司财务欺诈识别的实证研究

以我国上市公司为研究对象，从偿债能力、盈利能力、营运能力、资产质量指标以及公司治理结构五个方面选取14个指标，建立了上市公司财务欺诈的Logistic回归识别模型，并用检验样本对模型进行检验。研究结果表明该模型具有良好的预测精度，可以作为证券投资者和分析人员使用的一种有效的财务欺诈识别工具。     

我国上市公司财务柔性对企业价值影响的研究

我国经济进入新常态,但资本市场环境的不确定性仍然不可避免,企业往往需要保持一定的财务柔性政策应对来自产品市场和融资约束的多方面风险,把握投资机会和过度风险。而以往研究往往对财务柔性对企业市场价值的作用进行研究,而基本上没有对以股东权益为核心的企业价值的实证研究。因此,本文以2011年-2016年我国A股上市公司作样本,通过建立面板数据模型,将财务柔性与以企业EVA率为代理变量的企业价值进行回归分析,发现财务柔性对EVA率具备显著的正向影响作用。研究结果表明,公司的财务柔性政策能够为股东创造更大的价值。     

上市公司财务困境预测———基于信息熵与Logistic回归的实证分析

以沪深两市1370家上市公司作为研究样本,摒弃了以往研究中惯用的配对方法,采用信息熵理论对财务指标的预测能力进行了客观测定,并选取预测能力最强的前11个指标作为输入变量,构建了基于Logistic回归的上市公司财务困境预测模型,并对模型进行了实证检验.研究结果表明:每股净资产、营业毛利率等11个绝对财务指标和相对财务指标对公司是否陷入财务困境有较强的预测能力.     

大同鹊山精煤有限责任公司财务报告分析

本文以鹊山精煤为例,通过对该公司2011到2013年的财务报表运用比较分析法、比率分析法等分析方法,使公司报表使用者充分了解该公司的偿债能力、营运能力、盈利能力等全面的财务信息。发现该公司存在的各种漏洞,进而提出改善措施。     

公司成长性对预测主要财务比率变动规律的影响

财务报表预测模型是金融证券行业用来预测上市公司投资价值的工具之一,其主流方法就是以销售收入为主要驱动因子,来推算主要财务比率变动。本文主要研究:公司的销售增长,对预测财务报表所需的几项主要比率的影响。只有掌握公司成长性对各主要财务比率影响的规律,才能使预测假设变得协调、合理,使三张报表的预测和估值输出的结果更准确。     

中小板上市公司融资结构与经营绩效关系的研究

关于融资结构与经营绩效的关系,国内外的研究由于应用的方法、选取的指标、数据和样本、分析时段不同而得出了不同甚至完全相反的结论。主要分为两派,一派认为按照权衡理论,当盈利能力增加时可预期的破产成本下降了,高利润的公司有更强的利息支付能力导致更多的负债融资。另一派则按照优序融资理论得出的结论完全相反：公司高额的利润回报,将导致较低的账面价值财务杠杆比率,盈利能力和账面价值财务杠杆比率之间是负相关的关系。而上市公司经营绩效衡量标准上的不统一更是直接影响到融资结构与公司绩效之间关系的研究。     

产品市场竞争对财务弹性的影响研究

财务弹性作为企业在未来低成本获取财务资源和重建财务活动的一种能力,受到外部环境和企业自身多种因素的影响,其中产品市场竞争对财务弹性的影响是学者们研究的重要领域。文章以2014—2017年A股上市企业财务数据为研究样本,分析了产品市场竞争对财务弹性的影响,并进一步研究了管理者自信程度和产权性质对产品市场竞争与财务弹性关系的影响。研究结果表明,产品市场竞争对企业的财务弹性水平影响较大,且产品市场竞争与企业财务弹性存在显著正相关关系。通过分组检验发现,相比于高管理者过度自信企业,低管理者过度自信企业产品市场竞争与财务弹性的正相关关系更加显著,非国有企业比国有企业产品市场竞争与财务弹性的正相关关系更加显著。     

我国制造业上市公司财务危机预警研究

本文以2008-2010年被"特别处理"(ST和*ST)的34家制造业上市公司和68家健康公司为研究样本,选取了资产负债率、应收账款周转率、销售净利率、主营业务收入增长率、现金流量比率、每股收益等25个财务预警初始指标,运用正态性检验、T检验、非参数检验以及相关性分析,筛选出了财务预警能力较强的财务指标;基于logistic回归分析法,构建了T-2年、T-3年和T-4年的制造企业上市公司财务预警模型,采用样本外检验法检验了所建模型的有效性,解释分析了模型结果。结果表明模型具有较高的预测能力,尤其在发生财务危机的前两年,准确度更是高达90%以上。     

基于上市公司现金流的财务风险预警

企业之间竞争日益激烈,因财务风险导致企业经营陷入困境甚至破产清算的现象不断增加。加强对企业营运过程中的风险控制,特别是建立在现金流基础上的风险预警机制是预防企业陷入财务困境的有效措施。从财务风险的预警机理出发,以江苏省上市公司为研究对象,从盈利能力、获现能力、偿债能力和可持续发展能力方面选取反映企业现金流和财务质量的核心财务指标,并运用SPSS软件,采用主成分分析法,通过对江苏省上市公司财务风险状况的实证研究,建立上市公司财务预警模型——z值模型,为企业提供一个较为科学的预测自身财务风险的工具。     

产权性质、债务融资与破产威胁效应——来自中国上市公司的经验证据

以2005-2009年陷入财务困境的上市公司为研究样本,运用因子分析、相关分析和Granger因果检验等方法研究债务融资在两类产权性质企业中的破产威胁效应。研究发现:相对于国有产权控股企业,私有产权控股企业的债务总体上更能够发挥破产威胁效应;商业信用在两类产权性质企业中均未能发挥破产威胁效应,而银行贷款在私有产权控股企业中更能够发挥破产威胁效应;短期债务在私有产权控股企业中更容易发挥破产威胁效应,而长期债务在国有产权控股企业中更难以发挥破产威胁效应。     

广东上市公司的财务困境预警系统研究

财务困境的发生是一个循序渐进的过程,它的可预测性敦促人们不断地探究,以求建立一套科学的财务困境预警系统。本文以广东省上市公司为研究对象,选取了该省上市公司中所有27家ST公司和与其配对的27家非ST公司为样本,采用Logistic回归模型方法进行研究,建立了预测精度比较高的预警模型。结果表明该模型对检验样本的判别结果与实际结果接近,较高的判别率进一步证明了我们根据Logistic回归分析方法建立的预警模型的实用性和准确性。     

债权融资与公司绩效的实证研究——基于浙江省民营上市公司的数据分析

以浙江民营上市公司为研究对象,检验债权融资对公司绩效的影响。研究发现,债权融资与公司绩效之间存在显著内在关联性,负债比率较高的公司,其市场表现和财务业绩也较佳。因此,合理引导上市公司进行债权融资,对于提升公司绩效具有重要导向作用。     

基于财务比率的我国医药行业奥尔特曼-Z值模型实证检验

使用奥尔特曼提出的基于财务比率的模型，对我国上市公司中的医药行业板块的6家财务状况不同的公司进行了实证检验和分析．并结合我国的实际分别做出了解释，结果表明该方法对于大部分公司的预测能力良好。     

客户集中度与企业财务困境风险

文章以2007—2022年沪深A股上市公司年度数据为研究样本,探究客户集中度对企业财务困境风险的影响。研究结果表明,较高的客户集中度会加剧财务困境风险的形成。在进一步研究中,通过机制检验发现,大客户通过提高企业商业信用供给水平和债务融资成本、降低企业技术创新进而加剧财务困境风险形成;异质性分析结果表明,客户集中度对财务困境风险带来的影响在中小企业和低市场地位企业中更为明显。     

基于现金流量的企业财务危机预测

一、财务危机及财务预测 财务危机又称为财务困境，是指企业丧失支付能力、无力支付到期债务或费用、以及出现资不抵债的经济现象，包括营运失败、商业失败、无力偿债、资不抵债、正式破产等。财务危机预测是以企业会计信息及其他相关资料为基础，通过各种方法，分析企业财务指标的变化，发现并将企业可能面临的经营风险及时报告给经营者和其他利益相关人，分析导致风险的可能性因素，以促使经营者早做准备或采取对策，使企业走出破产危机的一种财务活动。