剩余收益模型下中国上市公司内在价值与账面价值的关系——来自中国证券市场的实证研究

在价值与公司账面价值的关系,它的应用越来越多,本文以沪深300的171家上市公司2000年——2010年的面板数据为样本,通过建立确定效应变系数模型,验证了EBO模型下中国上市公司内在价值与公司账面价值存在显著的相关关系.由此,本文认为该模型评估公司内在价值,进而能为投资者理性地进行价值投资提供帮助.     

实物期权定价法在林业上市公司价值评估中的应用

通过分析实物期权定价法在企业价值评估方面的特点,最终选取B-S期权定价模型对林业上市企业进行价值评估。借鉴并修正传统的B-S期权定价模型,利用修正后的模型对6家林业上市公司进行价值评估。进而通过与市场价值对比、敏感性分析等方法对评估结果进一步验证。结果显示,企业的市场价值围绕评估价值上下波动,且评估结果对参数的变化不敏感,修正后的B-S期权定价模型对林业上市公司的评估结果具有客观性和稳定性。     

基于EVA模型的造纸业上市公司投资价值评估的应用探讨——以T公司为例

投资者在对造纸业上市公司进行投资时,事前都会先对其投资价值进行评估,其选用的评估方法也多种多样。其中,EVA模型价值评估法从投资者的角度出发,在估值时将公司的资本成本纳入考虑范围,能够比较客观地反映公司的业绩成果。选用这一方法;同时考虑到造纸业行业的特点,将企业对排污处理的环保投资成本也包含在内,探究EVA指标在造纸行业中的具体应用价值,提出了相关建议。     

北京涉农上市公司投资价值分析

本文以北京涉农上市公司为研究对象,结合北京涉农上市公司的特点和当前资本市场基本情况,构建适于涉农上市公司投资价值评估的指标体系,并运用实证分析方法比较北京涉农上市公司的投资价值,为市场投资者、公司管理者和政策制定者等提供有益的参考。     

终极控制人控制形式、性质类型与公司价值——来自于我国涉农上市公司的经验证据

本文以2004-2006年我国A股涉农上市公司为样本,采用非平衡面板数据分析方法建立计量经济模型,以涉农上市公司终极控制人为研究主体,研究了终极控制人控制形式、终极控制人性质与类型对涉农上市公司价值的影响.研究发现,终极控制人控制权与涉农上市公司价值之间存在非线性的正"U"型关系;终极控制人混合型控股公司的控制形式对涉农上市公司价值产生不显著的正面治理效应,纯粹型控股公司的控制形式时涉农上市公司价值产生显著的负面治理效应.研究结果还显示,中央政府、地区级政府和县级政府终极控制人控制的涉农上市公司能够产生负面的治理效应,降低公司价值;省级政府终极控制人控制的涉农上市公司则产生了正面的治理效应,提高公司价值.     

农业类上市公司独立董事比例与公司价值关系的实证研究——基于投资者信心的中介效应分析

本文结合公司治理效率理论和投资者市场情绪理论对独立董事比例、投资者信心与农业上市公司价值三者之间的关系进行了理论分析,然后以2001—2012年数据完整的205家农业上市公司年为研究样本,利用温忠麟等(2005)提出的中介效应检验程序和联立结构方程模型法对其进行了实证检验。研究结果表明,在控制了其他变量后,独立董事比例对农业上市公司价值存在显著的正向驱动效应,但这一驱动效应是通过投资者信心这一中介变量部分传导的,即独立董事比例一部分直接对农业上市公司价值产生正向驱动作用,另一部分是通过先作用于投资者信心然后再对农业上市公司价值产生正向驱动效应的。     

辽宁上市公司资本结构与企业价值相关性研究

本文以58家辽宁上市公司为样本,建立多元线性回归模型检验资本结构和企业价值之间的关系,研究结果表明:辽宁上市公司资本结构与企业价值之间的关系不显著,但资本结构与公司盈利能力之间存在显著的负相关关系。主要原因是辽宁上市公司短期负债融资所占比例过大,较大的财务风险导致财务杠杆作用未得到有效发挥。建议辽宁公司调整资本结构,拓宽长期债务性资金融资渠道。     

基于层次分析法的公司估值模型

公司价值分析的分析方法主要有绝对估值方法和相对估值方法两种。这两种公司价值评估方法都存在其相应的优缺点。为了改进传统的公司价值评估方法并且考虑到方法的适用性、公开市场性和准确性,选取绝对估值方法中比较有代表性的自由现金流贴现法和红利贴现法,相对估值方法中比较有代表性的市盈率估值法。在此基础上,结合三种公司估值模型,提出一种基于层析分析法的公司估值综合模型。并且以在中国A股上市的万科A为例进行实证研究,认为该模型在公司价值评估方面相较于传统评估方法有所改进并且具有可操作性。     

环境不确定性、社会责任信息披露与企业价值——来自制造业的证据

本文以2010-2013年我国制造业上市公司为样本,实证检验了上市公司的社会责任信息披露与公司价值之间的关系。研究结果表明,社会责任信息披露能显著提高上市公司的价值,并且当公司的经营环境不确定性程度较高时,该结果更为显著;但社会责任报告的具体内容和信息含量对企业价值未起到明显的提升作用。进一步研究发现,对于非国有公司和资产规模较小的公司而言,社会责任信息披露的价值提升作用更为明显;而这种关系在不同经营业绩的公司中之间没有明显差异。本文丰富了上市公司社会责任信息披露的经济后果的理论,同时对我国上市公司进行社会责任信息披露具有一定的借鉴意义。     

基于Logit模型上市公司财务预警实证研究

本文针对目前企业财务危机预警模型存在的问题,提出基于Logit模型的上市公司财务预警方法.并选取60家上市公司作为样本,筛选若干个常用的财务指标,经过严格的实证数据测试,建立上市公司财务预警模型,运用该模型对公司进行预测,结果表明所设计的预警模式是有效的;同时,将人工神经网络中的BP神经网络工具运用于构建上市公司财务危机预警模型,进行对比研究.     

物联网行业投资价值分析

作为引领新一代信息技术革命关键性因素的物联网,为国家新兴产业的战略部署奠定新的开端。物联网凭借其强大的数据收集和处理能力,为我国成为科技强国提供强大的推动力,同时也为保障我国国家安全提供重要的保障。因此,对物联网行业上市公司的投资价值进行研究分析,协助投资者进一步认识物联网,选出具有一定投资价值的公司,具有重要的现实意义。本文通过整理物联网板块上市公司指标体系,采用熵权法和TOPSIS法构建评价上市公司投资价值的静态评价模型;接着赋予时间权重,构造评价上市公司投资价值的动态评价模型;最后,选取我国物联网概念股进行实证研究。     

公司声誉与盈余质量——基于中国上市公司的实证分析

声誉对企业来说非常重要,因为它具有创造潜在价值的能力,同时基于它的无形性,使得那些竞争对手难以效仿.本文在于检验声誉和盈余质量之间的相互关系.尽管没有直接证据证明声誉好的公司相对于同行业其他企业具有超额收益,但是有证据表明中国的上市公司声誉与盈余质量正相关.     

公司声誉与盈余质量——基于中国上市公司的实证分析

声誉对企业来说非常重要，因为它具有创造潜在价值的能力，同时基于它的无形性，使得那些竞争对手难以效仿。本文在于检验声誉和盈余质量之间的相互关系。尽管没有直接证据证明声誉好的公司相对于同行业其他企业具有超额收益，但是有证据表明中国的上市公司声誉与盈余质量正相关。     

互联网企业价值评估思考

当前,互联网企业大量涌现,但传统的企业价值评估模型难以满足互联网企业并购的估值需要,互联网企业价值评估体系的建立仍不完全。本文以互联网企业为对象,分析传统价值评估模型对互联网企业进行评估的难点以及局限性,并在此基础上提出更加适用于互联网企业的用户价值评估模型,希望为互联网企业价值评估提供一定借鉴。     

Z模型在我国畜牧业上市公司的应用

本文选取我国畜牧养殖业2014年被宣布特别处理的ST公司与其同行业的11家非ST公司作为研究样本,运用Altman提出的Z模型对12家上市公司2011年至2013年的财务数据进行分析,得出结论:Z模型可以在一定程度上较好地反映我国上市公司财务状况,但存在对非ST公司预测有偏差、整体值偏低等问题。     

基于自由现金流量的财务预警分析

本文以我国上市公司为研究对象,选取了30家处于财务困境中的公司和30家财务正常的公司为样本,运用定性和定量相结合的方法建立了自由现金流量财务预警的指标体系,运用Logistic回归分析法构建了上市公司的预警模型。研究结果表明,上市公司的现金流量指标包含着财务预警的信息含量,logistic回归预警的准确率较高。     

中国西部生态脆弱区生态系统服务价值评估研究进展

针对中国生态系统服务功能价值存在系统化、层次化总结不够的问题,对西部生态脆弱区研究中应用生态系统服务价值评估方法的进展、前景与难点进行梳理总结。结果表明:西部生态脆弱区生态系统服务功能价值评估研究多采用参数借用评估模型,原因在于该类评估模型具有数据精度限制和模型简单易用的特点;对生态系统服务功能价值变化主导因素的研究趋于具体化,而县域小尺度的生态系统服务功能价值评估成为研究趋势;就时空差异性和生态系统异质性的表征状况而言,遥感定量测量模型更适用于西部生态脆弱区生态服务功能价值评估。     

独立董事制度在我国应用局限性的探讨

２００１年６月中国证监会发布《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》征求意见稿，毋容置疑它的颁布有利于完善我国上市公司法人治理结构。但是由于我国上市公司的特殊性，仅仅强调独立董事的制衡机制而不从根本上解决上市公司的股权结构就不能建立真正的市场经济下的法人治理结构。本文通过董事的产生及其作用出发，探讨该制度在我国应用的局限性。一、独立董事的沿革独立董事（IndependentDirector）是指在其任职的公司中不同时担任管理职务的董事，而且在经济上或相关利益方面与公司及经理层没有密切的关系。独立董事与外部董事…     

基于EVA的上市公司价值评估

EVA在发达国家已经取代利润指标成为最准确的公司绩效衡量标准,《财富》杂志称之为当今最热门的财务创意。国外的实践经验证明,EVA应用于企业价值评估,不仅能更加准确地反映公司价值,而且能引导企业管理者重视价值管理,促进企业健康发展。随着我国资本市场的逐渐完善,EVA将作为一种先进的价值评估工具在国内得到广泛推广。本文介绍EVA的计算方法及相关理论,并在市场增加值概念的基础上引出EVA价值评估模型,探讨与传统价值评估模型相比其优势所在。     

基于自由现金流模型新能源行业价值评估

新能源行业未来前景可观,而作为行业领头羊企业的天齐锂业受到广大投资者的重点关注。FCFF模型作为常用的评估市值的方法之一,能够帮助投资者进行投资决策。因此,本文以天齐锂业作为研究对象,利用公司2016～2021年相关财务指标,计算加权资本成本率,通过二阶段自由现金流折现模型,预测公司2022～2026年自由现金流,以评估企业价值。结果表明：二阶段FCFF模型在该公司的估值是合理的、科学的,能够为投资者提供一定的参考。