利率期限结构的静态拟合比较及其应用

本文比较了当前应用较为广泛的几种利率期限结构静态拟合模型,并运用银行间市场固定利率国债数据对三次样条模型、Nelson-Siegel模型以及Svensson模型进行了实证检验,结果表明Svesson模型所构造的利率期限结构在拟合精度、平滑性等方面较另两种方法优势更为明显。随后,采用Svesson模型连续估计了不同时点的利率期限结构曲线,并结合不同时期的经济形势分析了利率期限结构在宏观经济预测、货币政策解读等方面的意义,并就如何进一步完善我国利率期限结构提出了相关政策建议。     

我国国债利率期限结构的静态实证分析

选取我国银行间国债某个交易日的数据,比较了三次样条模型、指数样条模型和NSS模型对国债价格的拟合效果,结果发现三次样条模型拟合效果最好;使用三次样条模型构建我国国债收益率曲线,并对其静态特征与形成原因做了分析;静态分析中显示我国国债长短期利差太低,并提出相关的政策建议。     

中国利率期限结构分析

我国利率期限结构呈现出一层显式结构和四层隐式结构。以法定利率表为基础形成第一层利率期限结构;经过"就高不就低"计算方式的校正形成第二层利率期限结构;经过保值贴补率校正形成第三层利率期限结构;经过利息税扣除使利率期限曲线产生非平行下移从而形成第四层利率期限结构;最后,须将单利期限结构转换为复利利率期限结构,从而形成第五层利率期限结构。在此基础上提出了改革中国利率期限结构的政策建议。     

中国利率期限结构分析

我国利率期限结构呈现出一层显式结构和四层隐式结构.以法定利率表为基础形成第一层利率期限结构;经过就高不就低计算方式的校正形成第二层利率期限结构;经过保值贴补率校正形成第三层利率期限结构;经过利息税扣除使利率期限曲线产生非平行下移从而形成第四层利率期限结构;最后,须将单利期限结构转换为复利利率期限结构,从而形成第五层利率期限结构.在此基础上提出了改革中国利率期限结构的政策建议.     

利率期限结构模型以及我国的利率期限结构

文章主要讨论了传统与现代的利率期限结构理论,并针对我国的利率期限结构的实际情况对存在的问题提出解决的方法,对利率期限结构和货币政策的关系也做了一定阐述.     

中国利率期限结构的货币政策含义

本文采用Nelson-Siegel参数模型连续估计了中国利率期限结构曲线,实证了远期利率对未来即期利率的预测能力,分析了央行货币政策措施对利率期限结构的影响和实施效果,研究了利率期限结构与未来通货膨胀的关系。研究结果表明,中国利率期限结构能够为研究制定货币政策提供大量有用的信息。     

中国利率期限结构分析

我国利率期限结构呈现出一层显式结构和四层隐式结构。以法定利率表为基础形成第一层利率期限结构；经过“就高不就低”计算方式的较正形成第二层利率期限结构；经过保值贴补率校正形成第三层利率期限结构；经过利息税扣除使利率期限曲线产生非平行下移从而形成第四层利率期限结构；最后，须将单利期限结构转换为复利利率期限结构，从而形成第五层利率期限结构。在此基础上提出了改革中国利率期限结构的政策建议。     

利率期限结构研究新进展

利率是金融领域的核心变量,也是连接货币因素与实际经济因素的中介变量,是调节经济活动的重要杠杆。因此,正确发挥利率杠杆的宏观调控作用是一个十分重要的理论和实际问题。由于不同债券在信用等级、流动性和到期期限等方面的差异,债券市场上的利率多种多样。利率期限结构是指在其他条件相同的情况下,债券的到期收益率与到期期     

上交所国债利率期限结构静态估计和预测的研究

利用Nelson-Siegel模型和Svensson扩展模型对上交所国债利率期限结构进行实证研究,重点比较这两个模型在拟合利率期限结构方面的优劣,得出Nelson-Siegel-Svensson模型更能适合我国国债市场实际情况的结论。在整个样本期内,我国的交易所国债市场,期限与利率水平具有同方向变化关系,呈现出随着到期期限的增加而上升的趋势。     

利率期限结构理论教学探析

利率的期限结构是投资学中的重要内容,它在金融资产投资中扮演着基础性的角色,利率期限结构理论是对利率期限结构的特征进行解释的理论,因此对利率期限结构理论的理解对于学生掌握利率期限结构的知识非常重要。基于学生在对利率期限结构理论的学习中存在的问题出发,分析了存在问题的原因,提出了一种解决存在问题的教学方案。     

流动性过剩、利率期限结构与最优利率规则

本文引入利率期限结构分析了流动性过剩对货币政策传导机制的弱化效应,在此基础上,在基准LRE模型框架内又引入流动性过剩因子,定量给出了流动性过剩约束下的稳健最优利率规则和流动性过剩均衡确定性条件。本文认为,当经济体存在流动性过剩时,最优利率规则体系应当至少包含最优利率规则和流动性管理策略两个方面,相应地,货币政策操作目标也应广义化,包括短期名义利率目标和流动性过剩目标。为实现货币政策目标和流动性过剩目标,中央银行必须采用流动性管理策略保持当期流动性过剩与预期流动性过剩存在相互权衡的关系,同时降低短期名义利率对产出缺口和通胀率的反应系数,并根据预期流动性过剩与当期流动性过剩的比重调整对利率规则与流动性管理策略的依赖程度。     

基于Nelson-Siegel模型的利率期限结构研究

以上海证券交易所固定利率附息国债为研究对象,选取2006年7月～2011年6月每月最后一个交易日的数据,以观察利率期限结构的变化情况。研究得出,随着期限的增加,国债利率期限结构呈现上升趋势,这与流动性偏好理论相一致;不同期限的即期利率的相关性很强,基本表现为同涨同跌的特点。     

利率期限结构的理论与模型

传统的利率期限结构理论主要集中于研究收益率曲线形状及其形成原因 ,主要包括预期理论、市场分割理论、流动性偏好理论等。现代期限结构理论着重研究利率的动态过程 ,本文从均衡角度和无套利角度出发 ,对现代利率期限结构理论及其各种模型 ,包括这些模型的实证研究情况进行了回顾与评述。     

我国利率期限结构对宏观经济预测能力实证研究

利率期限结构表达的是利率和期限之间的一个函数关系,它在金融分析的理论及实证研究中均起到非常重要的作用。利率期限结构蕴含着丰富的经济信息,能够对一些重要的宏观经济变量进行预测。随着中国市场经济的深化和利率市场化的推进,研究利率期限结构对宏观经济预测能力有十分重要的意义。     

利率期限结构的宏观经济预测作用

本文对中国利率期限结构的宏观经济预测作用进行了检验。结果表明国债即期收益率长短期名义利差对GDP、工业增加值等宏观经济变量具有良好的预测作用。在考虑货币政策因素后,利率期限结构包含了未来两年左右的经济增长的信息。对宏观经济的预测效果要远远好于PMI等传统经济景气和经济预期调查指标．说明利率期限结构的宏观经济预测作用是非常稳健可靠的。利率期限结构是良好的宏观经济指示器．对准确判断经济走势,把握政策方向和节奏．具有非常重要的意义。     

基于我国国债的利率期限结构曲线估计

本文通过选取不同的样条函数,对某个特定日期国债所隐含的利率期限结构曲线进行回归估计.我们对回归结果的各分段样条函数进行了检验,根据各分段样条函数的估计结果,提出了指数样条函数与多项式样条函数在估计利率期限结构曲线中的一些特点.我们得到的利率期限结构曲线能够很好的反映市场利率.     

利率期限结构理论及发展历程简述

关于利率期限结构的研究一直是国内外经济金融研究领域的热点。尤其是在我国利率市场化进程仍处于攻坚状态的现实背景下,对利率期限结构的研究具有重要的理论与现实意义。本文从利率期限结构理论的提出说起,对一个多世纪以来利率期限结构的理论发展做简单的介绍和总结。本文着重介绍了关于利率期限结构形成的三个理论:预期理论、市场分割理论和流动性偏好理论。并对各理论的优缺点做了简要总结。     

一种基于利率期限结构的投资方法

根据已推导的零息票债券利率期限结构，在技术分析成立的假设条件下，利用数理统计知识，给出了一种如何甄虽债券定价高低的投资方法，初评分析表明该方法完全是有效、可行的。     

基于预期理论的利率期限结构动态性实证研究

本文基于预期理论,应用线性和非线性误差修正模型,对我国利率期限结构的动态过程进行研究。研究结果表明,我国长、短期的利率之间存在显著协整关系,符合预期理论所描述的利率期限结构动态规律;利率期限结构的长期变化趋势与短期动态特点受到预期理论所刻画规律的显著影响;利率期限结构的变化还存在非线性特征。因此,基于预期理论的利率期限结构动态研究,是研究利率期限结构中经济信息的重要途径之一。     

利率期限结构理论研究综述

利率是金融变量中最基础、最重要的变量之一,利率期限结构的研究在金融领域中也有着举足轻重的地位。大量金融产品的定价和设计都依赖期限结构的变化过程,这使得许多金融理论和应用都离不开它。从发展时间角度分别简要阐述利率期限结构的传统、近代和现代理论,并对利率期限结构研究的最新进展进行介绍。