上市公司股票回购的综述与评论

股票回购已经成为一种常见的利益分配政策和资本运营方式,虽然我国的股票回购起步较晚,但随着证券市场的不断规范和回购制度不断完善而迅速发展.文章在评述和阐释股票回购的方式、动因、市场效应及影响因素的基础上,时我国股票回购理论与实践提出了政策性建设.     

我国上市公司股份回购市场效应的统计分析

采用事件研究法对我国近期发生的公开市场股票回购案例是否存在公告效应进行统计分析.研究表明,我国证券市场在股份回购公告日之前产生了显著的市场效应,但同时表明,公告日之前可能存在信息泄露的现象.     

刍议股票回购

鉴于股票回购已成为我国证券市场上的又一重大金融创新举动，本文拟以股票回购进行一些初步的探讨和思考，本文首先介绍了国外成熟资本市场上股票回购的方式和运机；然后联系我国国情，指出我国股票回购的现状是具有中国特色的，最后对今后我国股票回购的实施范围和法律，法律建设进行了展望。     

上市公司股份回购的股价效应理论研究及实证分析

根据沪深两市的样本，采用事件研究法对我国近期发生的公开市场股票回购进行实证研究。研究表明，我国证券市场在股份回购公告日之前产生了显著的市场效应，但同时表明，公告日之前可能存在信息泄漏的现象。     

股票回购浅析

股票回购(Share Repurchases),一般指股份有限公司用本公司资本或资本金在证券市场上购买自己已发行的股票.股票回购是在证券流通市场中与上市公司运营关系密切的重要手段之一.在国外成熟的证券市场,回购不仅是一种极为盛行的反收购措施,还可以达到降低融资成本,调整股权成本,改善资本结构和提升股东权益价值的效果.     

论上市公司股票回购制度探析

回购是指上市公司利用现金等方式,从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为,是公司与股东之间的一种内部股权转让行为,上世纪90年代被引进我国资本市场。本文首先介绍了公司股票回购制度的概况,并对该项制度进行利弊评析,然后在介绍分析境外若干个国家或地区有关股票回购市场准入等相关规定的基础上,剖析了我国股票回购的发展及立法现状。本文就其现有的立法缺陷提出了一系列具有针对性的完善对策,使我国的证券市场运营更加规范。     

股票回购的财务与会计问题及其对策研究

股票回购是股份有限公司通过一定的法律程序和有效途径,从股票市场上购回本公司一定数额发行在外股票的行为,通过回购股票改善了上市公司的法人治理结构,提高了公司的盈利能力,另外对公司偿债能力、股利分配政策、规范证券市场及会计主体假设都有重大影响。文章就股票回购对上市公司所产生的财务效应和相关的会计处理方法作了一定的探讨,并对我国实行股票回购及库藏股制度进行展望。     

股票回购对财务与会计的影响

股票回购是指上市公司收购本公司股票的行为,通常又被理解为减少公司资本的行为。股票回购产生于公司回避政府对现金红利的管制。１９７３～１９７４年,美国政府对公司支付现金红利施加了限制条款,许多公司转而采用股票回购方式,向股东分配现金红利。进入８０年代后,特别是１９８４年以来,股票回购规模持续增长,逐步成为美国上市公司家常便饭的行为,几乎每天都有公司股票回购事件发生,回购的单项金额和总规模都大大增加。我国证券市场股票回购事件是在 １９９９年９月党的十五届四中全会通过的《中共中央关于国有企业改革和发展若…     

关于上市公司股票回购相关问题探讨

股份回购作为成熟资本市场中调整公司资本结构的运作方法,被引进我国资本市场,是一种金融创新,是一项系统工程,涉及面较广,笔者根据自己的理解对上市公司股票回购中德对象、交易方式、金额、定价等问题进行了探讨.     

关于上市公司股票回购相关问题探讨

股份回购作为成熟资本市场中调整公司资本结构的运作方法,被引进我国资本市场,是一种金融创新,是一项系统工程,涉及面较广,笔者根据自己的理解对上市公司股票回购中德对象、交易方式、金额、定价等问题进行了探讨。     

论股票回购影响企业价值的路径

本文认为,股票回购是成熟资本市场上上市公司一种常用的财务工具,而在我国却未能得到足够的重视。股票回购影响企业价值主要有四种路径。研究股票回购对于规划财务战略、完善公司治理、优化资本结构、改善公司业绩、防御敌意收购、推行员工激励计划、积极引导股价具有重要的现实意义。     

股票回购的前因后果

股票回购是指股份有限公司购回发行在外的股票,达到改变本公司资本成本或股本结构的市场行为。 股票回购产生于公司规避政府对现金红利的管理。1973-1974年,美国政府对公司支付现金红利施加了限制条款,于是许多公司采用股票回购方式向股东分配红利。20世纪80年代后,由于敌意并购盛行,股票回购成为反收购的重要工具,股票回购规模     

对股份回购的财务效应理论的研究

随着经济的逐步发展，从近几年来上市公司的股份回购实践可以看出，近期国务院颁布的公司法修改草案对股份回购政策的松绑，无论是对公司还是对投资者来说都是有利的。公司可以利用这部分回购的股票奖励给职工，作为股票期权、员工持股计划的股票来源，中国目前的股票首发政策尚没有关于准许上市公司预留股份以实施公司股票期权计划的规定，同时增发新股的政策也没有相应的条款，如果此次修改草案得以通过，至少对股权激励的大力推进打开了合法的通道。这些有关股份回购的原则性规定，无论在股份回购的核准程序、股份回购的定价及资金来源，还是在股份回购的信息披露等方面都缺乏可操作性，我国在原则上倾向于限制公司的回购行动，这在我国资本市场不够成熟的情况下，是有助于防止出现内幕交易、操纵股价行为的。股份回购是指股份有限公司通过一定的法律程序和有效途径从股票市场上购回本公司一定数额发行在外股票的行为。本文主要论述股票回购对上市公司所产生的财务效应和相关的会计影响，同时，对我国建立与完善库藏股制度提出了几点建议。     

股票回购文献综述

股票回购开始于20世纪70年代的美国,之后逐渐扩展到英国、德国、日本等国资本市场,并且被越来越多的上市公司所使用。中国股票回购起步较晚,但是近年来尤其是股权分置改革以来,股票回购事件逐年增多。从回购动机、市场反应和影响因素三方面对股票回购的已有研究成果进行总结。     

上市公司股票回购行为研究

文章在对股票回购稳定市场的作用机制进行分析的基础上，对我国股票回购的情况进行了梳理，分析我国上市公司股票回购存在的障碍，提出了股票回购制度建设需要解决的问题。     

实施上市公司股票回购提振我国资本市场信心

通过分析近两年来我国上市公司实施股票回购的基本情况及其对上市公司股价的影响，总结认为，现阶段上市公司结合自身实际情况，实施适合自身发展的股票回购，对提升自身市场形象以及增强资本市场信心有着非常积极的作用。     

QFII制度对我国资本市场的效应分析

QFII制度是新兴资本市场实现对外开放的一种过渡性制度安排。引入QFII制度对我国资本市场产生的效应是多方面的，其中最为重要的是改变了我国证券市场的投资者结构和博弈结构。对我国对证券市场的投资理念、投资策略、盈利模式乃至投资者行为都会产生直接的积极影响和改变，从而加快我国证券市场由资金驱动型向价值驱动型的转化，加速我国证券市场走向成熟。     

新兴市场股票回购公告的价值效应研究

研究新兴市场股票回购公告的价值效应,对理解和发挥股票回购的作用有重要意义。本文运用异常绩效指标(API)法和事件研究法,以2008—2012年间的中国和印度股票回购事件为研究对象,计量和观测两市股价在公告日前后的价值反应方向、强度、持续时长和变化趋势。得到短期内,中国和印度公开市场股票回购均存在显著正向的公告价值效应,中国市场的反应效果更加显著,但在回购一年后,印度公司的累计超常收益高达27.35%,而中国公司的只有0.67%,且行业差距较大,存在着相反的趋势,回购动机不同是造成差距的主要原因。     

我国推出股指期货的法律思考

股指期货是证券市场中一种重要的交易品种,是对股票现货市场的补充和完善,然而由于历史和现实的原因,我国证券市场迄今也未能将其推向市场。随着我国证券法的不断完善以及资本市场的成熟和壮大,股指期货已逐渐为法律所认可,相信在不远的将来,股指期货能为我国证券市场的发展做出其应有的贡献。     

连续性分红、股利变更与市场反应——基于宝钢股份的案例研究

以宝钢股份为例,采用案例研究的方法,考查了连续派现的公司由于实施股票回购而引起的股利变更的市场反应。结果表明,市场对于回购社会公众股和派发现金股利相结合的股利支付方式反应积极,而对股利支付率的下调并不敏感。其原因是在控股股东持股比例占绝对优势的情况下,变更股利支付方式为中小股东提供了更大的获利空间。同时,股票回购期间股价的波动也反映出通过股票回购获取资本利得的风险不容忽视。