中国资本市场货币政策传导机制的实证研究

本文运用单位根检验、格兰杰因果检验和协整检验方法，对中国货币政策实施与资本市场传导的相互作用和影响进行了实证分析。研究表明，从中央银行的货币政策到资本市场的传导机制是顺畅的。相对于利率而言，货币供应量对资本市场有较大的影响，M0和M1都对资本市场存在着正向的因果关系。在从资本市场到货币政策目标的传导机制中，资本市场的变化通过财富效应和“q”效应等途径影响消费支出和投资支出，进而对总产出或国民收入产生影响的传导机制作用并不明显。     

我国货币政策与股票市场的互动研究

一、货币政策对股票市场的影响 货币政策对股票市场既有直接影响,也有间接影响。所谓直接影响,是指货币政策的变化如利率调整等,通过改变金融市场上各种金融工具的相对价格,进而影响资金流向,最终影响股票价格;所谓间接影响,是指货币政策的变化影响实质经济增长,亦即影响股票市场的“基本面”,从而对股票价格形成影响。间接影响通过货币政策信号改变投资者对经济的未来预期,进而反映在股票的即期价格中。在通常情况下,股票市场或股票价格本身并非是中央银行实施货币政策直接调控的目标,但中央银行几乎每一次货币政策操作或每一项货币政策措施的出台,都会对股票市场以及股票价格产生直接或间接的影响。     

我国货币政策的股票市场传导机制实证分析

本文取2000年1月至2008年2月的历史数据,采用ADF单位根检验、Johansen协整检验以及Granger 检验等实证方法探讨我国股票市场的货币政策传导效率如何.     

金融市场对我国货币政策传导机制有效性的影响

一、我国货币政策传导机制的现状现阶段我国货币政策主要是以稳定物价和促进经济增长为目标，通过信贷配给和利率机制进行传导，由于我国仍然处于经济转轨时期，货币政策传导渠道的不畅，造成了我国货币政策没有充分发挥其应有的效果。如1996年5月1号开始到2002年2月21号，我国相继8次降低银行存款利息，虽刺激了国内需求，但是仍需要我国进一步去完善它。     

我国货币政策传导机制分析

货币政策传导不畅是影响我国货币政策实施效果的重要原因,试图探讨货币政策传导机制不畅的原因,并提出提高传导效率机制的建议.     

我国货币政策传导机制的实证研究

近年来，我国经济金融运行中出现了货币流通速度减慢、商业银行惜贷、中小企业融资难等问题。因此，货币政策传导机制问题越来越受到关注。文章运用单位根检验、格兰杰因果关系检验、回归分析等时间序列方法，对我国从1998年1月至2006年12月期间的货币政策传导机制进行实证分析，得出目前在我国，货币政策是通过信贷渠道而不是货币渠道对实体经济产生影响的结论。     

我国股票市场的实证分析

从1990年12月,上海证券交易所成立以来,我国股票市场在4年多的时间里,已经取得了长足的发展。由于我国股票市场是脱胎于计划经济模式,是在短期内人工速成的市场,因此难免会出现这样或那样的问题,如力主做庄,恶炒个股,内幕交易等等许多不规范的运作行为。对这些问题,有必要探讨。本文应用因子分析的方法,对这一时期的我国股票市场进行实证分析,探讨我国股票市场的股价波动与宏观经济状况的关系,寻找我国股市行情变化的规律性。     

货币政策传导机制有效性分析

按照《中国人民银行法》规定,我国货币政策的目标是保持货币币值的稳定,并以此促进经济增长。从操作性角度研究我国货币政策传导机制的有效性,分析货币在传导过程中存在的障碍,对提高我国货币政策的实施有效性具有重要意义。一、货币政策传导机制的有效性的作用机理     

论提高我国股票市场的货币政策传导效率

随着资本市场的发展和金融创新的深化，股票市场对货币政策的影响越来越大，并逐渐成为货币政策传导的重要渠道。由于市场规模有限、金融一体化程度较低等因素的制约，我国股票市场的货币政策传导效率低下。因此，应借鉴西方发达国家已有的理论和成功经验，通过扩大股票市场规模、调整和优化市场结构、疏通货币市场和资本市场的联系渠道等途径，构筑股票市场传导货币政策的基础条件。同时，中央银行货币政策的最终目标应关注资产价格的变化。     

我国货币政策传导机制论析

货币政策的传递过程就是货币供应的实施过程,货币政策传导机制是一个复杂的过程.     

我国股票市场发展与货币政策互动关系的实证分析

货币政策调整与股票市场发展的关系是国内外学术界和各国政府以及金融机构关注的重要问题。本文在理论分析的基础上，利用定量分析的方法，对中国货币政策的变化与股票市场的互动关系进行更为全面和深入的分析，重点从利率变化、货币供应量调整、投资与消费等方面，考察其与股市价格的联系，从而检验中国货币政策与股票市场的互动关系。     

Monetary Policy and the Stock Market: Theory and Empirical Evidence

This paper gives a comprehensive review of the literature on the interaction between real stock returns, inflation, and money growth, with a special emphasis on the role of monetary policy. This is an area of research that has interested monetary and financial economists for a long time. Monetary economists have been interested in the question whether money has any effect on real stock prices, while financial economists have investigated whether equity is a good hedge against inflation. Empirical studies show that money can be helpful in predicting future stock returns. Empirical evidence also suggest that equity is not a good hedge against inflation in the short run but may be so in the long run. The short-run negative relation between stock returns and inflation can easily be explained by theoretical models. If the central bank conducts a countercyclical monetary policy this will result in a negative relation between inflation and stock returns, while if it conducts a procyclical policy we could observe a positive relation. According to both theoretical and empirical studies investors receive an inflation risk premium for holding equity.     

Conventional Monetary Policy Transmission During Financial Crises: An Empirical Analysis

This paper studies the effects of a conventional monetary policy shock in the USA during times of high financial stress. The analysis is carried out by introducing a smooth transition factor model where the transition between states (‘normal’ and high financial stress) depends on a financial conditions index. Employing a quarterly dataset over the period 1970:Q1 to 2008:Q4 containing 108 US macroeconomic and financial time series, I find that a monetary policy shock during periods of high financial stress has stronger and more persistent effects on macroeconomic variables such as output, consumption and investment than it has during ‘normal’ times. Differences in effects among the regimes seem to originate from nonlinearities in both components of the credit channel, i.e. the balance sheet channel and the bank‐lending channel. Copyright © 2016 John Wiley & Sons, Ltd.     

我国货币财政政策存在区域效应的实证分析

货币财政政策是现代国家干预经济的两个最重要的宏观调控政策，关于它们的研究文献数不胜数，但是长期以来一直没有对两政策实施后的区域效应给予足够的重视。本文结合目前我国东中西三大经济地带的经济发展已经存在明显差距的现实，通过两地区的简约化模型对1978-2004年间我国货币政策与财政政策在东部和中西部两个样本地区的作用进行了实证分析，结果表明，我国货币财政政策确实存在区域不对称效应，特别是货币政策，具有明显的区域影响差异。     

股票市场对居民储蓄的影响:一个实证分析

长期以来，股票市场与居民储蓄的关系问题，理论界一直存在着争论。本文的实证分析表明，我国股票市场发展的规模和流动性与居民储蓄具有相关性，能够在一定程度上影响储蓄量的变化；同时，股市的流动性对居民储蓄有着明显的分流作用，股市交易的活跃程度和股指的涨跌直接影响着投资者以及潜在投资者的储蓄行为。     

中国股票市场增长质量实证分析

本文借鉴经济增长理论中索洛模型的研究方法，并运用现代统计学分析方法对中国股票市场进行实证检验，得出中国股票市场服从机械增长模式的结论；对其原因进行了剖析，提出了提高中国股票市场增长质量的建议。     

证券市场的货币政策传导功能实证研究

货币政策是货币当局对经济进行宏观调控的重要工具，政策的有效性首先取决于金融领域的传导机制。长期以来我国的货币政策一直以银行信贷为主要传导枢纽，但随着资本市场的发展，其传导功能将日益强化。本文通过实证分析，建议实施货币政策时应充分考虑资本市场对货币政策传导功能的影响。     

中外货币政策传导机制理论比较研究

本文通过对西方货币政策传导机制理论研究进行回顾与评价,归纳出其共性和适应我国国情的部分,然后比较分析了我国与西方国家在货币政策传导机制方面存在的差异性,并提出了借鉴西方理论完善我国货币政策传导机制的建议。