银企信心冲击、经济增长波动与市场信心管理

本文通过实证研究表明,银行家信心、企业家信心与经济增长波动之间以非对称的方式相互影响,市场信心管理应成为宏观调控的重要内容和手段之一;非预期的企业家与银行家信心变动能够加剧经济增长波动。为了促进经济增长,那些激励银行家与企业家信心的政策既要讲究政策力度,又要注重政策的连续性与可持续性。另外,信心调整具有刚性。与企业家信心相比较,银行家信心的衰减速度更快一些。当宏观经济政策同时激励了银行家与企业家信心时,这种不同步的变化可能会增大宏观调控政策效果的不确定性。     

财政补贴、企业家信心与实体企业过度金融化北大核心

本文采用2007年-2020年深沪A股实体上市公司的面板数据,从心理学视角探讨了财政补贴对实体企业过度金融化的影响。研究发现,财政补贴显著提振了企业家信心、抑制了实体企业过度金融化,企业家信心在财政补贴与过度金融化之间具有显著的部分中介作用。深入三者内在的作用机理发现,财政补贴通过提高主业业绩、提升企业风险承担水平和缓解融资约束来激励企业家信心,企业家信心的提升会促使企业增加实体资产投资和创新投入,对金融资产投资产生“挤出”效应,进而有效抑制了过度金融化。考虑产权性质、创新依赖性以及财政补贴类型的异质性,发现企业家信心在财政补贴与实体企业过度金融化的中介作用仅在非国有企业、非高技术企业中具有显著性,仅有创新类财政补贴通过激励企业家信心显著抑制了过度金融化。本文对优化宏观经济政策、治理实体经济“脱实向虚”具有一定的启示作用。     

信心、动物精神与中国宏观经济波动北大核心CSSCISSCI

本文主要研究了信心是否影响以及如何影响中国宏观经济波动。通过运用格兰杰因果关系检验和线性回归模型分析信心能否影响中国经济波动,发现企业家信心能影响宏观经济波动,而消费者信心无法影响宏观经济波动。参照Harrison and Weder(2006)等的做法,将企业家信心分解为基本面信心与动物精神,研究了基本面信心的影响因素,发现经济增长、通货膨胀、利率与股指对基本面信心影响较大;通过使用向量自回归模型研究动物精神对宏观经济的动态影响,发现动物精神对经济增长、通货膨胀和利率都有显著的短期影响,并且这种影响机制符合总需求冲击的特征。     

宏观经济波动对企业绩效的影响研究 ——基于企业家信心中介效应的视角

本文从企业家信心的角度,利用中介效应模型,检验宏观经济波动对企业绩效的影响以及该影响与企业家信心的关系,研究结果表明:宏观经济波动对企业绩效具有正向作用,并且非国有企业绩效对宏观经济波动更为敏感;企业家信心在宏观经济波动影响企业绩效的过程中发挥了中介效应,宏观经济扩张时通过增强企业家信心从而提高企业绩效,宏观经济紧缩时...     

贸易政策不确定性的进出口时变效应研究——兼论企业家信心的传导路径

本文首先刻画贸易政策不确定性与企业家信心和进出口贸易之间关联关系的宏观表象，进一步通过SV-TVP-FAVAR模型量化分析贸易政策不确定性的进出口贸易效应，并基于直接效应和间接效应双重视角检验贸易政策不确定性进出口贸易效应是否存在企业家信心传导路径。研究结果表明：加入世界贸易组织以来，中国贸易政策不确定性指数既有低位盘整趋势，又有突发冲击下的剧烈波动，贸易政策不确定性与企业家信心和进出口贸易之间存在反向背离的联动关系。直接效应和间接效应检验证实，贸易政策不确定性进出口贸易效应存在企业家信心传导路径，贸易政策不确定性大多呈现进出口贸易负向冲击特征，长短期内进出口贸易响应状态存在差异。     

青海省银行业金融机构运行形势及展望(续)

2004年,加强宏观调控已取得明显成效。从宏观经济运行态势和政策环境看,虽然经济周期波动、宏观调控短期政策对2005年我省经济增长率有较大影响,但从根本上看,决定潜在经济增长率与实际经济增长率之间缺口的决定性因素是体制、结构和增长方式。有效需求不足仍然是2005年经济运行的主要矛盾,能否成功启动居民消费需求是能否充分发挥潜在经济增长能力、保持国民经济持续稳定协调快速增长的关键。     

客观看待两个『信心指数』回落

国家统计局第二季度末的调查数据显示，中国消费者信心指数较上季末回落5．3点，全国企业家信心指数也比第一季度回落7．4点。这两个来自生产与消费领域的重要人气指标双双下挫，让一些人大呼不妙，视其为宏观调控过猛、造成经济紧缩给人们带来的巨大心理压力。甚至据此对宏观调控力度心存疑虑，对经济发展前景表示担忧。实际情况果真是这样吗?     

税收优惠、企业家市场信心与企业投资——基于上市公司年报文本挖掘的实证

本文利用计算机语言技术针对2010～2018年我国1 090家上市公司年报文本进行挖掘,并结合情感分析测算企业家市场信心指数,进而研究了税收优惠、企业家市场信心对企业投资的影响。研究结果表明:(1)税收优惠对企业投资呈显著性的正向影响,积极的企业家市场信心显著地促进了企业投资,消极的企业家市场信心显著地抑制了企业投资,消极的企业家市场信心对企业投资的抑制作用强于积极的企业家市场信心对企业投资的促进效果。(2)积极的企业家市场信心未能放大税收优惠对企业投资的激励作用,并表现为"过犹不及"的现象,税收优惠削弱了消极的企业家市场信心对企业投资的抑制作用。(3)税收优惠、企业家市场信心在不同股权性质和行业下对企业投资的影响存在显著的差异。     

微观经济主体贷款需求下滑特征及影响因素研究

湖北省"银行家问卷调查"数据显示:银行家宏观经济信心指数连续两个季度在50%临界值以下,实体经济部门贷款需求减弱。本文深入分析了湖北省贷款需求减弱特点,并对其影响因素进行解剖,并提出相关政策建议。     

物价上涨压力明显加大 未来加息预期继续提升——2008年一季度青海省企业家、银行家、居民问卷调查综合分析

企业家、银行家、居民对经济运行偏热的担忧持续上升,通胀预期增强,物价上涨压力明显加大,宏观调控累积效应微观主体的传导作用增强。     

试析投资者信心对股票价格的影响

由于传统股价理论并不能解释在多变的股市中股价涨跌的全盘因素，尤其当一些突发性因素使股价应涨不涨反而下跌，或应跌不跌反而上升的情况出现时。而信心理论的出现为股价的非常规性波动提供了很好的解释。本文主要将传统股价理论与信心理论进行对比进而阐明信心对股票价格的形成和波动所具有的重要影响以及这种影响为投资者所带来的启示。     

甘肃省银行家经济金融形势预期调查访谈

面对2008年更加复杂的经济金融形势和进一步加强的宏观调控政策,为了解甘肃省银行家对今年2、3、4季度经济金融运行情况的预期和对相关问题的判断以及银行经营中出现的新情况,人民银行兰州中心支行调查统计处设计了"2008年银行家经济金融形势预期调查问卷",并以此为主线,在全省组织开展了银行家访谈工作,对地市级以上的银行行长和一些农村信用社主任等90多位银行家进行了走访.……     

信心!中国信心!

信心,无疑是活跃全球经济的催化剂。2009,中国经济的信心正在回来,中国经济信心并非空穴来风。     

新经济增长点与提振信心

自从金融风暴席卷全球,两个违背经济学常识的观点或多或少地渗透于中国经济理论界.一是信心可以重塑宏观经济周期.恰如任何人难逃生老病死的生命周期,宏观经济亦难以摆脱繁荣与萧条的周期性波动.     

信心!中国信心!

信心，无疑是活跃全球经济的催化剂。2009，中国经济的信心正在回来，中国经济信心并非空穴来风。     

货币政策持续发力 银行家对经济发展信心增强——2020年三季度黑龙江省银行家问卷调查

为及时了解地方经济金融发展动态,掌握金融业应对疫情及保就业促生产支持情况,2020年三季度,人民银行哈尔滨中心支行对全省102位银行家开展了问卷调查,分别从多个方面以具体调查数据进行详细论述。结果显示:银行家对经济发展信心增强,货币政策感受持续趋松,银行让利于企,贷款利率下调推动企业融资成本下降,小微企业贷款审批条件进一步放宽。     

投资者情绪与中国股票市场过度波动

本文分析中国投资者分类情绪及信心变化与中国股票市场波动的同期及动态影响。实证结果表明:就同期而言,中国投资者对国内经济基本面的信心变化以及中国股票市场波动,将影响投资者对国际经济金融环境的信心;就中长期而言,中国投资者情绪中关于国内经济基本面和国内经济政策的信心变化是影响中国股票市场过度波动的重要原因;中国投资者关于国际经济金融环境的信心深受国内经济基本面的信心变化的影响,中国投资者对A股市场估值的判断,受投资者对A股市场的股票估值信心以及国内经济基本面信心变化影响较大。     

宏观经济因素、企业家信心与公司融资选择

本文研究经济周期、信贷风险、信贷配给、股市表现和企业家信心对公司融资选择的影响,发现宏观经济上行时,公司的融资偏好为股权—债务,而宏观经济衰退时,公司的融资偏好则调整为债务一股权;信贷配给增加后,股权融资的概率上升;银行不良贷款不影响公司融资选择;企业家对经济前景越有信心,债务融资的可能性就越大。研究结果表明,我国上市公司不存在单一的股权融资偏好,而且公司融资决策基本符合最优融资顺序理论。     

促进区域协调发展的新供给政策研究

中国在相当长时期内经济领域的主要矛盾是在供给端,在区域经济领域亦是如此。基于"逆周期"调控的需求政策因区域异质性而产生对落后地区"顺周期"调控失误,区域协调发展需要从供给方着手实现潜在增长率趋同。为此,需要采取新供给主义政策,主要包括:激励并提升欠发达地区的企业家精神;减税与减费并重;促进欠发达地区基础设施投资的多元化与产业体系成长;欠发达地区要充分利用"第三次工业革命"的机遇。     

经济政策不确定性、投资信心与企业估值水平

本文利用2009年至2020年上市公司季度面板数据，实证分析了经济政策不确定性对企业估值水平的影响。研究表明，经济政策不确定性对上市企业的市盈率具有显著的负向影响，主要源自其导致的市场投资信心下降，表现在股票价格的下跌而非企业盈利水平的下滑。进一步分析发现，国有企业和传统行业企业的估值水平比非国有企业和新兴行业企业受政策不确定性的冲击更小，扩大企业规模和海外业务拓展对经济政策不确定性的负面影响具有缓冲作用。