人民币汇率制度与货币政策探析

汇率制度是一国金融制度的重要组成部分,货币政策是调控宏观经济、稳定货币的重要工具。一个国家选择什么样的汇率制度,对于宏观经济运行和货币政策效力起着至关重要的作用。本文从现行汇率制度下货币政策的有效性进行分析,得出应该如何协调和完善人民币汇率制度,以解决我国汇率制度与货币政策的冲突。     

人民币汇率制度与货币政策

汇率制度是一国金融制度的重要组成部分,货币政策是调控宏观经济、稳定货币的重要工具。一个国家选择什么样的汇率制度,对于宏观经济运行和货币政策效力起着至关重要的作用。本文从汇率制度与货币政策的内容入手,运用蒙代尔-弗莱明模型,对人民币汇率制度与货币政策有效性进行研究,又依据克鲁格曼三角形分析人民币汇率制度与货币政策冲突的原因,并对如何协调和完善人民币汇率制度提出建议。     

三元悖论下我国汇率制度改革探析

本文集中探讨了在开放经济条件下宏观金融政策组合三元悖论条件下我国人民币汇率制度改革方案的选择问题。笔者首先分析了我国目前汇率制度的主要特点及其产生的根本原因和主要缺陷;其次考察了开放经济条件下宏观金融政策组合的三元悖论,分析了我国面临的事实上是两种组合的择优而非三种方案选择,并指出最适解可能是一个中间解而非角点解。基于此笔者认为,资本账户管制和固定汇率制是相辅相成的,在资本管理没有放松的前提下讨论提高人民币汇率的弹性并无意义,因此,合理的改革进程安排必须是资本流动逐步放松和人民币汇率逐渐弹性化之间的有机结合;最后给出若干现有汇率制度(制度内而非制度本身)框架下的具体改革措施建议。     

财政、货币政策的有效性与汇率制度的选择

近些年来，政府以积极的财政、货币政策为中心，通过采取诸如增发国债、降低利率等措施，对促进我国国民经济的平稳复苏与持续增长起到了促进作用。然而，由于我国目前仍实行相对僵硬的汇率制度，也从相当程度上影响了扩张性财政、货币政策的经济效应。本文运用开放经济下的蒙代尔—弗莱明模型，通过对不同汇率制度下财政、货币政策有效性的比较分析，提出了我国应实行更加灵活宽松汇率制度的基本设想。 一、不同汇率制度下财政、货币政策的有效性 　　要分析不同汇率制度下财政、货币政策的有效性，需要以蒙代尔—弗莱明模型作为研究的…     

论金融制度变革与宏观金融调控

作者认为，金融制度是一定社会经济发展阶段资金融通关系的总和，要顺利完成金融制度变革，还必须对尚不适应现代金融制度正常而有效运行的某些经济条件实施环境改造，在制度与环境配称下实现机制的顺利转换。而以资金借贷制度为基础的金融制度，可以形成适应有计划商品发展要求的宏观金融调控机制，有效地增强宏观金融调控能力。     

汇率制度变化:资本管制影响投资环境的途径

资本自由流动是影响一国宏观投资环境的因素之一,在影响投资环境的测度中,金融环境也促进了经济的增长,在对其它的变量进行控制的情况下,股票市场发达、银行系统完善,汇率灵活的国家其经济增长趋向于更高。文章利用银本位时代中国的一次资本管制提供的"自然实验",克服既有文献中因果关系难以识别的问题,实证检验资本管制影响汇率制度的假说。我们发现资本管制引起了汇率制度变化,从而为研究资本管制对宏观投资环境的影响打下了基础。     

人民币汇率制度的选择

加入WTO后不断扩大的金融开放进程将对我国现行汇率制度造成一系列冲击。在改革开放条件下要建立适应经济发展的汇率制度,我们必须进一步完善人民币汇率的形成机制,逐步扩大汇率的波动区间,按期实行目标区间浮动的汇率体制,最终实现人民币浮动汇率制度,以适应金融开放对汇率的要求,保障我国经济的持续健康发展。     

大国特征、金融稳定与汇率制度改革

本文基于新兴大国视角研究我国汇率制度的改革问题。新兴大国具有经济金融增长快速、规模巨大、市场机制不完善等特征,这些特征对金融稳定产生两方面影响,一是因经济金融规模巨大而使金融具有稳定性基础;二是因新兴经济体所处阶段以及快速增长、制度不完善而使我国产生危及稳定性的巨大隐患,外汇风险集中于政府。因此,为增强金融稳定性,一方面,需要适度增加其经济金融规模以实现规模效益;另一方面,必须进行汇率制度改革以分散风险,包括秉承独立性原则、采取渐进方式、坚持市场化方向、转变政府集中管理汇率风险为各微观主体分散管理汇率风险、完善汇率形成机制等内容。     

汇率制度、金融加速器和经济波动

本文建立一个小型开放经济模型,目的之一是探究中国开放经济中金融加速器的存在性;二是针对中国1997—2008年间宏观经济波动特征分析不同汇率制度下金融加速器效应的差异,以验证相对浮动汇率来说,固定汇率是否会加大经济波动。通过使用中国数据和ML方法估计含和不含金融加速器的DSGE模型发现,似然率检验接受前者而拒绝后者。模拟结果显示含金融加速器模型模拟数据与实际数据特征更接近,再次验证了开放经济中金融加速器的存在。固定汇率下金融加速器效应强于浮动汇率,部分解释了1997—2008年间中国经济在不同汇率制度下宏观变量波动的差异。金融加速器主要传播和放大投资效率和货币政策冲击对经济的影响,对货币需求和国外冲击也有一定的放大作用,但对技术和偏好冲击的放大作用不明显。     

我国现行汇率制度及改革

汇率制度是随着一国的经济发展而调整的,作为发展中国家和转轨经济国家的我国的情况也不例外。在经济增长如此迅猛的今天,为了适应经济发展的新的需要,我们有必要对我的汇率制度进行一次改革。本文从我国现行人民币汇率制度的入手,分析我国汇率制度改革的必要性,改革的积极面和消极面。