汇率水平与汇率波动对通货膨胀的影响研究

运用EGARCH模型求出人民币汇率波动的量度,在VAR模型的基础上,通过协整检验并主要运用脉冲响应等方法进行实证分析,结果发现:人民币升值主要是通过降低进口中间产品的价格来抑制通货膨胀,汇率变动的支出转换效应在中国并不显著,用人民币升值来抑制通货膨胀,效果有限;扩大人民币汇率波动区间有利于抑制通货膨胀;通货膨胀预期对通货膨胀具有显著的正向影响。     

后金融危机时代人民币均衡汇率研究

在后金融危机时代,关于人民币是否该升值问题一直是国内外关注的焦点。以美国为首的多个国家为了国内经济复苏,通过各种渠道要求人民币升值,国内有些学者也认为目前人民币汇率确实存在低估。在国内外要求升值的声音中,人民币对美元汇率近期来处于节节攀升状态。但是人民币升值要求是否合理?本文从人民币均衡汇率的角度来探讨,人民币汇率问题。通过建立人民币均衡汇率的BEER模型,及测算人民币实际汇率的失调程度,分析当前汇率是否应该升值。     

基于GARCH与EGARCH模型的人民币外汇市场羊群效应实证分析

自我国实行汇率制度改革以来,汇率市场的开放程度进一步增加,汇率的波动更加频繁,而汇率的波动使我国外汇市场出现了羊群效应.本文通过人民币汇率收益序列,建立GARCH和EGARCH模型,研究我国外汇市场的羊群效应现象.结果表明,汇率收益波动的聚集性确实反映了外汇市场的羊群行为.     

汇率贸易收支效应实证检验

人民币汇率问题是受世界关注的热点问题.国内外要求人民币升值或贬值的主要理由是汇率贸易收支效应的存在.本文通过实证分析我国1994年到2007年间汇率的贸易收支效应,得出结论:汇率的贸易收支效应并不存在,利用人民币币值变动来改变贸易收支余额的状况也是不可能的.     

人民币汇率影响因素和预测

影响汇率的因素有很多,本文仅从国内生产总值、居民消费价格指数以及贸易依存度对人民币汇率的影响来分析。根据影响因素与汇率的线性相关假设,建立了人民币汇率的计量模型,并简单利用计量经济学的方法,判定这些因素对人民币汇率的影响。     

人民币汇率变动对我国出口的影响与对策分析

本文主要借用贸易引力模型,对人民币汇率和中国出口总额进行讨论研究。根据1995年~2015年美国生产总值、中国生产总值、中国出口总额以及人民币实际有效汇率数据,得出变量之间的定量关系。通过长期均衡模型和短期均衡模型的分析,得出人民币实际有效汇率上升对中国出口额有负面影响,表明近年来人民币实际有效汇率上升对出口贸易有阻碍作用,人民币汇率对出口贸易影响程度较大。     

基于VAR模型的人民币汇率与通货膨胀传导效应实证分析

本文运用向量自回归模型,对美元/人民币汇率与国内通货膨胀之间的传导效应进行了实证分析,认为通货膨胀对人民币汇率不存在传导效应:汇率对通货膨胀存在传导效应,且传导效应为反向;汇率对通货膨胀的传导系统稳定性较差.     

人民币汇率的决定

近年来,人民币再次面临升值压力,本文通过借鉴汇率决定模型,并用1995年～2008年中国的相关经济数据对西方经典的汇率决定模型进行实证分析和比较,以此为根据并结合中国的实际情况,建立人民币汇率决定的简单模型。然后,通过实证分析,得出了影响人民币汇率的主要因素,并提出了相关的政策建议。     

资本控制下人民币汇率决定的实证检验——基于Dornbusch超调模型的扩展

文章通过加入资本控制变量对传统的超调模型进行修正;选取2000至2012年的月度数据,实证检验影响人民币名义有效汇率的因素,特别是其与资本控制程度和国内货币供应量的关系;通过建立向量误差修正模型考察人民币名义有效汇率是否存在超调现象。研究发现:资本控制程度和国内货币供应量是影响人民币名义有效汇率变化的重要因素;国内货币扩张对人民币汇率升值存在重叠与放大效应,加剧了人民币内外价值偏离的程度;货币供给扩张除了直接促使人民币升值外,还导致资本控制程度同向变动,间接推动人民币进一步升值;这种机制具有反向自我修正的动态机制,即人民币名义有效汇率存在超调现象。     

离岸与在岸人民币汇率联动效应研究

随着香港离岸人民币汇率市场的发展,离岸人民币汇率价格体系不断地完善。本文运用Granger因果检验和BEKK-GARCH(1,1)模型,研究了在岸和离岸人民币汇率之间的价格溢出效应和波动溢出效应,结果显示:在岸人民币即期和远期汇率对离岸汇率能够产生较为显著的价格溢出效应和波动溢出效应;NDF汇率对在岸即期和远期汇率有显著地价格溢出效应和波动溢出效应;离岸即期汇率对在岸远期汇率有显著地价格溢出效应,但波动溢出效应较弱;离岸即期汇率对在岸即期汇率未产生价格溢出效应,但波动溢出效应显著。     

银行业股票价格与人民币汇率波动传导效应的实证分析

本文运用VAR模型,对我国银行业股票价格与美元/人民币汇率波动之间的传导效应进行实证分析,结果表明:银行业股价对人民币汇率波动不存在传导效应,但人民币汇率波动对银行业股价存在传导效应且传导过程是非线性相关的,对此文章提出相互良性传导的建议.     

“8.11”汇改后的人民币汇率风险测度

人民币汇率风险的精准计算和预测是管理和控制汇率风险的首要条件,并随着外汇市场的发展与完善受到越来越多的重视。文章利用GARCH模型和在险价值模型(CVaR)对人民币汇率风险进行测度。首先,对人民币汇率收益率进行统计特征分析,以确定GARCH族模型的适用性;其次,使用四种GARCH族模型对人民币汇率的波动性进行考量,根据变量的显著性和AIC准则筛选出性质最优的GARCH(2,2)模型。并基于金融时间序列可能出现的杠杆效应、非对称效应和均值效应,进一步建立了TGARCH(2,2)、EGARCH(2,2)、TGARCH(2,2)-M和EGARCH(2,2)-M。将以上五种模型进行比较,筛选出拟合程度较好的GARCH(2,2)模型。针对金融时间序列的"尖峰厚尾"性,文章还对GARCH(2,2)-N、GARCH(2,2)-T与GARCH(2,2)-GED进行分析,筛选出用于风险测度的GARCH(2,2)-N模型;再次,将利用刻画出的波动率带入到在险价值模型中完成人民币汇率风险的测度,将测度值与真实值进行比较,可以看到测度结果与真实结果较为接近,可以在本模型基础上建立人民币汇率风险预警体系。最后,基于实证研究结果给出政策建议与结论。     

后金融危机时代美国货币政策对人民币汇率的传导效应

文章利用SVAR模型通过利率渠道、价格渠道、货币扩张渠道三种路径分析危机后美国货币政策对人民币汇率的传导路径及效应,实证结果显示,美国货币政策在这三种路径下都会对人民币汇率带来冲击,美联储基准利率和美元指数对人民币汇率波动的冲击效应较为显著,人民币币值的稳定性受到了美国货币政策的影响。     

中韩两国贸易状况的实证研究——基于人民币实际有效汇率、中国人均福利水平的实证分析

本文通过建立内生经济增长模型,并通过对1990年-2013年的年度数据进行检验,对我国向韩国的出口总额、人民币实际有效汇率以及我国的人均福利水平之间的动态关系进行时间序列分析。结论表明:这三个变量存在着较为复杂的关系,且检验结果表明各个变量之间的短期与长期效应并不一致。人民币实际有效汇率的提升对中国向韩国出口情况的影响具有明显的短期正效应,而人民币实际有效汇率则对中国向韩国出口量的增加具有长期负效应,这说明人民币的升值在长期来看并不利于经济增长。     

人民币与RCEP成员国货币汇率波动溢出效应研究

研究人民币与RCEP主要成员国货币间的波动溢出效应,对提升人民币在区域内国际地位具有重要意义。本文通过修正的ICSS算法识别各国汇率的方差结构断点,将其引入ARMA-GARCH模型得到各国汇率的条件波动率,然后基于波动率建立向量自回归模型,计算各成员国货币间的波动溢出指数。研究表明：人民币波动更多地受到自身冲击的影响;波动溢出效应具有双向性和非对称性,RCEP经济体货币表现出不同程度的波动溢出和波动接收。其中,中国是汇率波动率溢出效应的净输出国;汇率的波动溢出效应具有时变性,人民币在样本期多数时间表现为波动净输出方,但在新冠疫情出现后的一段时期内,表现为波动溢出效应净输入。基于此,得出持续挖掘人民币使用需求、加强中国与RCEP成员国的货币合作、加强人民币离岸市场建设等政策启示。     

浅析2016年人民币贬值与国际储备和货币政策的关系

2016年以来,人民币兑美元汇率总体处于下跌状态,人民币贬值。本文从国际储备和货币政策两方面,在理论上和数据上分析了人民币汇率和国际储备以及货币政策的关系,通过2016年前十个月的数据,建立图表和多元线性模型对2016年前十个月数据进行了简单的分析,结果表明国际储备和货币政策可以在一定程度上影响人民币汇率的变动。据此确定,2016年人民币贬值的影响因素包括外汇储备下降,货币和准货币供应量增加。同时可以进一步的推断能够适当地通过控制国际储备和货币政策来调控人民币的汇率变化。     

人民币汇率长期决定模型的研究

汇率研究一直是各国经济理论和政策研究中的重点和热点问题。本文主要是应用汇率本身也就是其历史数据来进行长期预测,旨在回顾人民币汇率历史变迁的基础上,运用购买力平价模型对人民币长期汇率决定模型进行实证检验和分析,并运用该模型对人民币长期均衡汇率进行估算,解释1980-2005年期间人民币汇率的问题。     

基于VAR模型的人民币有效汇率就业效应

基于向量自回归模型,对人民币实际有效汇率的就业效应进行实证分析,结果表明就业量和人民币实际有效汇率之间存在长期均衡关系,长期而言人民币实际有效汇率上升1%就业量将下降0.1821%。因此,人民币实际有效汇率的波动率对就业量仅存在微弱的负面影响。     

基于VAR模型的人民币汇率的超调分析

通过建立VAR模型,运用脉冲响应函数和预测方差分解的方法对人民币汇率的超调效应进行实证分析。结果表明,1990年以来,我国实际汇率与经济增长GDP之间存在一种单向的因果关系,并且方差分解结果表明来自上期价格的冲击对实际汇率的变化贡献率较大。最后,对汇率超调模型在我国的适用性进行了分析。     

人民币汇率升值的对外贸易挤出效应分析

2005年7月以来,人民币不断升值,但是贸易顺差未减反增,汇率调节国际收支平衡的作用没有体现.本文基于此背景来探讨人民币汇率升值和利率提高的价格“传导效应”,分析其对国际贸易收支产生的影响,提出人民币汇率升值未能减少贸易顺差的原因在于出口退税等政策对汇率升值产生“挤出效应”.