完善我国上市公司非财务信息披露的思考

我国证券市场经过十多年发展,上市公司已逐步走上规范的公开披露信息的轨道.随着社会经济的发展以及经济活动的复杂化,企业生产经营的不确定性不断加大,上市公司的投资者、信贷者等信息使用者不仅需要公司报告财务信息,而且需要它们提供大量的非财务信息.通过对非财务信息的计量和披露反映那些不能进入财务会计系统、但与企业未来财务业绩密切相关的业绩信息.本文从非财务信息的概念及特点入手,探讨我国上市公司在非财务信息披露过程中遇到的问题,分析上市公司非财务信息披露的现状及其成因,并针对这些问题提出了具体建议.     

上市公司内部控制信息披露研究

国外专家学者在SOX法案出台后时内部控制信息披露进行了大量的研究,形成了丰富的成果,而国内在这方面研究较少,且多以规范研究为主.本文在对田内外内部控制信息披露的相关研究进行综述的基础上,分析了国内上市公司内部控制信息披露的现状,并从市场对内部控制信息反应的角度进行了实证检验.     

上市公司年度报告自愿披露行为的实证研究

本文以我国上市公司 2 0 0 1年年度报告为研究对象 ,通过构建上市公司年度报告自愿披露模型 ,实证分析了影响我国上市公司自愿披露的若干因素 ,并简要概括出目前我国上市公司自愿披露的行为特征。     

试析上市公司信息强制披露与自愿披露的相对重要性——基于后股权分置时代上市公司年报披露的实证研究

本文在对上市公司年报进行直接打分的基础上,运用方差分析和回归分析的方法,关注股改前后我国上市公司信息披露水平的变化及其对公司价值的影响。研究结果表明：股改后上市公司的信息披露水平确实有所提高,但并非由股改本身所致;股改并未使绩优上市公司进发出通过提高自愿信息披露水平而向市场传递信号的冲动;在现阶段,上市公司年报强制披露水平的提高对上市公司价值的影响明显大于自愿披露水平提高所产生的影响。     

中国上市公司自愿性会计信息披露诸观点的梳理与评价

随着资本市场的发展,投资者等利益相关者对会计信息需求日益提高.上市公司强制性会计信息披露已经不能完全满足信息使用者和监管者的需要,由此,上市公司自愿性会计信息披露成为国内外学者的研究热点.本文主要从上市公司自愿性会计信息披露的概念、动机、影响因素、内容、效果评价等方面对我国学者的主要观点进行梳理和评价,然后提出我国上市公司自愿性会计信息披露今后需要进一步研究的问题.     

上市公司信息自愿披露不对称的统计分析

本文考察了公司掌握的非业主权益信息质量与自愿披露概率之间的关系,表明人们以前的直觉即信息越不对称自愿披露的频率就越高,一般说来并不成立。因而如果某上市公司频频作信息披露,就应当引起人们的警觉。     

来自公允价值模式的挑战：相关性和可靠性

公允价值计量模式引入现行会计模式的理由之一,是其具有比历史成本模式有更高的相关性,而在这次金融危机中,它遇到了前所未有的挑战。公允价值计量的“顺周期效应”似乎在这次危机中起到了推波助澜的作用,这也成为一些银行家指责公允价值的理由所在,所以,我们不得不从相关性和可靠性两个方面重新审视公允价值计量模式。公允价值作为会计中的一种计量属性,需要我们对其相关性和可靠性作出权衡,以提供既相关又可靠的会计信息,满足投资者的需要。     

浅谈上市公司再融资选择的新现象

本文选取了在证券市场已实施再融资的两类公司--处于成长中的中小企业板的公司和被编进上证50指数的有市场影响力的大型公司,采用数据分析的方法,从股权集中度、资产负债率、现金流、获利能力等方面详细分析了大型企业首选发行可转换债券而中小企业选择定向增发这一新现象背后的原因,对其合理性做出了解释,并提出了改进的建议.     

自愿性信息披露的价值效应检验

本文以173家深圳A股上市公司为样本,分别运用事件研究法和多元回归分析模型,检验了自愿性信息披露的短期价值效应与长期价值效应。研究发现:提高自愿性信息披露水平,不仅可以向投资者传递更多信息,影响投资者决策,具有显著的短期价值效应;长期来说也有助于减低资本成本,促进公司治理水平的提升,增加公司价值,是实现投资者和上市公司双赢的信息披露策略。     

Dynamic Voluntary Contribution to a Public Project

We consider the dynamic private provision of funds to projects that generatepublic benefits. Participants have complete information about theenvironment, but imperfect information about individual actions: each periodthey observe only the aggregate contribution. Each player may contribute anyamount in any period before the contributing horizon is reached. All Nashequilibrium outcomes are characterized. In many cases they are all alsoperfect Bayesian equilibrium outcomes. If the horizon is long, if theplayers' preferences are similar, and if they are patient or the periodlength is short, perfect Bayesian equilibria exist that essentially completethe project. In some of them the completion time shrinks to zero with theperiod length—efficiency is achieved in the limit.     

Willingness to Pay for Voluntary Climate Action and Its Determinants: Field-Experimental Evidence

The determinants of individual, voluntary climate action (VCA) in combating climate change and its potential scale are frequently debated in public but largely underresearched. We provide estimates of the willingness to individually reduce EU greenhouse gas emissions by one ton, using the European Union Emissions Trading Scheme. Estimates are derived from an online field experiment with a large, highly heterogenous, and Internet-representative sample of voting-aged Germans. Jointly estimating willingness to pay (WTP), non-indifference to VCA, and prior knowledge, we uncover important determinants of preferences for VCA, such as education, the information structure among the population, and exogenous environmental conditions.     

我国上市公司股利政策有效性实证研究

本文运用回归分析方法,分析了我国上市公司股利政策传递盈利能力的有效性,以及与盈利能力增长的相关性。得出,股利政策尤其是现金股利在一定程度上反映了上市公司盈利的信息,具有一定的信号显示功能。上市公司高派现有助于公司绩效的提高。     

上市公司财务报表粉饰识别

上市公司财务报表粉饰现象是一个世界性难题。有必要借助一定的技术手段,对上市公司的财务报表粉饰行为进行识别,以便更好地对上市公司进行监管。相比传统的财务分析方法,关联挖掘技术在识别上市公司财务报表粉饰行为方面具有更好的效果。文章以特定期间微利企业的财务报表为研究对象,从沪深两市选取50家微利公司作为样本,利用关联挖掘技术中的Apriori算法,对其财务报表中的八大指标进行逐层搜索和迭代,找出具有强相关性的财务指标并对其关联规则进行分析和测试,从而识别出标识报表粉饰行为的关联特征指标值。分析表明：与良性发展的企业相比,那些连续亏损的企业具有更强的报表粉饰动机和可能性,这些企业往往通过关联交易等线下项目途径达到微利的目的。文章最后提出了更为有效地利用关联挖掘技术对这种行为进行识别的建议。     

"国有股减持"若干问题的思考

“国有股减持”作为国有经济调整及完整我国证券市场的重要举措，理当深受欢迎并付诸实施，然而，由于该项政策的目标，实施、方式以及价格机制存在偏差，导致尝试失败，并引起市场震荡，对国有股减持的目标，方式及价格机制等问题需要进行新的思考。     

内部现金流与中国上市公司投资行为:一个综合分析框架

本文根据西方有关研究以及中国现实的经济体制背景,在一个综合模型框架下分析了内部现金流对企业投资行为的影响,并利用我国上市公司的财务数据,实证检验了这种影响.研究表明,除特殊情形外,根据企业的不同特征(权重γ的大小或自由现金流的高低),无论是投资不足还是过度投资,企业投资对现金流都是敏感的.相对投资不足行为,国有控股企业的投资过度行为更为显著;而非国有控股企业的这两种行为均较为显著.本文在上述结论的基础上还提出了有关的政策建议.     

上市公司分部信息披露

本文论述了上市公司分部信息披露的国际趋势,同时,对我国企业分部信息披露现状作了分析评价,并对如何制定我国企业分部信息披露准则,提出了设想。     

顾客生命周期价值及其对股东价值的贡献

介绍了顾客生命周期价值和股东价值的概念，分析了顾客生命周期价值的构成及股东价值的实现途径，在此基础上设计了概念性的理论分析框架，揭示了顾客生命周期价值与股东价值之间的关系。     

国有股减持问题刍议

上市公司股权结构不合理，国有股与法有股所占比重较大且不能流通，不利于形成规范的公司法人治理结构，从而影响到公司的经营绩效。本文主要从公司治理结构角度论述了国有股减持的作用，并对目前国有股减持的政策，方法及效果等问题进行了探讨。     

投资者对上市公司会计信息需求的调查分析

股票市场的有效是投资者在信息的引导下发生或改变投资行为而实现的。会计信息是投资者所需要信息中具有专业特点、不易为广大投资者所理解的一种信息。本文运用问卷调查的方法就投资者对上市公司会计信息的需求进行统计分析 ,并将调查结果与上市公司向投资者披露会计信息的现状进行比较 ,最后认为我国上市公司应在主要指标、分部信息、人力资源信息和财务预测信息等方面改进或加强会计信息的披露 ,同时建议我国上市公司目前不披露物价变动影响信息。     

董事会特征与自愿性信息披露的相关性研究

以沪、深两市的上市公司为研究对象,对董事会特征与公司自愿性信息披露之间的相关性进行了理论分析和实证检验。研究结果表明,董事会规模、独立董事比例与上市公司自愿性信息披露正相关;第一大股东委派董事比例、董事长与CEO两职合一与上市公司自愿性信息披露负相关。