货币紧缩政策下基于均衡成本最小化的银行流动性管理

流动性管理是商业银行的生命线.合理科学的流动性管理要求银行能实现盈利性与流动性的平衡,以最低成本来满足流动性需要.本文基于流动性需求的发生概率,给出了流动性需求曲线;利用该曲线研究了不同的流动性供给方式在满足不同水平流动性需求时的成本要求;最后分析和比较不同方案下的供给成本,得到成本最低的供给方案,为银行流动性管理提供决策依据.     

基于资本的商业银行系统流动性风险管理研究

通过持有抵御流动性风险的资本以弥补损失,可避免个体银行因流动性风险的发生而经营失败,同时防止风险在系统内传播和蔓延.流动比率越高、波动率越小、均值越高的银行所需持有的流动性风险资本比率越低,反之则流动性风险资本比率越高.当流动资产与流动负债正向相关时,银行能根据流动负债的改变调整流动资产的数量,所需流动性风险资本相应越少.相关系数越接近于1,流动性风险资本比率下降幅度越大.或有流动性风险资本略小于流动性风险资本数量.系统流动性风险资本理论将流动性风险纳入了银行统一的资本管理框架,为银行和监管部门制定流动性风险的宏观审慎政策提供理论基础.     

开放式基金流动性风险研究

流动性风险是开放式基金面临的一个主要风险.本文提出了一个全新的流动性指标来度量流动性的大小,进而建立模型得到了流动性风险值.经检验,开放式基金市场风险和流动性风险之间存在明显的正反馈效应,需要采取措施对开放式基金的流动性风险进行有效管理.     

商业银行流动性风险管理研究

近年来,我国商业银行流动性持续宽松.本文指出,我国商业银行在流动性过剩的掩盖下仍存在流动性风险隐患.同时阐释了商业银行潜在的流动性风险主要表现,分析了当前流动性风险管理的主要难点和问题,并给出若干政策建议.     

中美流动性传导机制研究:1999-2009年

次贷危机爆发后,关于美国流动性对全球流动性,尤其是新兴国家流动性影响的研究逐渐成为焦点,而对中美两国流动性传导机制的研究则相对较少.本文通过构造超额货币比率来反映中美两国流动性状况,并采用VAR模型对中美两国流动性传导机制研究.研究显示,总体而言,美国流动性是中国流动性变化的单向Granger原因,但是在次贷危机期间,中美两国流动性却具有双向Granger因果关系,这也表明流动性的偶发性传导机制与非偶发性传导机制同时存在于中美两国之间.     

市场波动与系统性风险——基于市场流动性集体枯竭的视角

金融危机爆发时流动性的集体枯竭说明市场流动性的系统性不仅存在,而且在危机爆发产生较大市场波动时,这种流动性的系统性会显著增加,进一步加大系统性风险.本文基于Brunnermeier和Pedersen的研究思路构建模型,通过理论分析了“市场波动越大则市场流动性的系统性会显著增加”这一结论.由于市场波动增大,从融资流动性的视角将会得到单个资本市场流动性下降,而市场流动性的系统性现象存在表明市场所有资产都同样面临了流动性下降.笔者从融资流动性和证券价格波动变化两个途径诠释了市场波动变化对市场流动性的系统性的影响,这实际上是从市场流动性集体桔竭的角度解释了金融传染现象.     

流动性、流动性资产和流动性过剩

本文厘正了若干流动性过剩认识误区,阐释了流动性、流动性资产和流动性过剩的本质与定义,测算了近年来中国流动性过剩的规模和程度.得出了近年来中国流动性过剩并不严重、流动性过剩与经济过热之间不存在因果关系,以及2007年和2008年上半年中国宏观经济调控政策取向值得反思等若干结论.     

股票市场的流动性及流动性风险溢价研究

股票市场流动性是股票市场的重要特征之一,股票市场流动性以及流动性风险溢价一直受到广大学者、投资者的关注.文章从股票市场流动性的定义、特征、意义以及流动性风险溢价角度梳理已有研究成果,对于股票市场流动性的进一步研究,以及投资者所需考虑的因素有一定参考意义.     

银行伙伴关系加剧了流动性冲击对银行的不利影响吗——基于中国银团贷款数据的分析

基于中国银团贷款数据,实证检验了流动性冲击时银行伙伴关系对银行融资成本、流动性创造水平和信贷供应的影响.研究结果表明,拥有更多伙伴关系的银行会更倾向于外部"购买流动性"而不是内部"储存流动性"的流动性管理策略;在面临流动性冲击时,通过银团贷款建立更多伙伴关系的银行会面临更高的融资流动性风险,削弱流动性创造能力和减少信贷供应数量;银行伙伴关系会促使银行放松内部流动性管理,最终在面临流动性冲击时带来不利后果.因此,商业银行应持有充足、优质的高流动性资产,切勿陷入同业资金"依赖症";监管当局需要强化对银行流动性风险的监管,避免过度依赖伙伴关系的短期同业资金而造成流动性危机.     

云南省城乡之间流动性差异分析及相关对策建议

在我国流动性过剩的背景下,云南省的流动性相对不足.在云南省城乡之间流动性的分布严重不平衡.云南农村流动性十分匮乏,农民支付能力贫弱,农业发展资金瓶颈突出,云南省各级政府应该对农村流动性不足的状况有清醒的认识,积极采取各种有效措施增加云南农村地区流动性供给,促进云南农业发展、农民增收.     

我国证券市场流动性溢出效应的实证研究

2008年金融危机中的一个重要金融现象是流动性溢出效应.本文以我国沪深两市交易的国债和股票为样本,利用VAR技术分析了股票市场与债券市场之间的流动性溢出效应问题.由于我国股票市场的规模远大于交易所交易债券,我们发现存在显著的股市流向债市的流动性溢出效应,而债市流向股市的流动性溢出效应统计上却不显著.同时我们发现各个市场自身的收益率和波动率对其流动性也有着显著的影响.最后我们还发现两市自身的流动性存在着很强的自相关性.证据表明当我国资本市场出现流动性不足时,尤其要加强对股票市场流动性风险的防范和监管.同时也反映出我国要大力发展债券市场的必要,使股市和债市的流动性相互影响相得益彰.     

我国流动性过剩了多少?

目前流动性过剩问题成为全社会关注的热点,但是对流动性过剩的定义较为模糊,并且流动性究竟过剩了多少?学术界至今尚无公认的测度方式,本文将对流动性过剩重新定义,运用IS-LM模型来测度流动性过剩的程度.结果表明截至2006年末,我国流动性过剩程度已达13万亿元人民币,储蓄投资缺口和外贸缺口的持续扩大是造成流动性过剩的主要原因,而过剩的流动性和通货膨胀相关性甚弱.     

企业流动性风险评估内涵的拓展与会计准则的完善

流动性风险是关乎企业生死存亡的一项财务风险.在全球金融危机背景下,企业的流动性风险更容易被无限放大,因此,必须重视流动性风险的评估及控制.本文结合现代经济环境,对传统流动性风险评估存在的问题进行了剖析,提出流动性风险评估内涵的三维拓展框架,并在此基础上,探讨现行会计准则在流动性风险评估方面的改进以及未来的完善方向.     

流动性收紧与货币乘数

流动性是指在经济体系中货币的投放量的多少,当前对流动性过剩看法不一,因为混淆了流动性存量与流量的概念.现在所谓流动性过剩就是指存量的流动性,即有过多的货币投放量,于是就有了投资过热现象,以及通货膨胀危险.     

中国股票市场流动性改良路径探索

流动性是股票市场运行质量的重要衡量指标.文章对股票市场流动性进行了定义,同时,文章还对影响股票市场流动性的因素加以总结,考察了中国股票市场的流动性状况,最后提出政策建议.     

货币政策与银行系统流动性风险:基于时变流动性错配指数(LMI)的研究

本文采用时变流动性权重构建流动性错配指数(LMI),测算2010年12月至2018年12月我国A股30家上市银行的流动性风险,进而研究银行业系统流动性风险的实时波动,同时采用时变参数随机波动率向量自回归模型(TVP-SV-VAR)分析我国不同货币政策工具对银行业系统流动性风险的影响.研究表明:国有五大商业银行和全国性股份制商业银行流动性的整体水平较好,区域性商业银行的流动性风险则偏高;在宏观金融市场流动性收紧时,央行适度降低法定准备金率、引导资本市场利率水平降低等货币政策对我国银行业系统流动性风险的抑制效果显著.由此,央行应选择更高效的LMI模型作为银行流动性风险监测指标,完善银行业系统流动性风险防范体系.     

我国银行间债券市场流动性分析

债券市场流动性包括价格、交易量以及交易时间等三个方面的内容,现有的衡量流动性的指标基本上只反映了流动性三个因素的某一方面.本文从流动性概念出发,运用主成分分析法,构建了衡量我国债券市场流动性综合指标的计量模型,认为流动性综合指标能够克服单一指标的缺陷,有助于全面刻画债券市场流动性价、量和时间三方面因素,有助于我国银行间债券微观结构研究的深入.     

货币流动性过剩对中国经济的影响

货币流动性用M1与M2的比例来表示,它反映了现实购买力和潜在购买力的比例.货币流动性过剩产生的原因:首先,世界各主要国家执行的低利率政策是造成当前全球货币流动性过剩的根源;其次,各国金融机构信贷创造力是全球流动性过剩的动力;最后,全球金融衍生产品的发展又进一步放大了国际货币的流动性.同时,作者就市场货币流动性过剩对中国经济造成的影响,提出了破解市场流动性过剩的对策性建议.     

公司流动性与盈利性的关系研究

本文分析了流动性与盈利性的关系,并从实证分析的角度给出了Wilcoxon秩检验结果.将公司根据流动性分为两组,流动性在平均水平以下的归为一组,流动性在平均值水平以上的归为一组.然后比较了两组公司的资产收益率.发现在2001年、2004年和2005年低流动性公司具有更高的收益率,并且经过Wilcoxon秩检验,这种低流动性公司具有高收益是统计上显著的.     

我国新三板市场流动性风险测度及分析

近年来,我国新三板市场为中小企业融资提供了重要的平台,并取得了迅速发展,但仍然存在着很多问题.其中,流动性风险问题尤为突出.新三板市场中不同流动性的企业在不同市场行情下(牛市/熊市)的流动性风险各不相同,一般情况下,流动性差的企业所面临的流动性风险要高于流动性好的企业,熊市风险高于牛市风险,但也有少数企业与之相反.从对这些企业的研究中可以发现,企业熊市抗风险的能力与其营收增长率有一定的相关性.基于此,我国相关部门应适时适当地降低投资者门槛,企业应不断提高自身的盈利能力,完善现有的交易制度,加强监管.通过这些举措来缓解流动性不足问题,降低我国新三板市场的流动性风险.