我国基金制养老基金与资本市场的互动关系研究

本文对基金制养老基金与资本市场互相影响的机理与途径进行了详细的阐述,这些途径会产生相应不同的效应,其效应的显著程度受养老基金投资策略与投资管制、金融体系及一体化程度、利率市场化程度等诸多因素的制约,因此基金制的养老金与资本市场发生互动程度的大小就取决于基金制的规模、投资策略、资本市场的发达程度等诸多因素,我国作为发展中国家,要实现养老基金与资本市场的良性互动,需要大力推进养老保险制度的多层次、市场化运营管理改革与深化资本市场改革,疏通养老保险基金投资运营与资本市场的传导机制,使两者达到真正的共赢.     

养老社会保险基金投资多元化的制约因素与对策

制约我国养老社会保险基金投资多元化的因素有两类 :一是资金来源不足 ;二是投资的风险较大。为了推进养老社会保险基金投资的多元化 ,应以稳定收入预期、增加低收入阶层的收入为基本取向 ;严格控制企业税费负担的增长 ,将财政支出优先用于社会保障支出 ;稳步推进将国有资产转化为养老保险基金的工作 ,尽快补偿转制成本 ;大力推进证券市场的规范化进程 ,促进证券市场健康发展 ;尽快制定和完善有关养老保险基金投资多元化的法律和实施细则。     

养老基金与资本市场互动发展的制度分析

论文在对国内外养老基金与资本市场互动前沿问题最新动态全面分析的基础上,创新性地研究养老基金与资本市场良性互动的理论和政策思路,论证了养老基金与资本市场良性互动的一般性及制度约束条件,从制度安排和制度供给方面提出进一步实现中国养老基金与资本市场良性互动的一般性制度约束条件,提出促进我国养老基金和资本市场发展的政策思路.     

高度垄断性产业的市场集中度动态演化路径研究

鉴于对社会福利造成净损失,垄断一直被认为是低效率的根源.反垄断法成为遏制垄断的利器.对于高垄断性行业,在行业内部竞争压力和外部反垄断的制度性安排下,行业垄断性的相对数量指标——市场集中度,面临着一个持续不断的演化过程.高度垄断行业的市场集中度潜在演化路径的研究,是本文需要解决的核心问题.在一系列假设的条件下,我们对这一问题做了初步的探索.     

从行业集中度分析中国的钢铁行业市场结构及进入壁垒

2010年中国生产粗钢近6.27亿吨,是名副其实的钢铁大国。但在生产成本大幅上升的情况下,全行业的盈利水平下降。同时,中国钢铁行业的行业集中度却远远低于世界其他钢铁大国。过低的市场集中度,不仅使企业无法获得规模经济效益,也限制企业自身的技术创新,进而限制了企业国际竞争力的提升。     

审计质量与审计市场集中度的关系研究

审计质量和审计市场集中度的关系日益成为审计研究的焦点。利用2010年上海证券交易所和深圳证券交易所所有A股上市公司的相关数据,对审计质量和审计市场集中度的关系进行实证研究。将出具审计意见报告的注册会计师事务所在当年所占的市场份额作为解释变量,将注册会计师事务所出具的非标准审计意见报告的频率作为被解释变量,利用Stata软件对审计质量与审计市场集中度的关系进行回归分析。研究表明,审计质量和审计市场集中度之间呈现“倒U形”关系,即审计质量随着审计集中度的增长而增长,到达特定的程度之后开始下降。     

市场需求与市场集中度演变的相关性分析——以中国保险业为例

市场需求因素与市场集中度演变之间存在着有机联系,需求条件的变动是促使市场集中度发生变化的一个非常重要的影响因素,应当制定相应的产业组织政策,以充分利用市场需求的潜在力量,推动相关产业的市场结构变革,促进有效竞争的市场结构的形成。     

经济发展与中国近代银行业结构的演化——基于1918-1936年市场集中度的实证分析

两次世界大战之间的1918-1936年是中国民族资本主义发展的重要阶段,同一时期中国银行业也显著成长。文章运用当时33家全国性中资银行数据,从银行产业组织理论视角并结合历史事实检验中国近代银行业格局的变化。结果显示,在无政府过度干预的条件下银行集中度会随着经济增长而逐渐降低,这说明在相对自由的市场环境中竞争性银行业结构更适合当时的国民经济发展。     

中国风机行业市场结构、效率与绩效关系实证研究

文章基于中国风机行业2003—2008年的统计数据,计算市场集中度来说明风机市场机构;运用引入非阿基米德无穷小量的非参数数据包络分析(DEA),实证测算企业效率,并给出调整方法;用利润率等指标解释风机市场绩效。结论认为,中国风机行业市场集中度较高,且绩效明显。Berger回归模型结果显示,中国风机市场存在市场力量假说,即市场集中度与利润率成正比。效率或规模对利润影响不显著。     

创新创业企业介入养老市场的机遇研究——基于上海地区养老服务样本

随着中国老龄人口的比率不断增加,社会的老龄化成为中国社会中一个不可忽视的问题。在养老行业中,老年人的幸福度与养老运作资金的充足度,政府社会统筹的有效性,以及养老服务的个性化程度有较大的关系。文章通过调研老年人的服务新需求的现状,提出创新创业企业如何抓住这样快速变化的社会需求,成为养老运作资金的被投资方和统筹养老产业的个性化服务的主力军。     

美国养老保险基金与共同基金的关联效应及启示

美国退休金资产从1990年的近4万亿美元,增加到2006年的16.3万亿美元.究其原因,一方面得益于其完善的养老保险制度,另一方面,与其投资共同基金并从中获得丰厚的回报是分不开的.通过对芙国17年来退休金贵产投资于共同基金量的增长及原由进行分析,剖析其投资共同基金的结构分布特点及重心,发现美国退休金市场与共同基金市场存在着较明显的正相关效应.借鉴美国经验,可得到的启示是:中国应尽快完善养老保险制度,市场化运作养老全个人账户.与芙国退休金重点投向股票基金不同,中国养老基金应重点投资产业投资基金和货币市场基金.只有这样,才能充分发挥养老基金和共同基金的正相关效应,真正实现二者良性互动,共同发展.     

基金费率与基金管理者能力正相关研究——基于基金投资者类型的分析

伴随着我国基金行业的爆炸式增长,2010年末市场上已经有超过六十家基金管理公司,但基金行业的管理费却是投资者收益的六倍之多,成为了基金行业的一种异常现象.本文将基金投资者并非是完全理性纳入模型,把投资者分为成熟和幼稚两种类型,对基金管理者能力与基金费率之间的关系进行了探讨.结论表明,当幼稚型投资者比重超过一定程度后,基金管理者能力与基金费率成反比.而且,随着幼稚型投资者比重的增大,基金管理者获取的投资收益比例越大,基金投资者获得的收益比例越低.2010年我国基金行业管理者的收益是基金投资者收益的六倍,反映了我国基金市场上幼稚型投资者比例很高.     

我国货币市场基金与其他类基金的比较研究

近期货币市场基金成为投资者关注的焦点,与其他类基金相比,货币市场基金规模越来越大,两者之间的投资对象、投资成本、增值的表现形式、风险水平、投资分析工具和市场负面作用等内容有区别,虽然货币市场基金是风险最低的基金品种,我们还应关注其利率和流动性风险,了解其与其他类基金之间重要的互补关系。     

债务融资结构、股权集中度与公司价值——基于房地产行业上市公司的实证研究

资本结构的优化、公司治理的完善对于公司价值的提升至关重要,而相关研究较少关注行业债务融资结构,因此文章以2011—2015年40家房地产行业上市公司为研究样本,对股权集中度、债务融资结构对公司价值的影响程度进行了实证分析。发现在房地产行业,债务融资结构有助于加强公司治理,并对增加公司价值有积极作用,且长期负债的治理作用要强于短期负债;股权集中度与公司市场价值成倒U型关系,但其无益于加强债务融资的治理作用。     

创新驱动抑或低成本战略——基于融资结构与行业集中度视角的实证检验

融资结构与行业集中度是企业选择创新驱动亦或低成本战略的重要条件。本文以2009-2019年创业板上市公司为研究对象,实证检验融资结构与行业集中度对企业选择上述两种竞争战略的影响。研究表明:(1)负债率越高的企业越偏好低成本战略,而负债率越低的企业越偏好创新驱动战略;(2)相比高集中度行业,在低集中度行业中,负债率高的企业更偏好低成本战略,也更排斥创新驱动战略。本文在此基础上,提出大力发展股权融资以及优化行业竞争环境,以提升企业创新驱动力的政策建议。     

我国银行业市场结构的实证分析与信贷资源配置研究

银行业市场结构是宏观经济政策布局和微观实力较量共同作用的结果。通过对我国银行业市场结构的实证分析,发现我国银行业市场结构呈现寡头垄断特征,这给我国信贷资源配置造成了很大的影响,使得信贷资源配置呈现长期化、集中化趋势。就整体而言,我国信贷资源配置是低效的。因此,必须采取相应的对策以提高我国信贷资源的配置效率。     

劳动力市场变化与中国的社会养老保障制度改革——基于对养老保障制度的历史考察

国际经验表明,劳动力市场与养老保障制度并非简单的单向或双向作用。西方国家20世纪70年代社会保障制度危机的根源便在于劳动力市场的困境。文章认为,在构建中国社会养老保障制度时,不仅需要关注人口与劳动力市场的现状与趋势,而且需要关注社会养老保障制度对未来劳动力市场的潜在影响,以避免出现劳动力市场和社会养老保障制度的双重危机。     

集中度、效率与绩效的实证分析——基于一种理论假说在中国饲料行业的验证

笔者根据产业组织理论的市场力量假说和效率结构假说,对中国饲料加工业的集中度、效率与绩效进行实证分析,揭示了三者之间的关系,并用中国饲料加工业的数据验证了这一理论假说.其结果显示,我国饲料加工业符合修正的有效结构假说,综合技术效率对饲料业的绩效及市场集中有积极影响,规模的扩张在增加市场份额的同时也提高了饲料企业的绩效,表明饲料市场存在着一定的规模经济.     

注册会计师审计市场集中度的演变与度量——基于A股公司1992—2009年报审计的分析

本文采用会计师事务所的客户数、客户资产、客户营业收入及其平方根和审计收费等五个标准对我国A股公司注册会计师审计市场近二十年的市场集中度进行了度量,以了解其发展趋势和影响因素,并据此对注册会计师审计市场集中度的不同度量标准进行了综合对比。本研究发现:我国A股审计市场集中度总体上在不断提升;大型事务所倒闭后客户对审计师的重新选择、大型公司上市、会计师事务所合并,导致了审计市场集中度的两次急剧上升;相比较而言,客户营业收入是审计市场集中度最好的间接度量标准。     

招拍挂制度对城市房地产市场结构的影响——基于上海住宅市场的实证研究

基于招拍挂制度下上海增量土地市场的集中度的实证分析,分析了招拍挂制度对城市房地产市场结构的影响原因,指出城市土地使用权招拍挂制度已经成为了城市房地产市场的“政策性壁垒”。