同业竞争、公司治理与投资效率

同业竞争问题一直是困扰中国资本市场发展的重要障碍之一。本文以中国2007—2010年A股主板上市公司为考察对象,实证检验同业竞争关系对上市公司投资效率的影响。实证结果表明,相比不存在同业竞争关系的上市公司,存在同业竞争关系的上市公司投资效率更低。区分投资不足与投资过度之后发现,同业竞争关系不仅与过度投资正相关,也与投资不足正相关。进一步研究发现,机构投资者的参与可以有效降低同业竞争关系带来的上市公司投资效率损失。     

雨润火腿营销渠道冲突分析

近年来,企业已经很难通过产品策略、价格降低、促销这些战略来获取竞争优势。所以很多企业希望能够找到一种新的战略,能使自己在激烈的市场竞争中保持持续优势。整合营销传播理论创始人、美国西北大学教授DonSchultz指出,唯有“渠道”和“传播”能获得异于他人的竞争优势。因此,大多数企业的关注重心已转向渠道,以此作为其克敌制胜的武器。基于以上认识,本人对雨润火腿的渠道冲突现状进行系统的分析,试图寻找适合雨润处理火腿渠道冲突的方法,推进雨润分销渠道的发展和变革。     

上市公司同业竞争法律问题探讨

股份公司在上市的过程中,由于公司控股股东投资多元化,经常会遇到控股股东同时投资于相同或相近行业而产生同业竞争问题。同业竞争问题处理得当与否关系到股份公司能否顺利上市以及上市后的正常经营活动,是值得深入研究的课题。本文从法理上对同业竞争问题的法律性质进行定性分析,并结合目前我国上市公司对此问题的具体解决方案进行实证研究,最后得出在我国现有的法律框架内同业竞争问题解决的最佳方案,以期能为拟上市公司的实践提供理论支持。     

高盛与美国政府：谁要道德？谁要效率？

美国政府正在对美国几家世界顶尖的金融机构采取刑事调查。高盛有罪与否？我看高盛是做了令人厌恶的事情,但它的行为并不违法。我们赞同高盛,因为高盛发展了抵押业务,并将其设计成对冲基金中最赚钱的“噱头”。其次,高盛人也清楚,投资基金可能会给投资者带来巨大的损失。其实,高盛赢在其战略,它将盈利用在了冲抵投资的失败。     

外资入注之后的四大猜想——简评高盛战略投资(亚洲)公司注资21世纪中国不动产

2005年12月19日,21世纪中国不动产正式宣布,公司已与高盛集团(纽约证交所:GS)旗下全资子公司高盛战略投资(亚洲)公司签署投资协议。高盛首轮将向21世纪中国不动产注资2200万美元,本次注资完成后,高盛战略投资(亚洲)公司将成为21世纪中国不动产的第二大股东。21世纪中国不动产表示,本次融资获得的资金将用于进一步拓展公司在快速增长的中国房地产市场中的业务。     

新一代保险信用评级模型已出现

9月4日，高盛入股韩国第二大保险商教保人寿保险公司(Kyobo Life Insurance)的定价问题出现争议。计划出售教保人寿24％股份的大宇国际株式会社拒绝了这家美国投资银行的报价，表示这项交易应为高盛报价的“2到3倍”，而高盛的报价为2000亿韩元，约合1．704亿美元。双方之间在报价上出现的分歧，可能为这项韩国保险业中最大宗的外国投资带来变数。     

出售是它们必然的结局

美的现在看起来“安全”了,但假如没有来自完善资本市场的滋养,它们的安全仍是暂时的2006年11月24日,在抛出7．16642亿元人民币后,高盛如愿以偿地获得了美的电器(000527．SZ)的第二大股东地位。这是“利比纸薄”的中国家电业首次接纳来自国际大行如此量级的投资。     

《企业界》荐书

高盛以其百年历史和在金融危机中的持续盈利,在投资银行中“一枝独秀”。高盛在中国也是“星途闪亮”。从20世纪80年代末期进入中国以来,他先是在国企改制上市中赚得“盆满钵满”,     

央企控股上市公司同业竞争和关联交易问题浅析

一、基本概念及相关规定 (一)同业竞争和关联交易的概念 1.同业竞争.从狭义上来说,同业竞争是指上市公司的控股股东、实际控制人及其控制的其他企业所从事的业务同该上市公司业务构成或可能构成的直接或间接的竞争关系;从广义上来说,同业竞争是指上市公司的关联方所从事的业务同该上市公司业务构成或可能构成的直接或间接的竞争关系.     

企业文化贵在去伪存真

2012年3月14日，高盛公司执行董事兼业务主管史密斯在《纽约时报》上公开发表辞职信，抨击高盛“金钱至上”的贪婪企业文化。称高盛之所以在过去143年历史中屹立不倒，很重要的一点是其曾经拥有“团队协作、正直、谦逊，以及永远为客户利益考虑的企业文化”。同时表示这种文化现已消失殆尽，目前的高盛文化环境是其在该公司任职近12年来最具“毒害和破坏性的”。     

警惕!西方银行的野心

早在8月,苏格兰皇家银行(RBS)首席执行官弗雷德·古德温(F red Good-win)宣布以31亿美元购买中国银行10%股权。而作为另一个“四大”银行之一的建行,则在近期向美洲银行出售了9%的股份,价值30亿美元。与此同时,工商银行与高盛的谈判也被一些嗅觉灵敏的财经记者掀起神秘盖头的一角:说的是,高盛旗下的投资子公司和德国安联保险公司即将斥资约35亿美元收购工行9.9%的股份,收购价远远高于先前报道的10亿美元——尽管工行方面对此未予置评,但外资银行参股却是不变的趋势。看上去,西方银行大举进攻开始了。西方银行看似“集中”的进入行动并非偶…     

那场历时四年的“宫变”

2008年,雷士照明动作频仍,这家中国最大的商业照明企业3年．悄无声息后再起波澜。 上半年,高盛投资4000万美元人股雷士,成为后者的第三大股东。在高盛开出让人无法拒绝的价格之前,美林证券和飞利浦都曾提出入股雷士。高盛的到来客观上“叫停”了雷士本已于2007年底启动的上市程序。不过惠州雷士光电科技有限公司董事长、总经理吴长江并不担心：“时机成熟了机构股东自然会推动上市。”     

拟上市公司处理同业竞争涉及的相关会计问题案例研究

拟上市公司避免同业竞争是申请上市的前提之一,解决同业竞争问题可以从竞争业务和竞争主体两个方面进行,在此过程中必然会引发若干会计问题,本文从案例的角度对拟上市公司处理同业竞争涉及的相关会计问题进行了研究。     

浅谈对赌协议及其应用

对赌协议又叫价值调整协议（VAM：Valuation Adjustment Mechanism），是一种特殊的投资和融资手段。自从蒙牛与摩根士丹利、鼎晖及英联三家国际投资机构签订对赌协议一举取得成功以后，我国兴起了一股前所未有的对赌协议签订热潮．先后有雨润与高盛、徐工与凯雷、永乐与摩根士丹利及鼎晖等签汀了对赌协议。对赌协议在我国资本市场的运用已日渐广泛，尤多见于国际企业对国内企业的投资中。实际上，对赌协议是一柄双刃剑，一方面能给投资者带来高收益。为融资者提供巨额资金．另一方面也带来了较高的投资和融资风险。     

高盛的中国资本运营大智慧

在跨国巨头密集穿梭和频繁过招的中国投资市场中，美国金融企业高盛的形象如今出落得格外高大而鲜明。这一“华尔街最诡秘的投资银行”所仰仗的不只是手中庞大无比的财富实力，也不只是不可一世的500强声望，更多的是自己十分娴熟又别致的投资与经营韬略。     

胡祖六：从高盛辞职或出任央行副行长

经过10多年在高盛公司投资银行家的生涯,高盛大中华区主席胡祖六决定辞职,不再担任公司合伙人,但仍担任高盛的顾问董事。高盛高华3月10日证实了上述消息。     

如何辨识自己的竞争对手

1.在同业竞争中如何辨识自己的竞争对手? 在同业竞争中有许多的竞争者参与竞争,然而对于一个资源有限的企业来说,他不可能把同行业中所有的竞争参与者作为自己的竞争对手.     

PE在跨国并购中的作用:以中联重科并购CIFA为例

企业在跨国并购时面临着地理距离、文化距离和制度距离产生的信息不对称、文化排斥和法律风险,PE(私募股权)能否帮助企业克服上述跨国并购的障碍?以中联重科并购意大利CIFA为研究对象,探讨PE在跨国并购中扮演的角色、影响机制及并购绩效。主要结论是:第一,中联重科的股东弘毅投资通过高盛与CIFA的实际控制人曼达林基金商议达成并购意向,为中联重科并购CIFA奠定了基础,即PE扮演“引路人”的角色;第二,弘毅投资、高盛和曼达林基金参与中联重科并购CIFA,通过设立特殊目的机构淡化国家色彩和降低外方因文化差异导致的对我国企业的“认知偏差”,还规避了法律制度的约束,即PE扮演“摆渡人”的角色;第三,中联重科与三家PE签订期权协议,形成“利益共同体”并成功收购CIFA,因此并购后PE会继续对整合过程给予专业指导,即PE扮演“指导人”的角色;第四,中联重科通过联合三家PE参与并购CIFA,在缓解信息不对称、减少文化排斥和降低法律风险的基础上降低了并购溢价,提高了并购长期绩效。     

企业家的“第二人生”

企业家的“第二人生”,应该是商业世界和人类社会的福音在盛大见陈天桥,相谈正欢,高盛的人来了。这已经是我今年第三次和高盛在企业那里“邂逅”了。我相信,盛大将要开始一个大的变化。因为以前的经验表明,高盛来访之后,不久就是这家企业的大变革。     

美国“高盛系”

高盛是投行里的明星，但高盛从来不出产明星。不过，“高盛系”的影响力，显然远远超越了任何一位明星。