论西方资本理论和我国上市公司资本结构优化

西方经典的公司金融和资本结构理论认为,企业一般倾向于内源融资,当内源融资不足以满足企业发展的要求时,企业才会选择外源融资。进行外源融资时,公司会在债务融资的税盾价值、减少的权益代理成本收益和财务困境成本、债务代理成本等权衡中进行资本结构决策,因此,企业也往往会保持比较高的财务杠杆。但是,实证研究表明,中国上市公司的内源融资的比重非常低,外源融资又表现出强烈的股权融资偏好,这是有悖于理论的。对这一悖论进行归因,可以从三个方面来解释:股权结构的不合理和国家政策的影响等制度性原因;证券市场的初步发展等市场性原因;上市公司治理结构不合理、赢利能力低下等主观原因。本文认为,优化上市公司的资本结构应该加快全流通和国有股减持的步伐,加快债券市场的发展,为上市公司创造良好的制度和市场环境,同时还要上市公司改善公司治理结构,提高赢利能力。     

我国电力行业上市公司资本结构特征及优化分析

资本结构一直是经济理论界关注的焦点问题之一.本文对我国电力行业30家上市公司债权融资结构、股权融资结构、资本结构数据进行全面、系统的分析,得出我国电力行业上市公司总体呈现"负债优先的外源融资主导,折旧融资为主的内源融资辅助"的融资结构格局的结论.在对融资结构、资本结构深入分析的基础上,解释了我国电力行业上市公司资本结构偏高的原因,并据此提出进行资本结构优化的思路和建议.     

上市公司资本结构与财务风险的反思——来自沪、深证券市场的经验数据

由于我国证券市场融资成本低,上市公司股权融资的比重大幅度上升,因资本结构所导致的公司财务风险问题已不再明显。本文从目前上市公司资本结构形成的原因、现状等方面进行分析后发现,资本结构问题仍然是形成我国上市公司财务风险的重要原因之一。     

我国上市公司融资风险及其防范

面对竞争更加激烈的国内资本市场,我国上市公司必须通过加强融资风险的防范来获得融资的竞争优势。本文从我国上市公司融资的实际状况出发,分析了上市公司融资风险现状以及成因,提出了通过提高融资效率、优化资本结构、建立融资风险预警系统和完善公司治理结构等措施来降低和防范公司的融资风险。     

我国上市公司融资偏好问题探讨

从现代财务理论研究中我们可以看出,资本结构的选择是非常重要的,因为它不仅影响企业的资本成本,而且与企业治理结构有关。近几年我国上市公司资本结构的一个突出特点就是偏好股权融资,而内源融资和债务融资的比重偏低,这一现象有悖于经典的资本结构理论。所以国内企业迫切需要正确认识自身融资偏好优劣,努力使我国上市公司的融资比例达到最优。首先,我们需要明确上市公司融资偏好的涵义。上市公司融资偏好是指上市公司在为新项目融资时对融资方式选择的一种优先次序安排。每个上市公司可以根据自身的情况和市场因素选择自己偏好的融资方式,     

上市公司融资策略对公司资本结构的影响分析

文章通过对上市公司融资策略以及选择途径的分析,探讨了我国上市公司现阶段资本结构状况及其形成原因,最后提出了优化上市公司资本结构的融资策略选择。     

我国上市公司的企业融资、资本结构和公司治理

本文首先介绍了企业融资及其与资本结构和公司治理之间的关系,然后对我国的上市公司的资本结构和公司治理的特征进行了详细分析,并最后提出了一定的解决办法.     

房地产上市公司资本结构对公司绩效的影响研究

(中国政法大学 北京 100000)[摘 要]资本结构是指公司各种资本的价值构成及其比例关系,是公司一定时期筹资组合的结果,与公司的治理结构与经营绩效密切相关.我国高速发展的房地产业是国民经济支柱,房地产业融资体制逐步成长完善.本文对房地产上市公司的资本结构现状和绩效现状进行列联、方差分析,并运用回归分析方法对二者之间的关系进行实证研究.研究结果表明:房地产上市公司的资产负债率与企业绩效正相关,股权结构对企业绩效影响不显著.房地产上市公司应拓宽融资渠道以提高公司绩效,积极优化资本结构以应对市场风险.     

上市公司资本结构分析及其优化选择

本文首先分析了我国上市公司资本结构和融资行为,得出了我国上市公司资产负债率偏低,上市公司普遍存在股权融资偏好的结论,进而提出调整和优化上市公司资本结构的定量和定性方法。     

上市公司资本结构与融资行为研究

我国上市公司存在股权融资偏好,而西方企业优先偏好内部融资,其次是债务融资,最后才是股权融资,即所谓的优序融资理论。为什么我国上市公司的融资选择不符合该理论,本文通过对上市公司资本结构与融资行为的影响因素研究后发现,我国当前特殊的资本市场以及在此基础上的公司治理结构等制度性因素影响,是造成上市公司股权融资偏好行为的重要因素。     

双汇公司资本化问题及对策研究

本文通过回顾国外融资结构理论,将西方国家和我国的融资结构进行比较,以双汇上市公司为研究对象,研究影响双汇上市公司资本结构不合理的原因.针对双汇上市公司融资中存在的现实问题提出了优化对策和建议.     

我国新三板企业资本结构和融资偏好研究

融资活动决定着上市公司的资本结构,而资本结构是融资活动的最终反映.融资偏好与资本结构的现状,严重影响了我国新三板企业核心竞争力的提升,为了优化新三板企业的资本结构,改善新三板企业融资渠道,促进我国新三板企业稳健发展,完善新三板企业资本结构的缺陷,建立资本市场新的调控手段,推动我国新三板企业的融资偏好趋于合理.     

基于西方资本结构理论的我国上市公司资本结构优化研究

进入新世纪以来我国上市公司面临着新的机遇和挑战,如何建立科学合理的公司治理结构,提高企业价值,是一个亟待从理论和实践上加以解答的重要课题,而上市公司资本结构的优化又是解决上述问题的关键所在。本文针对我国上市公司资本结构的现状,借鉴西方资本结构理论和国内学者的研究成果,剖析了上市公司资本结构不善的成因,并针对原因从各个角度对优化资本结构提出了建议。     

基于西方资本结构理论的我国上市公司资本结构优化研究

进入新世纪以来我国上市公司面临着新的机遇和挑战,如何建立科学合理的公司治理结构,提高企业价值,是一个亟待从理论和实践上加以解答的重要课题,而上市公司资本结构的优化又是解决上述问题的关键所在。本文针对我国上市公司资本结构的现状,借鉴西方资本结构理论和国内学者的研究成果,剖析了上市公司资本结构不善的成因,并针对原因从各个角度对优化资本结构提出了建议。     

大股东控制、公司治理与资本结构的选择——基于2002年上市公司的实证检验

本文以2002年沪深股市1170家上市公司为样本,考察了大股东控制的公司资本结构的选择行为,以及公司治理结构是否能够遏制大股东的偏好。结果发现,资产负债率与第一大股东持股比例显著负相关,即大股东控制的上市公司会更多地选择权益资本融资而不是负债融资。在第一大股东治理结构下,独立董事、审计委员会、外部审计等公司治理机制均失去应有的监控功能。     

我国上市公司负债融资的公司治理效应分析

现代资本机构理论和公司治理理论的融合发展表明,负债融资对公司治理起着非常重要的作用。本文在西方的资本结构理论基础上采用规范的方法,研究我国上市公司负债融资的公司治理效应,并从公司、银行、政府三个方面提出了提高负债融资的公司治理效应的建议。     

我国企业绩效与资本结构的相关关系——以制造业为例

本文以我国制造业上市公司2009年财务数据为样本,对我国企业资本结构与绩效的的关系进行了实证研究。得出资本结构对企业绩效有重要影响,呈现显著负相关关系,说明我国债权治理失效,融资结构不合理。     

浅析我国上市公司资本结构优化——以沧州大化为例

资本结构与公司治理机制以及融资成本等问题息息相关,合理的资本结构能够通过财务杠杆作用提高每股收益的扩张能力,而且能够改善公司治理机制,优化资本成本。本文以化肥制造业上市公司沧州大化为例,通过对其财务指标分析认识沧州大化现有的资本结构,并找出其中的问题,最后提出其资本结构的优化建议。     

调整资本结构与完善公司治理结构

规范公司治理结构是我国上市公司目前所面临的众多问题之一，解决这一问题途径有很多，比如建立有效的激励与约束措施、完善公司治理结构中的组织机构和相互制衡关系等等。但笔者认为逐步完善公司的资本结构才是解决问题的根本，应该从融资方式入手来实现上市公司治理结构的优化。一、公司的资本结构是公司治理结构的核心内容公司的融资方式从公司建立之初就同公司治理结构紧密联系在一起。公司治理结构是指公司权利机关设置、运行及权力机关之间、公司交易行为的责权利之间的法权关系，它是以董事会、监事会和高层经理人员以及职工之间的责…     

探寻适应我国上市公司的最优资本结构

一、我国上市公司资本结构的总体状况1.长期资金来源中,股权融资偏好强在我国上市公司现有的资本结构中筹资顺序一般是:股票—债券一内部融资。股权融资居于绝对主导地位。债券融资比例较低,存在着严重的重股轻债现象,而且股权融资比例随着我国股票市场的发展继续上升。这是因为我国企业普遍热衷