境外资金的入境去向

除了正常的实业投资,流入境内的境外资金投向的其他领域主要包括房地产市场、债券市场和其他市场。1.房地产市场。无论从供给面还是从需求面看,境外资金都在境内2002年以来新一轮的“地产热”中扮演了重要角色。近年来,与境外资金在境内实体投资增速下降相伴的是,境外资金在境内房地产市场上的投资迅速增加。客观地看,受我国对房地产市场宏观调控政策的影响,外资在以上海为首的长三角地区的房地产投资近来有一定下降。据上海市统计局的数据,2005年1~5月,上海市外商和港澳台在房地产开发经营行业(包括房地产开发、买卖及物业管理等行业)的投…     

美林:跨国并购在中国

中国成为国际投资者持续关注的焦点,收购兼并,正在成为外资进入中国的主要形式。中国国内市场的巨大潜力日益得到外商重视,包括金融服务、零售等行业成为境外直接投资的热点领域;外资进入上述行业的政策性壁垒正在逐步消除……     

外资对我国房地产市场的影响——以上海市为例

本文揭示大量外资涌入我国房地产市场动因、及其对我国房地产市场的影响机制，便于国家出台针对性的宏观调控政策，加强对房地产行业外资的管理，保证房地产市场以致整个国民经济体系的稳定。     

境外热钱与房地产市场关系分析

文章通过分析境外热钱的流入对可贷资金市场、外汇市场以及房地产市场的作用来分析境外热钱对房地产市场的影响,并分析了境外热钱对房地产及中国经济的危害。进一步指出限制境外热钱的流入在外汇市场上可减少对人民币的需求,降低人民币升值的压力;在可贷资金市场上减少货币供给量;在房地产市场上可抑制过量资金流入形成对房地产的需求,防止房地产价格持续上升。     

外资只是假想敌

由建设部、商务部、国家发改委等六部委联合会签的《关于规范房地产市场外资准入和管理的意见》即“171号文件”，对境外资本暴炒房地产的现状进行了限制，但是我们认为把外资作为限制对象，只是一种假想敌，是政策转移矛盾的手段，其信号意义大于实际意义。     

人民币升值对我国房地产经济带来的效应分析

1·大量的海外游资在前期已经通过各种渠道进入中国房地产市场。2004年房地产开发利用外资超过全国利用外资总额的1/3,同比增幅高达34·2%;2005年1~2月,上海市境外居民购房规模超过40亿元人民币,较上年同期增加1·5倍。按照资本逐利的本性推断,海外资本已经极大地渗入了我国房地产市场,并对中国经济特别是房地产经济造成了较为深刻的潜在影响。2·由于中国经济不能一次性承受较大的人民币升值,政府只能根据渐进的原则,采用逐步升值的办法,这实际上强化了人民币持续升值的预期。因此,短、中期内极有可能引发外资进一步流入中国并等待后续升值…     

FDI与房价

本文在存量模型基础上,构建了一个外资参与的房地产市场局部均衡模型,考察了外资对房价的影响。理论模型显示,需求环节外资流入将导致房价上涨,开发环节外资流入将导致房价下降。本文使用中国35个大中城市1996-2010年的房地产市场和FDI数据,发现开发环节外资（FDI）对中国大中城市房价具有显著负向影响。另一方面,FDI与房价的影响是非对称的,FDI对房价的影响大于房价对FDI的影响。因此,为抑制高房价,在对需求环节外资（“热钱”）严格限制下,应鼓励外资进入房地产开发。此外,收入是影响房价的最主要因素;城市化越快,房价越容易上涨。     

外资在华不良资产投资问题解析

2000年以来,四大资产管理公司加大了向国际市场打包出售不良资产,境外投资者纷纷赶赴中国不良资产投资"盛宴".2008年以后,外资在华不良资产投资开始退潮,他们遇到了怎样的处置之困?我们应该如何继续保有不良资产境外投资的市场份额,并且不断开发境外投资者在华不良资产投资的潜力呢?笔者对外资在华不良资产投资面临的问题进行了探讨.     

外资在华不良资产投资问题解析

2000年以来,四大资产管理公司加大了向国际市场打包出售不良资产,境外投资者纷纷赶赴中国不良资产投资“盛宴”。2008年以后,外资在华不良资产投资开始退潮,他们遇到了怎样的处置之困？我们应该如何继续保有不良资产境外投资的市场份额,并且不断开发境外投资者在华不良资产投资的潜力呢？笔者对外资在华不良资产投资面临的问题进行了探讨。     

我国房地产市场外资问题的调查与思考

房价高企,中国百姓最关心的问题之一;地产泡沫,中央政府最担心的问题之一。就在引发房地产问题的各种内因尚未理顺的时候,我们发现另外一股强大的势力如潮水般地涌入了国内,这就是外资。那么,外资是否是国内房价高企的一个要素?外资对我国房地产市场产生了什么样的影响?中央政府应该     

中国的热钱规模及影响分析

近年来随着外汇储备的激增,中国的热钱规模也迅速增加,并已达到了一个相当惊人的水平。人们对热钱涌入中国的规模和途径虽有很大争议,但热钱的快速进出已对中国资本市场、房地产市场等的健康发展产生了极大影响,应加强资本管制,加大金融监管力度,标本兼治,内外兼修。     

跨境热钱的传导机制*——基于动态贝叶斯网络模型

本文将动态贝叶斯网络模型引入到对我国跨境热钱问题的分析中,运用2006年10月至2016年2月的数据研究了我国跨境热钱与外汇市场、房地产市场、股票市场以及货币市场之间的网络传导关系。结果表明：一方面,我国跨境热钱流动的主要原因是受房地产市场与境内外利差的驱动;另一方面,跨境热钱对我国房地产市场的影响最为显著,其次是外汇市场,但并不会显著影响股票市场和货币市场。本文从研究问题、对象和方法等角度进一步丰富了现有相关文献,有助于更全面地认识我国跨境热钱流动的市场反应机制,对相关部门采取前瞻性的调控措施有所启示。     

Does “hot money” drive China's real estate and stock markets?

The paper investigates the extent of the impact from “hot money” or speculative capital inflow on the fluctuations of China's real estate market and stock market. The results indicate that hot money has driven up property prices as well as contributed to the accelerating volatilities in both markets due to its enormous size and its short-term characteristic of investing. In particular, we find that hot money ranks as the second largest contributor in the fluctuations of China's real estate prices. In the “risky” regime, which corresponds to more inflows and higher volatility of hot money, the effects are even more prominent.     

热钱、房地产价格波动与金融体系稳定——基于SVAR模型的实证分析

热钱、房地产价格波动、银行信贷三者之间存在着一种自我强化的互馈机制,呈顺周期运行特征,会导致金融体系的不稳定,进而影响宏观经济。通过使用SVAR模型对我国房地产市场进行实证分析,结果发现：热钱推高了房价并且加剧了房价的波动,至少可以直接解释25％左右的房价波动,若进一步考虑货币供应量导致银行信贷扩张这一间接机制,其效果将更为可观。因此,要提高房地产调控政策的有效性、稳定金融市场,就必须加强对短期资本流动的监控,合理引导我国房地产市场的发展以及加速发展我国房地产金融体系,以达到控制和分散金融风险的目的。     

外部环境因素对房地产行业资本结构的影响

以资产负债率较高的房地产行业作为研究样本,深入探讨了房地产行业特征因素、行业环境因素和宏观经济环境因素对资本结构的影响。研究结果表明,我国房地产行业的资本结构基本符合最优融资顺序理论,房地产行业的盈利水平可以解释资本结构的61．15％,但解释程度远低于工业行业。造成这种差异的原因是由于房地产行业资产负债率比工业行业高,对外部环境的变化更加敏感。实证结果表明,众多外部环境因素对房地产行业资本结构有重要影响,用行业利润和行业投资者行业特征指标、房屋销售价格指数和土地交易价格指数行业环境指标以及国内生产总值指数、贷款利率和货币供应量宏观环境指标,共计7个指标,能解释房地产行业的资产负债率的99．52％。     

"热钱"对我国资产价格影响的实证研究

按通常研究思路,要研究热钱对资产价格的影响,首先要计算热钱数量。但是要较为准确地计算出热钱数量绝非易事。抓住我国外汇管理制度特点和热钱的逐利性这两点能巧妙地绕过计算热钱数量这一难题。通过对2002年1月至2009年9月的月度统计数据进行实证检验发现,流入我国境内的热钱主要是流入了房市而不是股市,并推动了房价的上涨;房价的上涨会进一步吸引热钱流入。     

热钱流入对中国经济的影响及其对策

人民币升值预期和国内房地产、股市价格上涨预期使得国(境)外热钱大量流入中国,对中国的经济产生了严重的负面效应,干扰了中国货币政策的有效性,也威胁到中国的金融安全。本文界定了热钱的概念和特性,分析了国(境)外热钱进入中国的动机及其对中国经济的影响,提出了应对热钱异常流入的对策建议。     

房地产价格与房地产投资来源结构

近几年来,大量外资以及民间资本纷纷进入我国房地产业,而与此同时我国部分地区房地产价格出现了不合理上涨,为了探讨房地产投资来源结构与房地产价格之间的关系,本文运用1999年房地产投资以及销售的数据建立了二者之间的模型,回归结果表明:外资以及民间资本对我国这轮房地产价格的上涨起着重要的推进作用;国内贷款对房地产价格的上涨影响不大;债券投资对房地产的价格会产生抑制作用.     

热钱流入对中国经济的影响及其对策思考

从2002年开始,便有热钱进入中国市场,对我国的股市、楼市和银行系统等经济领域造成了不同程度的影响。从热钱进入的渠道、原因及其对我国经济的影响三个方面进行了深入的分析,并提出了控制热钱流入的政策建议。     

国际资本流动对我国房地产价格的影响分析

房地产业作为我国经济新的增长点,已经成为我国第二大支柱产业,同时也是仅次于制造业的第二大吸收外资产业。随着我国经济的快速发展,外汇储备的日益增加,人民币国际化步伐的加快,大量游资不断涌进我国资本市场,势必对我国房地产业造成一定冲击。我们通过建立协整和误差修正模型以及向量自回归模型,详细分析了国际资本流动对我国房地产价格的影响,并测算出了房地产市场对FDI和热钱的吸引程度。