探索三、四线城市政府投资引导基金的市场化运营之路——以福建省龙岩市为例

近年来,为优化政府投资方式,创新财政性资金的使用方式,发挥财政性资金的引导作用和放大效应,中央、省、地市、县各级政府纷纷出台相关政策和办法,设立各种各类政府引导类基金,以期引导社会资本投入到当地社会经济发展的关键领域和薄弱环节,共同促进社会经济持续健康发展。然而实际运营效果如何,文章以福建省龙岩市为例,从政府投资引导基金受托管理人的视角,通过对龙岩市政府投资引导基金的运营现状、存在问题、原因解读分析等,探索龙岩市作为三、四线城市政府投资引导基金市场化运作的思路和对策,以期进一步提高政府投资引导基金的运营效益和效率。     

我国政府引导基金存在的主要风险及成因分析

引导基金是由政府设立并按市场化方式运作的政策性基金,主要通过扶持创业投资企业发展,引导社会资金进入创业投资领域。政府引导基金存在如下主要风险。     

粤东西北振兴发展股权基金运作实现四大创新

正粤东西北振兴发展股权基金是全国第一个由省级平台与金融央企合作设立的支持落后地区加快发展的股权基金。央地合作、财金携手、政府引导、市场化运作的基金管理模式,是广东省推进投融资体制改革、创新城市建设投融资机制的重要探索和创新。为贯彻落实《关于进一步促进粤东西北振兴发展决定》中提出设立振兴发展股权基金的部署,2014年2月省政府正式启动设立"广东(人保)粤东西北振兴发展股权基金"工作,常务副省长徐少华亲自抓落实,多次主持召开协调会,加强与中保集团协调沟通;省     

政府引导基金与公司现金股利：融资造血抑或创投驱动

政府引导基金作为新时代深化供给侧结构性改革的重要财政工具,意在发挥国家资金杠杆作用,驱动企业投资创新,在释放社会资本活力、激发投资意愿的同时,亦会引发企业财务活动及利润分配的连锁反应。本文以2015—2021年沪深两市A股上市公司为样本,检验政府引导基金对公司现金股利分配意愿和分配水平的影响。研究发现,政府引导基金未因其具有“融资造血”功能而提高公司现金股利分配意愿与水平,而“创投驱动”功能则显著降低现金股利分配意愿和分配水平;且“创投驱动”效应具有异质性,即在国有企业、企业主导型创新创业发达地区及市场化程度较高的地区更为明显;进一步明晰作用机制发现,受政府引导基金支持的企业,其资本投资支出和创新投入增加,进而导致股利分配减少,符合“创投驱动”的理论预期。以上研究结论使政府引导基金作用于微观企业创投活动及其财务变化的机制渠道更加清晰,并揭示了政府引导基金影响微观企业的逻辑关系,对推动政府引导基金促进实体经济转型升级具有现实意义。     

我国地方创业引导基金运作方式及其母基金治理机制研究

针对地方政府纷纷设立创业投资引导基金的状况,围绕引导基金的目标定位,分析了地方引导基金的运行偏差,指出其运作方式及治理机制亟待规范.认为跟进投资和融资担保的运作方式直接以初创科技型企业为支持对象,背离了引导社会资金进入创业投资领域的政策意图.主张将地方引导基金定位为母基金,以有限合伙人或者类似优先股股东的身份,与公开招标的民营或外资知名创业投资机构及其专业管理团队合作,共同设立以初创科技型企业为主要投资对象的创业投资机构.为了更好地满足双重“引导”目标的要求,避免母基金参股可能发生的“导而不力”现象,提出了内部治理的权责制衡、激励相容和外部治理的绩效考核、信息披露等方面的对策建议.     

政府引导基金退出机制研究

政府引导基金在经历了2015-2016年的迅猛发展后,2017年至今已经连续3年显示出明显的下降趋势,在数量和规模上都有显著的减少,政府引导基金的设立进程明显放缓。在这种背景下,早期设立的一些政府引导基金已进入投资高峰期或退出期,此时的重要问题就是其退出能否顺利进行。但就目前的情况,政府引导基金的退出并没有那么顺畅。本文将分析政府引导基金的现状、困境并提出建议。     

国有企业受托管理创投弓I导发展资金的对策

今后一段时期,无锡将以培育壮大战略性新兴产业为突破口,全力建设创新型经济领军城市,加速实现产业转型升级。为了鼓励支持企业发展战略性新兴产业,无锡市政府于2009年设立了10亿元创业投资引导基金,2010年又设立了15亿元重点产业发展引导资金。引导基金由无锡市同联发展（集团）有限公司（以下简称“国联集团”）和无锡产业发展集团有限公司（以下简称“产业集团”）1受托管理。     

建立投资者利益导向型开放式基金运作制度研究

我国开放式基金目前采用以固定费率制为核心的基金运作制度。文章通过对国内基金管理公司2006年~2008年资产管理规模增长因素进行分析,发现基金管理公司运用封转开、大量分红、拆分和复制等持续营销手段,加速扩张了基金规模,但减少了基金净值,造成了投资者利益损失。研究结果表明,我国需建立一套以浮动费率为核心的基金运作制度,引导基金管理公司秉行投资者利益导向型的经营理念。     

投资组合保险—原理及应用

编者按: 自从第一只成功市场化运作的交易所基金(Exchange-Traded Funds,ETFs)--Spiders于1993年产生以来,不到10年的时间,ETFs资产规模迅速膨胀.截止到2002年8月底,全球范围内已有257只ETF,总资产值超过1 242亿美元,成为全球基金业发展中越来越重要的组成部分.     

常州私营企业发展现状及对策研究

常州私营企业的现状 　　常州积极鼓励、支持和引导非公有制经济发展,着力为私营经济创造良好的社会氛围和宽松的发展环境,私营企业自主创业热情高涨,经营规模和整体实力连年跨上新的台阶,成为引领地区经济持续快速增长的重要力量.全年规模以上私营工业完成产值1510.7亿元,增长26.8%,在全市规模以上工业产值中所占比重达60.3%,对全市工业增长的贡献份额达60.6%.2005年常州私营企业实现税收104.2亿元,占全部税收的比重达59.5%.大致说来,常州私营企业的发展有以下特点: 　　……     

投资、外贸和消费与经济增长的关系——基于广东、湖北和重庆三地区的比较分析

将经济增长方式由投资驱动型转变为消费驱动型,是眼下从官方到学界的热门议题。但我国不同地区间经济发展水平差异巨大,不宜采取一概而论的经济政策。研究不同地区间投资、外贸和消费对经济增长的作用,既可证明这种差异的存在,也可为相应地区经济政策的制定提供参考,以促进我国整体经济的持续健康发展。对1978—2012年广东省、湖北省和1996—2012年重庆市分别进行实证分析,结果表明,广东省投资抑制经济增长,湖北省和重庆市投资促进经济增长,三个地区外贸和消费均促进经济增长。研究认为,广东省需要积极引导产业升级以避免低端产业对经济增长的限制,湖北省和重庆市应积极放宽民间资本的准入限制,以培育新的经济增长点,为经济的长远健康发展打下坚实基础。     

中国政府创业投资引导基金效用——基于随机效应模型的实证研究

利用2005—2014年中国7个创投发展成熟地区的面板数据,基于随机效应模型考察了政府引导基金对创投资本的引导作用和对GDP的促进作用,并对各地区的情况进行了对比分析。研究结果表明:政府引导基金对创投资本的引导作用不明显,但是对GDP具有一定的促进作用;7个地区的政府引导基金效用存在很大差异。     

高新技术产品出口对广东省经济增长的影响分析

本文分析了广东省高新技术产品出口特征,以及其对广东省经济增长的影响.研究表明,广东省高新技术产品出口规模整体上保持稳定,产品结构以计算机与通信技术产品为主,贸易方式以加工贸易为主.实证分析表明,广东省高新技术产品出口贸易规模的扩大是促进广东省地区生产总值增长的原因,当广东省高新技术产品出口规模每扩大1％,广东省地区生产...     

政府引导基金与高技术产业绿色创新——绩效评价及作用机制研究

在理论分析基础上,采用超效率DEA、Tobit模型并选取2010—2020年中国高技术产业省级面板数据,实证检验政府引导基金对高技术产业绿色创新效率的影响及作用机制。研究结果表明:政府引导基金对高技术产业绿色创新效率具有显著的提升作用,在东部、中部和西部三大地区的影响系数依次下降但显著性依次提高;政府引导基金通过创新转化和产业规模机制显著促进了高技术产业绿色创新效率的提升,绿色偏好机制虽有积极影响但作用还不显著,三种机制能够较为充分地反映政府引导基金对高技术产业绿色创新效率的作用机制。     

政府引导基金投后赋能与实体企业发展——来自被投企业的经验证据

政府引导基金规模大、投资范围广，是我国引导社会资本服务实体企业的重要手段，然而政府引导基金能否以及如何影响实体企业发展尚未有一致结论。本文以2009—2020年新三板企业为样本，实证检验了政府引导基金能否以及如何通过投后赋能促进被投企业发展。研究发现，政府引导基金显著提升了被投企业的全要素生产率，这种提升主要通过投后赋能中的信号和资源机制，而非治理机制。拓展性分析发现，政府引导基金投资后，被投企业加大了人力和资本投入，但并未增加创新投入；政府引导基金的直接投资比间接投资更能提高被投企业全要素生产率，异地投资比本地投资更能提高被投企业全要素生产率，但单独投资和共同投资无显著差异。本文的研究为政府引导基金如何加强投后管理、提高资金在被投企业中的使用效率、改善投资方式等重要问题提供了思路，有助于提升政府引导基金运行效果，更好地服务实体经济发展。     

区域创新发展与政府引导基金关系研究——基于DID模型分析

自2015年11月财政部出台《政府投资基金暂行管理办法》以后,涌起了一波地方政府引导基金发展的热潮,各地纷纷设立引导基金并不断扩大其规模.本文从区域创新发展的角度出发,选取2015-2020年创业投资基金相关样本企业,建立DID模型,研究政府引导基金对区域创新发展的作用.研究结果表明,政府引导基金对于企业创新呈现显著正...     

进一步放宽小型微型企业财税支持政策

小型微型企业群体的出现是近年来我国经济社会发展的必然选择,是社会的进步,也是其地位的社会认同.从战略高度重视小型微型企业群体对社会经济发展的作用,进一步放宽对小型微型企业财税支持政策,将成为中央和地方各级政府保民生、保就业、保稳定的一项长期战略任务. 增加对小型微型企业的财政资金投入.现行的财政投入主要用于科技型中小企业技术创新基金、中小企业发展专项资金、中小企业国际市场开拓基金、中小企业公共服务体系专项资金和中小企业商贸基金.资助方式主要以贷款贴息为主,近年来也在尝试注资方式.2010年,中央支持企业调整和技术改造预算安排了118.5亿元,其中中小企业27.5亿元,用于15个亿技改,10个亿担保和25亿服务体系.     

广东银达担保投资集团有限公司

广东银达担保投资集团有限公司（下称“银达公司”）是2000年11月成立的广州地区首家按纯市场化机制运作的专业担保公司，公司由多家实力雄厚的大型企业法人和自然人共同组建，目前注册资本为人民币3．01亿元。历经六年时间的发展，银达担保已成为广东省资产规模最大、综合实力最强、业务品种最齐全、最受银行和中小企业信赖的大型专业担保集团之一。     

江苏转变经济发展方式的途径

经济发展方式的转变具有动态性、渐进性、长期性和复杂性的特点。在特定的社会形态和经济发展的阶段，经济发展方式的有效转变主要是依靠市场力量来完成的，政府在其中的作用也不可忽视。实现经济发展方式转变不可能完全依靠企业自发完成，尤其需要注意发挥政府在其中的引导和推动作用。通过有效的产业政策、税收政策、价格政策等，促进社会微观主体自发地转变生产模式和消费模式，在全社会范围内形成有效配置资源。     

2000年以色列科技发展综述

2000年，以色列经济出现良好的增长势头，基本摆脱了连续几年经济增长缓慢的阴影；高技术产业发展迅速，风险投资规模增加；研究开发投入增长达 7％，全国研究开发投资占 GDP的比重达 3.5％；对高技术研究开发政策作出较大调整，对亚洲国家的科技合作力度进一步加大；在前沿高科技领域取得一批重要科技成果。 风险投资迅速增加，高技术 　　产业研发能力显著增强 　　1.风险投资基金规模和数量持续快速增加 　　2000年以色列吸引风险投资 25亿美元，其风险投资基金总规模已达到 50多亿美元，风险基金的数量达 100多家，风险投资主要热点领…