农发行开办短期融资券承销业务的探讨

短期融资券(以下简称融资券)是指我国境内具有法人资格的非金融企业依照规定的条件和程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券.与企业债、公司债相比,融资券具有融资效率高、发行手续简便等优势,因而受到筹资企业的青睐.同时其较高的收益率也使得银行问市场的机构投资者竞相追捧.自2005年问世至今,融资券市场呈现出良好的发展态势,发行规模逐年递增.截至2008年末银行间债券市场累计发行融资券852期.融资总金额达到12024.1亿元.同时,由于监管部门对机构申办融资券承销业务资格的要求相对比较宽松,因此,融资券承销业务对金融机构而言,具有很大的吸引力.     

简析银行间债券市场非金融企业债务融资工具

进入2008年,中国债券市场又迎来了新纪元。继短期融资券成功推出之后,由人民银行主导的银行间债券市场另一创新性债务融资工具中期票据已经试点推出。本文简单介绍短期融资券和中期票据及其优点,分析中期票据的发行对中国债券市场的深远影响。     

新股定价方式市场化程度与定价效率

I PO定价问题是新股发行过程中的核心环节,而定价方式的市场化程度对I PO定价效率有着直接的影响。我国的新股发行定价方式一直在进行市场化改革,但效果并不理想,新股发行的抑价程度还远远高于其他国家。本文的研究目的就在于通过实证分析的方法,比较不同市场化程度的定价方式对定价效率的影响。     

利率市场化条件下的差异化定价机制

10年以来,我国逐步推进利率市场化改革,取得了明显的成效,最近,稳健推进利率市场化已被写进＂十二五＂规划建议,利率市场的步伐将明显加快。但是,必须承认中国的利率市场化在利率调控上存在着很多的问题。本文重点探讨了利率市场化对我国农村金融市场的影响,对农村中小金融机构的应对策略及其差异化定价机制进行了深入研究,并以宁夏一家小额贷款机构为例,说明了农村金融机构的差异化定价方法。     

优化内部资金转移定价体系

<正>在新的市场环境下完善资金筹集运用体系框架,构建符合农发行业务经营特色的内部资金转移定价系统,可以有效解决现行资金管理机制下存在的各项问题,并为下一步整合组织架构、绩效考评、推行事业部制等一系列改革措施搭建基础管理平台。在现行融资结构和经营模式下,农发行面临负债端融资成本高与资产端(各级分支机构)定价软约束下规模扩张冲动的矛盾,整体资产负债与利率风险管理压力增大,可持续发展面临考验。有鉴于此,农发行总行提出要"适应利率市场化要求,建立健全利率定价机制和市场传导机制"。本文试从分     

完善价格发现机制的建议

中央国债公司有关专家首先分析了2007年债券市场运行的几个突出特点:一是07年债券发行利率不断走高。二是货币市场利率大幅波动受制于资本市场。短期利率的大幅波动,使资金充裕的机     

我国企业债券发展的分析与展望

2001年的企业债券堪称是资本市场一道亮丽的风景线。企业债券在发行规模,募集资金用途,利率决定方式,债券期限和债券组合等方面都有所突破。这实际上反映了决策层发展企业债券的意图越来越明显。可以预见,经过局部的、低层次的创新,今后我国的企业债券将不断规范、发展、创新、迈向国际化。可从以下几个方面具体来看:     

银行间债券市场7天回购利率影响因素的实证分析

我国银行间债券市场7天回购交易品种成交量大、交易活跃、参与机构多，其回购利率R07D也成为货币市场短期利率的重要基准。本文从资金面和政策面两个角度出发选取了若干R07D利率的影响因素，对从2001年1月至2006年6月的数据，运用协整、格兰杰因果检验、回归等计量方法进行实证分析，结果显示：央行票据发行利率、超额准备金利率、M2同比增长率、商业银行存贷比与R07D利率存在着长期的协整关系，是R07D利率变动的原因。     

中国A股市场2000年展望

一级市场：制度创新是主流 目前我国经济发展已进入加快技术进步、进行结构调整、推动产业升级的新阶段。为适应新形势的要求，我国正致力于经济结构的战略性调整。而证券市场作为社会主义市场经济的重要组成部分，对于增加投资、启动消费、扩大内需、支持经济增长的作用越来越明显。国企改革、高新企业的发展需要大量的资金投入，其中一级市场在发挥其筹资功能方面的效能尤为突出。１９９９年，中国股市发行制度改革已经出现了实质性的启动，这在发行审核、发行方式等诸方面均有了很大的起色。２０００年发行市场的展望主要可以从以下几个…     

我国发展企业债券若干问题

企业债券是债券发行人为筹措资金而向债券投资者出具的、并承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证.在西方成熟的资本市场中,通过发行企业债券筹集资金已成为企业筹资的主要手段.应该说,企业债券在我国的起步是早于股票的,由于种种原因,企业债券发展并不尽如人意,相对于国债、金融债、股票市场以及企业信贷融资,企业债券非常薄弱.对此,理论界呼吁大力发展我国的企业债券市场,国家也宣布要"稳步地大力发展企业债券市场".     

试论农发行利率自主定价管理体系的构建

一、农发行利率管理职能权限的变化,对构建新形势下自主定价管理体系提出了要求1996年至今,随着利率市场化改革进程的加快,人民银行逐步放开对利率的管制,增加了商业银行和政策性银行利率自主管理权限,涉及农发行利率管理的内容主要集中在9个方面。一是1996年6月,人民银行取消同业拆借利率上限管理,银行间同业拆借利率由拆借双方根据市场资金供求自主确定;二是1997年6月,银行间债券回购、现券交易利率市场形成,成为重要的资金价格基准;三是1998年9月,政策性金融债开始市场化发行,利率由市场定价;四是1998年12月,人民银行改革了贴现利率生成…     

我国农产品国际定价话语权问题研究

我国是农产品消费大国,国际农产品价格波动会对我国经济社会产生影响。文章对农产品国际定价话语权的相关研究进行了梳理,发现我国农产品出口定价话语权面临国内劳动力价格成本提高、处于全球价值链低端、国际市场环境竞争激烈、在国际分工中处于低端环节、农产品的进出口缺乏弹性等问题。针对以上问题提出了提升我国农产品国际定价话语权的政策建议：一是提升农产品的行业集中度,转变农产品行业的发展模式;二是鼓励农产品企业积极参与国际竞争,建立联合的农产品进出口企业的协调机制;三是构建完整的农业发展体系;四是建立健全农产品的储备和缓冲库存机制。     

重在推进市场和制度创新

放开管制本身并不必然意味着市场就能自动合理定价,真正的挑战还在于微观主体的风险定价能力要不断提升,同时市场定价基准和配套制度建设要不断完善日前中国人民银行宣布,自2013年7月20日起,放开金融机构贷款利率下限管制,由于此前已放开贷款利率上限,此次放开下限意味着贷款利率管制的全面放开。     

关于农村信用社贷款利率定价问题的探讨

随着利率市场化进程的推进及农村金融市场竞争的加剧,逐步建立科学的贷款利率定价机制,改变＂粗放式＂的贷款利率定价管理模式,成为农村信用社（以下简称农信社）亟待解决的重要问题。笔者对当前山东省农信社贷款利率定价情况进行了深入调查研究,提出了完善农信社贷款利率定价的对策性建议。     

适度扩张性货币政策与我国木材市场的供求

随着市场经济体制的建立和完善，我国买方市场的全面形成及发展，国家为了扩大内需、启动消费，从1998年开始采用了积极的财政政策和适度的货币政策。连续数次下调存贷款利率，现行的货币政策已成为影响林业资金投入、林业生产成本和林产品价格不可忽视的重要因素，进而直接影响我国木材市场的供给、需求及均衡价格。一、适度扩张性货币政策对我国木材市场供求及均衡价格的影响1适度扩张性的货币政策对木材市场供给的影响货币政策从政策手段上来讲一般采用短期的宏观调节手段。如调整存贷款利率，从近两年利率调整周期来看平均几个月就要…     

贷款基础利率集中报价和发布机制启动运行

2013年10月25日，贷款基础利率（Loan Prime Rate，简称LPR）集中报价和发布机制正式运行，旨在进一步推进利率市场化，完善金融市场基准利率体系，指导信贷市场产品定价。     

浅析企业债券融资风险

一般而言，公司债券的利率会比同期存款利率，甚至同期国债利率高，这样就会吸引相当多的投资者。但也不得不承认的是，高投资回报率对应的是高风险率，由于我国企业的存在周期都相对较短，公众在购买了企业债券之后都无法预期企业的发展状况，如果企业违约，那么购买企业债券的投资者就面临血本无归。所以，需要我们从企业债券的发行审批到发行后的监管加大力度，以得到健康发展的企业债券市场。     

利率有望年内市场化

业内人士分析，今年下半年利率市场化将迈出实质性步伐，存贷利率将有所放开，实行市场定价。此前已有种种迹象表明，利率市场化有望在今年进入关键阶段。２０００年７月，央行行长戴相龙第一次明确提出人民币利率市场化的时间表为３年左右。而在最近刚刚结束的世界经济论坛中国企业高峰会上，央行副行长吴晓灵指出，货币政策传导机制的“下游”仍然存在诸多阻滞，影响了货币政策的有效性。今后一段时期要继续稳步推进利率市场化进程。她透露，要通过提高贷款利率浮动幅度，规定存款利率上限和贷款利率下限等过渡方式，最终建立以中央银行利…     

我国票据市场的现状与发展对策

作为贷币市场的一个重要组成部分,票据市场的发达程度对一国金融市场的整体发展状况有着不可忽视的影响。票据市场是以商业票据为金融工具,主要从事短期融资交易或融资业务的金融市场。作为货币市场的一个重要组成部分,票据市场的发达程度对一国金融市场的整体发展状况有着不可忽视的影响。我国要进一步促进经济金融的发展,就必须高度重视票据市场的发展。我国票据市场的现状及其特点改革开放以来,伴随着经济体制改革的不断深化,我国票据市场从无到有,逐步形成了一定的市场规模,并在市场经济建设中发挥了一定的作用。票据市场已成为…     

新型农村金融机构的贷款定价问题探讨

村镇银行、贷款公司、农村资金互助社等新型农村金融机构的建立,对合理配置金融资源,培育健康、多元的竞争性农村金融市场体系,有效增强对农户和中小企业的金融服务产生了积极而深远的影响,成为支持地方经济发展的新兴力量。贷款业务是银行类金融机构的核心业务和实现利润最大化目标的主要手段,贷款价格是信贷资源配置的核心因素。本文介绍了商业银行贷款定价的方法,探讨了新型农村金融机构贷款定价应该遵循的原则,分析了新型农村金融机构贷款定价的影响因素,针对各种定价方法的优劣,选择了新型农村金融机构贷款定价的方法,介绍了试点地区新型农村金融机构的贷款定价实践,并参考其他金融机构的贷款利率,提出了新型农村金融机构制订贷款利率的观点。