1997年亏损上市公司的实证分析与思考

1997年，在773家上市公司中，有41家公司发生了亏损。本文概括了这些亏损上市公司的特点，并对其原因进行了分析，如盲目决策投资失误、盲目多样化经营、产品开发能力弱、内部管理失控、费用大幅度上升等等。因此，完善上市制度，保证上市公司质量；促进上市公司转变经营机制；提高上市公司经营管理水平是解决上市公司亏损的主要途径。     

上市公司还须“思想上市”

纵观我国的上市公司,存在着一种带有一定普遍性的“三年现象”,一些上市公司上市后一年业绩优,二年业绩平,三年便出现亏损。以深交所为例,１９９５年以前上市的１３５家公司中,有６２家成了绩差公司,绩差率为４５．９３％。据统计,自１９９３年以来,我国上市公司的净资产收益率逐年下降,即从１９９３年度的１４．５％下降到１９９８年度的７．８６％,自１９９４年两家上市公司开始出现亏损,亏损额为０．３３亿元,到１９９８年披露的亏损公司已达７２家,亏损额高达１４１．５６亿元。究其原因,一个重要因素是公司的经营机制没…     

企业“买壳”上市及其制约因素分析

一、“买壳”上市概念及特征所谓“买壳”上市是指非上市公司通过证券市场购入已上市公司的若干比例的股票来取得上市地位，然后通过“反向收购”的方式注入自己有关业务及资产，实现间接上市的目的。从本质上说，这种方式就是非上市公司利用上市公司的“壳”先达到绝对控股地位，然后进行资产和业务重组，利用目标“壳”公司的法律上市地位，通过合法的公司变更手续，使非上市公司成为上市公司。这些“壳”公司也许原来有相当规模，但因经营不善而衰落，其资产和业务已经很小，且内部结构也比较简单；或者因连年亏损面临被摘牌的危险，但仍…     

特步：非一般亮丽背后

在深受金融危机影响，上市公司年报普遍出现亏损、效益下降等字眼之时，在金融危机爆发时上市的特步却用亮丽的业绩令投资者颇为兴奋。     

“买者自负”有赖摘牌制度的实施

日前，中国证监会决定，将于近期公布连续亏损上市公司依法暂停及终止上市实施办法。有关措施出台后，连续亏损3年的上市公司如果不能在规定的期限内扭亏为盈，将依法终止上市，反之，则可申请恢复上市。虽然这只是我们在规范证券市场发展方面迈出的一小步，但它却是我们在依法制市方面跨出的一大步。相信，随着该办法的公布与实施，有关上市公司摘牌难的“世纪难题”将会得到解决。 有进，必有退，这不仅是一个自然规律，也是一个社会规律。进、退只有保持一种动态平衡，才能维持事物的和谐发展。同样，证券市场的发展也必须遵循这一规律，…     

『买者自负』有赖摘牌制度的实施

日前，中国证监会决定，将于近期公布连续亏损上市公司依法暂停及终止上市实施办法。有关措施出台后，连续亏损三年的上市公司如果不能在规定的期限内扭亏为盈，将依法终止上市，反之，则可申请恢复上市。虽然这只是我们在规范证券市场发展方面迈出的一小步，但它却是我们在依法制市方面跨出的一大步。相信，随着该办法的公布与实施，有关上市公司摘牌难的“世纪难题”将会得到解决。 有进，必有退，这不仅是一个自然规律，也是一个社会规律。进、退只有保持一种动态平衡，才能维持事物的和谐发展。同样，证券市场的发展也必须遵循这一规律…     

业绩变脸无药可医?

正2014年年初,IPO重启后登陆资本市场的48家上市公司,有17家首季度公告显示业绩下滑甚至亏损,占比高达35%以上,其中8家亏损。这批上市公司经历了所谓史上最严格的财务审查,仍然没有能够避免出现"变脸"尴尬。而据统计,2011年以来上市的484家上市公司中,首年业绩发生"变脸"下滑的达到148家以上,占比高达30%以上。发现问题的根源,才能找出决策的关键所在。上市公司业绩频频"变脸"究竟祸起何方?是否有真正医治这一顽症的良药?     

国有控股集团如何实现资本运营

一、开展以上市公司为中心的资本运营企业的上市地位是一项宝贵资源 ,上市公司股本规模和资本结构极具发展空间 ,通过上市可以实现在证券市场上的低成本融资 ,其好处自不待言。但它也是一把双刃剑 ,会给企业带来许多不利因素。首先 ,企业上市成为公众性公司 ,信息披露成为它的法定义务 ,企业信息成为公众关注的目标 ,财务信息、股价波动、流言猜测都会给企业带来较大影响 ;其次 ,上市公司作为一个独立的市场主体 ,其发展的波动性是一种经济规律 ,但《公司法》及有关法律规定 :上市公司如连续三年亏损 ,且不能按期扭亏 ,将被依法摘牌 ,如果亏…     

财务造假 加重IPO之痛

6月21日,端午小长假前的最后一个交易日,A股市场破位下行,沪指2300点整数关口再次失守,投资者信心备受打击。金融机构认为,股市中仍然存在一些公司"带病"上市,挂牌不久即卸妆大变脸,业绩大幅下滑甚至亏损。新股发行是股市运行过程中的重要环节,上市公司质量的好坏直接决定了A股市场的发展前景。当前股市存在许多不符合上市条件的公司强行上市,在发行募股前通过财务报表"整容"以达到上市资格,上市不久后就露出本来面目。许多利润增长并不是通过提升主营收入的上市公司,也选择对季报和年报进行化妆整容,通过出售股权博得巨额利润。许多公司在主营资产平庸的情况下,将这些额外收入与公司合并报表,由此公司年报业绩大幅提升,达到粉饰业绩的目的。也因此,包括证监会在内的一众审核机构都表示,将继续收紧IPO审核标准,对上市公司资格从严把关,坚决杜绝财务造假的公司上市。这对于本来就陷在IPO困境中等待上市的众多纺服企业来说,实属雪上加霜。     

退市“新鞭”打错了人?

随着ST炎黄、ST创智终止上市,中国资本市场退市制度的实施总算又迈出了关键一步。但令人啧啧称奇的是,此间,包括*ST武锅B在内的11家公司竟然能不死重生。从《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》算起,A股市场施行退市的时间已有12年。时至今日,由于退市指标类型单一、标准不够清晰等原因,退市缺乏可操作性,绩差股退市占比不到3%。去年6月28日,沪深交易所同时发布新的退市制度改革方案,曾让市场看到了希望。然而,人们同时也发现,退市并不能对恶意违规上市公司、尤其是其高管形成有效的威慑。     

中期业绩频频报忧 后期走势更显严峻——2009年化肥类上市公司中期业绩分析及预测

化肥股中期业绩亮红灯 化肥行业中的品牌企业、规模较大的企业几乎都已上市,这其中有不少属于绩优公司,具有良好的市场形象。今年,化肥类上市公司业绩却频频亮起红灯,4～8月,共有14家化肥企业发布了中期业绩预告（其中中化化肥在香港上市,其余均在国内上市）,仅有盐湖钾肥一家报喜（业绩大幅增长）,其余全部是报忧（亏损或者业绩大幅下降）,具体来看,业绩预告主要呈现以下四方面的特点：     

为了退市的纪念

每年的4月30日是上市公司年报披露的截止日,这一天也是那些连续几年亏损的上市公司的“最后通牒日”。因为随着报表的披露结束,连续两年亏损的上市公司将戴上“ST”(特别处理)的帽子;而一旦连续三年亏损,这些公司则要暂停交易了。为了扭亏,为了“保壳”,亏损公司必须挖空心思寻找救命稻草。 收入下降、成本上升,这些由于经营不善而导致亏损的原因已是老生常谈。盲目担     

上市公司业绩下滑

5年来国内上市公司高速增长的业绩在2005年首次回落; 2005年,亏损上市公司达259家,18．82％的亏损比例高于4年的平均水平; 2006年第一季度,上市公司的业绩同比显著下降,上下游行业利润进一步分化。     

上市公司主营业务利润的实证分析

为了展示我国上市公司主营业务利润比重的变化情况,我们以1993～1998年的公司为样本,发现我国上市公司的主营业务利润比重在1995年达到最高,为90．54％,1998年最低,为39．50％。同时我们又具体分析了1997年和1998年上市公司的利润构成情况,结果表明我国上市公司利润构成中投资收益和补贴收入所占比例过大,盈利质量不高,盈利的持久性较差。为了更好地描述上市公司的主营业务利润比重的变化趋势,我们剔除了亏损公司,以1993～1998年的盈利公司为样本（见表1）,一共得到28O3个观察值。。截至1999年5月17日,深沪两市共有869家上市公…     

企业分拆上市的意义及监管

分拆是指通过资产转让而使公司变小的经济活动。广义的分拆包括已上市公司或者未上市公司将部分业务从母公司中分离出来单独上市；狭义的分拆指的是已上市公司将其部分业务或者某个子公司独立出来，另行公开招股上市。本文讨论的分拆上市属于狭义分拆上市的范畴。分拆上市属于资产收缩范畴，是吸收合并的逆操作。     

关于当前中国股票市场有关问题的思考

中国股票市场 ,经过了近十年发展 ,具备了一定规模 ,为中国经济建设做出了巨大贡献 ,极大地推动了国有企业改革的步伐 ,为企业快速发展提供了条件和直接融资的场所 ,使急需资金用于发展的企业拓宽了融资渠道。但与世界成熟股市相比 ,我国的股票市场仍存在一些问题 ,突出表现在 :上市公司趋向于过度包装 ,掩盖了绩差公司亏损的实质 ,使得一些绩差的公司挂牌上市 ,影响了上市公司整体质量 ;基于第一点 ,产生了投机胜于投资 ,使得长线投资亏损累累 ,短线投机获利颇丰 ,但同时加大了投资风险 ;上市公司治理结构亟待治理与完善。基于以上认识 ,笔…     

上市公司贫富分化

净利润最高的前20名上市公司的净利润总和占据了上市公司净利润总额的半壁江山亏损额最高的前20名上市公司的亏损额之和,占上市公司亏损总额的60%大多数上市公司利润出现下滑,92%的上市公司每股收益不足0.2元     

工程机械行业上市公司分析

工程机械上市公司基本情况 到2000年11月止,工程机械行业共有13家公司在沪深两个证券交易所上市,具体见表1. 本文以2000年1月1日以前上市的12家公司(中联重科是今年下半年才上市)为分析对象,并和同期的机械上市公司和所有的上市公司进行比较.表2为12家工程机械上市公司在1999年年报中的数据及和机械与所有上市公司的一些对比数据.(注：本文中提到的机械上市公司的数据皆为A股上市公司的数据,所有上市公司的数据包括在上海和深圳两个交易所上市的A股和B股公司的数据；在分析期间有3家公司的股票名称发生变动,ST鞍一工原为鞍山一工,徐工科技…     

PC产业反弹，“V”型还是“W”型？

步人中报的高峰期，国内主要PC上市公司财报纷纷出笼。对比今年一季度，国内外PC业在金融危机冲击之下充满艰辛，各PC类上市公司发布的财报可谓惨不忍睹，几乎全军覆没。然而行情很快翻转，进入年中报和二季报集中发布期，开始不断有好消息传来，虽然仍有亏损，虽然赚钱仍不多，但业务环比增长已呈现良好复苏势头。     

壳资源利用与上市公司质量的改善

一、上市公司壳资源的内涵壳公司(shellcompany)是指在证券市场上拥有和保持上市资格,但相对其他上市公司而言,负债率较高,资产状况不佳,公司主营业务规模较小甚至停业,业绩较差或极差,无新的利润增长点,看不到成长前景,股价低或股价趋于零,甚至已经停牌终止交易的上市公司。壳公司可以再细分为实壳公司、空壳公司和净壳公司三种类型。这三类壳公司的基本特征参见表1。　　表1三类壳公司的基本特征比较比较内容实壳公司空壳公司净壳公司负债率成长性主营业务经营能力资产状况现行股价有无法律纠纷市场形象一般大于45%很差不突出,微利或亏损…