资本外流风波

近期,关于资本外流的言论不绝于耳,新兴经济体资本外流情况抢眼。有人估计,以金砖国家为首的新兴市场国家资本外流现象最为突出。据新兴市场投资基金研究公司公布的最新数据显示,截至6月5日,有50多亿美元从新兴市场股票基金市场撤出,从中国内地股票基金中撤出的资金量突破2008年1月以来的最大规模,     

新兴市场资本外流与应对

近期,新兴市场普遍面临资本流出,引发集体货币贬值和资产价格下跌。5月至6月中旬,大部分新兴市场经济体货币对美元显著贬值,其中南非兰特贬值9.2%,印度卢比、巴西雷亚尔、菲律宾比索贬值幅度也在5%以上。6月的前两周,泰国、巴西股市则分别下跌8.8%和8.5%,位列新兴市场股市跌幅榜首,菲律宾、印尼、韩国、墨西哥、印度等国家股市也都有不同程度的显著下跌。与此同时,新兴市场国债也遭到抛售,国债收益率出现上扬。     

对近期新兴市场国家外汇储备变动的观察与思考

本文对近来10个具有一定代表性的新兴市场经济体的外汇储备变化进行了观察,注意到多国外汇储备下降。究其原因,既有外部因素如外部需求疲软、大宗商品价格下跌,也有内部因素如各国的发展模式,还有估值效应等计算因素。当然,每个国家还有其独特性。外汇储备下降可能会通过货币层面带来经济紧缩的风险,更可能引起人们的预期变化,形成对该国的负面冲击。因此,本文提出了外汇储备规模上的"刚性"特征,并进而分析了如何在政策、管理等方面应对这样的变化。     

对亚洲五国近年来跨境资本流动的观察与比较研究

本文观察了亚洲几个国家在近年来的跨境资本流动状况,对其规模、结构、原因、影响等进行比较研究。文章以中国为中心,选取了日本、韩国、印度和马来西亚等国家,首先对它们近年来的跨境资本流动进行观察;然后再结合目标国的经济状况、国际宏观环境等因素进行分析,探讨资本流动背后的原因;最后就这几个国家在跨境资本流动中表现出的特征及可能产生的影响进行研究,并重点探讨中国在资本流动、外汇储备管理等方面能够获得的启示。     

亚洲资本流出乃须加码

亚洲经济体目前正努力鼓励资本流出当地市场．以缓解本币上升压力。但鉴于当地股票和债券能带来高回报．本地投资者并不急于将资金投往海外。另外．亚洲2006年新增外汇储备4480亿美元，主要是经常账户盈余增加和外资流入所致。分析人士担心．涌入资金远多于投资海外的资金数量仍是亚洲各央行面临的主要问题。     

新兴经济体国际资本流动态势

全球资本流动净额在2008年金融危机的打击下呈现颓势之后,于2010年展现复苏态势     

资本流出管理是否有效——基于32个新兴市场国家的经验证据

本文运用面板向量自回归模型,基于32个新兴市场国家的数据,检验了资本流出管理程度对于资本流出量的影响。实证结果表明,资本流动管理程度对于资本流出量有一定影响,但并不显著;从不同样本国家来看,宏观经济基本面较好的国家对于资本流出管理措施的响应更快,对于管理措施响应的持续时间更长。因此,防范跨境资本流动风险的关键在于强化金融体系的建设和稳定的宏观经济基本面。     

新兴市场国家外汇储备适度规模研究

本文基于外汇储备的职能划分外汇储备的需求层次,建立了外汇储备适度规模测算模型,选取了中国、巴西、俄罗斯、印度、南非五个金砖国家作为新兴市场国家的典型代表,力图通过研究这五个金砖国家的外汇储备适度规模问题,从这一新角度界定新兴市场国家外汇储备适度规模区间,为新兴市场国家外汇储备管理提供有益的参考。实证研究中,通过测算金砖国家2000-2010年的外汇储备适度规模区间,我们发现以"金砖国家"中国、俄罗斯、巴西为代表的一些新兴市场国家的外汇储备逐渐偏离适度外汇规模上限;同时以南非为代表的一部分新兴市场国家,外汇储备水平一直处于不足的状态;而印度良好的外汇储备管理政策使得其外汇储备量一直保持在适度规模区间内。最后,针对各个新兴市场国家外汇储备处于的不同状态,我们提出了相应的政策建议。     

从国际资本流动着新兴市场国家资本控制的必要性

有关国际资本流动和一国资本帐户开放的理论研究都表明，在理想的状况下容许国际资本自由流动将给所有的国家带来福利的增加，所以目前大部分的经济学家和政策制定者们都相信所有的国家最终都应当向资本流动自由化的方向发展，但是，在过去的十几年里，银行问题的银行危机又开始大量出现，而新兴市场国家的银行问题似乎更为严重。这就意味着新兴市场国家是带着体系的脆弱性问题来迎接资本自由流动这一挑战的，那么，一个国家的银行体系未能足够完善时就开放其资本帐户，任由国际资本（特别是流动性非常强的短期资本）自由流动，究竟会产生什么样的后果呢？     

新兴市场资本流动趋势及分析

随着全球经济复苏迹象日益明显,美国量化宽松货币政策渐趋尾声,国际资本市场出现波动,危机后表现相对良好的新兴市场普遍面临资本大量外流的挑战。在此背景下,分析研究新兴市场资本流动的近况、未来趋势及主要影响因素,有助于中国应对未来风险,加快与世界经济的融合。一、全球新兴市场资本流动现状2008年全球金融危机后,受发达经     

资本洪流汹涌 新兴市场筑坝

为防止经济过热,防范资本流入逆转风险,保持经济稳定增长,一些发展中国家及新兴经济体纷纷采取措施,应对资本大量流入……国际金融研究所(IIF)报告显示,2010年流向新兴经济体的国际私人资本达到9080亿美元,比2009年增     

中国短期资本流入将下降

美联储逐步退出量化宽松,将可能导致中国从2013年第一季度起所面临的短期资本的大幅流入显著放缓,但短期内转变为资本流出的可能性不大。近来,关于美联储可能提前退出量化宽松的预期,已经导致全球风险资产价格大跌、美国国债收益率上行、部分新兴市场国家转为面临短期资本大举流出。     

山西民间资本何以大量外流

近来,有两则有关山西煤老板的消息特别引人注目:一是山西煤老板携数十亿元赴新疆挖煤;一是山西煤老板成为支撑京沪楼市的"中流砥柱"。这两则新闻透露出一个不争的事实:山西民间资金正在大量外流。     

中国与“金砖国家”跨境资本流动比较

2012年二季度,我国资本和金融项目（以下简称资本项目）出现较大逆差,同期巴西、土耳其、印尼等新兴市场经济体分别为顺差221、243、55亿美元,引发市场对我国资本外流的担忧和猜测。笔者认为,此种担忧大可不必。     

新兴市场国际资本的逆流与阵痛

伴随着新兴市场国家为抑制通货膨胀而推出的紧缩性货币政策从而对资本获利空间形成的挤压,嗅觉灵敏的国际资本已经和正在加速从新兴市场撤离并转战成熟市场。虽然目前撤离新兴市场的资金规模并不算十分庞大,但这种趋势如果得不到有效控制,可能会使本已吹大的新兴市场资产价格泡沫快速破灭并危及新兴市场国家的金融稳定,同时新兴市场的经济增长将因此面临全球经济再平衡过程中的重大风险。     

新兴市场国家资本管制研究及启示

从数次金融危机的经验能够看到,大量国际资本逃离会对新兴市场国家带来相当严重的破坏作用。为了能够避免这种情况,新兴市场国家普遍都通过强化资本管制来预防这种情况的出现。在文中主要就新兴市场国家的资本管制进行研究,并就对我国的启示进行分析。