汇率改革之后，黄金价格走向何方

一直以来，国内黄金市场金价走势都是与国际市场保持着一致的。然而在央行宣布人民币汇率改革的消息之后，国内和国际金价的走势却出现了暂时的分化：国际金价持续走高，而国内金价则呈现下跌的态势。     

黄金牛市在延续

国际金价在进入2006年之行，强劲走势依然不改。不但延续了2005年的牛市行情，更是再接再厉不断刷新纪录。在过去的一个月中，国际金价连续创出1987年、1983年和1981年的新高，自去年12月低点489美元开始的上升走势，至2006年1月9日国际金价最高上探至550美元，在短短一个月中．涨幅达到了12％，而2005年金年国际金价涨幅更是达到了25％．     

国际金价宽幅震荡 后市走势面临考验

国际金价在过去一个月中，走势颇为震荡。自1月中旬以后，国际金价受到美元走软的影响，不断创出25年以来的新高，盘中自540美元震荡上行，并于2月2日国际现货金创下574．60美元，为1981年至今最高水平。     

国际金价高位震荡 美元利率备受瞩目

国际金价在过去的一个月中，走势颇为震荡，盘中在2月下旬一度跌至最低534．50美元，此后展开一波连续三周上涨升势，并上探至570．50美元。但此后风云突变，金价在570美元上方，再度遭遇到投机基金的广泛抛售，投资人似乎更乐见金价高位震荡走势。金价在此后一周时间内持续下跌，最低跌至533．60美元附近方才企稳。在该价位附近，     

强势美元主导市场地缘政治扶持金价

在经历了9月初开始的大幅下跌行情后，从9月中旬开始国际金价展开了一波反弹走势，盘中从571美元升至最高606美元附近。但金价的反弹行隋极大地受到了此后美元全面走强的影响。在美国经济数据和市场投机基金协同配合下，10月初美元展开了强劲的上扬走势，外汇市场中欧系货币集体跳水、美元兑日元也升至8个月高点。国际金价同样不能幸免，一度跌破9月低点571美元，最低跌至559美元，险些威胁年内低点543美元。     

弱势美元推升金价回调压力逐渐显现

自10月中旬以来，一连串疲弱的美国数据促使市场相信随着美联储连续17次加息后，美国经济正在软着陆，经济的放缓和通胀压力的下降正成为美国经济必须面对的事实。美元汇率因此产生了连锁反应，对非美货币普遍下跌，与此同时金价脱离原油价格下滑的负面影响，走出独立走势。在过去一个月时间内，国际现货金价格从573美元展开连续上升走势，盘中一度出现连续9日上涨的罕见行情，至11月10日金价最高上冲636美元。在不到一个月时间内涨幅达到10％，在短期急剧上涨后，金价回调压力正逐渐显现。     

黄金仍可长期投资

在美国次贷危机蔓延到各投资市场后，今年三季度主要股市指数和债券价格的波动率都有所上升。而与此同时、金价不仅波动率在下降，近期还在投资者避险需求的推动下创出27年新高。世界黄金协会（WGC）近期发布的报告认为，即使金价持续高企，第四季市场对黄金的需求仍将乐观。     

基于谱分析方法的国内外金价波动特征分析

本文用谱分析的方法分析了2002年10月到2013年2月国内外金价波动特征。首先通过单谱分析发现国际黄金市场有明显的波动周期,而国内黄金市场波动周期显著性不强。为了探讨国内外金价波动周期的内在联系继而又通过交叉谱分析法分析两者的互动关系,结果发现国际现货对国内现货有明显引导作用。两者显著波动周期中周期较长的波处于同步状态,周期较短的波处于非同步状态——国际现货波动大幅领先国内现货波动。     

国际金价重挫 后市仍可期待

国际金价在5月中旬后，走势急转直下，5月12日，国际金价最高触及730美元，但随即在第二天重挫至677美元，此后虽有反弹但重心不断下移，在6月初前后跌破630和600美元的心理支撑后，金价再度大幅下挫，6月14日，国际金价最低跌至543美元。在短短一个月时间内最大跌幅达到了25．6％，令自3月23日544美元开始的波澜壮阔的爆发性上涨行情，划上了休止符。从起点再度回到了原点，不过用了短短三个月时间。整体波幅跨度达到近50％，国际金价开创了一轮过去5年牛市行情从未发生的情景，这也给国内黄金投资人上了生动的一课。     

十二载黄金牛市或将终结

全球金融危机之后，由于投资者避险情绪上升，国际金价在2011年9月触及历史最高价。但目前金价的水平距离其历史最高已跌去约27％，已经算是进入了熊市。2013年年初至四月，纽约金价跌幅约17％，其中4月份以来的跌幅就有13％之多。     

牛市行情延续 金价再创新高

自三月下旬以来，国际金价出现大幅拉升行情，国际金价自3月23日低点544．60美元起步，先后突破575美元的此前年内高点，并在4月11日成功突破600美元的心理整数关口，创下自1981年以来新高。至4月17日，国际金价上升势头依然不减，最高升至606美元的25年新高，在一个月时间内涨幅达到了12％左右。     

黄金：1000美元之上仍可保持乐观

2009年10月,金价创下历史新高。在多方因素的共同支撑下,不管短期还是中长期来看,金价走势仍将保持乐观。 金融危机以来,黄金价格的走势呈现出显著的阶段性特征。2008年金融危机刚刚爆发时,在去杠杆化冲击下,黄金也难逃下跌命运。然而从2008年底开始至2009年2月,随着金融市场情绪逐步趋稳,股市的下滑开始提振黄金的避险需求,黄金价格率先回升至1000美元／盎司的历史高位。     

当前国际市场主要大宗产品价格上涨原因

由反映国际市场主要大宗产品价格的路透／Jefferies商品研究局指数（RJ／CRB）走势图可以看出，2008年以来国际市场主要大宗产品价格呈现出先涨后跌再涨的N字型走势，价格在波动中持续上涨，多种产品价格连续突破历史高位，特别是国际油价、金价和粮价的快速上涨都超出了预期。国际市场主要大宗产品价格飚升的原因：     

金价上涨 表现各异 黄金投资趋热 首饰消费减弱

世界黄金协会于8月16日发布报告称：虽然金价上窜下跳，今年第二季度，市场对黄金依然十分看好，需求总量仍然攀升，达到了半年的高点，在黄金的投资与消费两个方面开始出现分化。     

一个黄金投资者的“金”科玉律

近半年来，国际金价不断刷近25年来的新高。在不到半年的时间里，国际金价从500美元的位置为起点，连续冲高，600美元，700美元，相继突破一个个整数关口位置。金价上涨，黄金投资者们却感到金市变化剧烈，比以往更难以操作。刘阳，一个普通的炒金客，在自己的投资经历中总结出了自己的“金”科玉律。[编者按]     

耀眼的黄金投资市场

1971年8月，美国宣布对黄金贬值7．89‰金价彻底与美元脱钩并自由浮动。国际黄金投资迎来了第一波大牛市，国际金价在1980年1月18日达到了850美元／盎司的历史性高位。然而，黄金价格此后一蹶不振，进入了长达20年的熊市，2001年初跌到了253美元／盎司的历史低点。     

“中国大妈”何去何从?

《21CBR》:2013年4月以来,国际金价几乎一路下跌,至今跌幅超过25%。你怎么判断2014年的金价走势?刘中光:短期来看,黄金的波动不会结束。黄金的基本面几乎没怎么变,现在的供给没有增长反而减少;需求的部分,从央行到现货,还有市场当初关心的一些问题,比如经济的问题,QE(量化宽松政策)的问题等,其实没有太多变化。而现在就是因为市场炒作,大家对黄金的价格很难去预估。所以,黄金会不会回到之前1800—1900美元/盎司的高位,我觉得非常难,因为市场炒作还没有结束。我没办法告诉你,明年是大跌还是大涨,我只能告诉你,大涨的机会不大。我认为,只要刚刚     

新世纪金价波动影响因素研究

2000年来金价经历了大幅上涨和震荡下跌,今年4月又出现了＂中国大妈＂的趣闻。到底未来金价是涨是跌,其背后原因值得探究。本文以2000年1月至2013年4月的月度数据为基础,实证研究了新世纪黄金价格的长期决定因素,并引入虚拟变量进行分段回归。发现美元名义有效汇率、美国联邦基金利率、美元通胀率都是影响黄金价格的长期决定性因素。但对应于不同的时期,从长期来看,美联储政策的信号作用和公众的投资心理等定量因素都是新世纪以来引起金价大幅波动的重要原因。     

金价冲高受阻短期头部显现

国际金价自4月中旬以来再度出现大幅扬升行情，盘中经历了自645美元大跌至608美元的短暂调整后，国际金价一路攀升。伴随美元汇率的急速下挫，国际金价在不到1个月的时间内大幅上涨至最高730美元，涨幅达到惊人的20％，并令自今年年初以来金价最大涨幅达到36％。     

地缘政治推升金价急涨之后小心风险

金价在6月14日跌至最低543美元后，一路上行，至7月17日国际金价最高升至了676美元，在一个月的时间内金价上涨达到了20％，将前期跌幅缩减了大半。造成过去一个月金价走强的重要原因在于地缘政治的再度紧张以及美元的走软，而国际原油再创历史新高则为金价上行助了一臂之力。