关于我国发行优先股的探讨

优先股是一种特殊的融资方式,2014年证监会发布了《优先股试点管理办法》,标志着我国正式引入优先股制度。市场对优先股这一新的融资方式充满期望,截至目前为止已有11家上市公司发布了优先股发行预案。但是,从市场的反应来看,优先股却是叫好不叫座,优先股并未如预期那样得到市场的追捧。     

浅析商业银行发行优先股的利与弊

资本市场在进入成熟阶段后,往往都会以优先股作为再融资工具,之所以采用优先股,是因为优先股具有稳定金融市场秩序,规避市场风险的作用。对于商业银行来说,优先股的发行也是其发展到一定阶段的必然选择,发行优先股可以进一步拓宽资本补充渠道,整体发展更为稳定有序,但是,并不代表不会产生任何不利影响,优先股对于商业银行所带来的影响是多方面的。本文就对商业银行发行优先股的利与弊进行了分析。     

优先股在我国企业并购中的应用探讨

11月28日,随着农行中国境内第一支优先股产品圆满发行,优先股正式登陆中国资本市场。利用发行优先股来募集并购资金或作为直接支付手段在我国虽还没有先例,但已箭在弦上,也许不久的将来,优先股参与并购的第一单就会呈现在大家的视野里。而本文则尝试通过对优先股特点的分析,探讨优先股募资并购或直接作为并购对价在企业并购实践中可能存在的优点和不足,以期对未来优先股参与并购的实践提供一定的理论指导。     

优先股在我国企业并购中的应用探讨

11月28日,随着农行中国境内第一支优先股产品圆满发行,优先股正式登陆中国资本市场。利用发行优先股来募集并购资金或作为直接支付手段在我国虽还没有先例,但已箭在弦上,也许不久的将来,优先股参与并购的第一单就会呈现在大家的视野里。而本文则尝试通过对优先股特点的分析,探讨优先股募资并购或直接作为并购对价在企业并购实践中可能存在的优点和不足,以期对未来优先股参与并购的实践提供一定的理论指导。     

优先股的玄机

当公司融资获得巨大增值时，优先股的选择会为公司带来不同的价值。[编者按]     

关于澳大利亚银行业优先股发行的经验启示

自巴塞尔III发布以来,各国银行业积极探索发行符合新监管标准的资本工具。优先股作为国际资本市场成熟的融资品种,成为国际银行业补充其他一级资本的重要工具,并出现大量发行案例。其中,澳大利亚银行业发行的优先股基本符合巴塞尔III要求的其他一级资本认定标准,且均以契约形式约定强制转股,更利于夯实银行业核心一级资本,与中国银监会2012年6月颁布的《商业银行资本管理办法（试行）》（以下简称《资本办法》）更为契合,对中国银行业创新其他一级资本工具更富借鉴意义。本文通过总结分析澳大利亚银行业成功发行优先股的关键要素,对我国建立优先股发行相关制度,完善发行渠道,试点优先股发行等提出了政策建议。     

优先股发行对我国商业银行可持续发展的影响——基于11家上市商业银行优先股发行预案的研究

我国利率市场化背景下的商业银行面临着由于盈利能力放缓以及资本监管标准提高等原因而出现的资本充足率下滑的问题,而股债一体的优先股在满足条件时可以作为银行补充一级资本的重要渠道。研读我国商业银行优先股发行的法律依据和11家上市商业银行的优先股发行预案,发现当前我国商业银行的优先股发行仅能实现有效补充其他一级资本的功能,其治理功能、并购功能在当前还是优先股不能承担之责,优先股制度设计与完善还有待时间的磨练。     

我国上市公司再融资采用优先股方式的探索

我国上市公司再融资的规模远大于新股首发(IPO)的规模,且存在现金分红回报率低的弊端.本文论述了上市公司通过优先股的方式再融资,可以克服“重融资、轻回报”的再融资弊端,并对上市公司、投资者和整个证券市场带来诸多好处.本文还探讨了我国引入优先股融资方式存在的制度障碍和发展前景,并对实施优先股融资的制度安排提出了建议.     

我国上市公司再融资采用优先股方式的探索北大核心SSCI

我国上市公司再融资的规模远大于新股首发(I P O)的规模,且存在现金分红回报率低的弊端。本文论述了上市公司通过优先股的方式再融资,可以克服"重融资、轻回报"的再融资弊端,并对上市公司、投资者和整个证券市场带来诸多好处。本文还探讨了我国引入优先股融资方式存在的制度障碍和发展前景,并对实施优先股融资的制度安排提出了建议。     

优先股之功能与应用

优先股作为特殊的股份,具有典型的合同性格,其设计灵活而富有弹性,能够满足公司的多种需求,并为投资者提供较为安全的投资方式。优先股的基本功能是融资,此外各式各样的优先股尚有保持公司控制权、应对反收购、降低代理成本等功能。优先股的应用场域主要有公司财务困境、风险投资、权力分配、特殊行业,优先股有较为广泛的应用前景。     

浅析我国银行优先股的发展

优先股制度在国外发展已久,其在我国也曾有过短暂的发展,但是由于种种原因,作为投融资手段之一的优先股却一直没能在公司法中予以明确规定。而近日《优先股试点管理办法》,的公布,标志着酝酿已久的优先股试点终于推出。优先股的发行首先利好银行,本文将分析我国银行优先股的发展状况,并给出相应的建议。     

浅析我国银行优先股的发展

优先股制度在国外发展已久,其在我国也曾有过短暂的发展,但是由于种种原因,作为投融资手段之一的优先股却一直没能在公司法中予以明确规定。而近日《优先股试点管理办法》,的公布,标志着酝酿已久的优先股试点终于推出。优先股的发行首先利好银行,本文将分析我国银行优先股的发展状况,并给出相应的建议。     

商业银行优先股发行研究：商业银行发行优先股的历程和基本问题

优先股是指股份公司发行的,在公司股息支付和剩余价值分配等财产权利上相比普通股享有优先权的股份。近年来,优先股无论是在国际市场还是境内市场上均取得了突破和长足的进步。特别是随着金融危机的复苏和巴塞尔协议的演进,优先股在银行资本工具方面扮演的角色越来越重要。     

农业银行优先股发行方案解读

发行优先股是我国建设多层次资本市场、推进资本工具创新的重要举措。虽然国外优先股发行较为普遍,但国内尚无发行先例,因此投资者对优先股的条款设计也并不熟悉。笔者全程参与了农业银行优先股的方案设计工作,将从监管规定、条款设计、方案比较三方面对商业银行优先股发行方案进行解读。其中详细介绍了发行方案每个条款确定的理论基础,希望有助于读者对农行优先股的了解。     

商业银行发行优先股的资本属性

银行优先股的特征包括符合资本要求所必须满足的硬性要求,即永续性、次级性、损失吸收功能和独立性;以及允许有一定变通的弹性要求,即工具名称、本金损失吸收的具体形式、会计处理、发行上市模式及评级等。硬性要求和弹性要求共同构成了合格的银行其他一级资本类优先股这种创新型工具。     

躁动的优先股

推出优先股试点被誉为新股改,股民的期望值较大。但实际上,可能象征意义大于实际意义。优先股可能是一场更大规模的资本融资,会搅动二级市场,发挥调整股市的功能,但其融资效果会大于改革功能。     

借鉴国外经验构建我国优先股制度

如何构建和发展优先股制度是我国当前资本市场面临和探讨的热点问题。本文依照国务院和证监会对优先股的最新管理办法,从境外优先股制度的演进以及英美法系和大陆法系国家对优先股制度的法律规定入手,在回顾我国优先股的发展概况的基础上,分析了现阶段发行优先股的效应,借鉴国外经验,提出了从三个方面构建与运作我国优先股制度的建议:建立引入优先股制度的法理基础;降低发行门槛,着重考察现金流指标;给予税收优惠。     

翟普：优先股需见步行步

优先股重回资本市场讨论。二级市场经过多年竭泽而渔般的融资后,IPO亦被迫暂停,上市公司融资压力巨大。作为迎合了国内融资诉求的A股优先股发行实施方案,有望在新股发行制度公布后实施。     

中国工商银行成功发行多币种境外优先股

2014年12月4日,中国工商银行在上海、香港两地交易所发布公告,宣布成功发行3．5亿股优先股,考虑汇率因素。筹集资金总额346亿元等值人民币,约合56．4亿美元。本次发行所募资金将用于补充工商银行其他一级资本,交易完成后,工商银行资本结构将进一步完善,一级资本充足率和资本充足率均将获得有效提升。     

探究优先股对我国股市带来的积极影响

自改革开放以来,中国进入快速经济发展时代,成为世界第二大经济体,对发展中的世界经济做出了卓越的贡献。最近,新出台的《优先股试点管理办法》,无疑对现代证券市场来说是个好消息,对中国来讲,作为快速发展起来的经济大国,最重要的就是要与时俱进、与国际接轨。所以,作为在中国证券市场长期缺失的资本工具,优先股在我国股市得到大力发展。本文就优先股对我国目前的股市影响进行了分析,并重点研究了其影响积极的一面。