透析上市公司年报

目前，2011年上市公司年报相继出炉，给金融市场带来了新的涟漪。过去一年的光荣与梦想汇集成一串串数字，有涨有落，几家欢喜几家愁。纵观年报，银行业绩全面飙升成为所有上市公司年报中亮丽的风景，资本市场的低迷行情则给券商一个个黯然与回望，保险市场的喜忧参半似乎彰显着保险公司转型路上的曲折。     

年报风险信息披露与银行贷款利率

既有文献较少从银行视角关注年报风险信息披露的经济后果。银行更有能力解读年度风险信息,银行利益也更直接受到年报风险信息的影响,银行贷款利率更能体现年报风险信息披露的经济后果。本文基于2008-2017年单笔银行贷款利率数据的研究发现:总体上我国年报风险信息披露降低了银行贷款利率,说明我国年报风险信息披露更符合趋同观假说。中介效应检验发现:我国年报风险信息披露通过提高信息透明度,降低银行风险感知水平进而降低了银行贷款利率,即信息质量和风险是我国年报风险信息披露影响银行贷款利率的不完全中介。进一步分析发现:我国年报风险信息披露与银行贷款利率的负相关关系主要体现在货币政策紧缩组、非国有企业组以及公司治理水平较高组。本文首次研究银行贷款利率与年报风险信息披露的关系,有助于丰富风险信息披露文献和银行贷款文献。     

年报行情：失望与期望的记忆

进入4月中旬，2012年上市公司年报披露已接近尾声，而股指依然处在不断下行的探底过程之中，投资者期望已久的年报行情再次落空。上证指数从2013年1月进入年报披露周期以来，呈现出高开低走的态势，3月更以近8个月来单月最大跌幅报收。     

上市银行年报分析(2013)

正编者按:2013年中国经济继续处于结构调整期,经济增速放缓,在金融领域一些重大的金融改革步入深水区,中国银行业正在经历前所未有的冲击,中国银行业是如何应对的呢?上市银行年报可以给我们一面镜子。在2014年3,4月份,13家上市银行都陆续公布了其2013年年报。从年报来看,在当前的经济形势背景下,各家商业银行的确受到了不小的冲击,业务增速有所放缓,利润受到了侵蚀。但与此同时,各家商业银行也在积极地寻求转型,非利息收入占比明显加大。本期特别关注栏目特邀金融界的研究人员,针对已公布年报的上市银行,从不同的角度对其进行对比分析,以期为银行同业提供有益参考。     

年报显示2008年信用卡行业“跑马圈地”

截至2009年5月底，我国14家A股上市银行的年度报告（以下简称“年报”）已纷纷出炉。信用卡业务作为银行零售业务的重要产品之一，其相关信息也在年报中予以披露。虽然各家银行披露的口径不太一致，相关信息的详略程度也不尽相同，但由于年报均接受了外部审计机构审计，且管理层对年报信息的真实性进行了承诺，     

聚焦上市银行年报

3月底4月初,12家上市银行的2013年年报悉数披露完毕。随着银行业高增长时代的结束,年报业绩难有太大惊喜已在意料之中,过去的一年。上市银行的盈利压力变得更为突出。在经济增速放缓、利率市场化改革深入推进、互联网金融冲击加剧的综合作用下,存贷款利差缩小、存款分流加剧、负债成本上升、不良贷款反弹,都成为压在银行头上的大山。然而,从年报数据中。我们也欣喜地发现,在各种压力之下,上市银行中间业务呈现芝麻开花之势,加之上市银行前期拨备覆盖普遍充裕,上市银行顺应时代发展,迈上转型升级之路的步伐在加快。     

聚焦上市银行年报

3月底4月初,12家上市银行的2013年年报悉数披露完毕。随着银行业高增长时代的结束,年报业绩难有太大惊喜已在意料之中,过去的一年,上市银行的盈利压力变得更为突出。在经济增速放缓、利率市场化改革深入推进、互联网金融冲击加剧的综合作用下,存贷款利差缩小、存款分流加剧、负债成本上升、不良贷款反弹,都成为压在银行头上的大山。然而,从年报数据中,我们也欣喜地发现,在各种压力之下,上市银行中间业务呈现芝麻开花之势,加之上市银行前期拨备覆盖普遍充裕,上市银行顺应时代发展,迈上转型升级之路的步伐在加快。     

关注年报新变化

在2001年上市公司年报披露工作展开前,证监会发布了新修订的<公开发行证券的公司信息披露的内容与格式准则第2号>,旨在使投资者从侧面进一步加深对公司经营状况的了解.与往年相比,年报新规则在以下几方面有重大变化.     

年报问询回复函与股价同步性——基于回复函语调的研究

本文以2015—2020年中国深圳证券交易所A股上市公司发出的年报问询回复函为样本，分析其语调负面程度对股价同步性的影响。通过实证研究发现，回复函的负面语调程度与公司的股价同步性存在负相关关系；企业主动披露自身存在的问题，有助于减少市场噪音，稳定股价。进一步分析，发现投资者信息交互强度在两者之间起到中介作用；投资者异质信念程度的提高对回复函负面语调程度与股价同步性之间的关系起到促进作用。此外，会计信息可比性、网络媒体关注度的提高也有类似作用。综上，本文以企业年报问询回复函语调为新视角切入，丰富了监管问询制度的研究内容，并针对交易所与企业的互动提出了改进建议。     

从上市公司年报中发掘投资机会

目前正值上市公司年报披露的高峰期。每年这段时间，都会有投资者从年报中挖掘出一两只大牛股。个人投资者限于精力和专业能力，公司年报成为他们主要的信息来源。因此，投资者应该学会有效阅读年报，从中了解、挖掘有关公司资产运营、治理结构等影响公司价值创造能力的重要因素，识别和发掘公司的真实价值，从而为股票操作提供一些参考依据。     

年报“补丁”之思

在每年上市公司年报的披露期间以及结束后的几个月,"年报打补丁"现象都会成为一道风景。今年,更不例外。相关数据显示,截至5月15日,在2471家出具2012年年度财务报表的上市公司中,已经有86家上市公司先后发布     

年报及时性的信号效应——基于2004-2006A股上市公司年报的实证检验

基于2004—2006年A股市场年报披露时间的数据,本文通过考察年报及时性的市场反应检验年报及时性的当期信号效应,通过考察年报及时性与下一时点会计信息透明度的关系检验年报及时性的未来信号效应,进而说明提前或者延迟披露年报是否具有信号效应。研究发现:年报及时性与市场反应显著负相关,提前披露公司下一时点的会计信息有较强的透明度和较低的盈余管理水平,延迟披露公司下一时点的会计信息有较低的透明度和较高的盈余管理水平。这说明,公司不同的披露时机选择传递了不同的信号。     

正确解读上市公司年报把握投资机会

随着1月15日中兵光电和1月23日银基发展先后公布年报,沪深上市公司年报披露拉开了帷幕。从沪深交易所公布的上市公司2008年年度报告预约披露时间表来看,1月份,两市仅有16家上市公司公布年报;截至2月底,两市也仅有145家上市公司公布年报。市场最为关注的权重股多数预约在3月中旬起公布年报,     

年报背后的成长阵痛——2009年上市券商年报综述

从已公布的上市券商年报中，我们欣喜地发现在金融危机笼罩下的2009年，绝大多数上市券商的营业收入和净利润都实现了大幅增长，但随着券商问竞争的日益激烈，交易佣金也呈现下滑的趋势，如何提高券商综合竞争力，成为上市券商持续健康发展的关键。     

如何读上市公司年报

年报是上市公司信息披露的核心,也是了解上市公司基本面的最重要资料,它对所有投资者都是公开的,阅读和分析年报是投资的一项基本功.目前,沪深两地上市公司已达1600多家,年报披露由于及时性要求集中在一个较短的时间内公布,大量年报的"文山字海"令部分投资者无暇应付,对年报的阅读只是走马观花,一晃而过.此种阅读方式往往使投资者无法从年报中获取有价值的信息.那么应如何抓住年报的要点,有效地阅读上市公司年报呢?     

重估公司年报价值

随着年报篇幅越来越长,占据了编写者越来越多的资源,更多的报告使用者却对其质量并不满意。面对来势汹汹的全球金融危机,公司年报的目的性和有效性均受到指责。传统年报是否还有立足之地?美国宪法之父詹姆斯·麦迪逊曾经说过,"如果法律过于冗长以至于无法阅读,或者缺乏条理以至于无法理解,那么即便它是人们出于自身意愿来制定的,也不具有任何意义。"眼下年报就遇到了这种问题。     

年报行情的选股之道

在经济新常态下的资本市场,投资者正确解读年报、去伪存真分出良莠,才是最重要的,毕竟谁也不想在这样一波行情中只看热闹不赚钱。随着中小板公司沃华医药披露上市公司2014年首份年报,投资者期待已久的年报行情正式拉开序幕。年报概念是A股每年的必炒题材,依据往年的经验,大批翻番牛股便是从年报行情炒作中走出来的。更让人兴奋的是,首份报告便是一份喜报。沃华医药带着净利润增长     

看年报 捉黑马

年年岁岁花相似,岁岁年年人不同。伴随着上证指数攀升500多点的跨年度反弹,一年一度的年报行情也悄然而至。年报概念是A股每年的必炒题材,依据往年的经验,大批翻番牛股便是从年报行情炒作中走出来的。     

收官在即，分析师看淡金价长期走势

“惊心动魄”的2013年，黄金市场有太多的“惊”和“喜”。大落大起之后，市场在振荡调整中即将进入第四季度。中国、印度迎来黄金销售高峰，美联储未来货币政策也将揭晓，市场长期走势扑朔迷离，我们邀请了11位黄金分析师，就2013年收官之际的金价进行判断分析。     

从上市银行年报看银行发展

2012年的上市银行年报已经陆续出炉。从这些年报中,我们高兴地看到银行业又取得了不错的业绩。需要说明的是,在本文写作时,华夏银行、宁波银行、南京银行和北京银行的年报还未公布,故本文的分析没有包括这些银行。本文拟从贷款、存款、利息收入、中间业务收入以及国际业务发展等几个方面进行解读。