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《会计研究》2017,(1)
本文以2013年至2015年间公告的上市公司定向增发新股公司为研究对象,研究了上市公司的研发支出与关联股东认购定向增发新股股份的关系。研究发现,定向增发新股公司研发支出的强度越大,关联股东认购本公司定向增发股份的比例越高;定向增发新股公司费用化的研发支出越大,关联股东认购的比例越高;并且当定向增发新股公司信息不对称程度越高时,定向增发新股公司研发支出的强度、费用化的研发支出与关联股东认购本公司定向增发股份的比例之间的正相关关系越显著。这一研究反映了我国会计准则中关于研发费用的处理仍然存在缺陷,并揭示了关联股东利用研发费用的资本化与费用化达到低价认购本公司发行的定向增发新股股份的现象。 相似文献
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《会计研究》2017,(3)
本文以2007-2013年907家定向增发公司为研究样本,考察了定向增发对资源使用效益衡量指标净资产收益率(ROE)与用之于市场决策转化指标每股收益(EPS)之间逻辑关系的影响,以及考察了定向增发环境下财务分析师对增发公司业绩变化的预示能力。研究发现,定向增发存在"EPS业绩效应",即在ROE下降情形下,随着定向增发规模的增大,公司EPS会越来越高。这为解释定向增发存在短期正向宣告效应长期回报不佳现象提供了新思路。尽管定向增发通常意味着信息不对称程度更高,但我们研究发现财务分析师盈余预测调整与公司EPS变化基本一致,并且其预测向上调整预示了定向增发公司有一个更好的未来会计业绩,这表明财务分析师预测活动可作为公司管理层信息披露的替代。 相似文献
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定向增发新股折扣率的影响因素及其与公司短期股价关系的实证研究——来自中国上市公司的经验证据 总被引:13,自引:0,他引:13
本文分析了影响中国上市公司定向增发新股折扣率的因素,并研究了中国上市公司定向增发新股折扣率对公司短期股价表现的影响。本文认为,影响中国上市公司定向增发新股折扣率的因素与外国不同,中国上市公司定向增发新股折扣率的高低与股东的身份有关,向控股股东及关联投资者定向增发新股的折扣率要低于向非关联投资者定向增发新股的折扣率。并且,中国上市公司定向增发新股的折扣率越低,投资者获得的超额累积收益率越高。本文运用中国证券市场定向增发新股的数据,对影响中国上市公司定向增发新股折扣率的因素及中国上市公司定向增发新股折扣率对公司短期股价表现的影响分别进行了实证研究,实证研究结果证明了本文理论分析的结论。 相似文献
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定向增发策略严格来说属于事件驱动策略中的一个分支。它为投资者提供了参与定向增发的"团购"机会。何为定向增发策略运用定向增发策略,可从以下两个方面获益。增发利好由于定向增发往往意味着优质资产的注入、各方面资源的整合、强力的资金支持等长期利好,故定向增发一般意味着公司长期盈利能力的提升,为股价上升提供了基本面和预期支持。 相似文献
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影响我国上市公司定向增发公告效应的因素分析 总被引:1,自引:0,他引:1
自2006年5月9日股权分置改革取得重要的阶段性成果、中国证监会颁布《上市公司证券发行管理办法》以来,上市公司通过定向增发进行再融资已成为当前的热点和主渠道。上市公司定向增发新股是市场实现资源优化配置的重要手段之一,同时涉及公司财富在不同股东之间的重新分配与转移。研究哪些因素影响定向增发的股 相似文献
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在当前市场环境下,定向增发已成为上市公司再融资及资本运作盛宴。本文研究结果表明,倾向融资者的制度设计、再融资监管制度套利、利用定向增发进行资本运作以实现参与各方利益是上市公司热衷于定向增发的主要原因;定向增发及其资本运作中的各种违法违规行为给资本市场带来的负面影响巨大。因此,本文建议监管部门修改完善顶层设计、强化信息披露为核心的过程监管、加大违法违规查处力度、切实加强二级市场投资者保护,以规范定向增发及其资本运作行为,保障其有序健康发展。 相似文献
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本文通过DEA方法对2009年我国上市公司定向增发行为进行了效率评价,发现不到20%的公司定向增发能够带来正的绩效,大多数公司增发无法带来正的绩效。由此给相关监管部门和公司治理层提出相关对策。 相似文献
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随着公司各项资源整合工作的全面展开,公司定向增发的吸引力将进一步提升,我们认可公司良好的经营管理能力,定向增发项目的进一步实施将有效提升公司的价值。 相似文献
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中国上市公司定向增发的短期财富效应研究 总被引:2,自引:1,他引:1
定向增发是我国上市公司股权再融资的主流方式.对于上市公司来说,定向增发可以为公司的发展和成长提供资金;对于投资者来说,定向增发为他们提供了良好的投资机会.短期财富效应是指证券市场各因素引起股价发生波动而给股东带来的额外收益.因此,选择39家上市公司定向增发短期财富效应进行研究,其中以2007年10月16日为分界,选取2007年3、4月实施定向增发的21家上市公司及2008年3、4月实施定向增发的18家上市公司为样本,分别分析定向增发在牛市和熊市中的财富效应.在实证研究中,通过超额收益率,建立一元线性回归模型,对样本公司定向增发的市场变化、股东收益进行研究,并得出结论. 相似文献
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本文通过DEA方法对2009年我国上市公司定向增发行为进行了效率评价,发现不到20%的公司定向增发能够带来正的绩效,大多数公司增发无法带来正的绩效.由此给相关监管部门和公司治理层提出相关对策. 相似文献
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公司是我国最大的小商品集散中心、全球最大的小商品批发市场。商城三期的注入将提高公司核心竞争力;定向增发将使大股东给予公司更多的支持,有利于公司的长远发展。 相似文献
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