冲高回落 回归基本面

政策面超预期的可能性以及其对股价的刺激效应降低,在此背景下,市场的"兴奋点"将很有可能从前期的主题投资回归到对基本面的关注。     

经济基本面略有好转——09年1月PMI数据评论

市场流动性有所改善,信贷增长有望持续。PMI产成品库存指数结束一直单边下降的态势,有所反弹。这些都为经济发展注入了信心。预计09年GDP环比增速将显著回落,全年环比增速呈"倒V型"。     

美元命系经济基本面

美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示（见图1）,自2010年6月中旬以来,国际市场外汇投机客不断减持美元多头,美元指数净多头逐周下降,同期美元指数隐含净头寸也呈逐周下降趋势,后者于7月中旬转为净空。从数据可以看出,国际投机客正在增持美元空头,资金大量流出美元,美元指数在短短2个月之内回吐上轮涨势的一半之多。此轮美元走弱主要是受美国经济数据不断恶化的打压。     

美元命系经济基本面

美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示（见图1）,自2010年6月中旬以来,国际市场外汇投机客不断减持美元多头,美元指数净多头逐周下降,同期美元指数隐含净头寸也呈逐周下降趋势,后者于7月中旬转为净空。从数据可以看出,国际投机客正在增持美元空头,资金大量流出美元,美元指数在短短2个月之内回吐上轮涨势的一半之多。此轮美元走弱主要是受美国经济数据不断恶化的打压。     

港股投资:考察多维“基本面”

2021年初,南向资金周规模又跳升到了500亿元的台阶。截至2月中下旬,已共有接近2万亿元的南向资金买入港股。然而,2月24日,香港政府拟提高股票印花税至0.13%的消息传出之后,南向资金逐渐呈现出了净卖出的"撤离"趋势。事实上,内地、香港资本市场的互联互通,使得A股市场的定价模式、投资风格等的国际化水平逐渐提升,而港股市场也得益于南向资金的涌入,市场流动性获得明显改善,2020年港股成交总额比2014年增长了一倍以上。     

关注B股公司基本面提升蕴含的机会

虽然A、B股并轨在短期内依然是可望而不可及的事情,但去年以来的多次"井喷"行情提醒我们,B股市场绝不是被遗忘的角落。事实上,除了大量个人投资者杀入B股市场外,部分外资机构也看到了制度性变革的机会,市场对B股的关注度有了进一步提高。     

A股能否筑底要看基本面

A股独特的沽值体系和交易热点向来就有一个明显的特征,那就是越跌越危险。自美债调降以来,周边股市皆有一定程度的跌幅。如果我们将最近三个月的海外市场视为"续跌"行情,而非"震荡"行情,那么,真正的跌市可能还在后面。我的问题是:以目前而论,A股近期的调整是否到位?这是足以令多头深感困惑的最大问题。     

日本:经济基本面出现好转迹象

日本最新经济数据出乎市场预期,出现好转迹象。其原因包括泰国洪灾引起的供应链断裂已经恢复、存货反弹、工业生产呈现恢复动向、日本地震灾后重建力度大于预期等。日本核灾难之后一度面临电力短缺问题,现在看来已经基本渡过困难较大的时期。随着日本央行近日推出的新一轮宽松货币     

资金面和基本面变数增多

市场分析:前期市场展开连续反弹,随即针对资本市场流动性的调控政策又陆续出台,包括大股票供给、出台QDII及特别国债等,政策本身的实质影响程度暂且不论,但起码传递出政府对于控制市场估值风险的决心(友邦华泰)。处于政策的敏感期乃至多发期(汇添富),场外资金不敢贸然进场(华安)。当然整体估值充分以及结构性泡沫的泛起,是导致近期调     

关注主要板块基本面变化

A股市场在机构的一片看多声中持续下跌,其中尤以大盘蓝筹股跌幅最大。市场的表现再次验证了那句古老的股市格言,多数人的意见总是错误的。看来要想正确首先得与众不同。当下密切关注各个行业板块的基本面变化情况,也许能够帮我们在调整之后寻找长期投资良机。     

嘉实深证基本面120ETF及其联接基金：从重“权”到重“质”基本面指数投资回归本源

在琳琅满目的各类指数中，基本面指数将成份股的门槛定在了“质地”，而非传统指数的“权重”上，或许未来的指数化投资，所获取的将不仅仅于市场的平均利润。     

发现基本面价值：基于中国数据的基本面加权指数研究

自 Arnott 和 Hsu 在2005年提出基本面加权指数以来,基本面加权指数的研究结果在世界各主要市场都得到了验证。因我国股票市场规模化的历史相对较短,这一方面的研究也存在一些欠缺。基于2002~2014年沪深股市的全部 A 股数据,通过构建基本面加权指数,将其与沪深300指数进行全面的对比,并用 CAPM、三因子模型、四因子模型对基本面加权指数的收益进行检验。研究发现：基本面加权指数的表现显著优于沪深300指数的表现且结论通过了各项稳健性检验,表明基本面加权指数在我国市场已初步具备实战应用价值。     

流动性行情向基本面方向转变

市场不可能单纯由流动性持续推动。尽管近期市场出现调整,但我们仍然认为不能将其界定为恶性调整的开始,而实际上行情由流动性推动向基本面支持转变反而正在逐步明朗。当然,中期内经济仍可能二次探底。     

政策利好与市场基本面

政策的利好从大到小,从整体到局部,一直在不断推出,但是股指从最初的强劲反弹到后来的震荡整理,使得投资者进退两难:进去怕空头转身飞流直下,出来怕多头苏醒猛烈一击。徘徊、郁闷、麻木的心情布满市场。     

银行行业 基本面逐渐转好

对于行业,我们认为最好的投资时点在确认经济见底之后,目前的反弹只是随波逐流,还不能成为引领市场的龙头板块,因此获得超额收益的概率不大,但低估值蓝筹的属性可以保证其获得绝对收益。     

农村信贷市场基本面:资金涨价+供求失衡——宜宾市农村信贷市场运行特点

2010年10月以来,金融机构存款准备金率连续11次上调,连长期享受准备金工具"豁免权"的农村信用社在此轮宏观调控中也没有"幸免遇难";存贷款基准利率4次上调,市场资金供求矛盾进一步加剧。农村资金明显涨价,贷款难度明显增加。调查显示,近年来宜宾市农村信贷市场的主要特点是:     

政策利好与市场基本面

政策的利好从大到小，从整体到局部，一直在不断推出，但是股指从最初的强劲反弹到后来的震荡整理，使得投资者进退两难：进去怕空头转身飞流直下，出来怕多头苏醒猛烈一击。徘徊、郁闷、麻木的心情布满市场。     

三季度末美元将重回基本面

近期美元指数再创一年低点,但整体来看美元短期下跌的空间较小,中期仍将走强。三季度末随着高收益债、新兴市场、大宗商品以及高息货币面临的调整压力,美元很可能获得支撑,并重回基本面。     

保险行业：基本面向好 估值向上

11月保险股大幅上涨,上市险企估值回升。目前。上市险企2014年P／EV在1．0～1．8之间、2015年P／EV在0．9～1．6之间,基本面向上对估值具有较好的支撑作用,资本市场回暖。也将带动投资者对保险板块的关注,我们对保险业维持推荐评级。     

股市深调非经济基本面所致

这次金融危机何时结束,各国的经济何时复苏,我认为要放在大的国际背景下来看,不能光看中国自己.我的观点是复苏迹象刚开始显现,各国的政策在一段时期内还将保持宽松.目前市场出现的一些震荡,与资产价格本身的估值水平有关,而不是基本面出现了明显恶化.