我国可转换债券定价的实证分析

通过引用Black-Scholes定价模型评估期权的价值,并对Black-Scholes定价模型进行修正,体现了红利发放对可转换债券定价的影响,该模型可以在理论定价的基础上提高可转换债券定价的精确性。而且通过对可转换债券的理论价格和实际价格之间的相关关系研究,得出可转换债券的理论价格和实际价格之间的线性关系,对投资者具有指导意义。     

可转换债券的交换期权定价模型

可转换债券是一种内含期权结构的特殊金融产品。通过对可转换债券内含期权性质的研究 ,发现可转换债券内含的将债券转换成股票的期权不是一般的标准期权 ,而是一种期权的买方有权将一个资产转化为另一个资产的奇异期权———交换期权。以往对可转换债券的定价研究 ,很少对可转换债券内含期权的这一特点加以重视。因此 ,从对交换期权的定价角度入手 ,通过分别对构成可转换债券的无期权债券和期权的定价方法 ,推导可转换债券的定价模型     

我国上市公司可转换债券的定价分析

本文分析了可转换债券的价值理论,把可转债的价值分为普通债券的价值与看涨期权的价值之和,并以招行转债为实例,引入债券定价模型和Black-Scholes期权定价模型进行数值计算,进一步考虑利率风险因素,引入三因素模型进行计算,     

一个可转换债券的定价模型及其实证分析

可转换债券是我国证券市场上的一个新型投资工具,具有债券和期权的双重特征,对发行者和投资者都具有特殊的吸引力.发行者可以以较低的成本筹集资金,有利于稳定股票价格和减少对每股收益的稀释.投资者投资于可转换债券可以规避股市下跌的风险,同时又能在股市上扬的时候取得较高收益.作为一个债券和股票的混合衍生工具,如何合理的定价成为可转换债券研究的一个重要问题.本文从风险中立定价发出,利用二叉树建立一个期权定价模型,分析了影响价格的因素,并对市场上的具体产品进行了定价的实证运用.     

可转换债券定价的应用和实证分析

本文从二叉树模型入手,通过考虑赎回和回售各项条款,利用倒向法,比较各节点的数值,确定出求可转换债券价格的方法,并选取市场上六支可转债定价,表明其波动率、利率、漂移率等对我国可转换债券定价的影响.     

一个可转换债券的定价模型及其实证分析

可转换债券是我国证券市场上的一个新型投资工具，具有债券和期权的双重特征，对发行者和投资者都具有特殊的吸引力。发行者可以以较低的成本筹集资金，有利于稳定股票价格和减少对每股收益的稀释。投资者投资于可转换债券可以规避股市下跌的风险，同时又能在股市上扬的时候取得较高收益。作为一个债券和股票的混合衍生工具，如何合理的定价成为可转换债券研究的一个重要问题。本文从风险中立定价发出，利用二叉树建立一个期权定价模型，分析了影响价格的因素．并对市场上的具体产品进行了定价的实证运用。     

可转换债券最小方差蒙特卡罗模拟定价改进方法的分析和研究

由于可转换债券隐含期权具有的强路径依赖结构和它所承受的多种风险,蒙特卡罗模拟方法对它的定价具备一定优越性,其中,最小方差蒙特卡罗方法(LSM)又因为其简单性而受到重视。然而,面对近年来其他定价方法不断改进的挑战,可转换债券的LSM定价方法也有改进的必要。本文首先分析和评述了Rasmussen等针对美式期权LSM定价方法的改进,受到它们的启发,尝试对可转换债券LSM定价方法进行改良。实证结论显示,将Rasmussen式控制变量结合到可转换债券的LSM定价方法中,可以有效地减少其模拟方差。     

巨灾债券的精算定价模型评析

本文从保险精算定价的角度对巨灾债券四个主要理论定价模型进行系统评析。首先讨论了一般再保险合约的Kreps精算定价模型;然后仔细分析了四个常用的巨灾债券定价的LFC模型、Wang转换模型、Christofides模型和Wang两因素模型;最后对这四种模型进行了比较分析。     

可转换债券定价研究——以澄星转债为例

可转换债券是一种兼具股票和债券双重性质的金融衍生工具。而且条款设计十分复杂,这使得对其定价变得十分困难。本文忽略了一些次要条款,认为可转债的价值为纯债券的价值和股票期权的价值之和,应用NPV方法和二叉树模型对其定价。并选取2007年5月10日发行的澄星转债为例进行了实例分析,以求提供一个可转债的定价思路。     

可交换债券的定价模型及求解方法浅析

在我国,可交换债券作为可转换债券的衍生品类,虽然正处于发展的起步阶段,但是其曝光率非常高。本文通过对国内外可交换债券研究文献的研究,从可交换债券价值的影响因素作为切入点,研究可交换债券的发行公告效应和赎回公告效应,以及最优的转股策略、赎回策略和套利策略,进而检验可交换债券定价模型的有效性。     

基于Black-Sholes期权模型的可转债定价与交易策略

自2017年资管新规出台以及新的可转换债券发行、申购方式实施后，可转换债券成为我国资本市场的一个热点话题。文章以Black-Sholes模型为基础，对可转换债券的定价进行研究，选择电子通信行业以及医药行业的部分可转债为例，对其2019年度和2020年度的价值进行分析，在计算可转债相应时点理论价值和实际价值的基础上确定债券的买入和卖出时机，形成可转债的交易策略。研究成果对可转债市场上的可转债投资有参考和借鉴作用。     

可转换债券的定价模型探讨——及其实例分析

可转换债券是我国证券市场上的一个新型的投资工具,具有债券和期权的双重特性,兼具筹资和避险的双重功能。可转债所嵌入的转股期权是一种特殊的期权,不同于一般的股票期权,严格上讲Black—Scholes的期权定价理论已不适合可转债的期权定价。我们从公司市盈率角度出发,分别建立了固定利率和随机利率下的转股期权的定价模型,并给出解析解。最后,以雅戈转债为例进行了定价的实证研究,并分析了其投资价值。     

可赎回的可转换债券及其博弈定价

当一种证券在资本市场发型时,为了防止套利,我们要给出其定价方法或模型。纯粹的可转换债券有三种价值,分别是:1)转化价值。即可转化债券在转换为公司普通股是得到的普通股的市场价值,即,Cv=P0*Cr(其中,Cv指转换价值,P0指普通股市价,Cr指转换率);2)纯粹价值P。     

基于B-S模型的可转债定价研究——以深机转债为例

随着我国资本市场的不断发展,可转换债券成为筹资和规避风险的重要金融工具,其定价问题日益为各界所关注。本文选择目前主流的布莱克-舒尔斯模型对深机转债进行价格估计,并使用蒙特卡洛方法进行对比估价。结果表明,使用B-S模型对可转债进行定价存在高估现象,但其定价误差远低于由蒙特卡洛法带来的误差。     

B-S期权定价模型为公司股票和债权定价

著名的布莱克-舒尔斯期权定价模型成功为期权这一最复杂的衍生金融工具定价,他的提出最早可追溯到1973年,由美国芝加哥大学教授费雪·布莱克和梅隆·舒尔斯合作发表的《期权与公司负债定价》一文,这一难题的攻克引起了强烈的反响。随着期权理论的逐步发展,人们意识到生活中很多事物或者交易可以被转换为期权的思想。本文即将公司股票和债券视为基于公司资产的期权,从而利用B-S模型为公司股票和债券定价。     

债市定价仍偏高可转债最受欢迎

尽管债券价格一路走低，但仍有61％的基金经理认为当前国内债券市场的定价偏高比之于国债和企业债，基金经理明显倾向于投资可转换债券，占79％。     

可转换债券发展问题及对期权价值影响因素分析

文章从我国可转换债券的发展进程中的缺陷出发进行了几点评述,在可转债本身方面,与新型的金融衍生工具期权结合起来,讨论定价影响要素。     

我国企业可转债定价的基本方法探讨

本文根据纯债部分和权证部分介绍了我国企业的可转换债券的基本定价方法,并指出Black Scholes定价在我国现实资本市场的不足并加以实证分析。最后给出了金融衍生品的理论价格与实际价格出现较大偏差的可能原因。     

我国上市公司选择可转换债券融资偏好的实证研究

近年来,发行可转换债券成为中国上市公司重要的融资渠道之一。本文通过对中国2004—2007年公告拟发行可转换债券以及符合发行条件却并未发行可转换债券的所有上市公司进行二元选择模型回归分析。结果表明：公司规模、资产负债率、净资产收益率、每股净资产对我国上市公司选择可转换债券融资具有显著性影响,其中公司规模、资产负债率、每股净资产的影响是正向的,净资产收益率是负向的。而流动资产周转率、总资产增长率和流通股比重对公司是否选择可转换债券融资不具有显著性影响。     

上市公司发行可转换债券经济分析

本文对可转换债券的投资价值进行详细分析,对可转换债券的债权募集书进行说明,对上市公司发行可转换债券进行经济效益分析,最后从投资者的角度分析了可转换债券的投资方法。