积极参与信贷资产交易拓展投行业务新领域

一、2010年宏观经济及政策变化趋势分析 在中央积极的财政政策和货币政策的刺激下，我国经济正在走出金融危机的阴影。2009年，我国的GDP增速达到8．7％，2010年，经国务院发展研究中心预测，GDP增速将达到9．5％；2009年第四季度，我国的出口贸易开始回暖，12月份出口额增幅由负转正，同比增长17．7％，2010年，商务部预测出口增幅将超过8％。同时，美国等发达经济体经济出现好转。     

中国经济增长周期性下降

中国经济在经过1962年-1985年的加速增长阶段和1985年-1995年的高速增长阶段之后．目前正处于从高速增长期向快速平稳增长期过渡的特殊时期。2005年-2010年期间GDP的潜在增长率将呈逐年下降态势，有可能从2004年的10．1％深度回落到2009年的8％左右。此后，伍2010年-2020年期间将再次进入快速稳定增长状志．潜在增长率将维持在8．3%左右。     

渣打银行：2011年，中国将与泡沫作战

2010年12月15日，渣打银行发布题为《全球聚焦——展望2011》报告，文中指出，2011年中国GDP增速将达8．5％，CPI将达到5．5％。2011年将是中国与泡沫作战的一年。     

北京市正在规划建设首个3D科技园

2010年7月6日，全球技术研究和咨询公司Gartner指出，2010年全球云服务收入预计将达到683亿美元，与2009年586亿美元的收入相比增长16．6％。预计该行业到2014年收入将达到1488亿美元，呈现出强劲的增长势头。     

潜力股前瞻

洋河股份（002304） 强者恒强 洋河股份2010年业绩符合预期。业绩快报显示，2010年收入75．4亿元，增长88．5％；利润总额30．79亿元，增长84％；净利润22．09亿元，增长76．2％，每股收益4．91元。年度净利润增速不如利润总额增速是由于2010年下半年苏酒实业15％的利润分给了双沟酒业，今年洋河股份完全控股双沟后利润将不再漏出。     

2010年经济的三大争论

如果说2009年中国经济经历了一次大逆转的话，那么与之相比．2010年的经济将少了一些悬念．但仍具有较多的不确定性。也正是这些不确定性的存在，使得学者们围绕2010年的经济形势，产生了一些截然不同的判断．其间不乏激烈的争论。笔者将这些争论概括为三个方面，并通过比较和分析，试图得到更为中肯的判断。     

阳光私募，未来仍阳光

2010年，我国阳光私募产品总共发行409．8亿元，比2009年增长了34．6％。在收益上，阳光私募在2010年平均实现的收益为5．8％，其中六成以上的私募实现盈利，7只产品的收益超过40％，首尾收益差高达130．3％。 2011年，阳光私募是否将更加“阳光”地发展呢？     

“三观”金融政策的脉动

2009年是救市年，2010年则是政策推出年；2009年普遍关心的是经济是否复苏，2010年则更为关心宽松货币政策的推出力度和节奏。在我国经济复苏反弹还不是很稳固的背景下，2010年货币政策极有可能以数量型工具调控为主，价格调控为辅．政府将滇用利率工具。     

中国人口老龄化现状与变化

2010年第六次人口普查结果显示，中国60岁及以上老年人口已达1．78亿人，占总人口的13．26％，2012年底进一步增长到1．94亿人，2013年底将超过2亿人。与2000年相比，中国人口老龄化存加速发展。2010年人口平均预期寿命达74．83岁，比2000年的71．40岁提高3．43岁。在过去10多年中，人口老龄化的迅速发展对中国社会经济的深远影响不断显现，日益引起全社会的关注。     

中国软件外包业务增长率有望超40％

据IDC最新报告《中国软件开发离岸外包2006～2010年市场预测与分析》表明，2005年中国软件离岸外包市场获得高达55．6％的高速增长，市场收入达到9．3亿美元。且这一市场仍将继续保持强劲的增长态势，据IDC预测，2005年至2010年年均复合增长率为41．2％。     

中粮屯河（600737）将受益于番茄酱价格持续走高

番茄酱业务低迷拖累2010年业绩 中粮屯河公布2010年年报：2010年，收入29．4亿元，同比微增2．0％，EPS为-0．05元。 公司同时公布2011年一季报：2011年一季度，收入9．0亿元，同比增长43．8％，EPS为0．11元。     

唱响金融宏观调控主旋律 ——中国人民银行着力提高货币政策针对性灵活性，支持经济发展方式转变

中央经济工作会议已经对2010年的经济工作做出部署，面对新形势．新情况、新问题，金融系统根据会议精神，并结合自身实际将提出哪些新思路．新办法和新举措，我们在本期《新闻背后》栏目，集中回顾中央银行、政策性银行、国有银行和股份制银行等金融机构辉煌的2009年，以激励的目光展望2010年，期待金融业能够再创佳绩。     

以历史数据挖掘美联储加息线索

展望未来，美国经济仍将保持较快增长，预计2014年四季度增速将达到3．4％，2015年将实现约3％的增长，同时核心PCE有望在2015年三季度以前达到2％的目标水平。美国经济加速反弹的明明态势已然全面点燃市场对美联储提前加息的忧虑．受此影响．美元指数持续U组蹿升．已达2010年7月以来的最高水平。     

蓝牙技术联盟将于明年完成下一代蓝牙版本的标准制订工作

在2010年发布蓝牙4．0后，现在蓝牙技术联盟（BluetoothSIGl已着手展开下一代蓝牙版本的标准制订工作；新的版本将调整现有蓝牙4．0技术，以抢占智能家庭联网应用，预计2013年第二季将可确定。     

央行：我国金融市场规模将进一步扩大

中国人民银行2011年4月8日发布的《2010年中国金融市场发展报告》指出，2011年我国金融市场将进一步发挥其对社会资源、财富和风险的直接和高效配置功能．其规模将进一步扩大，结构将进一步优化，对外开放也将稳步推进。     

新股遭遇破发潮

水落则石出。2010年12月31日，沪指收报2808．08点，全年累计下跌14．31％；深成指收报12458．55点，全年累计下跌9．06％。在股市不断地下跌中，新股大规模破发成为2010年中国股市的一大景观。据统计，2010年共有27．4％的新上市公司跌破发行价，新股发行方式的种种弊端彰显无遗。     

4G潜行

对于中国自主标准TD来说，2010年是关键一年。TD演进技术TD—LTE的全球首个实验网将亮相上海世博会，接受全球检验。LTE（Long Term Evolution，长期演进）即基于3G标准的演进技术，被认为是3．9G技术，其进一步的演进技术TD-LTE advanced（TD-LTE-A）将有可能成为4G国际标准之一，目前该标准已入围国际电信联盟圈定的4G标准候选名单，最终结果将于2010年10月公布。     

虎年理财应稳字当头

2010年该投资什么？或许很多投资者还感到很迷茫，业内专家一致认为，受通膨预期的影响，2010年资产价格的上涨将是大概率的事件．但整个经济回升的基础并不牢固，对投资理财也存在一些不利影响。为此我们建议投资者通过建立多样化的资产类别配置．如股票、债券、保险、黄金等，稳字当头，以此来达到平衡风险的目的。     

2010年下半年基金投资策略

进入2010年以来，随着政府对房地产市场的持续调控以及银行巨额融资带来的资金压力，A股市场震荡走低，尤其是4月中旬以来政府对房地产市场的超预期调控，成了A股大幅下挫的重要原因，结果2010年上半年上证综指大跌26．82％。2010年上半年已经成为历史，在当前复杂的国际国内经济形势下，下半年A股市场又将呈现出怎样的行情，各大基金公司纷纷发表了自己的见解。     

资讯

俄罗斯投资环境1．石油生产和加工2010年俄罗斯石油产量为5049亿吨，同比增长2．1％。其中，用于加工的部分为2．493亿吨，同比增长5．5％，出口部分2．504亿吨。2004年，石油深加工占石油产量比重为71．5％，2008年，增长到了72．99％～73．49％，政府计划到2015年将石油深加工的比重提高到76％～80％。