花旗集团的资本管理

花旗集团2007年末总资产为2.188万亿美元,利润为36.17亿美元,盈利水平较2006年减少83.21%,这家经历了近两个世纪风雨的金融帝国在和平盛世遭受重创.即使业绩大幅下滑,但作为国际活跃银行的领军人物,在金融全球化的今天,其防范风险的资本管理经验仍值得中国银行业借鉴.     

花旗集团:继往开来

作为世界上最大的金融服务集团,花旗集团正在试图摆脱欺诈性报告丑闻的影响,同时采取多项措施立志使集团业务"更上一层楼".     

花旗集团零售业务转型

<正>美国花旗集团集商业银行、投资银行、保险、共同基金、证券交易等金融业务于一身,在最新公布的全球系统重要性银行中总得分排名第二位,2021年末总资产、一级资本分别达到2.29万亿美元和1674.3亿美元。自1998年到其后的10年里,零售银行业务始终是花旗集团的核心业务,但2008年全球金融危机爆发后其地位持续下降,2020年新冠肺炎疫情后更是雪上加霜。2021年初,花旗集团推动零售银行业务战略转型已取得一定成效,其做法值得借鉴。     

花旗集团未来银行开张

2010年12月15日,花旗集团的北美零售银行业务主管布拉德·迪恩斯莫尔( Brad Dinsmore),站在一个临时搭建的讲台上,全面审视接受访问的银行工作人员,他的周围聚集着初级管理人员.当被问到“你此刻感想如何”时,他爽朗地笑道:“这是个很棒的日子!”     

花旗集团下注中国信用卡市场

“中国是一个大市场,人口的大多数现在享受的是一些基本的银行服务,”纽约UBS基金的一名分析师戴安娜·格罗斯曼说。“对于那些高级金融服务机构来说,去中国发展意味着巨大的潜在机遇。”最近,全球金融业的龙头老大美国花旗集团与上海浦东发展银行签署了成立合资银行的协议,并且今年下半年要在中国境内发行信用卡。然而花旗集团的计划可不仅限于借钱给中国人花。对于花旗来说,这意味着世界上最大的金融集团即将在全球人口最多的市场上参与竞争。     

德意志银行与花旗集团综合化经营之路

西方商业银行经营体制经历了两种模式:一种是以德国为代表的综合银行或全能银行模式,另一种是以美国为代表的"综合-分业-综合"经营模式.这里,我们选择德意志银行和花旗集团为例,不仅因为这两家银行分别是两种模式的成熟典范,更因为它们在坚持并受益于综合化的过程中,都经历了综合化的调整甚至收缩.     

花旗集团次贷损失551亿美元

据有关机构统计,自次贷危机以来,全球各大银行和券商减记贷产金额已经超过5000亿美元。从各大银行的损失排名来看,受次贷打击最大的依次是花旗集团、美林和瑞银,损失分别高达551亿美元、518亿美元和442亿美元。中国银行减记损失额不20亿美元,排名第43位。     

科学发展观的花旗版本——花旗集团从“急剧增长”战略到稳健调整战略的转变与启示

1998～2003年，花旗集团推行以利润两位数增长、营业收入五年翻番为核心目标，大型并购和多元化综合发展为主要手段，严格的成本控制为保障的“急剧增长”战略。这一战略的实施推动了花旗集团资产和业务的快速增长，但也使许多部门和分支机构迫于增长压力，经营行为短期化，败德违规丑闻频繁发生，严重损害了花旗集团的市场形象。为此从2004年起，花旗集团推出以打造“最受人尊敬的全球金融服务企业”为总目标，调低增长目标与股东回报要求的新战略，回归到突出核心业务、适度互补性并购、强调稳健经营和可持续发展的道路。花旗集团战略调整案例对中国大型银行战略管理具有重要借鉴意义。     

科学发展观的花旗版本——花旗集团从"急剧增长"战略到稳健调整战略的转变与启示

1998~2003年,花旗集团推行以利润两位数增长、营业收入五年翻番为核心目标,大型并购和多元化综合发展为主要手段,严格的成本控制为保障的“急剧增长”战略。这一战略的实施推动了花旗集团资产和业务的快速增长,但也使许多部门和分支机构迫于增长压力,经营行为短期化,败德违规丑闻频繁发生,严重损害了花旗集团的市场形象。为此从2004年起,花旗集团推出以打造“最受人尊敬的全球金融服务企业”为总目标,调低增长目标与股东回报要求的新战略,回归到突出核心业务、适度互补性并购、强调稳健经营和可持续发展的道路。花旗集团战略调整案例对中国大型银行战略管理具有重要借鉴意义。     

An Analysis of Contrarian Investment Strategies in the UK

The performance of contrarian, or value strategies – those that invest in stocks that have low market value relative to a measure of their fundamentals – continues to attract attention from researchers and practitioners alike. While there is much extant evidence on the profitability of value strategies, however, most of this evidence pertains to the US. In this paper, we provide a detailed characterisation of value strategies using data on UK stocks for the period 1975 to 1998. We first undertake simple one-way and two-way classifications of stocks in which value is defined using both past performance and expected future performance. Using sales growth as a proxy for past performance and book-to-market, earnings yield and cash flow yield as measures of expected future performance, we find that that stocks that have both poor past performance and low expected future performance have significantly higher returns than those that have either good past performance or good expected future performance. Allowing for size effects in returns reduces the value premium but it nevertheless remains significant. We go on to explore whether the profitability of value strategies in the UK can be explained using the three factor model of Fama and French (1996). Broadly consistent with the results for the US, we find that using the one-way classification the excess returns to almost all value strategies can be explained by their loading on the market, book-to-market and size factors. However, in contrast with the US, using the two-way classification there are excess returns to value strategies based on book-to-market and sales growth, even after controlling for their loading on the market, book-to-market and size factors.     

不同策略下的长期投资组合管理分析

在进行长期投资组合管理时,人们通常采用购买持有策略、固定混合策略和投资组合保险策略。本文从三种策略带给投资者的损益来分析它们的优缺点,发现每一种策略的优势取决于所面临的市场环境和投资者的风险特征。     

花旗战略:从"急剧增长"到稳健调整(下)

花旗集团“急剧增长”战略的推行在加快业务和业绩成长的同时,也带来了一系列严峻而复杂的问题,迫使花旗集团转变和调整发展战略。2004年新任CEO普林斯推出了以打造“最受人尊敬的金融服务企业”为总目标,以“关注长期收益、客户价值和员工发展机会”为主要内容,适当调低增长目标与股东回报要求的稳健调整新战略。花旗集团从“急剧增长”到稳健调整战略的转变,改变了资本并购、业务拓展的风格,对未来发展和市场形象都将产生广泛而深远的影响。     

花旗战略:从"急剧增长"到稳健调整(上)

作为全球最大和最著名的金融集团之一,花旗集团(Citigroup)1998年成立时,便推出了以“确保集团股东权益回报率(ROE)不低于20%,每5年营业收入翻番”为核心目标,以全力促进业务规模和利润增长为主要特色,以推进大型并购和金融超市式综合服务为主要手段的“急剧增长”战略。这一战略的推行显著加速了花旗集团的业务成长和资本并购,但由于一直未能形成追求长期收益、掌控周期性风险的企业文化,集团各部门和分支机构迫于增长压力,经营行为短期化,违规悖德丑闻频繁发生。本文探讨了花旗集团1998～2005年间从“急剧增长”战略到稳健调整战略的转变历程。其中,上篇研究分析花旗集团“急剧增长”战略的形成、特点及推行成效,下篇将探讨稳健调整战略的形成与特点,并分析花旗集团从“急剧增长”战略到稳健调整战略转变的启迪和借鉴价值。     

积极型投资管理的策略设计与风险度量:实证分析

本文通过程序化交易策略设计探索被动投资策略的有效性、信息传递的弱式有效性,在最大预期损失这一风险度量下,实证分析结果初步否定了我国A股市场被动投资策略的有效性和信息传递的弱式有效性。     

网络化背景下我国政府的危机应对策略分析

与全球风险社会的出现相伴随的是网络化时代的到来及其快速发展,这一宏观性的时代背景给我国的社会转型带来了更大的压力,也对我国政府的治理能力提出了更高的要求。本文从对网络化时代的基本理解出发,分析了网络化背景下我国政府面对危机时所表现出来的问题,认为在这一背景下一方面使得危机的复杂性与解决难度大为增加,但另一方面也是我们加强和改善治理能力,发扬社会主义民主的大好契机,政府应该从观念转变、制度完善、舆论引导、机构匹配等方面加以努力。     

中型会计师事务所发展战略分析

战略的本质是抉择、权衡和各适其位。对企业来讲,就是确定自己在市场中的位置,把重要的资源集中到相应的地方。所以,分析会计师事务所发展战略的一个重要方面就是确定具体的会计师事务所在整个审计市场中的定位。不同群体的会计师事务所由于其规模、地域、渊源等属性特征各有不同,其在审计市场中的定位也各有不同,战略决策亦当有所不同。本文以A会计师事务所为例,针对与其类似的中型会计师事务所的竞争态势,试提出一项适合其实际情况的“战略”,以期对与其在行业中所处位置相似的本土中型会计师事务所的战略决策过程起到一定参考作用。一、…     

探析电影字幕文化负载词的翻译策略

在跨文化交流活动日益频繁的今天,华语电影若想进入国际市场并在海外获得很高的票房,字幕翻译质量的好坏至关重要。《非诚勿扰2》的字幕翻译就是一个优秀的典型,影片字幕精炼,表意精确。本文以影片中的文化负载词为研究对象,探析字幕译者在翻译中使用的一些策略,如归化、异化、缩减等,以及这些策略是如何有效地传递台词中蕴含的中国文化。     

Investment Strategies and Market Structure: An Empirical Analysis of Bank Branching Decisions

This paper analyzes the relationship between the competitive environment faced by depository institutions and the decisions these institutions make regarding the size of their branch networks. Specifically, we consider branches as a sunk investment that potentially increases utility for consumers and examine how local competition and product differentiation affect firms’ decisions regarding whether to make such investments. We account for endogenous market structure using an equilibrium structural model, which corrects for bias caused by correlation in the unobservables associated with market structure and branching activity. We estimate the model using data from 1,882 concentrated rural markets. Our results demonstrate the importance of accounting for market structure and product differentiation, and are consistent with a potential entry-deterring effect of bank branch investments.