论创业板分拆上市的价值创造

2010年4月,证监会提出上市公司在满足特定条件下可以将优良资产剥离重组为一个全新的子公司并在创业板上市,顿时市场兴起分拆上市概念股,引爆了企业价值重估。本文将创业板分拆上市的整个过程分解为分拆和上市,并分别讨论了这两个过程的价值创造源泉,最后对该价值创造过程提出了相关的对策和建议。     

物企分拆上市的特点与动因分析

随着我国资本市场日益成熟,母公司分拆子公司在资本市场上市变得越来越重要。房地产作为我国经济发展的支柱产业,其可持续发展离不开资本市场的推动。随着白银时代的到来,房地产市场行情下行压力越来越大,房地产公司的盈利能力不如从前。中国物业管理已有20余年悠久历史,但是却蕴藏着广阔蓝海市场亟待开发。目前,其市场格局还没有形成,行业龙头企业还没有出现,物业管理服务板块作为房地产行业多元化发展战略的重要组成板块,其广阔蓝海市场被主要的房地产公司所看重。房地产公司如何使物业管理服务板块更好发展,并且在物业管理行业占有一席之地?在众多解决办法中,房地产母公司分拆其物业管理服务板块单独上市已经成为一种有效且流行的办法。     

我国上市公司分拆上市的股价效应研究

采用事项研究法对我国2000年1月1日到2010年4月13日之间A股上市公司分拆上市的股价进行了研究.研究发现,上市公司股票价格在分拆上市董事会决议公告日前后有显著的正向股价效应,股东大会决议公告日次之,上市公告日前后短期股价效应为负,长期为正.研究还发现在董事会决议公告日前十天到公告日的超额收益率持续为正,说明存在消息提前泄露的现象,证券监管部门应该加强信息披露方面的监管,以保护中小投资者的利益.     

国有商业银行分拆上市后的不当关联交易问题研究

不当关联交易是国有商业银行分拆上市面临的首要难题,本文探讨了国有商业银行分拆上市后不当关联交易可能产生的原因、类型和后果,并提出了对策建议。希望金融当局能够采取相应措施,尽可能减轻不当关联交易的负面影响,为国有商业银行的上市扫除障碍。     

上市公司分拆上市的动机及其对公司发展的影响

分拆上市是我国证券市场上过去一贯的做法,但由于其存在着各种弊端,正在被整体上市逐步替代.然而,创业板开通之后,2010年4月13日,证监会允许境内上市公司分拆子公司到创业板上市,又掀起了对于分拆上市的讨论.本文主要从上市公司分拆上市的动机及其对于公司发展的影响两个方面入手分析.     

上市公司分拆上市的动机及其对公司发展的影响

分拆上市是我国证券市场上过去一贯的做法,但由于其存在着各种弊端,正在被整体上市逐步替代。然而,创业板开通之后,2010年4月13日,证监会允许境内上市公司分拆子公司到创业板上市,又掀起了对于分拆上市的讨论。本文主要从上市公司分拆上市的动机及其对于公司发展的影响两个方面入手分析。     

境内上市公司创业板分拆上市的价值创造机制

境内上市公司分拆上市到创业板的过程分为分拆重组和上市到创业板两个阶段。分拆前后交易成本和组织成本的变化说明分拆后企业总体的效率得到了提高。分拆后上市的价值创造机制主要体现在信息公开化程度的提高、对成长型业务资产组成长价值的重估和成长型业务独立性的建立三个方面。     

我国国有商业银行上市问题的认识

国有商业银行改制上市是经济学界关注的问题。作者从三个方面分析说明了在目前情况下整体上市的条件不成熟，进而提出分拆上市的三种可行性方案。     

交通运输企业分拆上市模式实证研究

当今世界,有市场经济存在的地方,就一定有证券市场。在我国,社会主义市场经济发展的历史很短,而上市公司的历程则更短。“经济要发展,交通必先行”,已成为各国发展过程中不争的共识。但深层次地研究一下我国交通运输业的行情,综观我国交通运输企业的发展局面,不难发现,资金问题仍然是制约交通运输业发展的“瓶颈”。如何发掘一条畅通的融资渠道,以有效稳定地、源源不断地从市场上筹措资金,“引水溉田”,发展交通？这是每个交通企业都在日思夜想的难题。经过改革开放二十年的发展,我国经济从计划逐步走向市场。交通企业也从浑饨…     

我国中小企业海外上市动因和风险研究

中小企业在我国国民经济中的地位越来越高,但其融资难的问题却日益凸显。自20世纪90年代以来,大量中小企业选择远赴海外上市。本文针对我国中小企业海外上市的动因和风险两大问题展开研究,总结出了四大因素和六大风险,并针对这六大风险提出了相应的防范措施。     

经济体制转型背景下的中国居民健康公平挑战

基于宏观年鉴数据,在中国经济体制改革与社会转型的背景下,研究动态化地考察了中国居民在城乡、区域、性别之间的健康差异及其变动。结果表明,改革开放后相对于改革开放前,尽管居民总体健康水平仍在改进,但速度趋缓。与此同时,以城乡、区域和性别差异为表征的健康公平问题仍持续存在．且局部指标呈恶化趋势一其中的重要原因在于：与持续拉大的城乡和地区差别相关的居民卫生提供和享有上存在的不平等,以及其他经济社会不平等的加剧。实现健康公平依赖于一个平衡的政府角色,关键在于从根本上改变中国城乡、地区经济二元结构,改善收入分配关系,并在此基础上,公平地提供教育、医疗卫生、就业和养老等基础设施和社会保障,以实现包括医疗服务利用、教育资源享有公平在内的社会经济关系公平。     

产品危机中品牌资产的作用研究

品牌资产是企业重要的无形资产,能够为企业带来多方面的积极影响。在频繁爆发的产品危机中,品牌资产是否仍有积极影响?本研究基于两项实验的实证结论表明在产品危机过程中品牌资产是加剧而不是抵御了危机的负面影响。研究发现危机的严重性和群发性特征能够调节品牌资产的作用,并且发现感知期望破坏程度是产品危机中品牌资产对消费者态度变化影响的中介变量。     

我国环境规制竞争衡平研究

环境规制竞争既可能促进环保,也可能导致污染转移等消极后果。国内外污染转移日益增多使得弱势地区生态环境遭到了严重的破坏,进而危害整个环境。为充分发挥各竞争主体的积极性,变消极环保为能动环保,应以衡平理念指导环境规制竞争。我国虽已初步建立了环境规制竞争的体系,但还存在失衡问题。完善环境规制竞争体系,必须协调好中央和地方、城市和农村、保护合理竞争和惩治非理性竞争的关系。     

私募股权投资视角下我国养老保险基金问题研究

在风险可控的情况下,实现养老保险基金最大限度的保值增值,是世界各国一直探索但仍未较好解决的重大课题。随着我国老龄化社会的到来,尤其是由于金融危机而导致的资产缩水和经济下滑,加之近年来物价飞涨造成的支付未来养老金的压力,使养老保险基金的保值增值问题变得更加突出。文章提出将养老保险基金投资于私募股权基金,以更好地实现其保值增值,并指出运营中的主要问题,提出相应的对策。     

公平理论与平均主义的比较分析

通过对公平理论与平均主义的概念、源起和主要内容的分析,提出公平理论与平均主义给我们带来的启示:在现代组织管理中,应合理运用公平理论以提高员工的积极性,促进一个组织工作绩效的提升,并适量、适度地运用平均主义,来保持整个组织的稳定。     

权益乘数驱动因素对估值影响的研究

采用市场法估值需要确定估值乘数。企业价值评估的目的是最大限度的挖掘出目标公司的潜在价值，为了避免低估或高估目标公司，应该充分探究影响乘数的具体因素。本文通过对两阶段增长模型的乘数计算，研究权益乘数驱动因素对估值的影响，试图通过对权益乘数驱动因素的调整来分析目标公司容易被高估或低估的可能性。     

上市公司股权集中度合理性研究

目前上市公司股权结构存在诸多不合理的因素，本文综合前人的研究成果深入分析上市公司股权集中度的合理性，探索优化公司治理的途径。     

上市公司股权结构的演化与路径依赖研究

统计数据表明,我国上市公司“股权集中、国有股独大”的现象多年来没有实质性的改变。运用路径依赖理论,结合中国国情,从初始结构和规则两方面对这种现象进行解释。应从转变政府职能、合理减持国有股、健全投资者保护制度、培育商业文化等方面来优化股权结构,破解上市公司股权结构的路径依赖。     

政府层级、终极股权结构长度和宽度与股权资本成本——基于我国政府终极控股上市公司经验数据的分析

以我国A股2004--2011年政府终极控股的上市公司作为研究样本,采用CAPM、Gordon、OJ和ES模型估算其平均股权资本成本,检验国有企业集团控股政府层级、终极股权结构长度和宽度对股权资本成本的影响,分析表明中央政府终极控股的上市公司的股权资本成本低于地方政府终极控股的上市公司,终极股权结构长度与股权资本成本显著负相关,而终极股权结构宽度与股权资本成本不存在显著相关性。因此,相对于延长控制链条长度（控制层级）,政府通过增加链条数（控制渠道）控制上市公司更加有利;政府应减少对上市公司的干预,同时也不能让终极股权结构长度无限延长。     

教育公平视野下城乡基础教育差距问题的研究

教育公平的核心是教育资源配置的平等和公正。城乡基础教育差距问题的根源,在于不断扩大的城乡经济差距。科学发展乡村经济,是最终解决城乡基础教育差距的根本途径。当前,解决城乡基础教育差距问题,应着重加大乡村基础教育投入,改善乡村基础教育设施,加强乡村基础教育师资建设。