2006基金上演发行神话 收益吸引股民

“没有最多，只有更多。”这是流传在2006年炒基金的股民中的一句话。截至2006年12月6日，有37只基金收益翻番．这是2006年开放式基金的简单业绩答卷。更大面积的基金80%、90％多的净值增长让今年的基金业体验了空前繁荣。看最近的数据．2006年11月份基金投资组合表现：指数型，股票型和混合型三类基金的平均收益率分别为17．46％、17．33％、14．91％。     

社保基金投资资本市场的收益-风险研究

资本市场为社保基金保值增值提供了基本工具。对1993—2006年中国资本市场运行的实证研究表明,作为风险量度的投资组合标准差每增加1%,可以获得0.221%的预期收益。尽管中国股票市场风险较大,但是,社保基金一定程度地参与股票市场,不仅可以享受经济增长的红利,而且可以取得投资组合分散风险的结果。     

中国基金评级排行榜

本期排行榜截止日期为2006年2月22日(《经济》杂志独家发布)一年期评级二年期评级下一下一年度波风险波风险时期时期基金化累基金代码基金名称综合证券时机动调整综合证券时机动调整赢的输的管理基金托管成立计收评级选择选择性收益评级选择选择性收益概率概率公司规模银行日期益率000001华夏成长★1308177136★★615843705447华夏21建行2001123.58000011华夏大盘精选★★★767038896068华夏7中行2004086.43002001华夏回报★★★591045378★★★★355918336844华夏21中行2003099.31020001国泰金鹰增长★★★65666260★★★★286626307162国…     

中国基金“热”的冷思考

在过去的2006年中,火爆的A股行情让不少投资者在基金上赚到了超过50年存款利息的收益.一场全民基金普及就这样被安排得天衣无缝,买基金正逐渐演化成一场"群众运动".     

业界动态

<正>1．AVCJ发布20D6年上半年研究数据亚洲创业投资期刊(AVCJ)刚刚公布2006年上半年私募股权创业基金研究数据,资料显示亚洲私募股权基金管理总额较去年同期增长近25%,达1385亿美元。去年全年为1100亿美元。期内投资总额增长285%,达252亿美元。私募股权基金支持的首次公开发行(IPO)也刚筹集了创记录的144亿美元。中国和印度继续带领亚洲市场     

资产配置政策对基金收益的决定--对中国封闭式基金的实证研究

本文通过对中国封闭式基金的收益进行IK分解,将其分解为政策收益和积极操作收益,以图考查中国基金资产配置政策对基金表现的决定作用.经过对所搜集的上市封闭式基金的相关数据的实证分析,我们得出结论:(1)各封闭基金的资产配置政策对其总收益表现平均有50%的决定作用;(2)资产配置政策的差异只能解释12.5%的基金间的收益差异;(3)我国封闭基金的投资的积极操作过于活跃,并未取得正的积极操作收益,反而对基金总收益产生负影响,降低了政策收益对总收益的解释能力,积极操作越活跃,总收益越差;(4)我国封闭基金总体上没有优于市场的表现.     

2006年罗马尼亚科技发展综述

2006年，罗马尼亚经济形势较为良好，在经历了2005年因水灾等因素导致的低速增长后，进入2006年，罗马尼亚经济渐有起色。1-9月，实现经济增长7．5％，全年预计增长7．4％，是2000年以来第二高增速。同期工业增长6．9％，全年预计增长6．4％；农业增长0．2％，全年预计增长0．5％；建筑业增长17．5％，全年预计增长17％；服务业增长7．5％．全年预计增长6．8％。吸引外资49亿欧元，全年预计85亿欧元．比2005年增长63％。1—9月，通胀率为6．9％，比2005年下降1．7个百分点。     

股票投资是否为我国社保基金投资收益的主力？

一、背景导入
　　全国社会保障基金理事会成立11年来年均收益率8.44%，比同期通货膨胀率高6个百分点。2011年实现投资收益率降0.85%，是过去11年中社保基金第三次未跑赢当年CPI（2011年为5.4%）；此前两次分别是2004年和2008年。尽管股票占整个社保资产配置只有20%，但它所实现收益却高达整个社保基金总收益的40%[1]。     

基于因子分析的基金业绩实证研究——以上证封闭式基金为例

伴随着当前市场上“封转开”的呼声热潮。封闭式基金再次成为投资者追逐的对象。然而近来我国封闭式基金的高折价使得广大投资者对各个基金的业绩产生疑惑，有鉴于此，本文选取2006年前三季度的基金报表原始数据，对上海证券交易所的24只封闭基金进行因子分析，归纳出影响基金业绩的三个主因子，即价值因子，收益因子和风险因子，并对各只基金进行了因子排名，得出折价率对基金业绩影响并不明显，并且基本价值分析与“收益-风险”分析一样，对基金投资也具有较为重要的意义。     

现金资产管理如何影响基金投资业绩

现金是基金资产组合中极其重要的一类资产,其平均占比甚至超过第一大重仓股,但基金经理的现金管理行为及其经济后果却缺少关注。本文在高度不确定性的市场背景下,从现金资产配置是否匹配基金需求特征的角度定义基金经理的现金管理能力,并结合2007—2022年主动型股票基金数据研究现金管理能力对基金投资业绩的影响。结果显示,现金管理能力能够正向预测基金未来的投资业绩,基于现金管理能力指标的单变量十分组排序多空组合其年化超额收益为6.36%,结合其他能力特征的双重排序年化超额收益超过12%。现金管理能力指标的业绩预测能力不能被风险溢价、交易成本和流动性择时等已有因素解释。进一步的实证分析发现:高现金管理能力基金表现出更好的选股配置策略,能积极识别并买入被错误定价的证券;基金团队管理和兼职管理会负面影响基金的现金管理能力,表明现金管理属于基金经理的个人技能。     

Apax Partners在华首家公司落户上海

社保基金理事会理事长戴相龙透露，由国家发改委同有关部门共同制定的股权投资基金管理办法已基本形成。此外，今年社保基金可能选择3至5家私募股权基金机进行投资。他认为．在贷款增长的同时．尤其要注重与贷款相配套的各种社会资本的支持，而发挥产业或股权投资基金的作用就是其中一个重要方面。从2006年天津设立总额为200亿元的渤海产业基金后，到现在为止，经发改委审批和备案的产业基金或者股权投资基金已近2000亿元。由地方政府审批备案的比此要多很多。     

中国基金评级排行榜

中国科学技术大学金融实验室睿信基金评级研究组 制表本期排行榜截止日期为2004年11月22日(《经济》杂志独家发布)一年期评级二年期评级年度波风险波风险基 金化累基金代码基金名称综 合综合证券时机动调整综合综合证券时机动调整管 理基金托管成 立计收评 级排行选择选择性收益评级排行选择选择性收益公 司规模银行日 期益率000001华夏成长★★★★3228324431★★★★165711039华夏31建行2001125.27002001华夏回报★★★4470221449华夏32中行20030910.63020001国泰金鹰增长★★★★1611572513★★★★2029201323国泰13交行2002054.71040…     

中国基金评级排行榜

中国科学技术大学金融实验室睿信基金评级研究组制表本期排行榜截止日期为2005年6月22日(《经济》杂志独家发布)一年期评级二年期评级下一下一年度波风险波风险时期时期基金化累基金代码基金名称综合综合证券时机动调整综合综合证券时机动调整赢的输的管理基金托管成立计收评级排行选择选择性收益评级排行选择选择性收益概率概率公司规模银行日期益率000001华夏成长★★★6035695467★★★38165627355649华夏25建行2001121.05002001华夏回报★★★★24157035227249华夏27中行2003095.17020001国泰金鹰增长★★★★3524803032★★★★1795913…     

公募基金绩效能力的实证分析——引入2013年最新“风波”事件

对于基金经理人,市场收益择时能力和波动择时能力是一个决定性的因素。随着公募基金越来越受关注,如何专业而又科学的对公募基金的绩效进行评价和衡量则成为很多投资者最为关注的问题。这篇文章将深入研究中国基金从2006年1月1日到2010年12月13日期间公募基金的市场择时能力和波动择时能力的联合效益,通过构建市场波动模型(Busse,1999)和联合效益模型(Chen和Liang,2006)来分析时序数据,并对基金的市场表现进行理论与现实的分析。     

业绩排名、市场状态与基金经理的风险调整行为:“争名”还是“逐利”?

业绩锦标机制下,不同的市场状态会影响基金经理的风险调整行为。薪酬激励与职业忧虑会使得基金经理在风险调整时做出不同的选择。本文以2006年至2010年间的开放式基金作为研究样本,利用基金中报与年报所公布的投资组合明细,分析基金业绩排名对于基金经理风险选择行为的影响,研究发现:牛市状态下薪酬激励占据了主导地位,促使基金经理在上半年业绩排名较低的情况下在下半年增加投资组合的风险以谋取最大化薪酬;职业忧虑则会使业绩排名产生的影响在熊市下正好相反。此外,研究还发现,市场年中收益越高即市场的表现"越牛",排名较低的基金经理相对于排名较高基金经理提升其投资组合风险的表现也越明显。     

我国养老保险基金运行监管机铜存在的问题及对策分析

我国现行的企业职工基本养老保险制度，实行社会统筹与个人账户相结合的半积累基金制，通过个人账户的基金积累来保证老有所养，并应对未来人口老龄化的压力。据统计，近几年，社会保险基金收入每年递增20％左右。与此同时，各个地区也在响应国家的号召，积极做实个人账户，并加大对养老保险基金的征缴力度。近几年，社会保障基金增收较多，开始有了一些结余。比如广州，截止到2006年底，广州的养老、医疗、失业、工伤和生育五个险种的社会保险基金累计结余308．54亿元，但是综合收益率还不到1．7％；到2007年2月底，结余的总额又增长至325．87亿元（中国社会保障论坛网站）。     

养老基金应谨慎进入资本市场

为使养老金获得较高且稳定的收益回报,入市也许是当前不错的选择。但中国宏观经济长期发展趋势和国外养老基金在资本市场投资的事实表明:养老基金收益回报来源于经济的真实增长和市场的有效结构,资本市场并不一定能保证养老基金能够获得高收益;相反,盲目的投资可能带来更坏的结果。     

封闭式基金与开放式基金绩效对比的实证研究

近年来我国新设立的开放式基金远远多于封闭式基金。在数量迅速增长的情况下,开放式基金能否取得优于封闭式基金的绩效受到市场的普遍关注。本文选取了发行时间较早,发行规模超过20亿的15只封闭式基金和15只开放式基金,从收益率、风险调整后的绩效和选股择时能力三个方面比较了2006年1月6日至12月29日共49周开放式基金与封闭式基金的绩效。实证结果显示,封闭式基金在平均收益率和收益风险比上略高于开放式基金,但在选股和择时能力上并不存在显著的差异。     

中国基金评级排行榜

一年期评级二年期评级下一下一年度波风险波风险时期时期基金化累基金代码基金名称综合证券时机动调整综合证券时机动调整赢的输的管理基金托管成立计收评级选择选择性收益评级选择选择性收益概率概率公司规模银行日期益率000001华夏成长★1248176137★★715443765446华夏21建行2001124.03000011华夏大盘精选★★★676935745967华夏7中行2004087.70002001华夏回报★★★241216054★★★★226621276743华夏21中行20030911.10020001国泰金鹰增长★★★★44686344★★★★267422327162国泰7交行2002056.36020003国泰金龙行业★★★★91236224★…     

中国基金评级排行榜

一年期评级二年期评级下一下一年度波风险波风险时期时期基金化累基金代码基金名称综合综合证券时机动调整综合综合证券时机动调整赢的输的管理基金托管成立计收评级排行选择选择性收益评级排行选择选择性收益概率概率公司规模银行日期益率000001华夏成长★★95866259109★★60337339575548华夏22建行2001122.55000011华夏大盘精选★★922512315876674华夏10中行2004082.46002001华夏回报★★★★27276030367047华夏24中行2003098.52020001国泰金鹰增长★★★5641803853★★★★27156619217249国泰9交行2002053.41020003国泰金龙行业★★★…