哪种风格的招股书更容易众筹成功？——来自在线众筹平台Seedrs的经验证据

随着数字技术和创新金融服务的发展,众筹平台已迅速发展成为可以替代传统天使投资人和私募机构的创业融资渠道.本文调查了招股书风格对股权众筹成功可能性的影响.通过对2017年和2018年在英国最大的股权众筹平台Seedrs上发起的741次众筹活动的招股书进行文本分析,本文发现招股书字数和用词可以显著影响众筹结果.众筹平台聚集着大量的业余投资爱好者,与专业投资人相比,他们通常更依赖于直觉和情绪做出相对感性的投资决定.篇幅长的招股书不仅不能有效地缓解信息不对称,还会增加潜在投资者快速提取有价值信息并准确理解商业项目的难度,最终削弱了他们的投资热情、降低了众筹成功率.包括更多乐观词汇的招股书不仅可以向外界传递积极的内部信息,还可以正向影响众筹平台用户的情绪、激发其投资热情,从而提高了众筹成功率.     

大众参与众筹投资决策影响因素分析

众筹是互联网金融的重要研究领域,对于解决小微企业、创业者融资难问题,众筹是一种有效融资方式和重要融资平台。众筹投资者决策的影响因素是众筹项目融资成败的关键,建立了众筹投资者决策影响因素的理论模型,通过问卷收集了第一手资料,采用Logistic回归方法,研究发现投资者年龄、投资者利益保护、平台知名度、众筹项目定价、投资项目回报风险和项目本身风险对众筹投资决策具有显著影响。为了增强众筹投资者信心,众筹平台需要提高知名度,众筹项目应合理定价并降低项目回报风险和项目经营风险。     

网页交互与发起人资历对农业众筹项目融资绩效的影响

众筹作为互联网金融的典型模式,与农业相结合形成了农业众筹,而农业众筹作为互联网+农业的重要组成部分对中国农业发展意义重大。为了提高农业众筹项目融资绩效、增加农民收入,利用众筹网的农业众筹项目数据,研究网页交互和发起人资历对众筹项目融资绩效的影响。结果表明：网页交互因素中的项目关注分享数、评论数和最小投资额,以及发起人资历对项目融资绩效提高有显著正向影响;但因发起人所属地域不同,各因素对项目融资绩效的影响程度表现出一定的差异性。最后,根据研究结论,提出促进农业众筹项目融资效率的相关政策建议。     

创业项目选择互联网众筹影响因素研究

互联网创业项目众筹是近几年刚起步的一种商业融资模式,需要众筹的创业项目首先需考虑众筹投资者决策影响因素。建立了互联网创业项目因素、投资者个人因素和众筹平台影响因素决策模型,通过理论假设、调查问卷数据采集和二分类Logistic回归方法分析众筹投资者决策行为主要影响因素。结果显示,在显著水平0.05下,性别、婚姻状况、对创业发起者的支持、对众筹项目的感兴趣程度、众筹项目前景、创业项目风险、创业项目发起人能力、众筹项目回报与投资者期望一致、众筹平台知名度、众筹平台对投资者利益的保护程度是主要影响因素。结论可为互联网创业项目众筹设计、可行性分析和获得投资提供依据,也可为互联网创业众筹研究提供理论指导。     

互联网平台小微企业股权众筹完成率影响因素探究

互联网平台股权众筹为创新项目融资提供了新渠道,对改变小微企业尤其是创新创业企业面临的融资渠道单一、融资成本高及融资地位弱势等局面带来了希望。从项目价值、项目描述、项目状态、人力资本、信用背书5个维度构建理论模型,采集知名股权众筹平台京东东家的数据,通过实证分析,研究小微企业股权众筹影响因素。结果显示,5个维度对筹资完成率均呈正向影响,而观测变量中的项目估值、投资人数上限以及团队成员行业经验与筹资完成率呈正相关,目标金额与筹资完成率呈负相关。     

股权众筹平台的交流渠道监管——基于群体智慧理论

股权众筹作为一种"大众、小额、公开"的创新融资模式,必然伴随着金融风险,其中信息不对称所带来的信任危机尤为明显,且对股权众筹的立法和监管仍存在空白,亟待制定出符合我国实际需要的监管制度.笔者厘清股权众筹的概念、特殊性以及风险,认为股权众筹符合群体智慧理论的多样性、独立性、分散与分权化以及集中化特征,依托群体智慧理论,通过建立开放、中立的融资平台交流渠道可以促进理性的集体行动、展现社会媒体信息以及众筹平台自律,从而解决信任危机问题.在此基础上,笔者提出了构建开放性股权交流平台、完善与开放性股权众筹平台相适应的交流渠道和制定与之相匹配的监管制度等具体举措.     

资源获取视角下创业者网络能力对众筹项目融资绩效的影响研究：一个有调节的中介

众筹作为创业者筹资的新兴模式,借大众创新创业之契机发展迅速。为解决众筹融资过程中的资源获取问题,本文结合创业者网络能力理论、社会网络理论,从资源获取视角以“摩点网”的3730个众筹成功样本为研究对象,采用基准回归、异质性分析及中介效应、调节效应回归等实证研究方法,分析了创业者的网络能力对产品类众筹项目融资绩效的影响,实证发现：创业者的网络能力优化会通过增加创业者的社会资本积累提升众筹项目的融资绩效,且项目的竞争强度能够显著调节“创业者网络能力-社会资本-众筹项目融资绩效”的影响路径。在此基础上,得出研究结论并给出相关建议。     

创新创业环境下的众筹发展情况分析

随着互联网金融的快速发展,网络融资已经成为中小企业创新项目融资的新渠道。众筹作为新兴的网络融资模式迅速发展,在推动"大众创业,万众创新"、加快新旧动能转换的进程中发挥了重要作用。本文调查了19个省市的千余家"四众"平台,分析了众筹的发展现状,指出了目前众筹存在的主要问题,提出了提升众筹在科技领域的作用的政策框架。     

众筹平台对创业融资的影响:前沿研究述评与未来展望

关于众筹平台对创业融资的影响，国内外研究主要集中在同一平台内不同项目之间的特征差异方面，即平台内特征分析，且研究结论并不统一；相较之下，关于不同平台之间的特征差异，即平台间特征，现在才开始受到重视。通过对众筹平台与创业融资前沿研究的系统梳理，一方面针对众筹平台内特征，从资金筹措和资金回报两个层面阐释了影响创业融资成功的关键因素，涉及项目特征、创业者特征、投资者互动等；另一方面，针对众筹平台间特征，从平台类型、平台机制、融资渠道3个层面阐释了影响创业融资成功的关键因素。未来，可以从众筹平台间特征对资金回报的影响、综合平台内和平台间特征对资金筹措的影响、众筹平台动态变化机制等多个角度展开深入研究。     

基于期望理论的众筹设计研究

本文基于行为金融学的期望理论分析了众筹投资者的价值函数特征和衡量指标.认为初创企业主可以通过设计项目的展示内容来影响投资人的决策,进而争取投资人的有限资金.实证研究显示,预设目标金额越低,新颖度越高的众筹项目,能提高投资人对项目众筹成功概率的预期,从而增加其投资的决策权数.而明确显示优质项目质量信号,差异化设置回报种类及多样化项目宣传渠道能提高投资人的预期价值,从而增加项目成功众筹的概率.     

不对称信息条件下中小企业股权众筹问题研究

不对称信息条件下企业融资存在逆向选择、道德风险及不可验证性等低效率问题。中小企业普遍面临融资难困境,股权众筹虽然可为其提供资金来源和渠道,但不对称信息条件下信用风险、信息披露风险、众筹平台建构风险、法律和政策性风险等因素也制约中小企业股权众筹的效率优化,可通过完善相关法律法规和制度机制、给予众筹参与人适当激励与约束、不断完善信用市场机制等提高中小企业股权众筹的融资效率。     

众筹筹资的影响因素分析

近年来,随着互联网经济的发展,众筹模式也逐步进入人们的视野。众筹与传统的融资模式相比,具有很大的优势,各种众筹平台也得到较快发展,所以众筹越来越受到一些中小企业及个人的欢迎。因而众筹筹资的影响因素是各方面都比较关注的事情。文章以京东众筹为例,选取目标金额、筹资期限、点赞次数、图片使用数量等变量,建立回归模型,从而总结出众筹成功影响因素,并针对我国众筹发展现状提出相关建议。     

女性社会网络关系与创业融资劣势

随着“大众创业、万众创新”相关政策深入实施,利用互联网众筹等新融资平台为创业团队募集资金,已成为创业融资的重要手段。然而,在网络众筹平台上,女性领导者主持的创业项目在数量、融资额度或成功机会上均远低于男性领导的创业项目。女性是否存在互联网创业融资瓶颈,何种原因导致上述劣势存在,成为理论界亟需解决的重要问题。为此,从社会嵌入理论出发,基于互联网众筹平台1 517个创业项目,利用PSM及OLS方法研究发现,女性在社会网络相关条件强度和社会网络对创业融资影响两方面都存在创业劣势,进而确定了女性创业者融资劣势的来源,并提出了相关建议。     

基于项目类型的股权众筹羊群行为及领投人作用研究

股权众筹为创新创业提供资金支持,但其存在风险大和信息不对称等突出问题,为了规避风险,股权众筹投资者往往会跟随领投人及其他投资者进行决策。研究羊群行为及领投人作用有助于了解投资者群体心理,对提高融资绩效具有重要理论价值。目前,国内股权众筹方面的研究较少,更缺乏针对不同类型项目的深入研究。对众筹网的股权众筹项目面板数据进行回归分析,发现科技类和非科技类项目的投资者均存在羊群行为,且科技类项目投资者羊群行为边际效用趋增。领投人有利于吸引对科技类项目的投资,却不利于吸引对非科技类项目的投资。最后,从投资者、融资者及众筹平台3个方面提出了对策建议。     

女性社会网络关系与创业融资劣势——基于PSM方法和众筹数据的经验研究

随着"大众创业、万众创新"相关政策深入实施,利用互联网众筹等新融资平台为创业团队募集资金,已成为创业融资的重要手段。然而,在网络众筹平台上,女性领导者主持的创业项目在数量、融资额度或成功机会上均远低于男性领导的创业项目。女性是否存在互联网创业融资瓶颈,何种原因导致上述劣势存在,成为理论界亟需解决的重要问题。为此,从社会嵌入理论出发,基于互联网众筹平台1 517个创业项目,利用PSM及OLS方法研究发现,女性在社会网络相关条件强度和社会网络对创业融资影响两方面都存在创业劣势,进而确定了女性创业者融资劣势的来源,并提出了相关建议。     

以股权众筹为例实证分析网络金融融资模式和企业创新

文章首先对互联网和企业创新的动因进行分析,从互联网金融的动因分析、众筹运行模式和主体动机分析、运行环境三个维度进行论述,其中环境分析从供给环境、需求环境两个维度进行说明。第二部分为互联网金融融资模式和企业创新实证分析,分别从股权众筹整体概况分析、股权众筹分类分析、基于大家投平台的实证分析三个角度进行论述,其中整体概况主要就数据和股权众筹平台进行介绍,股权众筹分类分析主要从时间、平台、行业、地区角度进行分析,基于大家投平台的实证研究主要从大家投平台性质、数据来源和变量介绍、描述性实证分析等角度进行论述。     

众筹融资发展模式及法律风险探析

近年来,我国的众筹模式相继地建立起如"点名时间"等众筹网站.众筹融资模式在我国的出现,推动着互联网融资的发展,也是科技融资的有益探索.但另一方面,众筹等互联网金融产品规范力度不够,产品参差不齐,众筹网络平台破产或主要负责人卷款潜逃等风险依然较大.对众筹融资的风险防范的研究很有必要.     

中美股权众筹平台商业模式对比分析

近两年,发源于美国的股权众筹在中国发展势头强劲,为中小型企业拓宽了融资渠道。但是,与美国相比,中国股权众筹的成功率和使用率不容乐观。文章从股权众筹平台角度出发,对比美国的股权众筹平台Angellist和中国的天使汇,剖析商业模式差异,为股权众筹平台的本土化发展提出借鉴意见,从而积极发挥股权众筹的融资功能。     

社会资本对众筹项目融资成功率影响的实证研究

利用中国4个主流众筹平台(点名时间、众筹网、淘梦网、中国梦网)上的365个项目的信息以及318个项目发起人在两大社交平台(新浪、腾讯)上的社交网络数据,从众筹项目发起人的角度研究了其个人社会资本和地域社会资本对众筹项目融资成功率的影响。研究结果显示:发起人的个人社会资本和地域社会资本均与项目融资成功率正相关;整个融资过程中存在明显的地域歧视现象,且在融资临近截止期"地域歧视现象"最为显著。     

科研众筹模式分析及发展对策研究

科研众筹是众创时代推动大众创新的互联网金融新模式,具有拓宽民间资本参与科技创新创业渠道的独特优势,对大众创新具有重要影响。评述了科研众筹的研究现状及其国内外发展状况,从流程、特性和平台3个维度深入分析了科研众筹的运行模式,详细探讨了科研众筹面临的诚信缺失、监管缺失和认识偏差等风险因素。最后,基于大众创新视角,提出了推动我国科研众筹健康有序发展的对策建议。