国际油价与人民币汇率的非对称溢出效应研究--基于VEC-BEKK-GARCH模型

石油作为重要的战略能源,其价格波动对全球经济的运行和发展会产生极大的影响。为测算国际油价与人民币汇率的均衡关系及非对称溢出效应,选取2008年1月~2019年7月的每日数据,在平稳性检验的基础上,综合运用协整检验和脉冲响应函数等方式,对二者的均值溢出效应进行测量;在VECBEKK-GARCH模型的支撑下,对其非对称波动溢出效应水平进行测算。研究结果表明:国际油价与人民币汇率的协整关系和均值溢出效应处于长期均衡状态;二者的非对称波动溢出效应是双向的,国际油价会随人民币汇率的变化呈现出时变性和持续性特征,而国际油价变动具备持续性特征时,人民币汇率随之产生变化。这种非对称波动溢出效应表明,无论国际油价如何变化,对人民币汇率的冲击都是非对称的。     

An Empirical Analysis of Relation between FDI Spillover Effects and Economic Growth in China's Midland: a Case Study of Hubei Province

在概述内生经济增长理论的基础上,运用湖北省1991年～2010年的经济数据,对该省FDI溢出效应与经济增长关系进行了实证研究,结果表明FDI溢出效应与该省经济增长存在长期均衡关系,FDI溢出效应扩散的人力资本效应对经济增长具有显著促进作用,技术创新能力的提高对该省吸收FDI溢出效应还不显著,应加快技术进步实现其经济较快增长.     

人民币即期汇率与NDF汇率的互动关系研究

本文以2005年7月22日至2011年6月1日间即期汇率与1年期人民币NDF汇率为研究对象,运用MA(1)-GARCH(1,1)模型检验金融危机前后两个市场间收益率的报酬溢出效应和波动溢出效应。分析结果表明,金融危机前,1年期人民币NDF市场对即期市场具有单向的报酬溢出效应,且两者具有相互波动溢出效应;而金融危机后,1年期人民币NDF市场对即期市场仍为单向的报酬溢出效应,但两者不在具有相互波动溢出效应。     

国内外食糖市场空间联动与溢出效应研究——基于能源化视角

基于2000-2014年月度频率数据,运用VEC模型、Granger因果关系检验及三元BEKK-GARCH(1,1)模型,从能源化视角探讨国内外两个不同空间层面上的食糖市场彼此之间的价格溢出效应,解析效应类型、作用程度及方向。实证结果表明:就均值溢出效应而言,国内外糖市及能源市场两两之间存在显著的单向均值溢出,且国内外糖市各自与能源市场间的均值溢出要强于国内外糖市之间的效应;就波动溢出效应而言,国内外糖市与能源市场受自身前期价格波动的影响均较大,两两之间也都呈现出显著波动溢出,单双向关系与效应类型不尽相同。在单双向关系方面,能源价格与国际或国内糖价间存在双向波动溢出,国际糖价对国内糖价为单向波动溢出;在效应类型方面,除能源市场对国际糖市仅表现出ARCH型,后者对前者仅为GARCH型,其余价格对自身及彼此之间的波动溢出效应均表现出ARCH与GARCH型兼具的特性。     

国内外食糖市场空间联动与溢出效应研究——基于能源化视角北大核心CSSCI

基于2000-2014年月度频率数据,运用VEC模型、Granger因果关系检验及三元BEKK-GARCH(1,1)模型,从能源化视角探讨国内外两个不同空间层面上的食糖市场彼此之间的价格溢出效应,解析效应类型、作用程度及方向。实证结果表明:就均值溢出效应而言,国内外糖市及能源市场两两之间存在显著的单向均值溢出,且国内外糖市各自与能源市场间的均值溢出要强于国内外糖市之间的效应;就波动溢出效应而言,国内外糖市与能源市场受自身前期价格波动的影响均较大,两两之间也都呈现出显著波动溢出,单双向关系与效应类型不尽相同。在单双向关系方面,能源价格与国际或国内糖价间存在双向波动溢出,国际糖价对国内糖价为单向波动溢出;在效应类型方面,除能源市场对国际糖市仅表现出ARCH型,后者对前者仅为GARCH型,其余价格对自身及彼此之间的波动溢出效应均表现出ARCH与GARCH型兼具的特性。     

离岸与在岸人民币汇率联动效应研究

随着香港离岸人民币汇率市场的发展,离岸人民币汇率价格体系不断地完善。本文运用Granger因果检验和BEKK-GARCH(1,1)模型,研究了在岸和离岸人民币汇率之间的价格溢出效应和波动溢出效应,结果显示:在岸人民币即期和远期汇率对离岸汇率能够产生较为显著的价格溢出效应和波动溢出效应;NDF汇率对在岸即期和远期汇率有显著地价格溢出效应和波动溢出效应;离岸即期汇率对在岸远期汇率有显著地价格溢出效应,但波动溢出效应较弱;离岸即期汇率对在岸即期汇率未产生价格溢出效应,但波动溢出效应显著。     

区域经济溢出效应与地区收入差距关系分析

现有区域间收入差距的研究主要关注不同区域在其发展过程中受惠程度的差异,一般不涉及区域发展间的相互影响机制.从区域问相互作用的角度出发.采用1990年、2000年、2007年的截面数据,用各省收入差距对其溢出效应进行回归分析的研究结果表明.短期内区域经济增长溢出效应不足以缩小地区间收入差距,但长期内溢出效应有助于缩小收入差距.     

外商直接投资对促进区域劳动力就业的贡献分析

本文利用1979-2008年的年度数据,对改革开放以来广东省实际利用外商直接投资(FDI)与就业增长之间的关系进行了实证研究.结果表明,FDI与就业增长之间存在着长期稳定的均衡关系,FDI每增长1%,长期来看将带动就业增加0.0912%.文章还利用误差修正模型,分析了FDI与就业增长之间的短期波动及其调整机制,发现FDI对就业增长的影响具有滞后性,而且存在长期吸纳效应和短期挤出效应并存的现象.     

我国水果价格波动特征及横向溢出效应研究——以梨、苹果和葡萄为例

研究水果价格波动特征对水果产业健康发展、保障种植户收益和消费者利益均有重要的作用。以梨、苹果和葡萄为例,通过GARCH模型分析水果价格的波动特征,结果表明：梨、苹果和葡萄三种水果价格波动均存在显著的波动集聚性;三种水果不具有高风险高收益性;梨具有非对称效应,苹果和葡萄不存在非对称效应。通过VAR模型分析水果价格的横向溢出效应,结果表明：水果价格之间存在长期稳定的关系,受自身价格冲击影响最大,而且存在显著的横向溢出效应。根据研究结论,应健全水果全产业链监测预警体系;加强水果仓储保鲜设施建设;加快现代水果经营体系建设,以降低种植户风险,减轻水果价格波动及横向溢出效应的影响。     

干散货运价指数与中国进口铁矿石价格溢出效应研究

研究干散货运价与大宗原材料价格的溢出效应可以分析跨市场间的价格信息传导,进而规避风险。以BDI、BCI、中国进口铁矿石价格的日频数据为研究样本,通过建立VAR模型,引入Granger因果检验,探索三者之间的均值溢出效应;构建VAR-MGARCH-BEKK模型,研究三者之间的波动溢出效应。结果表明:BCI与进口铁矿石价格互相存在均值溢出效应;BDI对进口铁矿石价格波动持续性逐渐增强,BCI对进口铁矿石价格波动持续性逐渐减弱;航运市场居于跨市场系统主导地位。     

澳门经济增长与波动:基于产业结构变动视角的分析

自回归以来,澳门经济表现出三个显著特征:高增长、高波动和产业结构单一化。实证结果表明,产业结构变动是澳门经济高速增长和剧烈波动的重要影响因素。而发展教育、积累人力资本是澳门实现产业结构适度多元化和经济平稳增长的必然出路。     

经济政策不确定性对我国股市波动的影响——基于2007—2019年上证指数的实证分析

股票市场的波动受到宏观经济政策的影响。本文研究2007年1月—2019年10月的月度数据,其结论如下:(1)主效应的经济政策不确定性越高,我国股市波动率越低;(2)在惯性因素上我国股市波动率会显著受到滞后波动率的影响;(3)在结构性断点上我国股市波动率在2008年金融危机和2010年融资融券交易处存在结构性断点;(4)在交互效应上2010年融资融券交易制度的建立降低了股市波动率对于经济政策不确定性的敏感程度。本文的研究结论拓展了研究边界,为宏观政策制定及资本市场投资提供了思路参考。     

我国货币政策调控对产出和通胀影响的水平效应和波动率效应研究——基于VAR模型和局部投影模型冲击反应函数的实证分析

在“三重压力”下，我国货币政策调控要实现“稳增长”和“防通胀”在水平值和波动率上的“双重稳定”,既要保持适度经济增速，又要防止通货膨胀快速上升，还要防止产出和通胀波动形成的经济风险。为此，文章使用了局部投影方法和VAR模型方法计算了数量型和价格型货币政策的冲击反应函数，以此刻画货币政策对产出增长率和通货膨胀率的水平值和波动率的动态效应。实证结果表明，数量型货币政策对经济增长率和通货膨胀率均具有水平值上的显著正向效应，同时具有降低产出波动而提升通胀波动的冲击效应；价格型货币政策也对经济增长率和通货膨胀率具有显著正向效应，同时具有降低产出波动率和通胀波动率的双重稳定功能。因此，当前货币政策操作仍然要以价格型货币政策为主，以此实现货币政策逆周期和跨周期调控功能。     

Exchange Rate Volatility and Economic Activities of Africa's Sub-Groups

Exchange rates have been highly volatile in Africa, especially since the move to a floating exchange rate system beginning in the 1980s. Generally, the pattern of exchange rate changes differs between Africa's two main sub-groups (CFA and non-CFA groups) due to the different monetary/exchange rate systems they adopted. This article therefore examines the effect of exchange rate volatility on the economic activities in Africa and its sub-groups during the period 1986–2011 using a panel data approach.

Rational expectation theory informs the division of exchange rate into anticipated and unanticipated. Both the demand and supply channels are explored to trace the impact of the exchange rate volatility on price as well as aggregate demand and its components. Empirical results reveal differences in the impact of exchange rate volatility on economic activities between Africa's two sub-groups. Exchange rate volatility produced more significant effects in the non-CFA group than in the CFA group.     

经济全球化对发展中国家居民影响的实证研究

最近十几年,经济全球化的发展对发展中国家产生了很大的影响。从贸易自由化效应来看,经济全球化并没有给发展中国家带来人均收入的增长及就业率的提升,反而令其环境遭受破坏;从金融一体化效应来看,经济全球化加剧了发展中国家的贫富悬殊差距,并导致其国民经济的大幅波动。     

产业结构升级对中国经济波动的影响——基于三部门新凯恩斯模型的分析

宏观经济由不同产业构成,其整体波动是不同产业波动的综合效果,蕴含了不同产业自身的波动以及它们之间相互作用的复杂机制。文章在考虑中国产业结构升级实际状况的基础上构建了三部门的新凯恩斯模型,分析了产业结构升级熨平经济波动的四种具体机制：粘性价格机制、部门需求转化机制、厂商价格策略互补机制和产业相对规模变动机制。通过数值模拟研究发现：考虑产业结构的三部门新凯恩斯模型明显优于单部门模型,能够较好地再现中国产业波动性大于总产出波动性的特征事实,文章模拟结果表明产业结构升级能够降低宏观经济波动20%左右。文章的研究结论意味着,政府要实现宏观经济的平稳运行应注重推动产业结构升级。     

中国能源消费与经济增长关系实证研究

采用E-G两步法对1978年～2010年间中国能源消费和经济增长之间的关系进行了协整和Granger检验,结果表明,中国能源消费与经济增长之间存在长期的均衡关系,能源消费在一定程度上促进了中国的经济增长,两者间存在着从能源消费到经济增长的单向因果关系,即能源费的增长可以直接导致国内生产总值的增加,并提出了相关政策建议。     

Inflation and Output Growth Dynamics in South Africa: Evidence from the Markov Switching Vector Autoregressive Model

This paper introduces the possibility of asymmetry in the reaction of output growth to inflation shocks in South Africa by making use of the Markov-switching vector autoregressive model. Using quarterly data from 1969Q1 to 2013Q4, the empirical finding suggests that the reaction of output growth to inflation shocks is not only regime dependent but is also contingent on how the monetary authority reacts to such shocks. Two important regimes are identified; the high and low inflation volatility regimes. Consistent with the signal extraction theory, the output effect of inflation shocks is found to be significantly lower in the high inflation volatility regime compared to the low inflation regime.     

1980～2008外贸对四川经济增长的拉动

对外贸易和经济增长的关系问题历来是经济学的一个重要课题。运用计量法分析四川省1980~2008年的相关数据,并采用平稳性检验、协整检验、误差修正模型、Granger因果检验等手段进行检验,结果表明,四川省进、出口贸易和经济增长之间存在长期稳定关系;进、出口贸易增长分别对四川经济增长有正向拉动作用,相比之下,出口对经济增长的拉动比进口要大。     

从经济周期波动“软扩张”到宏观经济双重稳定性增长

我国始于2003年的“软扩张”增长态势在2008年由于实施紧缩性政策而结束．随之我国经济将进入价格稳定和增长稳定的双重稳定增长阶段。在该阶段仍然以总需求管理为主,但需要兼顾总供给管理,经济增长仍然维持在接近自然率的水平上,虽然经济增长速度有所回落,但是经济周期波动的稳定性趋势仍然没有显著变化。