当前我国融资融券制度完善下的转融通机制

随着我国证券市场融资融券业务的开展,在过去的一年里,融资融券不断扩大。但同时我们也发现在市场交易中融资业务发展迅速,融券业务却相对萎缩。基于此,市场迫切需要构建适合我国国情的融资融券交易模式,尽快推出融资融券转融通业务。正是从此种现状出发,本文分析了我国融资融券市场的特殊性,并提出了建立我国转融通机制的一些建议。     

证券公司融资融券业务风险探析

融资融券业务为证券信用交易开启了一种全新模式,近几年,融资融券交易规模就得到了飞速发展.对证券公司而言开展融资融券业务不仅有效改善了收入结构,通过融资融券业务的竞争各个证券公司的经纪业务还面临新一轮的洗牌,为各个公司提供了全新的竞争机会.同时,通过转融通业务资本市场与货币市场得以更加紧密联系.本文在分析融资融券业务积极作用的基础上,分析了证券公司开展融资融券业务面临的业务规模、流动性、客户违约、平仓纠纷、市场变化、经营管理及操作等多方面风险,并针对性地提出客户准入、资金规模控制、抵押资产定价、强化动态管理与风险预警系统、完善相关配套交易制度、完善内部控制及监管体系等方面的风险防范措施.     

转融通基本问题研究

转融通实质上就是证券金融公司对证券公司的融资融券。证券金融公司是转融通业务的唯一主体,具有一定的垄断地位,但证券金融公司在开展转融通业务时,与证券公司是交易对手,处于平等的民事主体地位,证券金融公司不应定位为交易的中央对手方或者市场组织者。在《转融通业务监督管理试行办法》规定的框架下,证券金融公司可以根据实际情况和需要设计出不同的业务操作模式,但效率与安全应当是考虑设计转融通操作模式的两大基本出发点。从长远看,比照现有的融资融券业务操作模式构建证券金融公司的转融通业务操作模式,是一种可取的选择,值得作进一步的思考。     

转融券对我国股票价格的影响

本文以沪深股市90只转融券试点标的股票为研究对象，运用事件研究法对这些股票在实行转融券前后的价格变化进行了测量。结果表明，转融券在沪深股市产生了负效应，即转融券试点这一事件发生日之后的累积异常收益率为负。横截面数据的回归分析表明，股票的累积异常收益率与流通股日换手率和日收益波动率显著负相关，与日超额收益波动率显著正相关，与成交量、市盈率及市净率不存在显著相关关系。     

转融通业务模式选择

推出转融通业务,拓宽融资融券业务的资金和证券来源,是融资融券业务进一步发展的必由之路2011年8月19日,中国证监会发布《关于修改〈证券公司融资融券业务试点管理办法〉的决定(草业务试点管理办法〉的决定(草案)》以及《转融通业务监督管理试行办法(草案)》,向社会公开征求意见。两项征求意见稿的发布,意味着融资融券业务将由试点阶段转入常规阶段,并且已是大势所趋的转融通业务也即将浮出水面。     

融资融券制度对我国股市波动性的影响——基于VAR模型分析

作为我国股票市场交易制度的重大改革举措之一,融资融券业务及其对股票市场的影响一直存在争议。本文基于2011年11月25日融资融券业务"转常规"后的第一个交易日至2014年11月28日共728个交易日的数据,利用计量模型——VAR模型实证分析融资融券制度对股市波动性的影响,最终得出结论市场的波动变化会引起卖空交易变化,但是做空交易没有造成市场的大幅度波动。     

转融券：“纸老虎”？

继融资融券业务于2010年3月31日推出之后,2012年8月30日,转融通试点开启,经过几个月的市场运行,管理层于2013年2月28日再度推出转融券业务。在低迷的市场情绪中,投资者视转融券为做空泛滥的“洪水猛兽”。     

对我国证券公司融资融券业务发展前景的思考与展望

发展融资融券业务是证券公司持续发展的迫切需求.本文在分析融资融券市场效应和我国融资融券现状的基础上,着重探讨了融资融券对证券公司业务结构的影响,并对证券公司融资融券业务的发展前景进行了展望.     

融券卖空机制、转融券扩容与正反馈交易行为——基于A股市场基金的分析

本文使用MT指标度量基金正反馈交易的强度,以2013年两次转融券扩容为自然实验,探究融券卖空机制对A股市场基金正反馈交易行为是否具有抑制影响,实证研究发现融券卖空机制对基金正反馈交易行为具有显著抑制作用,在波动率更高或市值更大的股票中作用更强,但是市值边际影响递减。研究结果支持了信息效率假说,因此在融券与转融券有序扩容中,应加强信息披露监管,进一步发挥融券卖空机制可提高价格信息含量的优势。     

卖空时代的喜与忧

继融资融券之后。8月21日。《转融通业务试点操作方案》发布。如果转融通之门打开。意味着中国证券市场的金融杠杆拉长，做空时代来临。     

融资融券试点情况与转融通业务

中国证监会将积极稳妥地将融资融券试点转入常规业务,逐步扩大标的证券范围,适时推出转融通业务,以建立和健全完整的融资融券交易制度2010年3月31日,经国务院同意,中国证监会推出证券公司融资融券业务试点。近期,中国证监会就《证券公司融资融券业务管理办法》     

我国融资融券业务风险与对策初探

随着2010年3月31日融资融券交易业务在中国正式展开,关于融资融券的研究进一步升级,融资融券业务的开展给投资者提供新的投资方式的同时,也给他们带来了新的风险.本文通过对融资融券业务的基本知识的分析,结合中国证券市场现状,简要说明融资融券业务在我国适时开展的必要性,探讨融资融券业务在交易过程中可能面临的风险,并针对这些风险提出相应的促进中国融资融券业务发展的建议.     

融资融券业务的会计处理

本文对融资融券业务的会计处理进行了分析,融资融券业务是改变我国"单边市"、增强证券市场流动性、提高证券市场价格发现功能及资源配置能力的必然选择。近几年,我国证券市场的快速发展及相关法制的不断完善为融资融券业务提供了良好试点基础。经过多年时间的探索,融资融券交易在2010年3月31日正式启动,融资融券业务的开展必将为我国证券市场的健康快速发展提供了新的契机。同时,融资融券业务的正式启动也对相关公司证券公司和委托人的会计处理提出了新的要求和新的挑战。     

资讯

融券卖空比例提至流通市值10％ 中国证监会10月28日正式发布《转融通业务监督管理试行办法》,同时还发布了《关于修改（证券公司融资融券业务试点管理办法）的决定》和《关于修改（证券公司融资融券业务试点内部控制指引）的决定》。     

融资融券的国际经验及对中国的启示

开展融资融券是证券市场发达的主要标志之一，也是证券公司融资的重要途径。本文介绍了国际上开展融资融券业务的主要模式，并就未来中国开展融资融券业务的模式选择提出建议。     

融资融券业务的会计处理

本文对融资融券业务的会计处理进行了分析,融资融券业务是改变我国"单边市"、增强证券市场流动性、提高证券市场价格发现功能及资源配置能力的必然选择.近几年,我国证券市场的快速发展及相关法制的不断完善为融资融券业务提供了良好试点基础.经过多年时间的探索,融资融券交易在2010年3月31日正式启动,融资融券业务的开展必将为我国证券市场的健康快速发展提供了新的契机.同时,融资融券业务的正式启动也对相关公司证券公司和委托人的会计处理提出了新的要求和新的挑战.     

我国融资融券业务推出影响的理论研究

融资融券业务在A股市场推出已近7年,其对市场及投资者产生的实际效应有待进一步发现和检验。本文通过对融资融券与股市相互影响的理论分析,提出A股市场的融资融券业务可能会加剧股市波动的观点。此外,本文还对融资融券业务推出对于企业可能造成的财务风险进行详细分析,对企业融资融券业务财务风险防范提供借鉴思路。     

融资融券业务的会计处理

本文对融资融券业务的会计处理进行了分析,融资融券业务是改变我国"单边市"、增强证券市场流动性、提高证券市场价格发现功能及资源配置能力的必然选择。近几年,我国证券市场的快速发展及相关法制的不断完善为融资融券业务提供了良好试点基础。经过多年时间的探索,融资融券交易在2010年3月31日正式启动,融资融券业务的开展必将为我国证券市场的健康快速发展提供了新的契机。同时,融资融券业务的正式启动也对相关公司证券公司和委托人的会计处理提出了新的要求和新的挑战。     

浅谈证券公司融资融券风险防范

融资融券业务作为证券市场一种重要的交易形式,在我国证券市场已经正式开始试点实施。结合试点证券公司在实施融资融券业务中的具体实施,分析融资融券业务中存在的风险以及产生风险的原因,并提出试点证券公司在进行融资融券业务中的风险防范措施。     

融资融券对我国股市波动性的影响——基于上证指数的实证分析

本文通过在GED-GR ACH(1,1)和GED-EGR ACH(1,1)模型中引入两个虚拟变量来实证分析融资融券业务在试点期和转常规期对上证指数波动性的影响。研究结果表明:融资融券具有平抑股市波动的效果,并且转常规期比试点期的平抑效果更明显,标的证券扩充确实给市场增添了新的活力;股市的波动具有杠杆效应,利空消息比利多消息对股市波动的影响更大。