浅谈我国企业管理层收购的实施

近几年,企业并购在中国不断呈现。MBO作为一种企业并购中的融资安排倍受关注。本文主要阐述了MBO在中国快速发展的原因,以及目前MBO在中国实施存在的主要问题,并针对问题提出了一些建议。     

MBO融资:期待我国投行业务创新

MBO作为一种产权转移的方式 ,在我国的资本市场实践中不断得到应用 ,然而其融资渠道却一直不够通畅 ,这对MBO在我国的发展影响非常严重。本文分析了我国几种典型MBO融资方式并分别指出其不足 ,在此基础上 ,笔者认为证券公司应该充分发挥其优势 ,积极参与MBO ,从而为MBO融资问题提供一个令人满意的答案。     

从MBO到MPA：关于管理层收购困境的新思考

在国外运作很正常的MBO在中国遇到了许多新问题。文中对中外MBO的情况作了比较,对中国国企MBO的问题进行了分析,提出了以MPA作为MBO的过渡手段,试图使目前的管理层收购走出困境。     

MBO在中国的发展及其适应性问题探析

在我国,要深化经济体制改革,建立真正意义上的市场经济,我们首先必须要处理好的就是国有企业的改革问题。MBO作为国企改革的一种重要形式,它对于促进国有企业建立现代企业制度有重要意义。但由于我国与西方发达国家实施MBO的具体环境不同,使它在中国的发展并不一帆风顺,甚至带来了国有资产流失等一系列的问题,引起了人们的广泛争议。本文详细分析了MBO在中国的发展历程,并通过对中西方实行MBO的背景与目的的对比,指出环境是影响MBO在我国发展的主要原因,并提出了一系列对策与建议。     

论我国管理层收购问题

MBO是西方常见的企业并购模式，它在改善管理层激励、降低代理成本等方面起着积极作用。但作为一种企业并购的新模式，MBO在我国还处于起步阶段，存在许多操作障碍。因此，必须为MBO运作创造有利条件。     

关于上市公司实施MBO若干问题的探讨

作为一种并购的重要方式,在我国上市公司中实施MBO具有一定的积极意义。但从目前我国上市公司进行的一些MBO实践中可以发现,由于运作不规范,带来了一系列的问题。本文就上市公司实施MBO中出现的一些问题进行了探讨。     

浅探我国管理层收购的融资体制

管理层收购(MBO)作为一种制度创新,对企业的有效整合、降低代理成本、优化社会资源配置等有着重大的意义。本文首先对发达国家MBO的融资模式进行了比较研究,然后分析了我国MBO现有体制存在的问题,并提出了完善建议。     

浅议国企管理层收购

管理层收购(ManagementBuy-outs以下简称MBO)是指目标公司的经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份,从而改变本公司所有权结构、控制权结构和资产结构,进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。MBO在当前中国资本市场上迅速崛起的势头,出乎许多管理层和研究者的意外,MBO在目前国企产权制度深层次改革实践中脱颖而出,因此2003年可能是中国国企MBO的元年。一、MBO对中国国有企业改革的重大意义改革开放以来,国企进行了四轮改革实践:一是不触及产权的改革(1979～1993年),二是产权初步多元化的阶段(1993～1999年);三是…     

浅探我国管理层收购的融资体制

管理层收购（MBO）作为一种制度创新，对企业的有效整合、降低代理成本、优化社会资源配置等有着重大的意义。本文首先对发达国家MBO的融资模式进行了比较研究，然后分析了我国MBO现有体制存在的问题，并提出了完善建议。     

我国管理层收购资产定价存在的主要问题

管理层收购作为一种企业重组的工具,自引进我国的那一天起就受到了众多的非议,而争议的焦点便是MBO的定价问题。本文主要就我国MBO资产定价存在的主要问题进行详细的探讨。     

中国管理层收购(MBO)的利弊研究

管理层收购(MBO)在解决我国上市公司产权结构缺陷,促进公司的完善治理及建立有关的激励机制中发挥了重要作用。但由于它在我国处于起步阶段,还存在着不足和不完善的地方。本文通过对中国管理层收购的利弊分析,认为在对它实行规范和监管的同时,应结合中国实际国情并结合西方管理层收购经验不断探索和创新,以规范和促进中国管理层收购的健康发展。     

MBO过程中的盈余管理行为——基子中国上市公司的实证研究

本文选取截至2002年底公认实行了MBO而又可获取资料的15家公司，研究其在MBO过程中是否存在减少报告盈余的应计会计处理。通过扩展的Jones模型进行实证分析，发现有证据支持管理层在MBO前一年采用了减少会计应计的统计证据。同时针对线下项目和费用的统计发现MBO公司和对照样本相比，在MBO的前一年度和当年度中，前者的投资收益、补贴收入和营业外利润比后者小，而前者的管理费用、销售费用比后後者大。这些证据表明在MBO过程中确实存在着盈余管理行为。     

上市公司MBO定价问题研究

上市公司MBO中作为收购者的管理者和作为出让者的公司股东,由于各自所处的地位及专业程度的限制,常使得收购价格难以协调。因此,MBO的评估定价问题是进行MBO需要考虑的重要因素。本文选取我国证券市场中的部分案例,分析和研究了上市公司MBO定价时采用的模式和存在的问题,并提出了结论和建议。     

论国有企业改革中的管理层收购

管理层收购在本质上是一种杠杆收购行为,是20世纪70年代流行于欧美国家的一种企业收购方式。它在我国近年来的实践中有着多种模式,由于我国的特殊背景,在实施过程中,面临着法律和市场两个方面的障碍。本文主要讨论管理层收购的方案设计与模式,重点分析我国管理层收购中存在的问题,并提出相关建议,     

试论我国管理层收购的定价问题

在我国管理层收购过程中,定价是核心问题。目前我国法律规定以每股净资产作为MBO的定价底线;但从实践过程来看,影响我国MBO定价的因素复杂,以每股净资产为定价标准并不是一种科学公正的方法,因而应采取各种措施使MBO的定价走向市场化运作。     

管理层收购与流通股东财富--关于我国上市公司的实证研究

MBO后公司管理层可能利用各种方式侵犯外部流通股东利益是许多人反对我国上市公司实施MBO的原因之一。文章对我国上市公司 MBO公告的股价效应和流通股东的长期收益特点进行了较为全面的统计分析,发现 MBO公司流通股东虽然没有遭受财富损失,但也没有获得超过市场平均水平的高额回报。总体看来,我国上市公司MBO对流通股东财富的影响并不显著。     

MBO与公司治理

管理层收购(MBO)在我国应用以来,显示出了其在降低代理成本、激励高管人员的积极作用。本文从现代企业公司治理存在的问题出发,阐述了MBO制度及其重大意义,并结合案例分析了MBO的适用领域。     

上市公司的隐性MBO及其治理

上市公司MBO一直是市场关注的焦点。为了规范上市公司MBO行为,监管机构制定了一系列的法律法规。而在实施MBO的过程中,管理层则利用各种手段来规避这些法律义务。本文首先对上市公司MBO实例进行了分析,指出了上市公司隐性MBO的手段。然后针对这些手段提出了几种治理对策。即政府应该明确可以实施MBO的范围,完善MBO相关法规体系和建立市场监督机制。     

“粤美的”MBO融资问题案例研究

管理层收购(MBO)作为上市公司优化股权结构和进行企业管理层激励的重要机制,越来越受到学术界和实务界的关注。本文结合“粤美的“MBO融资案例,分析了我国上市公司MBO融资及其偿还情况,总结出一些启示和提出相关建议,以期为MBO研究与管理提供参考。