公司控制权研究的新进展

伯利和米恩斯(Berle and Means)开创性地指出,现代企业的典型特征是股权高度分散所带来的所有权与控制权的分置,作为企业所有者,股东很少有可能直接参与到公司繁杂的每一项管理之中,取而代之的是职业管理者。伯利和米恩斯因此指出,企业控制权往往旁落于管理者之手,且管理者会利用企业控制权来最大化自身的利益,这种利益往往与股东的利益不相一致,这就是现代企业中广为存在着的股东与管理者之间基于委托-代理关系产生的利益冲突^[1]。     

上市公司股票期权激励的实证分析——以浙江某高科技上市公司为例

现代公司制度的特征是公司的股权多元化，公司股东的所有权与经营权相分离。所有权与经营权相分离导致的直接矛盾是公司经营者的长期利益与公司股东们的长期利益不一致。由于被欲获得利益的动机所驱使，许多公司的经营者宁愿冒着牺牲股东长期利益和公司长期利益的风险去追逐自身的利益最大化，由此在现代公司中出现了代理风险。西方国家发明的股票期权激励制度经过实践证明在弱化“委托-代理”矛盾，     

股权激励、股权结构和公司绩效研究

在现代公司治理问题中,代理问题越来越受到人们的关注,股东追求股权价值的最大化,而管理者是"经济人",普遍追求自身利益的最大化,从而产生了股东和管理者追求目标不一致的现象,为解决这一问题,需要同时运用监督和股权激励方法来使二者的利益趋同。由于我国不同上市公司之间股权结构存在差异,使用的股权激励手段也应当有所不同。     

我国上市公司股权激励机制研究

股权激励作为公司高层管理人员的一项长期激励机制,将企业经营者、股东利益、公司的长远发展结合在一起,从而促使公司经营者在谋求公司与股东利益最大化的同时获得自身利益的最大化.现代企业理论和国内外的实践表明,股权激励对于改善公司的治理结构、完善委托代理关系、提高管理效率,增强公司的市场竞争力都具有非常积极的作用.股权激励的宏观经济环境和相关配套法规政策是股权激励有效发挥作用的关键.本文从我国国情出发,对上市公司股权激励实施现状进行了描述,包括我国上市公司股权激励在制度上的发展和股权激励的模式及其特点等.目前,我国上市公司股权激励制度尚未完善,实践中也存在很多问题,因此本文针对股权激励在我国上市公司实施中出现的问题,在宏观经济环境和公司治理结构上提出了一些建议.     

目标公司管理层反收购行为的规制

公司管理层也即公司的董事、经理作为公司经营者的同时,其自身也是一个经济人。管理层在追求公司利益、股东利益最大化的同时必然也会追求自身利益的最大化。为维护自身利益,管理层有可能采取措施去防止和挫败一场对公司股东有利的收购,收购与反收购就不可避免地引发股东与管理层之间利益的激烈冲突。既然很难指望处于利益冲突中心又拥有控制权的管理层在收购与反收购之战中能忠实地履行公司、股东的义务,那么从法律上对目标公司管理层的行为予以规制就是非常必要的了。一、国外的管理层规制立法大陆法系国家的公司多属公司内部机构主导…     

经营者持股是建立我国国企企业经营者激励机制的有效形式

1.实施经营者持股的必要性。股权激励是现代公司制企业以公司股权为利益载体,借助于企业的价值追求与企业经营者利益协调互动的模型,谋求极大地激化经营者主动性和创造力的一种全新的激励方式。它的出现,是企业物质激励方式的一次深刻变革。同时,股权激励作为中长期激励机制,有助于解决股东与经营者之间的     

股权激励:兴奋剂OR镇定剂

<正>股权激励股权激励是为了调和所有者和经营者之间的利益矛盾,使公司的经营者获取部分股权,以股东的身份参与企业决策和利润分享,同时承担风险。股权激励是公司所有者对经营者一种长期的激励制度,激励经营者为公司的长期发展     

我国国有控股公司的治理结构的模式

20世纪80年代以来,随着我国现代企业制度的确立与发展,对于公司治理结构模式尤其是国有控股公司的公司治理结构模式的研究越来越受到人们重视。公司治理,也称为法人治理、公司管理,是随着现代公司制中所有权和控制权的分离而出现的,是协调股东、董事会、经理层之间的利益冲突的机制。这个机制能保证公司的管理层在股东不干预公司的日常经营的情况下,以股东的利益最大化或公司的利润最大化作为目标。现阶段,由于我国国有企业与国有控股公司股权结构中,国有股所占比例过高、股权过于集中,存在“所有者缺位”或“产权虚置”的现象,企业治理结构效率大大降低。协调所有者和经营者之间,国家、集体、个人三者利益的冲突,是我     

控股股东与中小股东代理问题探析——一种文献回顾

近些年来,国内外资本市场上控股股东侵占中小股东利益的案例屡见不鲜,控股股东与中小股东之间的代理问题日益成为人们关注的焦点.特别是在我国资本市场上,很多公司股权相当集中且在多数上市公司以股权融资为优先选择的情况下,控股股东与中小股东的利益冲突问题显得更加的明显和重要.     

现代公司融资决策中不同利益主体的冲突分析

现代公司经营者的融资决策行为受到投资者(股东、债权人)行为的牵制和制衡，公司融资结构的变化不仅影响公司经营者、股东和债权人的利益关系，而且在很大程度上也影响公司的治理结构安排。本文基于代理成本和控制权争夺对融资决策中股东、债权人、经营者的冲突进行了分析，对于把公司行为与公司融资方式选择以及与之相适应的产权结构有机联系起来，平衡不同利益主体的责、权、利关系，缓解其利益冲突，建立高效合理的治理结构，有着深远的意义。