浅析我国上市公司配股政策的变迁

<正>一、我国上市公司配股政策的历史变迁自1990年9月延中实业实施中国证券市场的第一次配股起,十多年来,随着我国证券市场迅速发展,上市公司配股家数和筹资额也不断增加。为了规范上市公司的配股行为,证监会制定的配股政策经过了多次修改,大致的变迁过程如下。     

上市公司配股及定向增发与公司股东利益相关问题研究

本文的研究发现我国上市公司普遍存在股权融资偏好的现象,在股权分置改革前,上市公司比较热衷于配股融资,由于"同股不同权不同利"的现状导致非流通股东和流通股东的利益目标分离,非流通股股东利用其控制权通过配股融资侵占流通股股东的利益达到"圈钱"的目的,从而导致两类股东财富失衡。股权分置改革以后,定向增发由于其门槛低优势已成为我国上市公司股权再融资的主要工具。虽然股改后上市公司的股票从本质上都变为全流通股份,股东利益按原则趋于一致,但是定向增发的使用在我国尚处于初始阶段,相关的法律法规还不完善,一些地方还存在漏洞,大股东可能利用这些漏洞侵害小股东利益。     

上市公司配股融资经营绩效实证研究

本文通过对上市公司配股前后经营绩效差异性研究,间接检验上市公司配股融资资金的使用效率,从而阐述强烈股权偏好下上市公司的圈钱效应。     

上市公司配股选择影响因素分析

本文分析了上市公司配股选择行为的影响因素,通过文献分析,发现上市公司配股的动机是扩大资本规模、改善财务结构、进行资产重组、上市公司配股行为的影响因素主要分三方面:制度性因素、大股东偏好、融资成本和机会主义行为,在此分析的基础上,本文提出相关对策建议。     

对我国上市公司配股政策的思考

送配股这种分配方式,在我国的管理层、上市公司到投资者心中有着举足轻重的地位。上市公司对这种不需支付现金,又可以大量圈钱的利润分配方式情有独钟,投资者也是看好其配股后带来的股份上的收益。配股方式在我国上市公司中已占了极大比重,但是,上市公司股利支付率很低、股东收益减少、配股价定位不合理等问题使人们更多地关注上市公司的配股政策。本文拟就实行配股政策的优缺点及上市公司应如何把握配股政策等问题,谈谈笔者的一点浅见： 　　一、配股政策的优点 　　1由于近十年我国经济发展速度很快,上市公司上市时受额度限制普…     

我国上市公司分红配股的行为研究

上市公司的分红、配股问题一直是中国股市比较敏感的话题。目前我国的上市公司分红主要采用的是派现和送股这两种形式。上市公司可根据情况选择其中一种形式进行分红．也可以两种形式同时使用。但在我国资本市场中,上市公司往往在派送现金的同时实施配股、增发等再融资方案。由于配股操作比增发新腔较简便．配股的融资成本低于公司举债．而配股资金几乎是无代价地使用。配股自然就成了上市公司再融资的首选方式。     

上市公司配股融资对股价的影响研究

本文分析了上市公司配股融资对股价的短期及长期影响,并以2000年为分界点即1997年至2000年和2001年至2004年两个阶段,对比分析这两个阶段配股期间超额收益率变化趋势有无显著区别。研究发现:配股的短期效应在配股除权日前股价有负收益,虽在除权日附近有所回升,但整体公司短期股价表现不理想;同样长期股价表现也欠佳,在配股完成的3个月以后超额收益率显著下降。     

试论企业财权安排的几个基本理论问题

企业财权安排是企业所有权安排的重要组成部分,如何有效地安排企业财权是企业治理的关键性问题。这不仅是一个现实选择的问题,而且是一个需要从理论上加以研究并给予明确回答的问题。本文主要运用利益相关者理论,对企业财权的涵义以及企业财权安排的特征和功能等基本理论问题进行探讨,作出价值判断。     

因时变宜 弘扬儒学的大儒——叔孙通人物形象分析

叔孙通是秦汉时期适应历史潮流而动的儒学传人和开拓者。本文通过其形象分析,阐释如何因时变宜,弘扬儒学的大儒。     

Threshold effect of scale and skill in active mutual fund management

In this paper, we apply threshold estimation techniques to study the size-performance relationship in the US mutual fund industry. Existing studies have found diseconomies of scale, and we add our contribution to this by considering possible non-linear decreasing returns to scale caused by fund age and manager tenure. We find significant threshold effects of both fund age and manager tenure at approximately three to four years in the size-performance relationship. Compared with younger funds, older funds have more severe decreasing returns to scale as the industry size increases.     

论地理标志权和商标权冲突的表现、原因及对策

随着社会经济的不断发展,地理标志作为一项重要的知识产权日益受到各国的重视,但目前我国地理标志权和商标权间仍然存在冲突,在一定程度上阻碍了我国地理标志产业的长远发展。文章以目前我国地理标志权和商标权之间的冲突及其原因作为切入点,介绍国外的地理标志保护模式,并对我国地理标志权和商标权间冲突的解决提出自己的建议。     

大学生程序权利保障中的缺失及制度对策

本文从大学生程序权利保障的缺失出发,本着优化纠纷解决途径的目的,进而对保障的制度构建进行探讨,以期对保障大学生的合法权益,实现教育法治化、推动我国教育事业发展有所助益。     

个税起征点改革对纳税能力的影响：基于居民收入分布的估算

本文分析了个税起征点变动对纳税能力的影响机理。本文基于2005~2012年我国居民收入分组数据,采用构建的收入分布纳税能力测算积分模型和PLS路径模型,估算了我国居民个人所得税纳税能力和个税起征点改革对纳税能力的影响效应。研究发现,2005年以来我国居民平均收入水平有较大的提高,收入分布呈厚尾分布特征,其标准差呈弱平的倒“U”形变化趋势。2006年和2008年两次个税起征点的调整并没有改变纳税能力的增长态势,却影响着税务部门的征缴行为,税收努力指数的波动表明,税制改革与征纳税人预期行为的强关联关系,2011年的个税起征点改革对纳税能力有较大影响;PLS路径模型估计显示,居民收入的增长对纳税能力影响最大,个税起征点改革则是通过增加居民收入、影响征缴行为来间接地影响纳税能力。     

关于配偶权应明确规定的立法思考

完善我国离婚精神损害赔偿制度,有必要在《婚姻法》中明确规定配偶权,并对配偶权所派生身份权的范围予以明确。从配偶权和司法实践的角度确定离婚精神损害赔偿数额应考虑的因素,一是双方结婚时间的长短,受害人对配偶或家庭的贡献;二是侵权人的侵权原因、主观动机、过错程度和具体情节;三是受害人非财产上损害的程度和后果,离婚后对受害人生活的影响;四是当地经济状况和赔偿义务人的经济能力。     

论科技创新中的知识产权

知识产权是科技创新成果的权利化体现,知识产权工作是科技创新工作的重要组成部分。文章阐述了知识产权在科技创新中的重要作用,分析近年来广西知识产权工作取得的成效,提出加快广西知识产权事业发展的建议。     

专利权价值评估的进一步探讨

在对现有专利权价值评估模型进行探讨的同时,又针对专利权的投入与产出均为随机的情况下,根据McDonald和Siegel是否继续生产期权计算公式,提出了修正期权定价法,作为对现有模型的补充。     

解析“用户永远都是正确的”

文章首先列举了几位教授、学者关于"用户永远都是正确的"地不同观点,也提出了个人的一管之见。并认为这种学术争鸣是一个很好的学术氛围,是应该提倡的。